第十八章 和内线“炒作集团”直接交手

投机者的勇气使得他们有信心去根据自己的决定采取行动。对我来说，错误不应该让人害怕，除非事实已经证明了的确是错的，否则，我不会认为自己错了。如果不是已经充分地利用了自己对市场的试探，我肯定会不安的，相反，我实在没有不安的理由。在某个时间段里，市场不一定会把我的错误全部展现出来，只有上涨趋势或下跌趋势的特性才可以帮助我判断自己的部位到底是正确的还是错误的。我只能依靠自己的经验去获得胜利。假如失败了，那肯定是自己出现了错误。

在华尔街这个地方，历史总是在不断重演。或许你还记得我曾经告诉过你的故事，我是如何在放空玉米时回补自己的空头部位的。有一次，我在股市上也使用了几乎相同的手法，那只股票是热带贸易(Tropical Trading)公司。这只股票在我做多和放空时都曾获利过。喜欢冒险的投资者总是非常青睐这只股票，它在市场上总是相当活跃。报纸一再指责操纵这只股票的内线集团，说他们看中的只是股价的波动，所以报纸并不鼓励投资者长期持有这支股票。后来，我所认识的一位营业员告诉我，就算是丹尼尔•朱鲁(Darnel Drew)在伊利(Erie)公司这只股票或哈夫梅尔在美国糖业公司的股票上所运用的操盘手法，也无法和热带贸易公司的总裁穆立根(Mulligan)与他那些朋友所开发出的如此完美的操盘方法相媲美，这些人从热带贸易公司的股票中赚到了令人吃惊的巨额利润。他们总是想方设法地使空头放空这只股票，然后再对空头进行一番彻底的洗劫。整个过程中，空头大概比自己被水压机压下去时还要恐惧,因为他们可不是能被一般人吓着的人。

当然，还有人说，在热带贸易公司这只股票的交易中，臭名昭著的事件层出不穷。我更相信，说这话的人大概都是在交易投机中深受其害的投资者。既然场内的交易者经常会碰到内线人士作弊的手法，为什么他们还要把这个游戏继续进行下去呢？因为他们喜欢所有热得发烫的股票，至少这是其中一个原因。热带贸易公司就是属于那种热得发烫的股票，它的价格绝对不会长时间地停留在一个价位上。我们没有必要去探寻这究竟是为什么，也没有必要去分析它的原因，这实在是浪费时间。没有必要紧张兮兮的，你要做的就是耐心等待明牌所预告的真正价格波动在什么时候开始。除非是空头部位已经大到足以使股票变得很稀少很有价值，否则，市场上总是有足够充裕的股票在周转，不怕你没有交易可做。对很多人来说，买进热带贸易公司这只股票就意味着你每一分钟都有可能从地狱升入天堂或者从天堂堕入地狱。

在这件事情发生前的一段时间里，我正在佛罗里达的海边度假。那时，我每天擬钓鱼，享受着钓鱼带给我的快乐，除了每隔几天会收到一包报纸之外，我完全没有关心与市场有关的任何事。一天早晨，我从报纸上惊奇地发现热带贸易公司的股价上涨到155美元，而在上一次看到这只股票报价时，它还只是在140美元附近徘徊。这个信息告诉我，我们即将进入空头市场了。一旦合适的时机到来，我会立刻放空手中持有的股票。我并没有感到紧迫，因为来佛罗里达可不是为了研究大盘走势的。我知道自己会在时机真正到来时回到交易所去。而现在就算有什么动作，也不会改变任何市场大势。

从那天早晨收到的报纸来看，热带贸易公司属于交易市场上的异动个股。这只股票的走势使我看淡大势的观点更加具体化，我想到的是，在大盘步履维艰的时刻，内线人士却仍然在尽量拉高热带贸易公司的股价实在是一种愚蠢至极的做法。很多时候，获取利润的过程必须要停下来淡定一些。但是普通投资者往往不这么看，他们在面对不正常的事情时总是无法让自己镇定下来。在我看来，现在参与炒作这只股票是非常不明智的。要知道，在市场上，任何人都不能在犯下如此重大的错误之后而不受惩罚，股市是绝对不会允许这种事情发生的。

我更想去钓鱼，但是也在不断思考着热带贸易公司的内线集团究竟会采取什么措施。我觉得他们肯定会失败，这就如同一个没带降落伞的人从20层楼顶上跳下来一样，结果一定是被摔死。可以不去想其他任何事情，可现在我有必要暂时放弃钓鱼这个爱好。我拍了一封电报给经纪商，以市价卖出了2000股热带贸易公司。

当天下午接到了回复电报。经纪商告诉我，他们以153美元的价格替我卖出了2000股热带贸易公司。到目前为止，所有的事情都非常顺利。我做的其实只不过是在下跌的市场中放空股票，这是原本该做的。但现在离股票报价板实在太远了，我必须结束度假。当意识到这一点的时候，我所有的心思都在热带贸易公司这只股票上，我需要思考这只股票表现如此的所有原因，只有这样，才能解释热带贸易公司为什么应该随着大盘一起下跌而不是在内线集团的炒作下上涨。我得去棕榈滩，那里有我的直通线路，可以直接联系到纽约。

我一到棕榈滩就看到那个内线集团仍然在错误地继续着他们的操作，这个时候我放空了自己的股票，使他们吃进了第二笔2000股的热带贸易公司。回报单刚到手上，我又第三次放空了2000股。到目前为止，市场的表现仍然非常完美，换句话说，股价正是在我的卖压之下下跌的。我感到十分满意，然而，却没有十分得意，尤其是当我想到自己并没有卖掉更多股票。我回到证券交易商那里，再次卖出2000股。不久，又卖出了1万股，然后决定回纽约。

到达纽约后，我开始对这家公司的业务状况进行深入了解，包括其目前的实际状况和未来展望。我了解到的情况加深了对自己操盘的信念，我认定内线集团的做法不仅仅是鲁莽，甚至比鲁莽还糟糕，他们居然在大盘走势及公司收支状况无法支撑时拉抬股价。

我觉得这样的涨势不仅仅是不合理的异动,其对时机的选择也是极为不合适的，可这依然无法阻挡不少投资者跟风买进。这样的市场效果从某种程度上鼓舞了内线炒作集团，使他们把自己的不明智炒作手法继续下去。至于我，则抓住机会放空了更多股票。内线集团终于停止了他们的愚蠢做法，而我则根据自己的交易方法一而再再而三地进行市场测试，最后，我放空了总共3万股热带贸易公司，它当时的价格已经变成了每股133美元。

有人曾警告我，热带贸易公司的内线炒作集团其实很清楚每股热带贸易公司股票的交易下落，他们甚至还精确地知道放空部位的大小及究竟是谁在放空这只股票，而且也知道其他一些具有战术性的重要事实。炒作集团有一批出类拔萃的人才，他们是足智多谋的投资交易者。总之，我要是同这样的内线集团对抗将是一件非常危险的事。然而，内线集团强大也无法战胜市场，事实就是事实，市场大势才是我最为强大的盟友。

从153美元下跌到133美元，这意味着空头部位增加了，所以，在回档时选择买进的普通投资者会像往常一样，当这只股票在153美元时已经被人们认为是很好的投资对象了，而现在它下跌了20个点，自然就是更好的投资对象。同样的一只个股，同样的市盈率，同样的经营主体，同样的业务范畴，这真是千载难逢的大便宜！

普通投资者的买盘正在逐渐减少，而流通在外的供应量也在不断下降。越来越多的场内投资者都在放空这只股票，内线人士也深知这一点，因此他们认为轧空的时机已经到来。他们再次把价格巧妙地拉抬到150美元。此时肯定有人在回补部位，而我依旧稳如泰山，话又说回来了，我为什么要不安呢？内线人士或许已经知道还有一笔3万股的单子没有回补，可这没有必要让我不安。我在153美元时放空并且一直放空到133美元的原因仍然存在，而且我看空的观点此时越来越有力了。内线人士当然希望我也能够回补部位，可他们的想法不是我做决定的理由。我所看重的大盘基本走势正在替我与他们进行着战斗。要做到无忧无虑或很有耐心并不是多么困难的事。每一个投资者都应该对自己的判断信心十足。已故的狄克森•华兹(Dickson G.Watts)曾经是纽约棉花交易所主席，还是名著《投机艺术》(Speculation as a Fine Art)的作者，他说过，投机者的勇气使得他们有信心根据自己的决定来采取行动。对我来说，错误不应该让我害怕，除日暉实已经证明了我是错的，否则，我不会认为自己错了。如果不是已经充分地利用了自己对市场的试探，我肯定会不安，相反，我实在没有不安的理由。在某个时间段里，市场不一定会把我的错误全部展现出来，因此，只有上涨趋势或下跌趋势的特性才可以帮助我判断自己的部位到底是正确的还是错误的。我只能依靠着自己的经验去获得胜利。假如我失败了，那肯定是自己出现了错误。

从133美元上涨到150美元的过程中，我没有被任何表象吓倒，没有回补自己的部位。很快，这只股票就像我预期的那样开始再一次下跌。股价在跌破140美元之后，内线炒作集团出面开始支撑盘面。他们利用大量与这只股票有关的利多传言配合自己的买盘。我听说这家公司已经赚到了相当丰厚的利润，而且，贏利足以使公司提高固定股利率。据说，空头部位相当庞大，这次“世纪轧空”即将打击一般的空头操盘手，而放空过头的操盘手将会遭到毁灭性的打击。当他们炒作，把股价成功拉回了10个点时，我简直无法告诉你传言到了一种什么程度，似乎我的末日就要来临了一样。

当股价重新上涨到149美元时，流传在华尔街上的那些利多传言几乎已经成真的了。我知道这并不是一件非常合理的事。而我或者是其他任何一位投资交易者所说的话都无法使那些早已惊慌失措了的空头们相信，眼前看到的股价只是一个骗局；我们也无法让那些在交易所里靠着道听途说的明牌来进行交易的客户相信，做空将会是最后的胜利者。只有大盘才是最有效的反击之道，而且，只有大盘才可以让另一些糊涂蛋相信什么才是事实。每个人都会相信大盘走势，而不是去相信任何其他交易者的声明，更不会是相信一个放空了3万股股票的空头操盘手所说的话。我不再理会股市中的议论，而是转向期货市场，充分地利用了轧空玉米的时机，放空燕麦，交易者们因此而普遍性地看空玉米，实际上，这仍然是经验和观察在发挥作用。

热带贸易公司的股价一直被内线炒作集团拉升，在他们想要以此吓倒空头时，我并没有用卖出这只股票的方式来阻止股价上涨。当时我已经放空了3万股，这在流通股数量中，占到了相当大的比率，如果继续放空，那就很不明智了。内线炒作集团如此好心地设下了圈套，等着我自投罗网，却被我看破了，所谓股价的第二波反弹就是一场迫不及待的阴谋，可我不会这样上当受骗的。当热带贸易公司每股上涨到149美元时，我的操作是卖出了大约1万股的赤道商业公司，因为这家公司持有着热带贸易公司的大笔股权。

赤道商业的股票并不像热带贸易公司那样活跃，不出我所料，这只股票在我的卖压之下随即出现大跌，我的目的达到了。场内的交易者及交易所里听信热带贸易公司一定会势如破竹地上涨的客户，看到了在热带贸易公司上涨的同时，赤道商业却出现了数量巨大的卖压而致使股价大跌，因此，他们也就自然而然地认为热带贸易公司股票强势上涨只不过是一个假象，是有意为之的炒作，是想要让内线人士把手中持有的赤道商业抛售出去，因为赤道商业是热带贸易公司的最大股东。交易中放出数量如此之大必然是赤道商业的内线人士正在放空自己所持有的股票。而且，任何人都不会想到，在热带贸易股价走势无比强劲时，他们居然会放空如此多的股票。他们卖出热带贸易公司的目的就是想阻止赤道商业股票的上涨趋势。内线炒作集团根本不愿意承接那些疯狂卖出的股票，他们一直在支撑盘面，一旦停止了这种操作，热带贸易公司股价一定会暴跌。场内的交易者及主要的_些交易所现在也在卖出赤道商业的股票，而我则回补了自己在赤道商业这只股票上的空头部位，并获得了一笔不小的利润。实际上，我卖出这只股票并不是为了获利了结，只是想进一步阻止热带贸易公司股价继续上涨。

热带贸易公司的内线炒作集团及那些坚持不懈的相关人员一直都在华尔街上散布各种各样的利多消息，为了能够拉抬股价，他们无所不用其极。每当他们这么做时，我就继续放空赤道商业，并且在热带贸易公司股价下跌时回补自己在赤道商业上的空头部位。

内部炒作集团被我狠狠地打击了一顿。最后，热带贸易公司的股价下跌到了每股125美元，而放空的部位始终都在不断增大，从而使许多内线炒作人士可以把股价向上抬高20〜25美元。空头部位仍然是非常庞大的，上涨也是顺势而为，然而，这次反弹尽管被我成功地预测到了，却并没有回补自己的部位，因为我并不想失去它们。赤道商业这只股票配合了热带贸易公司的上涨趋势，在两只股票同步上涨之前，我又放空了大量的赤道商业，像往常那样，许多关于热带贸易公司的利多消息都不攻自破，然而，在这只股票出现惊人的涨势之后，多头又逐渐在市场上占据上风了。

这时的大盘走势已经变得越来越疲软。像在前文所说的那样，我之所以在佛罗里达钓鱼营地里放空热带贸易，是因为我认定已经迎来了f空头市场。尽管我也放空了许多其他股票，然而，热带贸易是我的首选。此后，整体走势变得越来越让人无法抗拒，内线炒作集团损失惨重，而热带贸易也难以避免暴跌的命运。先是跌破了120美元的整数关口，然后跌破了110美元，最后又跌破了面值，这可是多年以来的第一次，但我仍然没有回补自己的部位。

市场已经变得相当萧条了，热带贸易也跌破了90美元，在混舌必中我出手进行了回补，这是根据与过去相同的理由。我的交易量大得惊人。当时市场耳E常萧条，而卖盘又远远地超过了买盘，因此，我认为时机已经到来。换句话说，我也可以这样告诉你，无聊地自我吹嘘是毫无意义的，我是在跌势中的最低点回补了3万股热带贸易。不过，我没有一定要在底部进行回补的计划，我只是想把自己的账面利润变成现金而已，从而使自己在转换的过程中不至于损失过多利润。

在这个过程中，我始终都在有条不紊地进行着操盘，因为我知道我的部位是正确的。我并没有对抗市场走势，也没有作出与基本形势相反的操盘，就是这些原因使我认定自信心过度膨胀的内线炒作集团是_定会失败的。他们想要做前人从来也没有做过的事，可这样的结果在华尔街往往都是失败的。即便是我也同其他人一样，明白习惯性的反弹一定会出现，可我不会因此而担心自己的决定是错的。只要我能坚持到底，最终的结果一定会比回补要好得多。我的部位正确，而且始终坚持着它，就这样，我赚了超过100万美元的利润。这样的成绩同样并不能归功于第六感，也不能归功于高超的看盘能力或者匹夫之勇。我之所以赢了这么多是由于对自己的判断具有信心，我从来不是靠着自己的聪明或虚荣心来操作股市。我觉得，知识就是力量。拥有力量的人没有惧怕谎言的必要，即便谎言已经出现在了报价纸带上，那也还是会很快消失的。

一年之后，热带贸易这只股票再次崛起，又上涨到了150美元，而且在这个价位震荡调整了几个星期。这时，整个股市都经历了一次持续不断的上涨，因此，该是大幅回调的时候了，多头在市场上已经不能占据上风了。我对这一点非常清楚，因为我曾对市场进行过测试。热带贸易公司所属的集团遭遇到了非常不好的经营状况，不知道究竟是什么原因，也不知道它是凭借什么上涨的。如果说大盘即将上涨，它是会上涨的，可大盘现在没有上涨的迹象。因此，我开始放空热带贸易公司，先放空1万股试试看，试探一下市场的虚实。我的卖盘造成了股价下跌，而且，没有看到任何支撑，但就在突然之间，买盘性质发生了改变。

如果支撑出现了，我一定可以看出来。我突然想到，炒作这只股票的内线集团在大盘下跌时才开始买进这只股票，那么，其中必有不可告人的秘密。道德上的义务对他们来说根本不算什么，他们唯一的目的就是维持这只股票的价格。他们并不是头脑简单的白痴，也不是专做好事的善人，更不是通过拉抬价格在柜台上多卖一些股票的承销银行家。尽管我和其他的交易者一直都在放空这只股票，然而，它却一直都在上涨。我在153美元的时候回补了1万股空头部位，等股价涨到156美元时，我从一个空头变成了多头，因为这时的盘势告诉我，最小阻力线是一直向上的。我看空整个市场，然而，所面对的是这一只个股的具体走势，这不是一般的投机理论。后来，这只股票一路上扬，一直飙升到了200美元以上的价格，可以说是一年中最引人关注的一只股票。广播和报纸都报道说我因为放空而损失了800万〜900万美元。其实，我不仅没有放空，反而跟随着涨势一直都在做多，要是我持有股票的时间没有那么长，我想所获得的利润会更多。你想知道为什么我的情况是这样吗？因为如果我是内线集团的炒作者，也会做同样的事。然而，我却完全没有必要去想这些事，因为投资交易就是我的全部事业，这就是当下我必须要花心思做好的事。所以，我不需要去遵循别人认为我应该去遵循的规则。