第十七章 不要相信“第六感”

观察、经验、记忆和数学，是成功的交易者必须要依靠的东西。不但需要观察准确，而且必须永远记住自己所观察到的东西。不能在毫无根据或出乎意料的事情上下赌注，不管自己对这种没有根据的东西有多么深信，也不管是否肯定这种出乎意料的东西会频繁出现。你所掌握的东西只有事情的可能性而已，也就是说，要尝试着预测那些可能性。在这样的投资过程中，多年的实践、坚持不断的钻研以及良好的记忆才可以帮助你在出乎意料的事情出现和消失时立刻作出反应，减少可能出现的差错。

我的一位挚友最喜欢对人说起关于我的第六感的故事。在他看来，我的这种第六感是不需任何分析就知道该怎样去做。他宣称我只需跟随一些神秘的驱动力，就可以在最佳时刻从股市中脱身。他在吃早餐时最喜欢说故事，他说是一只黑猫让我卖掉很多股票的，还说在这只黑猫告诉我那些信息之后，我就会心绪不宁，坐卧不安，等我卖掉做多时的所有股份才会安静下来。实际上，我总能在股票价位最高点卖出，这成了这位固执朋友有关我第六感理论的坚实证据。

那时候，我去了华盛顿，想要说服一些国会议员，尽力使他们相信，向大众过度征税是不明智的做法，当时并没有过多在意股市。我卖光自己所持有的股份是一个非常突然的决定，这正是那位朋友所讲的神奇故事的重点内容。

我承认有时的确有一种一定要在股市中做某件事情的冲动。这点与我做多或放空股票无关。必须得摆脱市场，直到做到这一点，我才会觉得舒服。在我自己看来，卖光股票是因为我看到了许多警示信号。或许并没有十分清晰的信号或强力为我提供决定的明确理由，也无法解释我为什么要做突然想做的事情。这也有可能就是人们经常谈到的“看盘灵感”。老一辈投资者说，吉恩以及在他之前的不少操盘手都培养出了极为出色的看盘灵感。我承认，在通常情况下，这样的警示不仅是一个很可信的警告，而且它预示的时机也往往非常合适。但在这个特殊的例子中，根本没有什么第六感，更别说是黑猫什么的了。我的朋友对每个人都说，那天早晨我起床后心情不好，如果我的确心情不好，那是可以解释的，因为我并没有说服国会议员，与他们在课征股市税赋这个问题上分歧很大。我不想阻止和逃避对股票交易的税收，但更想建议一种一个有经验的操盘手感觉既公平又明智的税收方式，我不希望美国政府杀鸡取卵，因为公正的待遇就是能生很多金蛋的鹅。或许是因为我的劝说没有成功，这使我感到烦躁，也使我对受到的不公平课税业务感到前途渺茫。

在这次多头市场开始时，我认真地考虑了钢铁和铜的前景，因此我觉得这两类股票都应该做多。于是，我买进了5000股的犹他铜矿，但很快停止了买进，因为我觉得行情有些不对，还没有使我觉得买进是非常明智做法的理由出现。我买进的价格在每股114美元左右。几乎是同样的价格，我还买进了美国钢铁公司的股份。它的行情非常好，我在第一天就买进了2万股。

因为我继续看好美国钢铁这只股票的行情，所以就一直在买进，直到我手中持有7.2万股为止。同时持有的犹他铜矿则没有增仓，它的数量始终没有超过5000股。因为这只股票的表现无法让我再买进更多。

每个人都能够看到形势。这是一个大多头市场，我很清楚股票价格正在不断上涨。总的来说情况是有利的。即使在股票普遍上涨，票面利润已经相当不错了，大盘指数却还在继续呐喊，时候未到！时候未到！在我到达华盛顿时，股市就是这个样子。当然，在多头市场末期，即便还可以继续增持，我也不会增加自己的持股了。市场正在按照我的预计运行，所以我不需要整天坐在报价看板前，盼望着得到什么信息然后获利离场。退却的号角在吹响之前，市场是一定会迟疑不前的。当然，这并不包括出人意料的大灾难。市场会自己为我准备好一个突然反转的投机形势。因此，我与国会议员讨论时的心情是轻松愉快的。

股市的价格仍然在不断地上涨，这也就是说多头市场的末日即将来临。其实我并不指望知道多头市场在哪一天结束。要判定它的日期，是我力所不及的。可我一直在留意那种离场信号。不管怎么说，我始终都是这样做的，这已经成了我的职业习惯。

我不能肯定它会在什么具体时间到来，但我相当怀疑在卖光所有持股的前一天，能够成功影响立法者们公正而明智地对待华尔街的交易。这个想法对我影响很大，每天晚上我都在思考着目前的股市形势与华盛顿决策者之间的关系。第二天早晨，到了股票交易所，我看见的不是价格在上涨，而是颇为可观的利润和一个极为活跃的大市场。这个市场具有十分强大的吸纳能力，可以让我卖掉任何数量的股票。要知道，一个持有数量庞大股票的人，会时时刻刻注意在市场中寻找机会，而把账面利润变成现实的金钱。交易的过程中，他要尽可能减少利润损失。经验告诉我，一个人总是能够使自己的利润成为现实的机会往往会在操作快要结束时才姗姗来迟。这可不是一点点“看盘灵感”或者第六感就能做到的。

我在那天早上找到了一个毫不费力的机会卖掉了持有的股票。当你卖出股票时，50股和5万股的出让都是同样聪明和勇敢的，这与在最萧条的市场上不压低价格而卖出50股与5万股是完全不同的两个概念。我持有7.2万股美国钢铁公司的股票,这或许并不是很大的数量，但还是不能一下子就把这些股票全部卖出，因为操之过急可能会让你损失一些账面上看来十分可观的利润，这是一件让人心痛的事。

我大约有150万美元的利润，如果能把握住机会，我就可以获得这些利润。然而，这并不是我认为卖出是正确的主要理由。市场才是审判者，它可以告诉我是对是错。我成功地卖出了7.2万股美国钢铁公司的股票，平均卖出价格与当天大行情最高价相比，差距在1个点之内。事实证明卖出是正确的。就在我卖出5000股犹他铜矿股票的同一小时之内，股价下跌了5个点。要知道，我是在同一时间买进这两只股票的，而且，我非常明智地增加了美国钢铁的持股，从2000股增加到7.2万股，我也同样常明智地将犹他铜矿持股数量维持不变，保持在5000股。先前之所以没有卖出犹他铜矿，是因为我看好这个行业，而且当时是多头市场，即便我在犹他铜矿这只股票上不能大赚一笔，也不会对我造成多大损失。至于所谓的第六感，是不存在的。

股票交易者所得到的训练就像是医学教育。医生不得不花费很长时间去研究解剖学、生理学、药物学以及其他几十种次要学科。在把理论全部掌握之后，他就要付诸实践了。飙察各碾病的病理现象，并将此分类。然后，开絲断，如果诊断正确的话（这得依靠他准确的观察），他就可以把事情处理得很圆满。当然，你要记住，人体是非常脆弱的，而且完全无法预测，这也使得医生永远也无法达到百分之百的正确率。随着经验积累，他不但学会了如何把事情做得正确，而且花费的时间也会越来越少，在许多不知详情的人眼里，他们会认为医生是在靠强大的直觉行事，事实上这可不是他下意识做出的行为，而是根据他多年籾察和研究这种病例的经验做出的诊断。在诊断出病情之后，也就自然而然地用成熟的经验去治疗这种疾病。另外，你还可以向他人讲述这些知识，但是，经验无法传播。真实的情况是，一个人或许知道他要做什么，但如果他做得不够快，还是可能会亏损。

观察、经验、记忆和数学，是成功的交易者必须要依靠的东西。你不但需要观察准确，而且必须永远记住自己所观察到的东西，也不能在毫无根据或出乎意料的事情上下赌注，不管自己对这种没有根据的东西有多么深信，也不管你是否肯定这种出乎意料的东西会频繁出现。你所掌握的东西只有事情的可能性而已，也就是说，你要尝试着预测那些可能性。在这样的投资过程中，多年的实践、坚持不断的钻研以及良好的记忆才可以帮助你在这种出乎意料的事情出现和消失时立刻作出反应，减少可能出现的差错。

具有卓越数学能力的人，也可能在观察方面具有惊人的天赋，但为什么他在投机上还是会失败？因为他缺少经验和记忆。如同随着科学发展而进步的医学一样，明智的股票投资者从来不会停止自己对整个大势的研究，甚至是追踪任何有可能发生的市场走势。多年的操作实战积累下来，让他养成了保持消息灵通的习惯，对经验丰富的操盘手来说，这已经是非常自觉的行动。他需要的是无比珍贵的专业态度，因为这能保证他在股票投机中经常获胜。专业交易者和业余交易者或者偶尔进行交易的人相比，他们之间的差别很大，现在我们讨论这种差别并不过分。比如说，在我看来，记忆和数学对我帮助是最大的。整个华尔街就是以数学为基础在赚钱，它就是凭借着处理事实和数字以获得利润的。

当我说一个交易者必须时刻保持消息灵通，并以一种真正专业的态度去面对所有市场和市场发展时，我的意思就是要再次强调灵感和神秘的看盘能力等说法与成功一点关系都没有。当然，经验丰富的交易者能够用最快的速度行动起来，以至于他根本没有时间把自己所有的理由说出来；但这不代表那些理由就不是非常充分的，它们是建立在事实基础上的，而这些事实又是他多年以来从职业角度思考和观察积累起来的。关于专业态度这个问题，现在就让我为大家简单地说明一下。

我总是十分关注商品市场。这已经是多年养成的习惯了。就像你所知道的那样，政府的报告表明冬小麦播种数量与去年大约相同，而春小麦的播种数量要比1921年还多。小麦长势非常好，很有可能比以往要早收获。当得到种植状况数字时，我就从收成方面看出了我们可能会面临的情况，这就是数学！同时我也立刻联想到，煤矿和铁路工人正在罢工。我不由自主地想到这些，因为很容易就能想到跟市场有关的各种情况。因此我推测已经影响到各地货物运输的罢工一定会对小麦的价格产生不利的影响。我推测，罢工会引起交通瘫痪，那么，冬小麦在运到市场之前一定会受到相当长时间的延误，等到运输状况有所改善时，春小麦又到了收获季节。这也就意味着，在铁路有能力大量运输小麦时，市场上将会同时出现冬小麦和春小麦，即大量小麦会一下子涌进交易市场。这就是其中的事实，带有明显的可能性，交易者会跟我一样了解这样的形势，所以，在一番思考之后，他们暂时不会买进小麦。除非是小麦的价格下跌到某个位置，否则他们不愿意买进。这样一来，购买小麦就是一种明智的投资。市场上要是没有买盘，小麦价格就应该会下跌。我的判断对不对？这得看以往的经验和对市场的试探。如同老席恩常说的那样，在下注之前，任何事情都说不准。因此，你没必要把时间全浪费在细致的推测上。

经验告诉我，市场运动的方式是一个交易者最好的向导。这就如同是给病人量体温和诊断脉搏，或者是观察眼球和舌苔的颜色。

通常情况下，一个人应该可以在价格差距0.25美分的位置买进或卖出100万英斗的小麦。为了测试市场状况以及掌握操盘的时机，我那天一共卖出了25万英斗，试探结果就是小麦价格下跌了0.25美分。由于市场反应并没有明确告诉我想要知道的所有信息，因此我又卖出了25万英斗。我注意到此时市场的承接力很零散，也就是说，买盘是由1万英斗或者5000英斗的许多零散单子凑成，这与往常那种两三笔交易就完成的大单子是不一样的。除了市场反映出非常零散的买盘之外，我的卖出又使得小麦价格下跌了0.25美分。这让我确定没有必要再浪费时间，市场吸收小麦与其不相称的下跌方式表明，此时的市场已经没有购买力了。既然情况就是这样，那我应该如何进行操盘呢？当然只有一种方式，那就是卖出更多小麦。如果只是听从经验支配，你有时可能会出错，但不听从经验的支配，你则极有可能成为傻瓜。我又果断卖出了200万英斗小麦，其价格自然下跌得更厉害了。几天后，我根据市场的走势再次卖出了200万英斗，小麦价格再次下挫。又过了几天，一直缓慢降价的小麦开始暴跌，每英斗下跌了6美分之多。且其跌势一直没有停止，只出现过偶尔的短暂反弹。

你看，这时我并没有听从第六感什么的，也没有人给我明牌。只有我对市场习惯性的专业看法才给我带来了利润，这来自于我多年的交易经验。我钻研这个行业，是因为这就是我的工作。大盘的走势证明了我的思路是正确的，而我的职责就是要增加自己的部位。这就是全部情形。

在这个股票投机游戏中，我发现经验往往会给你最为稳定的利润，而观察则会使你得到最好的明牌。某种股票行情是你一直都需要了解的，你要观察这种情形。在此之后，经验会告诉你一切，这就是让你获利的秘诀。比如说，我们知道所有股票都不是以一种方式运行的，但在一类股票中，如果遇到多头市场，则所有股票都会上涨，遇到空头市场则都要下跌。这是股票操作中最为普遍的现象。在所有自发性的明牌中，最常见的就是这种。证券交易所对此十分清楚，他们会把它传递给任何没有对此进行思考过的客户。我指的是他们建议交易那些股票的具体结果。这些股票在同一种类中往往滞后于其他股票。假如美国钢铁公司的股价上涨了，那么，我们就可以推测，不用多长时间，高炉(Crucible)、共和或伯利恒等钢铁公司的股票也会跟着上涨。产业状况和估值预期应该适用于同类股票中的所有个股，而且，市场的繁荣理应由所有股票共享。从理论上讲，每一只股票在股市中都会有出头之日，这已被无数次经验证明过，但是会有一个时间差。所以，交易者会买进还没有上涨的甲钢铁公司的股票，正是因为没有上涨，而乙钢铁公司和丙钢铁公司的股票正在上涨，所以没有上涨的同类股票有了上涨空间。

即便是在多头市场，如果一种股票的走势与整个市场反映不相符，那我是绝对不会买进的。偶尔疏忽的时候，我会在多头市场中买进一种股票，但若是发现它的同类股票没有上涨，那我会尽快卖出这只股票。为什么要这样做？因为经验。经验会告诉我，违背所谓的明显类股倾向是不明智的。我不能只依赖确定无疑的东西去进行交易，必须要推测出各种各样的可能性，并且要预见它们。一位投机老手曾对我说：“如果在我正沿着一条铁轨向前走时，发现了一列火车正以每小时60英里的速度向我开来，那我应该继续沿着铁轨向前走吗？不，我会闪避到一边，保持安静。我不会炫耀自己有多么聪明和小心。”

在整个多头市场完全展开之后，我注意到某一类股票中有一只个股与同类其他股票不协调，它是一只产生异动的个股。除了这支股票之外，其他同类股都在随着大盘的上涨而上涨。我做多买进了巨大数量的黑木汽车(Blackwood Motors)公司。大家都知道这家公司生意十分红火。股价的涨幅每天都在1个点到3个点之间，参与到股市中的一般大众也越来越多。因此，我自然而然地就把注意力放到了这类股票上，而且，各种各样的汽车公司股票都开始上涨。只是，其中有一支股票却明显滞后于这个板块，那就是切斯特(Chester)股票，它远远滞后于其他同类股票，因此，没过多久就引起了人们的私下议论。切斯特股票价格维持在低位，且始终没有变化，跟黑木公司以及其他汽车股的强势和活跃大相径庭，大家自然有充分的理由去相信报出明牌的人、自作聪明的人以及专家们的话，人们都开始买进切斯特，他们认为它会很快像其他同类股那样迅速上涨起来。

然而，在人们强大的买盘之下，切斯特股票不仅没有上涨，反而下跌了。实际上，在现如今这个多头市场中，抬高它的股价并不是什么困难事情。想一想，在这次普涨的行情中，黑木公司股票是同类股票中最为热门的领涨股之一。另外，我们所听到的全部信息都是汽车需求量惊人增长，都是一些汽车产量再创纪录的新闻。

有一点是显而易见的，在多头市场之中，切斯特的内线集团显然没有做其他内线集团一定会做的事，这可能是有理由的。或许是内幕人士希望在上涨之前买进更多股票而没有把价格拉上去。然而，只要你分析一下切斯特股票的交易量和交易性质，就会觉得这个理由是站不住脚的。另一个理由是价格抬高了就有卖不出去可能，而这也正是他们所担心的事。

当那些需要股票的人都不想买进时，我为什么要买进呢？我的估计是不管其他汽车公司的股票多么繁荣，卖出切斯特股票是必然的。经验告诉我，一定要提防买进那种拒绝随同类领头股上涨的股票。

这样的事实很容易就能证实，切斯特股票不仅没有内线买盘，实际上还存在着内线卖压。另外，还有其他一些不能买进切斯特股票的征兆，不过，我所想得到的信息是它背离市场的行为。当这只股票背离大盘时，大盘的走势暗示了我，这是我为什么卖掉切斯特股票的原因。之后的某一天，这只股票果然暴跌了。我们得到了正式的消息，内线人士清楚地知道公司业绩不景气，因此他们一直都在卖出股票。就像往常一样，在股价下跌之后，所有事实的原因都显露出来了。其实警示信号在下跌之前就已经出现了。我不关注下跌，只关注警示信号。我不知道切斯特公司内部发生了什么，也没有跟着第六感的指示去行动，只觉得什么地方是有问题的。

在几天前，我们还看到了报纸上关于盖亚纳金矿(Guiana Gold)走势惊人的报道。这只股票在场外以50美元或接近这个价位进行交易，后来才在证券交易所挂牌上市。但刚刚挂牌时它的交易价格只是在35美元左右，而接下来就是不断下跌，直到最后跌破了20美元。

我绝对不会把这种下跌当成令人吃惊的现象，因为这是完全在预料之中的事。如果你去査问，可以去了解一下该公司的历史，它的情况许多人都知道。他们告诉我的情形是这样的：这家公司组成了一个炒作集团，成员包括6位非常著名的资本家和一家知名的大银行。其中一位成员是美丽岛探勘公司(Belle Isle Exploration Company)的老板，这家公司贷款给盖亚纳公司超过1000万美元现金，其回报则是收到了一些债券及25万股盖亚纳金矿公司的股票，占盖亚纳金矿公司全部100万股权的1/4。这支股票后来配股了，在市场上大肆宣扬这件事。美丽岛探勘公司的人认为，获利了结是最明智的选择，他们要求那家银行以某价位为其代售25万股盖亚纳的股票，银行着手安排卖出这些股票，同时也卖出了他们自己手中该公司的股票。他们想把这一市场炒作的操作委托给一个内行去干，酬金是以高于36美元卖出这25万股股份所得利润的三分之一左右。我知道他们已经拟好了合约，就差签字，但最后，这家银行却决定自己进行操盘以节省这笔酬金。他们组织了一个内线集团，以36美元的价格从美丽岛探勘公司买进这25万股股票，再把这些股票以41美元的价格卖出。换句话说，内线集团从一开始就付给了他们的银行伙伴5美元的利润，让银行去代售股票。我无法断定委托者是不是知道银行的这些操作。

显然，对银行来说，这样的操作十拿九稳。市场已经转化为多头市场，盖亚纳金矿所属的板块是市场的领涨板块。这家公司已经获得了巨额利润，而且固定配股配息。公众因为市场的这种情况及主办银行的好名声而认为盖亚纳金矿是一只值得投资的股票。我了解到，大约有40万股的股份一路上涨到了47美元，且成功卖了出去。

黄金类股票的走势非常强劲。可惜，好景不长，盖亚纳金矿也开始下跌了，足足下跌了10个点。如果当时该股的承销商还在发售股票，那也就没有什么关系了。但是，华尔街的传说很快就不尽如人意，更为严重的是，盖亚纳公司资产已经不足以支持承销商的高度预期。股价下挫的原因非常清楚，而我在这个原因明了之前，就从市场变化上得到了提醒，也采取了必要的行动测试盖亚纳金矿的市场情况。这只股票的表现与切斯特汽车公司的股票几乎完全一样。我刚一卖出盖亚纳矿业公司，它的股价就下跌了。再卖出了更多，其价格更低。这只股票的走势和切斯特汽车公司如出一辙，与其他10多只我记得清清楚楚的股票也一样。大盘的走势告诉我这里面是有问题的，因为那些内线人士不愿意买进这只股票，他们很清楚自己为什么不在多头市场中买进自己的股票。从另一方面看，不知底细的公众此时正在吃进，将这只股票的价格拉到了45美元以上，可它现在的价格却只在35美元以下，买进很划算。另外，公司仍然在派发红利，在他们看来，这只股票现在是便宜货。

消息终于传来了。像往常市场上的重要消息一样，在公众知道之前，我就已经预测到了。我从报纸上报道的这家公司没有挖到蕴藏量丰富的金矿而是挖到一堆乱石的消息中明白了先前内线卖盘的原因。但在读到这篇报道之前我已经卖出了这只股票，因为很久之前我就根据股票走势进行了放空操盘。对股票走势的关注并不是什么带有哲理性的高超智慧。我只是一个交易者，只是在努力地寻找一种迹象，那就是内线是不是买盘。在这只股票上，我没有发现任何迹象。也就是说，我没有必要一定详细了解内线人士为什么不看好自己的股票，也不需要考虑他们为什么没有在回档时买进。我只需要看到他们在市场中并没有促使股价上涨的操盘运作就已经足够了。因为从这些信息中我就知道了自己应该怎样操作这只股票，而且是十拿九稳的。普通的交易者大概消化了50万股盖亚纳金矿，股票赚钱的唯一秘密不过就是从一群希望停损卖出的不知情外人——就像我——手中转移到另一群希望赚钱而买进的不知情外人——就像普通投资者一一手中。

我对你讲这些并不是想就公众买进盖亚纳金矿股票而亏本，或是我做空了期股票而获得了利润进行说教，只是想强调研究类股是多么重要。从中获得的教益又是被那些没有充分训练的大大小小交易者多大程度上忽略了。大盘的走势不只在股票市场中向你发出大声的警讯，在商品期货市场中它也同样如此。

在棉花期货交易中，我有过f有趣的经历。当时我看空市场，并且在适度地卖出股票。同时，我也卖出了5万包棉花。在股票上我的操盘让我获利丰厚，这使我无意中忽视了棉花期货市场的变化。后来，我才知道那5万包棉花让我足足损失了25万美元。就像前面所讲过的一样，股票交易十分有趣，而我也能操作得十分漂亮。因此当想到棉花时，我时常不自觉地就会有这样的想法：“等待一个回档的时机，然后回补自己的部位。”棉花价格会略微回档，就在我决定回补时，它的价格却又出现了反弹回升，而且越涨越高。我决定再等一阵子，因此又转战回股票市场进行操作，并将自己的全部精力都放在上面。结束股票操盘之后，带着一笔非常可观的利润，我再次踏上了度假之旅，这次我选择的是温泉市，完全把棉花期货市场抛到了脑后。

这次度假是我第一次真正不用管棉花期货交易中自己受损的一次。交易对我非常不利。当我想获利了结时，总会发现有人在大量卖出，棉花价格自然会出现适度回档。但很快，价格又会立刻反弹，开始新一轮的上涨。

在温泉市度假的几天里，我总共亏损了100万美元，棉花的上涨趋势没有任何停止的迹象。我不得不认真思考一下自己的操盘到底出了什么问题，得出的结论是：“我一定错了！我得立刻退出。”因此，我回补了棉花，亏损了100万美元左右之后，没有继续亏损。

第二天早晨，我没有想任何事情，就去打高尔夫了。棉花市场上的操盘我已经结束了，我知道自己错了，也为此付出了代价。此时此刻，棉花市场与我毫无关系。中午吃饭时，我照例去交易所看了一下行情，发现棉花竟然下跌了5川点，但它已经对我没什么意义了。我注意到今天的棉花价格并不像几周以来另附，价格被打压之后立刻就会出现反弹，似乎反弹现在已经停止了。这对我来说是非常有意义的，因为这表明棉花正沿着最小阻力线向上走，而我却对此视而不见，白白亏损了100万美元。

我已经没有必要再在损失了100万美元的问题上纠结不放了，因为此时不同往日，那种迅猛的止跌反弹已经不存在了。我决定卖出1万包棉花，耐心等待时机到来。不久之后，棉花价格再次下跌50个点。我还是担心会出现反弹，又等待了一段时间，但是没有。虽然我因为没吃计划中的午餐而饥肠辘辘，可市场的信息告诉我现在有比吃午餐更重要的事。我立刻跑到经纪商那里，再次卖出了1万包棉花。棉花价格再次下跌40美分，这是我最想看到的。因为这就证明了我的判断和操作是正确的，回到餐厅吃过午饭之后，再次来到交易所大厅观察棉花市场的变化。整整一天，棉花价格都没有任何反弹，于是当天晚上，我就匆匆离开了温泉市。

度假前后的期货操作经历证明我卖出棉花是错的，但回补棉花也同样是错的。此时，我必须得恢复自己的工作，回到使我安心做交易的地方。市场以吸收我第一次卖掉的1万包棉花的方式同样吸收掉了第二次卖掉的1万包，而且，从第二次对市场的试探中确信我的利润已经来了。

到达华盛顿之后，我立刻去了我的经纪商那里，老朋友塔克在那里负责。我对自己的判断非常有信心。因此，立刻开始了卖出4万包棉花的操作，结果棉花行情下挫了75个点。这表明市场在这个价位上并没有多少支撑力量。当天晚上棉花的收盘价低得可怜。显然，棉花原先的买盘已经消失了。我不清楚市场究竟会下行到什么点位，也不知道买盘在什么时候才会形成。但是，我对操盘自信满满。第二天早晨，我离开华盛顿，回到纽约，在我看来，匆匆忙忙的时候已经过去了。

途经费城时，我去了一趟那里的交易所，发现棉花期货市场果然出了大问题。价格下跌得比我想象中的还要厉害，在交易者内部甚至产生了一种恐慌情绪。这对我来说是个机会，我等不及回到纽约了，立刻给我的经纪商打了个长途电话，让他替我回补空头部位。当我接到回报单时，先前自己损失的钱现在已经补回来了。

一些当时同我在温泉市度假的朋友直到今天还在谈论我那次从午餐桌前一下子跳起来第二次卖出1万包棉花的情形。这显然不是第六感，而是一种来自于自信的结果。不管前一次错误多么严重，让我自信的是，这次的判断是绝对正确的，卖出棉花的时机已经到来。我要做的就是抓住这个机会，这是天赐良机！有可能，我的潜意识一直都在运行着、帮助着我，是它替我得出了这样的结论。但是，你没有必要追究这一点。在华盛顿做出的那个重要决定，与其说是潜意识的促使，毋宁说是细心观察的结果。我凭借的是多年的经验，它告诉我，棉花的最小阻力线已经从上涨变为了下跌，而不是第六感或者潜意识。

棉花期货市场从我这儿拿走的100万美元，没有让我耿耿于怀。我不会为自己犯下了大错而自怨自艾，也不会因为在费城成功地将损失弥补回来而沾沾自喜。作为一个职业操盘手，我只关心与交易本身有关的事情。要我介绍什么经验，我只能负责任地告诉你，我是凭借自己的经验和观察才成功将损失弥补回来的！