中长线交易模式
在金融市场上，有不同类型的交易者。有人喜欢短线交易，整天进进出出；有人则喜欢做中长线，很少出手，一出手则往往获利颇丰。纵观投资史，绝大多数成就非凡的大师却多为中长线交易者。
宋文彪老师在其所著《投资市场秘诀》当中，对中长线"大师"盈利模式做了如下的概括。
中长线大师盈利模式的理念：少量次数的巨额盈利20%一一把握重大机会；
大量小额度的亏损80%一一不断地测试、确认机会的出现，最终累计盈利。
中长线大师盈利模式的数学模式：盈利的次数：20次，每次盈利100%-200%；
亏损的次数：80次，每次亏损5%-10%；
累计盈利=20X100%-80X5%=1600%。
以100万元技资为例：
盈利20次，每次100%=20X100=2000(万元)；
亏损80次，每次5%=80X-5=-400(万元)；
累计盈利=2000-400=1600(万元)。
长线"大师"盈利模式获利丰厚，但为什么这么少投资者使用？原因何在？长线"大师"盈利模式最关键的地方不是高明的技术，而是如何以与之适应的"生活方式"去适应投资方式，也就是如何远离市场，经受市场利润的"诱惑"和"寂寞"，中长线持仓。这是笔者在投资理论界首次提出的长线操作理论中的关键要点。
但是，这种盈利模式是绝大部分投资者中最少应用的，所以这就是市场"20-80法则"的原因——20%的投资者赚取了80%投资者的钱，市场中总是少数人在持续、稳定获利的真理。
多位投资大师在总结他们自己的成功经历时，都多次强调他们的绝大部分(80%)的利润来源于少数(20%)的交易，也就是通过关键几次交易，获取重大的利润。像下面案例中提到的巴菲特、斯坦利·克罗等长线"大师"的大部分利润都来源于数量不多的几次、十几次交易。
斯坦利·克罗是我很敬仰的一位中长线交易大师。笔者从克罗老师那里学会了很多。所以，为了帮助各位读者加深对悠然外汇黄金中长钱交易系统的认识与理解，我想先介绍克罗老师的一些观点和方法。希望读者能从大师的言论中，更深地体会到中长线交易的真谛。
长线暴利大师克罗是这样总结自己的操作方法的：
(1)期货市场就像在非洲的原始森林，最重要的就是"求生存"，判断趋势错误时立即砍仓出场；
(2)只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场；
(3)入市点：①趋势反转时，②盘整突破时，③大势反弹或回吐45%-55%处；
(4)趋势分析正确时，金字塔加码；
(5)钱是"坐"着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的办法判断趋势反转时才平仓。
斯坦利·克罗认为，中长线的投资者使用的应该是长期的分析工具——周线图和月线图，以及季节性研究，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线以及必备的耐心和纪律。
这种大师级的中长线盈利模式，以下我们就简称为中长线交易系统，都使用趋势型交易系统，也就是根据设计者的数理统计，捕捉价格的转折点，然后假定趋势会延续，并按趋势方向建仓交易。因此，中长线交易者使用的手段是技术分析而不是其他。
首先，悠然外汇黄金中长线交易系统的使用者应该是技术派而不是基础分析派，更不是消息人士。斯坦利·克罗关于石油的一次投资案例就是最好的诠释。
技术分析是建立在价格、卖空额(对于证券交易而言〉和未结权益(对于期货交易)的数量和规模上的实际市场行为基础上的。技术分析家借助于图表和技术指标的帮助来分析市场行为，帮助决定何时买入、卖出或者不参与市场交易。
基础分析是建立在与股票或商品相关的经济因素分析的基础上的。这种方法试图找出价格变动的基础性因素，并根据一些经济因素来估测某种股票或商品价格是高估、低估，还是定价合理，对于证券而言，这类因素包括收益、红利、价格收益比率或其他相关比率，再加上各种平衡表项目等；对于商品分析则包括谷物产量或上年谷物余额规模、来年的需求和竞争性供给等。
用来介绍这一重要主题的最好方法还是先来讲个故事。这是一个真实的故事，其发生正如斯坦·克罗所叙述的：
我的朋友托尼是纽约商品交易所的主要场内经纪人之一。我当时正在纽约的朗桑德岛的水面上扬帆航行。那是夏季一个无风干热的下午，当时我们已在水面上漂浮了半个小时，期待着两点钟的南风会把我们吹送出朗桑德岛水域，过一个令人兴奋的扬帆航行的下午。我们两个人都不是很善谈的人，对一些平常的话题很快就谈乏了，这也许就是我们进行我下面所要讲述的谈话的原因吧。
现在，我所有的朋友都知道了我的基本原则，就是我从不愿意去听任何别人的市场观点，我也不愿把我的观点讲出来。但突然，我们就谈起了燃料油的市场。实际上并不是我们谈，而是托尼谈而我则听着。
"我要告诉你一些极秘密的消息，"他说道，"但你必须答应我不告诉别人。""你瞧，"我回答道，"我对你的小道消息不感兴趣，所以请你保守自己的秘密。"我认为这就会打断他的念头。但我错了。不到一分钟他就从刚才的小小挫败中恢复了过来，他又开始讲起来了。"说真的，"他说，"我要让你知道这事，但别告诉别人这是我告诉你的。"
我想他确实已经决定了，而且这一决定确实是件十分特别的事。采真如此。"亚马尼，部长不久就会宣布沙特阿拉伯将要把石油产量提高一倍。"紧接着是很长的间断。"那又怎么样？"我只能这样反应道。但托尼很固执。"那又怎么样？这就是你所能说的全部吗？你难道没有意识到这消息有多重要吗？当然是头号产油大国的石油部长委宣布他将增加产量，整个市场行情肯定会下跌20美元，甚至一夜之间可以下跌30美元，可以从中赚笔大钱，而我刚刚把这笔财富摊在你面前。另外，所有大的场内交易员都已大幅度进行空头交易。"
我已经听到了我想听的一切。另外，谁又愿意让这种不着边际的话毁掉整个下午美好的航行呢。我回答道"你瞧，我对沙特阿拉伯或其石油部长、石油产量以及产量对燃料油价格的影响作用知道得并不多。当然我不知道，也不想知道那些‘大老板们'以及他们在市场上想做什么或不想做什么。"(实际上，这么多年我听到过那么多关于"大老板们"的故事，以至于我不再受其影响了。)"尽管就我所知，这个市场目前有小幅度价格波动，倾向于看涨趋势，就我看来，市场行情将在较高价位上突破并形成很强的牛市。因此，现在能否让我们谈些别的什么事情呢？"最后我终于占了上风，尽管我以前从未见过这位不易激动的职业交易员看起来是如此震惊。但我的策略拯救了那一天，整个下午剩下的时间过得很愉快。
那天晚上我一直想着下午的谈话，一回到家；我立即取出我的图表和技术分析工具，对燃料油市场进行了一次认真的再研究。也许在这个方案中我忽视或理解错了某些东西，因此，在那种情形下来一次认真的再研究检查是个很好的主意。
当时是1985年7月中旬，燃料油市场交易幅度锁在一个很窄范围内，介于70美元和73美元之间，以1986年2月的期货价格为基准。尽管大多数交易者大幅度进行空头交易，但一些客观的计算机系统已显示出要补回空头头寸并在7月10日持有多头，我丘等候在74美元以上的价位上结清，而强烈市场行为"告诉我"这种突破迫在眉睫一一我完全持有多头，并期待着很快会有上涨趋势。让那些"大老板们"以及他们不幸的追随者们去随便传播；交换有关亚马尼部长将宣布的通知及其对市场影响的小道消息吧。就我而言，我在期待着牛市，就这样！
亚马尼可能会，也可能不会做出任何通知；即使他宣布了这条消息，那么使行情看跌的消息很可能在市场价格中的影响已经减弱了。如果确实会有这种通知，就我的观点,这也只能是那些被套牢的预期熊市者在强烈的牛市到来而遭受极大损失之前的最后一线希望。总之，我的技术分析研究“告诉我”，我们将再一次见到传统的“空头陷阱”的上演。谨慎是勇敢的较好的一面，我选择了不理会这个空头的小道消息，使我所持有的2月份燃料油头寸保持安全和稳定。
这对于我而言是比较幸运的，因为随后是几个星期的价格小幅度波动，在这段期间“大老板”及其追随者们有足够的时间在空头部位进一步增加其责任，7月26日星期五，市场以强势收盘、刚好低于2月份的74美元。
成功了！陷阱袭向不幸的空头者们，紧接着最后一次短暂的价格反弹，市场开始陡涨，最终获取16.00美分，相当于每份合同赚取6700美元。
更令人惊奇的事情是亚马尼部长确实宣布他将把石油产量提高一倍(托尼至少在其传播的小道消息的这方面是正确的)并预期价格会大幅下跌。然而只有市场才具有无上的权力,空头的小道消息对市场并无影响。在市场行情疯涨的时候，几乎就不曾为石油部长们的“史诗般宏大的”宣告所动。这肯定极大地鼓励了那些无畏者，而极大地刺痛了那些空头者，他们在最后，由于在牛市情形下盲目听从空头的小道消息而遭受了数以千万美元计的损失。
在这个故事中有一个很明显的教训值得吸取：要当心小道消息或闲聊话题所提到的有关自由市场信息或善意的建议。当基础或技术分析结论不确定时，你一旦忽略良好的、客观的技术性结论，或坚持持有反趋势头寸，那么你就会处在极大的风险之中。无论何时都需要注意客观的市场趋势分析以及偏离当前趋势的大量突发状况。成功的交易者都培养自身去克服(尽管他们也承认这并不容易)与那些所谓的有根有据的市场传闻和小道消息相伴的种种警铃声和歇斯底里。
让我们继续倾昕斯坦利·克罗老师的教诲：
很明显，香港有一些在整个亚洲范围内最精明也最有经验的交易商。恒生指数期货为投机者们提供了先进的交易机会和行动机遇。然而，1991~1993年这段时期与整个世界范围内的牛市相一致，股价不断上涨，从大约 3000点升至11000点，交易商们连续地尝试进行令人惊叹的牛市的空头部位交易。每当新闻媒介传出一些空头倾向方面的消息，每当一些评论家或被采访者做出一些看跌的宣告，尤其是当一些英国官员谈起中英的不协调，整个市场就会遭受一次周期性的"空头袭击"。事实上，在1993年末期，当恒生指数经历其最激烈也是最陡峭的上升运动时，我吃惊地看到在市场开始交易时众多的交易商和会计主管神情紧张地关闭了显示器，听着彭定康总督的演讲。在演讲期间，每当总督提及中英谈判桌上的中英矛盾的任何方面时，整个市场就充斥着多头对冲和新的卖空交易。很显然，交易者们更愿意完全忽略现行的市场趋势，而这种趋势恰是上涨趋势。
事实上，在连续几个月的涨势市场行情过程中，我从许多经纪人和交易人处听到许多宣称他们卖出恒生指数的各种各样的原因：①市场行情看似高估的；②市场行情到了矫正的时候了；③他们听到一个看跌的消息认为价格将会下跌；④纽约一家大投资公司大量买入是价格上涨的最主要原因，而这家公司不久要变为空头从而会使市场行情再次看跌。
事实上，实际的情形是：①市场行情有着很明显、很显著的涨势；②没有可行的、客观的原因去做空头交易。
一大群投机者屈服于没有约束的想当然的想法和一种在市场上空头的愿望(他们过早地对冲了其所持多头头寸，因为价格"太高了"，因此，他们现在要进入空头部位以显示其聪明才智)。与空头头寸相伴的"红盘"又是一些补充证明(似乎交易者们需要这样的补充证明)，证明试图不顾一个很强的稳固的牛市而试图瞄准波峰或谷底进行交易获取利润，对人们的财务上的安全和稳定常常是很不利的。
无论在股票、商品还是在外币投机中都绝对需要一种有约束的、客观的处理方法，这似乎是本书中不断重复出现的主题。我们都曾有过这样一种经历，即放松警惕性，忽视真实的技术条件和市场方向，尽管如果我们愿意去发现，这些内容常常是很明显的。而且，这些结果都是可预期的：不成功的交易和一系列的一贯的损失。不幸的是，期望与恐惧、不耐心、贪婪，尤其是与缺乏约束是相对的，这些都是成功操作的一些主要障碍。
试举一例：
1984年夏天，芝加哥谷物市场正经历大幅价格波动趋势进入一个很明显的跌势的过程。大多数可靠的追随长期趋势的计算机交易系统如大多数客观的圈表技术一样，显示出行情下跌。尽管仍需作进一步的证明，但当商品研究局(CRB)的谷物期货指数跌破230.00点的水平时，这种趋势已得到了证实。这种发展中的看跌趋势的事实，极其稳固，一直持续了2年多，原因是商业报界不断涌出的看涨故事和文章常常被忽视：美国不好的气候条件及其对谷物生长的损害，未曾料到的苏联谷物短缺，而这种短缺将会引致大量的世界谷物的购买。这些普遍的看涨心理！因此，人们不得不问道，为什么谷物市场会进入一个长达将近2年的顽固的跌势呢？
在1984年中期的金属市场上我们也经历了相似的情形。大多数的市场预测、经济分析以及经纪公司咨询都预期价格会有所改善，并很明显地建议持有金属市场的多头部位。确实是多头部位！而且，CRB的贵金属指数又一次重复其错误。价格又停在另一个下跌支撑点的边缘，并在20世纪80年代早期残酷的熊市中由实际的市场行为加以证实了。
仔细玩味这些不断涌入的看涨信息不得不使人产生一种押预期涨势的心理-一但如果客观地有实效地分析一下技术性因素，又清楚地表明我们所进入的是一个看跌行市。成功的投机者们，运用有约束的、实证的方法进行趋势分析，运用可行的追势策略，将会忽略所有的市场小道消息，从而把注意力集中在良好的技术性分析上。这样做，他们或者将会在空头部位获利，或者至少可以避免持有多头部位以免遭受损失。
结语：人们运用客观技术分析得出结论与人们在所谓新闻和分析中所看到的结论经常存在差异，这似乎带给许多投机者一个近乎永久性的矛盾心理。例如，对于货币市场投机者而言，若以基础性预期或市场小道消息为基础进行操作常常是相当困难的。紧接着前一段时间的货币疲软，纽约主要的金融类报刊都指明"令交易者惊奇的是，美元昨天显示出强势，这缘于波兰工会领导人的被扣留。"德国马克疲软，缘于德国银行是波兰的主要贷款者这一事实。然而当天日元显示出强势，因此，同样的文章很巧妙地把这归为日本与欧洲隔离的结果。然而，假如日元价格下跌，或假如德国马克价格上涨，你肯定会看到一个相应的措辞得体的解释被创造并传播开来。
当我发现自己被那些很明显的矛盾说法和人为的事后宣告和准分析搞得迷乱、不安时，我的做法是把自己与这些所谓的消息隔离开来。取而代之，我把注意力集中在一个详细而有实效的技术因素和指标的分析中去一一试图从混乱中寻求到条理性。这段间歇最好在隔离状态执行，远离各种打扰和善意的建议者。隔离状态与期间稳定以及与分析的清晰和高质量看起来是有一种相关关系的。
在我们使用这种中长线交易系统之前，首先应该加深对这种趋势型交易系统的特点的认识：
(1)趋势型交易系统强调"鱼身理论"放弃行情的前、后这两小段，只做中间的这一大段，通常占整个行情的70%80%左右。也就是说，我们往往会放弃行情的拐点——因为它实在难以判断，尽管事后会很清楚，可事先可能有很多时候会让我们误以为是拐点，所以，我们往往放弃对拐点的把握，来寻求一个更为稳妥的介入时机。
(2)趋势型交易系统需要过滤系统，在稳定性与灵敏度之间寻求平衡。信号设计过于灵敏，则常会导致过早介入，在原有趋势尚未结束之前就匆忙入市，过于迟钝，则会导致介入太晚，利润丧失严重。
(3)趋势型交易往往持仓周期一般较长。通常在半个月到3个月之间，长时可达半年或以上。
(4)利润丰厚。捕捉到大行情时获利惊人。
(5)趋势型交易系统的弱点就是遇到非趋势性行情时，常易出错。所以，需要在确认趋势方面进行足够多的过滤才行，要竭力回避盘整行情。
悠然外汇黄金中长线交易系统就是在斯坦利·克罗这些世界顶级中长线投资大师的交易系统基础上学习、模仿、建立、完善起来的趋势型交易系统。
同前辈们一样，悠然也将趋势视为自己唯一的真正的朋友，是自己利润的来源。我们不重视价格的日内波动，我们认为价格的日内波动几乎和自己没有关系，所以，我们是不看盘的，我们仅使用静态的分析系统来对行情进行确认。不要重视第二天行情会怎么走，我们只重视趋势是否在延续、何时会结束。我们跟普通投资者一样不知道市场的未来走势，不知道市场会在何时、何点位见顶或见底，我们只是遵守规律跟踪趋势而已。
我们保持客观，我们的唯一判断依据就是图表，我们是技术派人士一一纯粹的技术派，我们不看新闻，不分析各国公布的各种经济数据，不管别人怎么看待这个市场，我们只看图表。每天上午，我们会花 A小点时间(大约5分钟左右)，回顾昨日的收盘情况，看趋势是否在延续，这就是我们每天的工作。以命名为悠然外汇黄金中长线交易系统，就是想表明一种态度、一种操作方式及一种生活方式。
在悠然学习和试图建立科学的交易系统的同时，悠然也看到很多人其实是不明白交易系统是用来做什么的。大多数投资者只关心如何分析行情，判断行情的拐点，他们普遍以为拥有了这些能力，就足以赚钱了。
然而，市场中，只有少数人能持续获利这个事实，就坚决地否定了这一点。交易与你对行情的把握与分析明显是两回事。交易自有交易的规律在。
在我看来，市场中，的确有相当一批人已经具有相当的功力，他们对市场的把握已经达到很高的程度，通常，他们多数时候是能够预测到价格波动的高低点，并因此而获利。但总体来看，他们的长期盈利状况并不好。原因何在？
与大多数投资者一样，他们虽然也有自己的交易系统，可是，这些所谓的交易系统其实是不成形、不定型、不系统的。我上面提到的那些已经具备相当功力的投资者，他们都是醉心于技术分析系统的建立与完善的，但是，对于交易的技术与学问，却相当地不重视。
比如说，当他的预测出现错误的时候，应该如何处理，这其实对他们来说是一个普遍性的问题 通常，他们会选择等等看，或者去对冲，等等，最终不得不砍掉了事，结果，往往这一次"失误"就会对他们的投资事业造成致命的打击。
还有，当出现一个明确的交易信号的时候应该使用多少资金？什么时间应该加仓、减仓或者什么时间应该获利了结？
如果你想长期稳定的获利，那么整体的交易应该是一个完整的过程，而绝不是简简单单的一次预测或者一次全仓或重仓买人。这中间至少包括：
·如何处理一次错误的建仓？
·是否将止损作为一种必备手段？采用何种止损方式？最大亏损能够被控制在什么范围内？
·什么时间加仓？加仓方式？什么时间获利了结？
·当市场价格变化以后，如何修正自己的交易计划？
当你看到以上问题，如果你没有明确的答案或不能马上给出答案，即使只是其中一个问题，那都表明你的交易系统尚未成型。
我们所看到的多数交易者，在做出交易决策后，几乎都会马上重仓或全仓介入——他们每次都不愿错过这个千载难逢的翻身良机。
换言之，他们的交易系统其实就是：
(1)决策依据：自己的技术分析或某人的汇评意见。
(2)账户仓位管理：重仓，如果是股票，几乎都是接近100%；外汇保证金交易，很多人也是20%40%，甚至更高。
(3)止损：多数人一般都主动不止损，直到迫不得已；少数人采用在建仓点位上固定加点的方式机械止损。
(4)加仓：没有固定模式，往往是市场往相反方向走、他的最初仓位已经亏损的时候，他还会加仓，因为这时他仍然相信自己对市场的判断与预测，他想摊低成本。
(5)平仓：心理价位到达、预测价位达到或不得已时平仓。
(6)资金管理：基本没有概念，随机行为比较多。实际上，就比例而言，拥有真正成型且有经过长期交易实践检验的交易系统的投资者一定是凤毛麟角。
毫无疑问，如果你去问问普通的投资者，他们最喜欢的东西是什么？我可以告诉你，大多数交易者心中都有一个强烈的愿望，就是希望他们的每一次交易都是正确的。但理智地思考一下，华尔街的顶尖交易员在十年中的平均正确率仅仅是35%左右，你能做到多少？你是否现在就比他们优秀？
遗憾的是，很少有人去思考这样的问题。大多数投机者相信有一个通向市场的魔法：一个指标，一个形态，或者一个机械的交易系统，他们中还肯定有一小部分人正在使用着我们常常会在网上见到售价数万元、数十万元的公式，据说可以百战百胜，居然也会成交。买得起的人，认为自己买到了灵丹妙药，自此可以一鸣惊人，飞黄腾达。买不起的人，总是试图通过各种渠道得到它们或努力地想揭开这个魔术的秘密，从而获利无穷。
这种天真的愿望总是被残酷的现实无情地打击直到彻底死心为止。没有什么万灵妙药-一特别是那种简单的、一加一等于二的办法，肯定是不存在的。但确实存在另外一种能够长期、稳定、持续获利的交易系统，但它没有我们想象的那样容易掌握(当然，事实上也并不难)，也没有那样简单(当然，事实上也并不复杂)，尤其是其成功率远没有那样高，还存在亏损的可能(事实上，在我们的交易记录中，同时存在盈利和亏损的记录本来就是一件非常正常的事情，作为投资者，追求成功率，还不如去追求高盈利，而高成功率并不等于高盈利)。
好吧，既然没有那样简单易行的万能公式，起码还存在这种现实的大师级中长线交易系统,那就让我们接受它吧。