平仓跨式组合
我们选择了做跨式组合的股票，我们买入了看涨期权和看跌期权，现在我们必须知道我们要持有多久。以下是我们的方法。
当公布盈利报告以后，投机者会在收盘后设置很多订单，我们就可以期待股票有大行情出现。到了第二天东部时间上午9时30分，市场开盘了，我们会发现市场的开盘价与前一天的收盘价之间有明显的跳空缺口。如果缺口是向上的，那么我们的看涨期权就会增值并让我们赚钱;如果缺口是向下的，那么我们的看跌期权就会增值并让我们赚钱。反之同理，如果缺口向上，我们的看跌期权就亏钱了，如果缺口向下，我们的看涨期权就亏钱了。但是期权有一点非常好，正是这一点让跨式组合的风险比较低:因为德尔塔因素，亏损比盈利要小。
之前说过，德尔塔，也就是说期权越是价内状态，它的成本变化率越大，期权越是价外状态，它的成本变化率越小。换句话说，向上的跳空缺口让看涨期权增值的幅度大于让看跌期权贬值的幅度—向下的跳空缺口同理。简而言之，这意味着只要股票有大行情，因为德尔塔因素，我们总是能赚钱的，通常利润很大，完全可以弥补佣金和价差亏损并能带来2位数的收益。
跳空开盘以后，通常市场就想“对冲这个消息”，于是投资者开始回补这个缺口。事情总是这样，所以我们总是要期待市场会沿着缺口的方向走。然而很多时候缺口被补上以后市场向相反的方向走去(对于这种波动，我们称之为制造缺口和放弃缺口)。有了这些思想准备，我们就能总结出平仓跨式组合的原则。
我们这样平仓跨式组合。
如果市场是超卖的(我们建仓了复杂跨式组合)且在公布盈利报告后市场的开盘价向上的缺口大于1美元:
·我们会在开盘价卖出看跌期权并持有看涨期权。
·只要K线是红色的(收盘价大于开盘价)，我们就每天持有看涨期权，一直持有到公布盈利报告后的第5个交易日。
·如果在公布盈利报告后的第5个交易日我们还持有看涨期权，那么我们可以在收盘时卖出。
如果市场是超卖的(我们建仓了复杂跨式组合)，公布盈利报告后的开盘价向下跳空大于1美元:
·我们会在开盘价卖出看涨期权并持有看跌期权。
·只要K线是绿色的(收盘价小于开盘价)，我们就每天持有看跌期权，一直持有到公布盈利报告后的第5个交易日。
·如果在公布盈利报告后的第5个交易日我们还持有看跌期权，那么我们可以在收盘时卖出。
如果市场是超买的(我们建仓了复杂跨式组合)，公布盈利报告后的开盘价向下跳空大于1美元:
·我们会在开盘价卖出看涨期权并持有看跌期权。
·只要K线是绿色的(收盘价小于开盘价)，我们就每天持有看跌期权，一直持有到公布盈利报告后的第5个交易日。
·如果在公布盈利报告后的第5个交易日我们还持有看跌期权，那么我们可以在收盘时卖出。
如果市场是超买的(我们建仓了复杂跨式组合)且在公布盈利报告后市场的开盘价向上的缺口大于1美元:
·我们会在开盘价卖出看跌期权并持有看涨期权。
·只要K线是红色的(收盘价大于开盘价)，我们就每天持有看涨期权，一直持有到公布盈利报告后的第5个交易日。
·如果在公布盈利报告后的第s个交易日我们还持有看涨期权，那么我们可以在收盘时卖出。
如果市场既不是超卖的，也不是超买的(我们没有建仓复杂跨式组合)且在公布盈利报告后市场的开盘价向上或向下的缺口大于1美元:
·我们会在开盘时卖出赚钱的仓位(向上跳空缺口时卖出看涨期权;向下跳空缺口时卖出看跌期权)并持有亏损的仓位。(译者注:这里原文前后不一致，怀疑原作者写错了，这里应该都是建仓)
·如果K线是红色的，我们就持有看涨期权;如果K线是绿色的，我们就持有看跌期权。一直持有到公布盈利报告后的第5个交易日。
·如果在公布盈利报告后的第5个交易日我们还持有看涨期权或看跌期权，那么我们可以在收盘时卖出。
如果市场开盘时的缺口不到1美元，那么我们就要自己做判断。如果缺口在0.50美元到1.00美元之间，我们就简单地遵守上面所讲的原则。跳空缺口越大，利润就越大。这就是为什么要选择高价股，要选择波动厉害的股票的原因，这样的股票过去在公布盈利报告时都是有跳空缺口的。
但是如果股票满足我们的所有其他条件，只是在开盘时缺口小于。50美元，那么我们可以采用以下原则：
·如果市场是超卖的：卖出看跌期权并持有看涨期权，正如前面所讲的内容。
·如果市场是超买的：卖出看涨期权并持有看跌期权，正如前面所讲的内容。
·如果市场既不是超卖的，也不是超买的：卖出亏钱的仓位并持有赚钱的仓位，正如前面所讲的内容。(译者注:这里原文前后不一致，怀疑原作者写错了，这里应该都是建仓)
复杂跨式组合的具体情况(最终要平仓的)会决定我们的收益情况。完美的跨式组合就是在公布盈利报告前3天能够产生丰厚的利润。我们可以在出现缺口的第二天兑现利润，虽然比最大利润少了一点，但是我们仍然可以赚到10%。我们在公布盈利报告当天买入的仓位，会在第二天出现缺口时产生收益(假如说收盘时上涨了25% )，这个收益会持续涨5天。到了第5天收盘时，我们的本金会翻倍。如此一来我们在8个交易日内的总收益是55% ( 110%除以2) 。但是并非所有的跨式组合都有这么好的收益，如果你认真遵守这些原则，你是可以打造一个非常赚钱的系统的。亏损通常是时间价值衰落、价差亏损和佣金引起的，亏损一般都很小。
这些收益听起来很理想，但请记住，跨式组合只在公布盈利报告的高峰期才会有用，所以说每年只有12-16周的时间可以使用这个方法。另外，市场有自身的周期性，即使波动最厉害的股票，在公布盈利报告时，市场也有可能非常平静。如果市场不适合做跨式组合，或者是市场波动性不够，那么我们就要使用前面两章所说的期权策略。