17.套利交易

大部分的人都不了解期货套利交易，更不慊得其中的操作获利之道。 少部分了解个中奥妙的人,则认为期货套利交易只适用于波段交易。事实上,当日冲销者也可以运用套利交易的方式操作,只要选择正确、善用我们曾介绍的指标,一样能有获利的空间。

所谓期货套利交易,简单地说,就是同时一手做多,一手做空。交易的标的可以是同一种商品,譬如做多六月活牛,做空十月活牛;也可以是不同的期货商品,譬如做多七月小麦,做空七月玉米。一般而言,不同期货商品的套利交易,较能为当日冲销者创造利润。

慎选交易商品

期货套利交易成功之道,在于惧选标的物。以下三点,即是选择的重点：

1.选择波动性良好的期货商品 唯有价格活泼的商品,才能创造套利的空间。

2.选择离价值的期货商品 以使一、两档的差价就能创造相当的利润。

3.选择流动性充足的商品 能使进场和出场之际毫无困难。

操作之道

支撑与压力

当日冲销套利交易最基本的方法，即依据前一日的支撑与压力线,决定当天套利交易的买点与卖点。图17-1即依据此一原则,标示若干买点和卖点。

当日冲销套利交易，与其他种类的当日冲销一样，不论在何种情况下，都须在收盘前平仓出场。一旦留仓过夜，就与当初设定的目标全然不同。

运用30分钟K、D值

图17—1的价格图,如果配合我们在第五章所介绍的K、D值或KD斧指标操作方式,效果也很好。我们不妨检视图17-2和图17—3,利用K、D值指标所显示的进场与出场信号。

运用RSI

9期距以及14期距的RSI,是相当良好的当日冲销套利交易指标。图 17-4 至 17-7,即是这项指标的运用情形,其操作的原则如下：

•以RSI值50为多空分界点 当RSI在50以上时，适合做多头型套利交易，即做多远月期商品,做空近月期商品。当RSI由上而下穿越50,必须马上将多头型套利组合平仓出场；如果当日时间还足够的话，則可以反手建立空头套利组合头寸；不过记得收盘前务必平仓出场。第二天則可以依循前一日RSI值所显示的多空走势,再次建立套利组合头寸。如果所操作的商品经常在RSI50上下震荡，使多空趋势暧昧不明时，不妨使用较长期距的RSI值,警如18或24期的RSI值。

•以RSI值25或75判定为多空趋势 当RSI在75以上时，适合做多头茧套利交易，即做多远月期商品,做空近月期商品。当RSI由上而下穿越75,必须马上将多头型套利组合交易平仓出场；如果当日时间还足够的话,《可以反手建立空头套利組合头寸，不过记得收盘前务必平仓出场。第二天仍可因循RSI值75、25所昱示的多空状况,再次建立套利組合头寸。

运用RSI值25的方法完全相同只不过多空易位而巳。如果发现RSI值经常在75,25附近上下震荡,不妨改用较长期距的RSI值,免得多空失措。

•运用RSI移动平均线 这个方法很简单,与我们先前所介绍运用于一般当日冲铕的方法完全一样。当RSI值在移动平均线之下时，即建立空头套利组合头寸；当RSI值在移动平均线之上时，即建立多头套利組合头寸。指标反转时，马上平仓出场，甚至反向操作。

保持敏锐的触觉

根据我多年的经验，当日冲销套利交易是一种保守型,但是成功几率很大的操作方式。选择波动性和流动性充足的商品,是操作成功的必要条件。交叉汇率显然是最合适的商品,谷物和肉品也很符合条件,其他如棉花、利率期货、贵重金属也可以一试。

最后,操作套利交易务必使用限价单。既是套利交易,价差必然有限， 使用市价单无法确实拿握成交价格,将侵蚀原本有限的价差,就无法创造利润了。