7.1 如何操作顶部反弹

股市中的价格形态可分为两大类："反转形态"和"持续形态"。反转形态，即趋势发生重要反转的形态，前期是上升趋势经过反转形态后开始持续下跌；前期是下跌趋势经过反转形态开始持续上涨。很显然，底部形态和顶部形态都属于"反转形态"。持续形态，即趋势未发生变化的形态，前期是上升趋势经过持续形态后继续上升；前期是下跌趋势经过下跌形态后继续下跌，各类中继整理形态都属于"持续形态”。

1.如何区分"反转形态"与"持续形态"

观察历史盘面上的各种形态，投资者大致都能区分出哪些形态是反转形态，哪些形态是持续形态，但是在形态运行过程中去判断趋势是反转或仍将持续，难度无疑大得多，这也是实战中研判形态的难点所在。

通常来说，投资者愿意操作上市时间较长的股票是因为这样相对容易确定历史底部区间和历史顶部区间，从而对行进中的出现的形态进行基本的价格空间定位。如前面阐述过的"高位区间、中位区间和低位区间"。

尽管如此，以此来判断某一形态是持续形态与反转形态仍有较大市场风险。处于历史高位的形态，概率上来讲顶部反转形态的可能性较大，但也有可能是中继整理形态，股价很可能随后再创历史新高，处于历史中位的形态，概率上来讲中继持续形态的可能性较大，但也有可能是顶部形态，股价随后将大幅下跌。

股市中有一条谚语：“新手看价，老手看量，高手看势。"如果只是单纯从价格分析形态特征，显然是不准确的。某只股票跌至5元价格区间，此时出现形态不一定就是底部形态，它有可能继续跌至3元;某只股票升至100元的价格区间，此时出现的形态平一定就是顶部形态，它也有可能继续升至200元。

如果从量价关系去研判某一形态是反转形态或持续形态就是找对了方向，因为成交量对每一种形态都起到重要的验证作用。在形态走势不明朗的情况下，以成交量为标尺研判形态每段走势是否符告要求，可以最大限度地确定给形态定性。

而从根本上确认持续形态与反转形态，需要从"势"入手，运用量价的背离关系和其他技术工具的综合研判，将形态的特征和性质基本确定下来，这样我们可以相对安全地研判期间的反弹行情。

下面我们从顶部形态和底部形态入手，讲解如何在这两类形态中操作反弹。

2.阶段性顶部的形成原理

实战中，若以不同的周期和比例观察盘西会得出不同的顶部形态。但不管是何种阶段性顶部形态，其形成的市场原理都是大致相似的，其最大的特征就是:上升势头与市场热情相背离，即股价上升阻力越来越大，但市场上投资者的情绪则越来越高。

持续的牛市行情已经让市场上多数投资者的投机渥市l心理最大限度的调动起来，因此当股价上升走势明显受阻时，多数投资者依然乐观地认为任何"风吹草动"对牛市行情不构成威胁。牛市所积聚起来的较高市场人气使得股价不会短时间内大幅下跌，至少需要经过两三次的调整才能使多数投资者的高涨情绪彻底浇凉。

股价进入阶段性顶部，多数技术指标都会出现钝化，此时部分牛市获利的投资者是清醒的，他们要么已看出上升受阻的信号、量能无法跟上趋势，要么出现居安思危的意识，都会采取获利回吐的策略，使得股价猛然间开始一段急跌。

当然，这种获利回吐式的顶部下跌不会一跌到底，市场上投资者的情绪依然高涨，会很快将股价抬升至超过前一次高点的位置，随后股价遭遇强大阻力位再次下跌，投资者鉴于前一次反弹的影响，不再纷纷卖出筹码，股价就在高点附近徘徊。

随着市场上利好困章的消耗殆尽，股价的跌势不可逆转，在跌破形态重要的趋势线或颈线位之后，市场上出现恐慌性抛盘，熊市行情就此登场。

3.如何做好顶部的两次反弹

通过前面对于顶部形态的市场原理分析，我们可知:每一个顶部反转形态都至少会有两次反弹，它们都是多数投资者对牛市"不死心"催生的结果。实战中，我们确定顶部形态，主要看每一段高点的相互位置与量能情况，通常来说每个顶部反转形态都要经历以下三个阶段：

①股价仍然创新高，但成交量跟不上，量价关系出现背离，上升趋势即将反转。此阶段发现"转势"的投资者会及时平仓或减仓。

②随后股价出于惯性和投资者的热情仍将再次创新高，成交量也勉强跟得上，量价关系未出现背离，出现"顶部第1次反弹"。但此阶段恰好是第一次逃顶的重要机会，因为前一段量价关系已出现背离，此段上涨属于典型的"回光返照"，此阶段居安思危的投资者纷纷获利回吐，促使股价随后下跌。

③股价出现一段不小的跌幅，但很快又被不死心的投资者托起，开始"顶部第2次反弹"。这一次高点不再创新高，成交量也跟不上，量价关系未出现背离，但趋势已变成下降趋势。此阶段发现"趋势变化"的投资者会及时逃顶，而对变化一无所知的投资者，将错过逃顶的最好时机，遭遇"熊市主跌浪"暴风骤雨般的急跌。

图7-1是阳光股份(000608)2007年1月至2008年4月周K线前复权走势图。我们以股价处于牛市行情时"创新高的大阳线"为基准，研判期间的量价走势关系。

在A段走势中，第二根创新高阳线高于第一根创新高阳线，成交量也相应大幅放量，股价的上升趋势非常稳定，投资者可安心持仓。

行至B段走势，后一根创新高阳线高于前一根创新高阳线，但成交量却出现小幅萎缩，量价关系开始背离，上升趋势已出现动摇，投资者应及时平仓或减仓。

C段走势中，股价小幅回踩后出现一次反弹，这也是创新高大阳线量价背离后的第一次反弹，称为"顶部第1次反弹”。此段走势，后一根创新高大阳线高于前一根创新高大阳线，成交量也对应小幅放量，但鉴于B段的量价背离，牛市的5浪上升结构即将结束，牛市a浪的急跌不期而至，投资者应及时平仓，等待随后的"顶部第2次反弹"。

D段走势中，股价大幅下跌后迎来一次反弹，称为"顶部第2次反弹"。这一段反弹的涨幅通常小于顶部第1次反弹，其反弹高点通常小于前一高点，量价关系未发生背离，但几乎同步缩小，下跌趋势基本确立，投资者必须在顶部第2次反弹的高点附近平仓。 

图7-2是兖州煤业(600188)2011年1-5月日K线走势图。我们以股价处于牛市行情时"创新高阳线"为基准，研判期间的量价走势关系。

A段走势中，后一根创新高阳线高于前一根创新高阳线，但成交量却出现大幅萎缩，量价关系背离非常明显，上升趋势反转的信号非常明确。

B段走势中，后一根创新高阳线高于前一根创新高阳线，成交量对应小幅放量，但鉴于A段明显的量价背离，牛市的5浪上升结构即将结束，牛市a浪的急跌很快到来。

C段走势中，反弹高点无法再创新高，量价关系未发生背离，但同步下行，下跌趋势基本确立。

从图形上看，顶部形态三个阶段的特征非常明显，但是期间两段顶部反弹的走势却不明显，实战中若想操作此间的二次顶部反弹，应选择下一级小周期盘面操作。

图7-3是兖州煤业(600188)60分钟线走势图，与图6-2的走势完全对应。图中方框处为清晰的两次顶部反弹，日期上与日K线图中的走势完全吻合，根据顶部形态的规律性特征及切换周期我们可以即时操作顶部的二次反弹。

下面我们用示意图的形式分析顶部反转形态及期间二次反弹的基本特征(图7一4)的。

①一个标准的顶部反转形态分为三个阶段:

第一阶段，股价走势继续创新高，成交量出现萎缩，既是上升趋势的转势期，也是顶部形态的初期;

第二阶段，股价进入顶部后出现第一次回踩，随后开始顶部第1次反弹，期间股价走势继续创新高，成交量也相应增加，既是上升趋势"最后的狂欢"，也是顶部形态的中期;

第三阶段，股价开始第二次回踩，其下跌幅度要大于顶部第一次回踩，随后进入顶部第2次反弹，其涨幅要低于顶部第1次反弹，并且无法再创新高。此阶段价跌量缩，既是下降趋势的起始点，也是顶部形态的末期，直到股价跌破顶部第2次反弹的低点，宣告顶部形态彻底结束。

②实战中，第一阶段是顶部形成的关键信号，投资者应密切观察"创新高阳线"的量价特征，若能及时确定上升趋势出现量价背离，即能为操作顶部反弹开了个好头。

③实战中，第二阶段和第三阶段是非常重要的，期间出现两次下跌和两次反弹，将两个阶段告并来看，即是典型的牛皮市行情，高点无法创新高，低点却创新低；第1次回踩幅度小于第2次回踩幅度，而第1次反弹涨幅却大于第2次反弹，整体趋势背离的特征非常明显。

@实战中，顶部至多有两次反弹行情可以操作，第2次顶部反弹结束后应及时逃顶。

⑤实战中常见的顶部形态都会有以上三个阶段的走势特征，其中头肩顶形态的走势特征与图7-4的运行轨迹几乎完全一致。

4.如何识别风险巨大的"尖顶"

顶部反弹尽管风险不小，但当我们识别出顶部形态的量价规律、能够找准期间的两次反弹，行情也就变得可操作。但是有种顶部形态是投资者应当尽力避开和避免介人的，那就是标准的"倒V形顶"，也称"尖顶"。

尖顶的顶部十分尖锐，形成时间仅仅两三个交易日，成交量在此高点明显增多，紧接着股价又以陡峭的走势在极短时间内从高点跌落，情形非常恐怖，直到跌破尖顶左下方的最低点，此形态才宣告完全成立。

从市场上的投资心理分析，尖顶的形成过程是:起初买方力量过于强大，令股价以持续大角度的姿态强有力上涨突破，当随后强大的空头完全控制市场，股价出现戏剧性的强势下跌，几乎以上涨时相同的速度收复所有失地，图形上形成"倒V形"的移动轨迹，是场内投资者极端矛盾的心态促成的。

尖顶由于跌幅迅速且巨大，是投资者很难操作的反转形态，实战中应尽量避开。如何识别运行中顶部形态是否是尖顶呢?应从波浪理论入手分析。从波浪结构看，尖顶形成的主要原因是"牛市的推动浪{主要是第3浪或第5浪)短期内走出涨幅较大的延展浪"下面我们结合实战图具体分析。

图7-5是焦作万方(000612)日K线走势图。2011年7月26日至8月9日该股在日K线图上形成尖顶形态，运行时间为11天，短期波段涨跌幅为±25%。尖顶的左侧上涨区间仅用3根太阳线就实现25%的涨幅、上涨角度接近90°，随后股价卫以同样迅猛的走势下跌25%，其顶部区间只有3根日K线，成交量窗口相应地也呈尖顶走势，先暴涨至天量，后迅速萎缩至地量。很显然，仅从日K线盘面上很难操作此尖顶的顶部反弹，只能从次级周期上观察形态走势。

图7-6是焦作万方(000612)30分钟线走势图。图中画线部分与图7-5中尖顶的上升走势相同。在30分钟线上我们可以清晰看出此段上升走势的5浪结构，并能发现牛市第3浪出现较长的延展浪，导致随后的第5浪无力上冲。股价处于尖顶形态，顶部的三个阶段较难识别，其顶部反弹涨幅较小且难以把握。一旦发现创新高阳线的量价关系出现顶背离且成交量缩量幅度较大，则形态为尖顶的可能性较大，应放弃随后的顶部反弹，及时平仓逃顶。

总结起来，投资者研判尖顶形态时应注意以下几点：

①日K线以下周期盘西可以清晰识别尖顶的上升结构。

②股价短期内连续拉出3根以上的大阳线且其中有涨停阳线，形态出现尖顶的可能性较大。

③股价短期暴涨的同时，成交量突然开始大幅缩量，应及时平仓逃顶回。

④当确认形态为尖顶时，最好不去操作随后的顶部反弹.直到股价跌至尖顶的起始低点附近。

5短期强势股暴跌后的顶部反弹战法

实战中操作顶部反弹，授资者最大的担心是即使把握住顶部反弹波段，其利润空间也非常有限。下面丰书讲解一种确认"利润较大的顶部反弹波段"的方法。

在任一周期的盘面上，股价经过前期一段时间的牛市行情于盘整区间短期内突然暴涨，其涨幅超过40%，随后股价迅速暴跌至整理区间开始一波顶部反弹，此反弹的涨幅将具有不小的利润空间。

如图7-7所示，我们可以形象地理解这段走势:股价经过一段牛市行情的上涨，进人中继盘整区间，突然间受利好消息的刺激，股价由整理区间内的A点短期内(8根K线以内)升至高点B，AB段的涨幅至少在40%以上。股价随后回踩至整理区间，于接近区间A点附近的C点开始一波顶部反弹，则CD段的涨幅至少为AB段涨幅的一半以上。

实战中，AB段的价格涨幅若超过50%，则CD段确定至少有30%~50%的反弹利润空间，是非常值得投资者操作的顶部反弹CD段反弹买点为股价以阳线突破5均线，此方法通常适合日K线以上周期操作。下面我们结合实战图详解。

图7-8是英力特(000635)周K线走势图。图中画线部分为2008年11月至2009年12月的行情。股价由5.85元的阶段性底部开始一段牛市行情，于2009年2月开始在12-14元区间进行中继整理。2009年7月初至8月初(图中AB段走势〉股价迅速突破整理区间，只用了5根周K线就升至24.98元的高点，波段涨幅为90%.在上升过程中股价不断创新高，而成交量却大幅萎缩，量价背离预见了随后的暴跌。

股价由B点迅速跌至C点，随后开始反弹，鉴于之前的条件均符合"短期强势股暴跌后的顶部反弹"要求，则由C点开启的反弹注定利润不小。当股价以涨幅11%的大阳线突破并站稳5周均线(上箭头处)投资者可考虑建仓；当顶部反弹中，5周均线开始下行时，投资者可考虑平仓(下箭头处)。CD段的反弹涨幅为65%，超过AB段涨幅的一半。

图7-9是如意集团(000626)周K线走势图。股价已经历较长时间一段时间的牛市行情进入1214元区间进行中继整理。随后股价由整理区间内的A点迅速上升，只用了8根周K线就升至20.90元的高点，波段涨幅为63%.在上升过程中股价不断创新高，成交量却逐渐萎缩，量价背离预见了随后的暴跌。

股价由B点迅速跌至C点，随后开始反弹，鉴于之前的条件均符合"短期强势股暴跌后的顶部反弹"要求，则由C点开启的反弹注定利润不小。当股价以周涨幅9%的大阳线突破5周均线(上箭头处)，投资者可考虑建仓3当顶部反弹过程中5周均线开始下行时，投资者宜考虑平仓(下箭头处)，CD段的反弹涨幅为38%，超过AB段涨幅的一半。

总结起来，运用"短期强势股暴跌后的顶部反弹战法"操作时应注意以下要点：

①AB段的涨幅越大则对应的CD段顶部反弹就利润越大。

②此反弹战法实际上操作的是尖顶形态后的第一段反弹行情。

③AB段上升过程中出现量价背离将直接导致BC段的暴跌，否则将无法形成尖顶及随后的高利润顶部反弹。