道氏理论：所有技术分析理论的源头
道氏理论是美国股市早期的技术分析研究者查尔斯·遭和威廉·汉密尔顿市场智慧的结晶，主要根据股票平均价格指数进行市场推断。这一理论最早由查尔斯·道提出，因此称为"道氏理论"
查尔斯·道是道琼斯公司及道琼斯工业指数的创办人之一，生前除了向全美提供金融新闻资讯服务，还出版发行《华尔街日报》并担任其主编。汉密尔顿是一位著名的财经记者，在《华尔街日报》从事编辑工作，曾与查尔斯·道在股票研究领域密切合作。
汉密尔顿赋予道氏理论全新内涵，将"股票市场是商业的晴雨表"这道氏的核心理念发表文章解读，并以"股市价格运动"的社论标题刊发在《华尔街日报》上。1922年，汉密尔顿出版了《股票市场晴雨表》一书，详尽阐明了道氏理论。
道氏理论认为"个股的价格波动是市场整体趋势作用的结果当时的人们普遍认为股票市场的个股价格被动是相互独立的，彼此之间没有关联。道氏理论的出现，无疑为预测股价运动拓展了一种全新的思路。
道氏理论是证券技术分析的理论基础，是所有股市技术分析理论的"开山鼻祖"，提纲契领地提出了涵盖所有技术分析方法的三大假设条件：
(1)市场行为涵盖一切信息。股票市场的走势涵盖了政策面、基本面、国际形势、投资心理以及影响股票价格的全部因素；所有参与到股票金融市场的人，其心理预期和金融行为的投影全都体现在股市行情的变化中；身边即时发生的经济事件和政治事件，都会迅速消融在股市的运动中（包括不可预知的天灾人祸，股市行情也会有预见或者很快做出反应)。这一假设无疑为投资者研究股市提供了一条捷径：可以一定程度上忽略股市的基本面信息，单纯从盘面上分析股票价格走势而获利。
(2)股票价格始终沿着趋势运行。这一假设是技术分析最核心也是最根本的条件。包括股票在内的所有证券价格的运动都具有一定规律性，其运动方向是由市场内外的供求关系决定的。供求关系一旦确定，股价就会沿着既定的趋势运行下去，直到供求关系发生根本性的变化，趋势才会出现反转。
（3）市场行为永远都在重演。股市运行的三种趋势是由于市场交易主体(人)的心理因素决定的.股市中，人的交易行为和心理行为在遇到相同行情时，导致的结果多数情况下是相同或相似的，某一市场走势给投资者留下的正面或负面的影响将长期存在.也就是说，由于每个投资者交易的心理定势，导致牛市和熊市将交替存在，历史永远都在重演。
道氏理论的三种运动趋势
道氏理论的核心是建立在"股市只存在三种运动趋势"的基础上的，无论哪一种运动趋势，都必须得到成交量的确认。
第一种运动趋势是"主要趋势"：即股市整体向上或向下的运动，也是投资者常说的"大牛市"、“大熊市”。道氏理论的主要趋势是股市的基本趋势，持续时间少则1年，多则几年，是长线交易者的主要操作波段。
第二种运动趋势是"次要趋势”：也称"次级运动”，即走势与主要趋势相反的具有迷惑性的运动。牛市的次要趋势是运行时间较长的下跌波段；熊市的次要趋势是运行时间较长的上升披段.次要趋势持续时间少则3周，多则数月，是股市中钱交易者的主要操作波段。
第三种运动趋势是"短暂趋势"也称"日间波动”，即股票指数每一天的价格波动，是股市短线交易者主要关注的周期。道氏理论认为日间波动具有不可预测性，在当时的情况下这一结论无疑是正确的。随着电脑技术在证券业中的广泛应用，日线的行情被细分为60分钟线、30分钟线、5分钟、1分钟等小周期盘面，因而"短暂趋势"也具有可分析性和可预测性，因此就获得了可操作性。
2.市场参与者的心理定势促成了主要趋势的形成
道氏理论除了提出股市的三种运动趋势，还对主要趋势(大牛市、大熊市)产生的原因进行了解读。
3."熊市"产生的原因
道氏理论认为熊市(主要趋势向下)产生的主要原因是国家各种经济层面的弊端和利空因素长期积累爆发后在股市中形成的投影。只有当那些最糟糕的经济状况被股票价格彻底消化掉，熊市才得以结束。
一段熊市行情，从产生到消亡通常要经历三个阶段：
熊市第一阶段：在牛市中以较高价格购买股票的投资者，盈利的希望破灭，并对股市前景持悲观的态度，纷纷抛出于中的股票，导致股价大幅下跌。此阶段股价的下跌是由于那些内行人士和冲动股民的共同抛售造成的。
熊市第二阶段：随着经济萧条的蔓延、上市公司的收入减少，导致股票持续下跌，投资者开始大量抛售股票，市场上普遍看空后市。这一阶段抛售的股票主要是垃圾股。
熊市第三阶段：随着股价进一步下行，即使是看好手中股票、坚信后市利好的理性投资者，也开始对行情动摇和绝望，纷纷抛售手中的绩优股，将股票变现以避免更大的损失。这一阶段抛售的股票主要是优质股。
道氏理论的主要研究者汉密尔顿通过对美国股市行情数据的研究分析，得出这样的结论：“平均的牛市趋势是25个月，平均的熊市趋势是17个月。换句话说，熊市的平均时间大约是牛市时间的70%。成交量逐渐变低和走平是熊市结束的预兆。当然，股市的晴雨表不会直接告诉任何人熊市转向牛市的拐点时机。"
4."牛市"产生的原因
道氏理论认为：牛市(主要趋势向上)产生的主要原因是国家各种经济层面的多种利好困章{包括商业环境的改善、股市投机活动的增加、购买股票需求量的增大等)积累爆发后在股市中最大限度的体现。只有当那些最积极的经济状况无法被股票价格消化掉，牛市才会宣告结束。
一段牛市行情，从产生到消亡通常要经历三个阶段:
牛市第一阶段:熊市末端的投资低潮期即将结束，人们重新恢复对国家经济未来发展的信心，看好后市的投资者逐渐增多，股市中的交易量也开始增多。这一阶段市场上进行交易的主要是聪明的投资者，预示股票价值的重新回归。
牛市第二阶段：股票价格对上市公司盈利状况的普遍改善做出相应的积极反应，更多的投资者根据财经信息及公司的财务报表确定后市利好，纷纷参与股市。此阶段的初期尽管股价总体走势是上升的，但也存在次要趋势的回撤对股价修正的困素，市场利好的信号尚未完全显露。进入此阶段中期，股票价值的调整趋于稳定，市场上的绩优股受到追捧、涨幅巨大，股市中理性的投资者占据主流。当然，期间也会出现令信心不稳的投资者提前出局的次级回调。
牛市第三阶段:股价不断攀升、投资者情绪高涨.那些不懂股市的、不理性的人们也纷纷入市，买入近期暴涨的股票(主要是垃圾股)。此时市场表面上空前繁荣、全民炒股的火热势头不可阻挡，但随着投机行为愈发混乱，股市对资金的吸纳出现滞胀。仅凭人们希望和预期支撑的股价飞涨局面很快发生逆转。此阶段公众盲目的信心不仅消融了股票的现有价值，也透支了未来的期望值，期间上升势头最猛的几乎都是垃圾股。
道民理论的主要研究者汉密尔顿认为"正确地预测牛市顶部远比预测牛市的底部更困难。市场价格会在距离顶部很小的范围内不定期的波动，直到以多数人不易觉察的姿态，迅猛下跌形成熊市。”