10.4    投资策略确保投资收益率

在每一次获利中，有用的、可行的策略都是不可或缺的一部分。这种策略在现货黄金投资中的重要性决不亚于跑步策略与比赛在马拉松比赛、网球锦标赛、象棋比赛中的重要性。

10.4.1    投资策略与投资技术

这里所说的策略，包含了图10-3中的两个部分。

投资策略与投资技术在现货黄金交易当中尤为重要，并且缺一不可。

然而，在现货黄金的投资市场中，尽管存在很明显的潜在利润以及较高的杠杆效应，但是大多数投资者，包括许多专家，都是以输家而告终。

除了那些虽然只能赚取微利，但交易重大而且只需支付几乎可忽略不计的佣金或结算费用的少数专职操作者外，持续高利投资者大多数是长期的投资者，并旦有一套属于自己的投资策略，拥有较高水平的、与投资策略搭配使用的投资技术，在投资过程中一贯地、有约束地运用这套可行的、得到市场验证的投资策略和投资技术。

正确运用投资策略和投资技术在现货黄金投资中尤为重要。的确，很多投资者都知道那些最基本的规则，甚至能够逐字地背诵出一些已经经过验证而且是正确的公理，“与投资做朋友”，“减少你的损失并尽可能地扩大利润”，等等。

这些能致胜的策略有着最基本的形式，也许所有的投资者都能记起来，却不能将两者很好地结合运用。一方面是因为投资者难以找到适合自己的投资策略，并坚持遵守这些投资策略；另一方面是因为投资者的投资技术没有得到市场的长期验证，没有与投资策略相搭配使用。

于是，投资者的投资策略也就难以确保其投资收益率。

10.4.2    克服投资中的“路径依赖”

如果在过去五年到十年内，投资者通过采用某一策略获得了持续的超额收益，那么投资者很难意识到这种策略可能是错误的，即使经历了一两年的失效，大多数投资者也会继续相信并采用这一策略。其原因包括受到沉没成本、个人声誉与心理的多种因素影响。

这种情况是非常普遍的，而且还会引发以下两种现象。

一是“路径依赖”。如果投资者过去所采用的策略，在内外部环境发生变化以后已经失效，这种继续坚守的做法称为“路径依赖”。

二是“均值回归”如果投资者所采用的策略仍然是长期有效的，只是存在盈利高低的周期性，这种情形称为“均值回归”。

因此，所有的问题仍旧回归到投资策略本身。

那么，存不存在过去五年到十年都有效，而很可能将在未来很长时间内失效的策略呢？这个问题的答案是肯定的。

那么，投资者如何确保自己过去成功的投资策略能够持续有效，而不是“路径依赖”呢？这里将从以下的方面进行考虑。

1.寻找投资策略的本质

路径依赖的核心问题在于对某些核心变量的忽视——因为变量在某一时间段的恒定而忽视了它的重要性以及可能会发生及带来的变化。

因此，最好的解决方法是，寻找投资策略的本质，找到所有重要的核心变量，也就是找到投资策略中起决定因素的部分，并且验证这些决定因素是否发生了变化，或者是错误，或者是已经不再适用于当下的市场。

2.自我否定与进化

在意识到主要因素发生变化以及策略逐步失效（而不是均值回归）时，要勇于进行自我否定，克服因投资失败带来的恐惧、贪婪等心理障碍。与自我否定相应的便是投资者自己技术水平的不断提高，并不意味着一定要改变自己的核心投资理念，可能更多地只是寻找问题、解决问题。

3.懂得风险与收益并存

在现货黄金的市场中，冒险是必要的。事实上，很多投资者不曾仔细思考，风险本来就是投资中的一部分。今天所谓的“投机”风险，就如同早在远古时代，古人面对野兽、天气等大自然中众多的敌人。

对于投资中的风险和不确定因素，投资者常常茫然无所知。事实上，很多时候，投资者正是靠着承担风险才能获利，就如投资者若是抓住战争中黄金的避险能力，并在黄金价格上涨的时候建仓，在黄金价格最高的时候清仓，就很容易获利。

甚至有些投资者认为，现货黄金市场中的风险是最影响投资的，但只有在投资者持续赔钱的时候，其才会了解自己是否真正具备在现货黄金市场中生存的能力，因为投资者在持续获利中，是难以看清市场中的风险的。

所以，适切地修正个人心态，调整好投资者与市场风险的关系，也是一项有效的投资利器。

10.4.3    长期有效投资策略的特征

一项长期有效投资策略必须具备以下三个特征。

第一个特征：它是普遍适用的。

第二个特征：它是持续有效的。

第三个特征：它是不断修正和改进的。

策略必须是普遍适用的，不存在有时候不适用、有时候适用的情况。策略也必须是持续有效的，若是投资者每年都更换投资策略，那么没有任何一个投资者能够做到更换的每一个投资策略都有效旦获利。

只有不断地修正和改进投资策略，才能保证投资者的投资策略适用于当下的现货黄金市场。

10.4.4    现货黄金投资趋势有增无减

通过本章第一节的介绍，我们了解到国外贵金属市场的成熟发展，以及贵金属发展的重要性。而我国贵金属投资市场的发展才刚刚开始，我国市场庞大的黄金投资内需以及金融市场的不断完善，注定我国贵金属投资市场将存在美好的前景。

同时，我国投资者对参与国际黄金市场非常渴望，而国际投资者对参与我国黄金投资也非常期待。

近年来，国际黄金价格屡创新高，使黄金成为投资者关注的焦点，黄金市场投资需求在快速增加。在国内，黄金已经成为与股票、债券等平行的金融投资工具，投资现货黄金是投资者可以尝试的渠道之一，那么，现货黄金投资与未来趋势是怎样的呢？

答案即投资需求将成为黄金价格走势的重要变量，其变化态势将对黄金价格产生直接影响，现货黄金与其他金融市场联系日益密切，投资者的储蓄将转化为黄金投资，并根据利润最大化的原则，在各个市场间灵活配置。

现货黄金与国际市场关联度提升，国内黄金价格与国际黄金价格的走势越发趋同，国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来，现货黄金作为一种公认的金融资产开始活跃在投资领域。

同时，现货黄金监管法规日趋完善，相关的法律条款将得到加快建立。

可见，现货黄金的投资在我国具有良好的前景，而现货黄金的投资趋势也是有增无减的。