4.7    美国消费者物价指数（CPI）：从通货膨胀中看金价

消费者物价指数（CPI）是以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，该指数能够间接地影响一个国家的通货膨胀率和货币能力，从而影响现货黄金价格。

4.7.1    消费者物价指数间接影响通货膨胀

消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI）是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品的劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。

CPI指数十分重要，而且具有启示性。在投资现货黄金时，投资者可谨慎把握该数据，因为有时公布了消费者物价指数上升，货币汇率向好，但有时确实相反，即消费者物价指数下降，货币汇率利空。因为消费者物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济是否繁荣。

如果消费者物价指数下跌，那么就反映经济有衰退的迹象，必然对货币汇率的走势不利，但是，如果消费者物价指数上涨，对货币汇率也不一定是利好的，因为还要看消费者物价指数的升幅。一般来说，消费者物价指数上升幅度正常，利好该国货币。消费者物价指数上升幅度过大，利空该国货币。

也就是说，假如消费者物价指数升幅呈现正常趋势，那么表示经济运行稳定，对该国货币是利好的。

假如消费者物价指数升幅与过去的升幅相比，明显过大，那么说明该国的经济是不稳定的，因为物价指数与购买能力呈反比的关系，物价越高，货币的购买能力越低，必然对该国货币是利空的。

所以，当消费者物价指数上升的时候，投资者必须观察其上升的幅度。

4.7.2    消费者物价指数与现货黄金呈反比

如果进一步考虑消费者物价指数对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。消费者物价指数上升，表明该国货币购买能力减弱，对该国货币应是利空的，对现货黄金是利多的。消费者物价指数下降，表明该国货币购买能力增强，对该国货币应是利多的，对现货黄金是利空的。

具体来讲，当一个国家的消费者物价指数上升的时候，表明该国的通货膨胀率是上升的，即货币的购买能力减弱，按照购买力平价理论，对该国的货币应是利空的，对现货黄金是利多的。

当一个国家的消费者物价指数下降的时候，表明该国的通货膨胀率是下降的，即货币的购买能力增强，同样按照购买力平价理论，对该国的货币应是利多的，对现货黄金是利空的。

综合来说，讨论通货膨胀时，消费者物价指数是最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能自由调高利率来加以控制，对一个国家的货币来说是利多，利空黄金；反之，指数下降，对一个国家的货币来说是利空，利多黄金。

不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反映价格变动的实情，投资者还应该参考其他的指标。