5.6    融合市场情绪的波浪理论

美国证券分析家拉尔夫・纳尔逊・艾略特（RN.Elliott）利用道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。

正是这一发现，拉尔夫・纳尔逊・艾略特提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种形态（Patte•m）或波浪（Waves），在市场上这些形态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。

而后拉尔夫・纳尔逊・艾略特又发现了这些呈结构性形态之图形可以联结起来形成同样形态的更大图形。于是，又提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波浪理论。

5.6.1    5波推动浪及3浪调整浪

艾略特发现，一个较长周期的波浪，可以细分成小波浪，小波浪再分割成更小的细浪。波浪的模式会重复出现，一个完整的周期会包括8种不同的走势，如图5-37所示。

解析：如图5-37所示，包括5个上升浪第1、2、3、4、5浪和3个下跌浪a、b、c浪，第1、3、5浪因其上升形态被称为推动浪，而第2、4浪的下跌形态被称为调整浪。就其高一级的波浪而言，第1至5浪称为大推动浪，而a、b、c三浪称为调整浪。

如图5-37所示，当下跌浪的幅度较小时，上升浪的幅度会较大；当上升浪的幅度较小时，下跌浪的幅度会较大。

所以，波浪理论的8个走势中，共有5波推动浪及3浪调整浪。推动浪包括3波上升浪及2波下跌浪；调整浪包括2波下跌浪及1波上升浪。

5.6.2    将情绪带入波浪理论

波浪的特点是把人类行为情绪化带入波浪理论。其是人类群体行为必不可少的反映。众多投资者的情绪，从悲观到乐观或者从乐观到悲观，就在波浪结构中的相应位置产生，进而体现在走势当中。

下面来解读波浪理论5波推动浪与3浪调整浪的特点，如表5-2所示。

根据表5-2所示，针对5波推动浪与3浪调整浪的特点，做详细的介绍。

第1浪上升浪：大概有一半的第1浪是构筑底部形态的一部分，所以，第1浪常常被第2浪大幅度调整，而另外一半的第1浪从长期底部形态构筑完成后涨起，这样开始的第1浪非常有力，随后的第2浪调整也很小。

第2浪下跌浪：在第2浪中的回调掉几乎整个第1浪的升幅，从第1浪获得的大部分涨幅会在第2浪结束时损失。

同时，第2浪常常以成交量的萎缩和价格波幅的减少而结束。这表明市场抛压已轻，从浪形上看，第2浪通常以简单形态出现，并根据波浪理论的交替原则，第2浪与第4浪形态必定是简单与复杂交替出现。

第3浪上升浪：这一浪是最具爆发力的推动浪，走势强劲，很多情况下，第3浪是第1至5浪中最长的浪，也可能是上升幅度最长的浪，但至少不会是第1、3、5浪中最短的一浪。这是波浪理论的铁律之一。

第3浪通常产生最大的成交量和价格波动，这个阶段将产生一系列突破、成交量大增、跳空缺口等剧烈的市场表现。这一浪的走势将为第3浪展开时提供最有价值的数浪线索。

第4浪下跌浪：这一浪常以较为复杂的形态出现，其调整深度和形态根据交替原则，与第2浪的不同，往往较易预测。

在走势中，第4浪经常为盘整形态运行，其下探的低点，也就是第4浪的浪底，绝对不能与第1浪的高点重叠，这也是波浪理论的铁律之一。

第5浪上升浪：第5浪是最后一个推动浪，常常会创出新高，该浪的升幅通常小于第3浪，旦有出现失败形态的可能，即第5浪不能创出新高，高点低于第3浪的浪顶。

大多情况下，走势中第5浪的上升力度比第3浪小，其价格变化的速度和成交量也比第3浪小，但第5浪如果有延长浪，则成交量可以和第3浪相当。

这里值得注意的是，第5浪上升的过程中，投资者的乐观情绪异常高涨，但是市场表现出的上升力度和成交量等均出现不同程度的顶背离信号。

a浪下跌浪：第5浪之后的a浪是对前上升行情第1至5浪总调整的开始，其长度要短于c浪。a浪的出现意味着后续走势有回落的表现，但是市场中的多数投资者并未认识到总调整的出现，只是认为这是一次短期调整。

b浪上升浪：a浪之后的b浪可以认为是虚假的走势反弹，这一波小幅度的反弹是标准的“多头陷阱”。投机者往往会认为走势将迎来上升，但b浪只是一个上升的假象。

c浪下跌浪：5波推动浪与3浪调整浪中的最后一浪c浪，是跌势最猛的一浪，摧毁性极强，跌幅大并且延续时间长。在这种跌势中，投资者在a浪、b浪中的希望多数情况下会在c浪中迅速破灭，走势进入下跌。