9.3 其他分形结构

用"乱花渐欲迷人眼"来形容这个市场应该是恰当的，相反，如果市场只有波浪理论，那未免过于简单枯燥。从结果来看，市场上有好多走势是波浪理论不能解释的，因此我们可以这样说，波浪理论只是分形结构的一种，而绝不是市场的全部。波浪理论的走势结构是五上三下，既然波浪理论不是市场的全部，那么在五上三下之外，市场一定还有其他的走势结构。

如图9-12 所示，这是龙大肉食( 002726 ) 2016 年12 月至2017 年6 月的日线图。

我们看该股的走势，左侧的上升结构是一个清晰的5 浪结构， 很明显属于波浪理论的范畴。按照波浪理论的规则，在5 浪后面应该是一个3 浪的调整结构，可我们观察该股，发现右侧的调整竟然也是一个5 浪的结构，这又脱离了波浪理论的范畴，是波浪理论不能解释的。

副图中MACD 一致性指标的轨迹也验证了价格的走势变化，说明价格走势是真实的，真实的走势既然发生，说明市场也认同这种走势，这里面就必然有它的道理存在。

9.3.1 五下三上结构

通过大量的实践与总结，人们发现，五下三上结构也是市场上经常出现的一种分形结构。这里有一个观念需要澄清，那就是过往讨论行情的时候，投资者总是喜欢把行情割裂开来进行讨论，例如只讨论上涨行情，或者只讨论下跌行情。其实严格说起来，一段完整的行情走势应该包含上涨与下跌，或者说包含下跌与上涨，二者其实是一体的。有了前面的上涨，才有后面的下跌，下跌是为了调整前面的上涨; 同理，有了前面的下跌，才有后面的上涨，上涨是为了修正前面的下跌。这一点，另一位伟大的投资者威廉·江恩看得很清楚，在他创立的"江恩理论"中就明确了这一点。

如图9-13 所示，这是五下三上分形结构示意图。

我们看到示意图中行情左侧是一段下跌行情，并且是以5 浪的结构展开的，在下跌结束之后，股价展开反弹，并且是以3 浪结构展开的，这就是标准的五下三上结构。这种结构有两种模式，我们在图中用1 、2 两个数字进行标注，模式一用细线画出， 3浪反弹高度有限，超不过左侧下跌行情第一个高点，预示行情偏弱，后市有可能再创新低。模式二用粗线画出， 3 浪反弹力度很大，高度超过左侧下跌行情第一个高点，预示行情有转强迹象， 后市回落时股价只要不创新低，就极有可能展开一波行情。

下面我们通过两个实例让大家直观感受一下。如图9-14 所示，这是四方冷链( 603339 ) 2016 年12 月至2017 年12 月的周线图。

我们看该股在图中展开的是一段下跌行情，其中主跌段行情我们用线段在图上为大家画了出来，很明显是一个五下三上的分形结构，其中右侧三段式反弹高度有限，并没有超过左侧下跌段第一个高点，表明行情偏弱。其后我们看到股价在反弹后展开了下跌，股价再创波段新低。

如图9-15 所示，这是重庆百货( 600729 ) 2017 年3 月至5 月的日线图。

我们看该股的走势也是一个标准的五下三上结构， 股价在经历5 波下跌后展开一波三段式反弹，其高度也有限，并没有超过左侧下跌后的第一个高点。但该股回落后并没有创出新低，这是一个好的现象， 我们看该股随后再次展开了反弹。

熟悉波浪理论的投资者都知道，当股价以5 浪形式展开下跌时，标志着股价进入到了主跌段，其后的行情注定只是一波反弹，而反弹的高度和再次回落的低点位置就成了本结构中需要重点观察的地方。反弹高度高说明有增量资金介入，而不创新低则说明有资金正在缓慢进场，开始关注该股，若符合条件，后市反弹可期。

9.3.2 七上五下结构

七上五下是另外一种市场常见的分形结构。这种结构是威廉·江恩发现的，这也是他有别于艾略特的波浪理论的地方。在江恩理论中， "7" 是一个非常特殊的数字，不仅代表着某种时间周期，更是解开江恩"轮中之轮"理论的钥匙。我们这里不探讨江恩理论，只是借用他说明市场在过热状态下多头能量的异常爆发，造成走势偏离了波浪理论范畴的情况。

如图9-16 所示，这是七上五下分形结构示意图。

相比波浪理论中的五上三下结构，七上五下结构代表市场极度亢奋，多头能量过于充足， 以至于上升5 浪还不能将做多的力量彻底宣泄掉， 后面又出现了一个上涨波段。也正是因为这种结构比五上三下多了一个波浪的转折， 一旦转势， 其下跌动能也异常强大，比波浪理论中的调整浪多了一个深度的调整。

我们还是用图来说明一下。如图9-17 所示，这是金娃蝉( 002081 )的日线圈，时间是从2016 年7 月至12 月。

我们看该股的走势非常经典，左侧是一个标准的七上五下结构，无论是多头还是空头力量都很强大，如果不熟悉这种结构，按照波浪理论来做，很容易掉进一个陷阱，落入一买就套、一卖就涨的尴尬境地。如果将右侧下跌的行情看成新行情的开始，我们看到这又是一个五下三上的结构， 其中三段式反弹软弱无力， 其后我们看到股价在后面继续创出了新低。

如图9-18 所示， 这是华润双鹤( 600062 ) 2014 年5 月至2016 年9 月的周线图。

与波浪理论一样， 分形结构适用于任何时间周期，只是结构的层级不同。我们看这幅图上，该股由于上升动能充足，股价似脱缰野马，走出了七个上升波段， 脱离了波浪理论的范畴， 如果我们在第五个波段尽头卖出，就会丧失掉一大块利润。如果我们觉得行情还没走完而贸然选择进场，后面的五波下跌足以让投资者心碎。从本图就能看出来，市场的走势确实是复杂的，绝不是一成不变的。本例中下跌波段虽然只有五个，但已经将前面的上涨行情全部抹掉，再一次说明波浪理论只是市场的一部分，而不是全部。

通过两个图例我们可以看到，在七上五下的结构中如果后面的调整幅度浅，固然可以说明做空的动力弱，但也代表做空的动能没有充分地释放出来，接下来或许会有反弹，但反弹过后的再次下跌也很可怕。如果本结构中后面的调整幅度深，说明做空动能得到有效的释放，接下来的反弹行情反而可以放心地做。

9.3.3 分形结构总结

现在我们是时候对分形结构的相关知识做一下总结。市场常见的分形结构有三种，即波浪理论中的五上三下结构，其余还有五下三上的反弹结构以及做多动能充足的七上五下结构。

市场的走势是确定的，除极端走势之外，这三种分形结构可以涵盖市场大部分的走势，就像布林线指标那样。市场的走势又是不确定的，不确定的地方有两点，一是我们不知道即将展开的这段走势究竟会采取哪一种分形结构;二是我们不知道走势结构会不会，每段走势之间可以做到完美结合、首尾相连、无缝衔接。

分形理论是一种前沿科学，可将它引入到金融市场后我们发现， 二者在结合中还是出现诸多的问题，即分形结构具有多大的空间很难界定，这说明分形理论毕竟是一门单一的科学，用它来应付充满自然法则的金融市场还是略感有心无力。难道就没有一种办法可以解决这样的问题吗?当然不是，我们还是可以将其与其他工具结合起来，以此来弥补分形结构的不足，而布林线指标就是最好的工具。