3.1 通道理论概述

通道理论是西方证券分析中应用较多也较为成熟的理论。我们在第1 章中曾提到过，对于通道理论来说有一点特别重要，那就是通道不一定完全需要对称，但有一点必须满足，那就是不管何种通道，一定要有一个中心点作参考，否则就难以构成一个通道。通道理论最初的实践者都是采用的单通道，例如切斯特.W. 凯尔特铀的10 日均线原则，唐奇安的四周交易通道等都是单一的通道。需要说明的是，他们虽然是通道的实践者，但并没有在理论上进行论述。其后葛兰碧提出了著名的"均线八大法则"，他认为200 日均线才是最能衡量市场强弱的均线，由此也引发了人们对于长周期均线的思考。毫无疑问，这样的思考是有益处的，他对于丰富通道理论也有很大的帮助，让人们在注重短周期交易的同时，也意识到长周期趋势向好下的市场环境会对短周期交易提供一个良好的保护。进行这样思考的人有很多，薛斯即是其中的一个，并且是最有成就的一个人。

薛斯本人曾是从事火箭控制的研究人员，按现在的话说，是纯粹的理工男。他工作之余迷恋上了股票投资，随后就放弃本职，引入数学和工程学的概念与方法，对股票价格运动进行忘我的研究与分析。薛斯借鉴了葛兰碧长周期均线判断长期趋势的理念，对短周期均线给交易提供的帮助也不排斥，在经过深入的比较后，终于在20 世纪70 年代最早提出了通道交易这一理论。薛斯的方法并不复杂，他在循环理论的基础上构建了两个通道，分别是代表长期趋势的大通道指标和代表短期趋势的小通道指标，其中大通道指标主要以100 日均线为基准，小通道指标以10 日均线为基础，并且让小通道的交易包含在大通道内。薛斯的通道指标问世后引起了世人极大的关注，在他的大力倡导下，通道交易有一段时期曾风靡华尔街。由于使用了两个通道，且兼顾了长期趋势与短期趋势的平衡，这就就.使得薛斯的通道理论独具特色，他的通道指标也被称为"薛斯通道

如图3-1 所示，这是万科A ( 000002) 的日线图，时间是从2017 年4 月至9 月。

需要说明的是，图中的主图指标和副图指标都叫薛斯通道，且两个指标都是各大券商为投资者提供的证券分析软件系统中自带的，其中主图指标叫薛斯通道，而副图指标叫薛斯通道II，这两个指标都是由四条曲线组成了两个通道，较宽的通道代表长期趋势，较窄的通道代表短期趋势。

在证券分析软件中，主图的薛斯通道指标是系统加密指标，指标源、码我们无从知晓，而薛斯通道II指标的源码却是开放的，投资者可以看到。至于为什么证券软件能给出两种不同的薛斯通道，薛斯通道在交易中又有怎样的作用，由于这些内容不在本书范围之内，这里就不过多涉及了，感兴趣的读者可以自行查阅相关资料进行学习。