9.2 波浪结构
很长一段时间内， 投资者都找不到分形理论可以应用在金融市场的投资路径，似乎二者就是天生的敌对者，不能相互融合， 直到人们再次重新认识波浪理论。
波浪理论的诞生要早于分形理论，但对波浪理论的认识和大范围的应用未必比分形理论早，尽管波浪理论的创始人艾略特很早就提出波浪理论是自然法则的观点，但由于艾略特本人没有任何实战记录，因此他天才般的理论当时也就仅限于理论。
既然找不到分形理论与金融市场的融合点，在这之后，投资者也就逐渐放弃了这方面的研究。其后"亚当理论"问世，提出了一个观点，那就是金融走势其实是可以复制叠加的，把某些局部走势放大，会发现其他局部走势与这个局部走势类似，将二者叠加可以产生更大规模的走势，由此人们意识到，种种相同走势之间其实是有某种结构进行联系的， 也正因为这些结构类似，所以走势才可以复制与叠加。
如图9-3 所示，这是上证指数( 999999 ) 201 7 年4 月至6 月的日线图。
图中有三个方框，分别框定了三段不同时间周期的行情走势，可如果我们仔细观察这三段微小的走势，会发现它们具有极强的相似性， 就好像一种走势用在了三个不同的时间段。国内市场如此，国外市场亦是如此，由此人们意识到，大范围行情走势不过是小规模自相似走势结构的叠加。
如图9-4 所示，这是华润双鹤( 600062) 2017 年8 月至10 月的日线图。
我们看到图中是一段调整结构，其中前两段调整非常相似，后两段调整几乎相同，这种两两对应的结构实战中也非常多。市场上有句谚语，叫"走势总是惊人的相似，但绝不会完全相同"，看过了上面两幅图，相信大家对这句话会有更深的体会。
需要说明的是， "亚当理论"问世后之所以引起巨大的关注，就是因为该理论的创立者是那位发明了无数经典指标的威尔斯·王尔德。凭借着巨大的影响力， "亚当理论"引起了投资大众的热议，人们也由此认可了威尔斯·王尔德的观点，并在其后的研究中发现，大规模自相似的行情走势其实在金融市场也频繁地出现，这种结构就是艾略特提到的波浪走势。
9.2.1 波浪理论
所谓结构，就是金融市场上行情走势的运行轨迹。按照比尔· 威廉姆的说法，市场能量永远会遵循阻力最小的路径行进，所以运行轨迹一定是循环往复的。
什么是分形结构，就是循环往复的这种运行轨迹具有自相似性，可以不断复制与叠加，形成更大规模的走势结构。
艾略特说过，市场始终是按照波浪理论循环上升的， 5 个上升的浪后，一定是3个下跌的浪进行调整，从而形成更大规模的波浪运动。
如图9-5 所示，这是华润双鹤( 600062) 2017 年4 月至7 月的日线图，同时也是一幅非常经典的波浪运行图。
波浪理论听起来复杂，其实它的结构还是非常简单的。一个完整的市场，一般情况下都是由8 个波浪组成并推动的，其中包含5 个向上的推动浪和3 个向下的调整浪。在上升5 浪中，2 浪是对1 浪的调整，4 浪是对3 浪的调整，5 浪结束整个上涨周期。在下跌三浪中，B 浪是对A 浪的修正，运行完C 浪，整个下跌周期结束。
这8 个波浪完整周期的现象存在于各个时间周期当中，每一个波浪都包含有小周期的波动，每一个波浪也都被上一个大周期所包含。8 个波浪完成后，市场就完成了一个循环，下一个循环同时开启，波浪的层级也得到了提升，步入更大的循环当中。
波浪理论是建立在道氏理论基础上的，其思路与道氏理论一脉相承，都认为月线级别最大，代表大盘或个股长达几年的长期趋势;周线级别居中，代表大盘或个股运行的中期趋势;日线级别最小，代表大盘或个股短期趋势。
波浪理论存在于各个市场、各个品种和各个时间周期当中，不断地周而复始，且结构一致。毫无疑问，波浪理论的结构具有自相似性，因此它属于分形结构。
应该说发明波浪理论的艾略特是个天才，因为在他发明波浪理论的年代，分形理论还没有问世，而艾略特就观察到了波浪运动具有自相似性，这是非常了不起的。可惜的是，受历史条件局限，艾略特在发明波浪理论后没能更进一步，而是通过完善和补充把波浪理论固化了，这样一来，变成市场只有一个方向且永远如此运动，这就有点机械了。我们说市场是多变的，不确定性恰恰是市场的唯一确定性，如果市场只有波浪理论，岂不是太单一了，何以还有这么多人挣扎在亏损的泥潭里而不能自拔呢?
9.2.2 波浪指标
尽管波浪理论有其局限性且显得有点僵化，但不管怎么说，其理论成果对市场的贡献还是巨大的，至少它让投资者发现了市场的一种运动形式，证明了这种走势结构在市场是大量存在且具有可复制性的。
如图9-6 所示，这是正泰电器( 601877 )月线波浪图，时间是从2011 年1 月至2016 年7 月。
我们看该股的月线图上呈现出清晰的上升5 浪结构，从启动点2012 年1 月起到2015 年4 月上升波浪运行结束，该股上升5 浪运行长达3 年之久，股价涨幅几乎达到7 倍，算是一只长牛股。
如图9-7 所示，这是正泰电器( 601877 )周线波浪图，时间是从2014 年5 月至2015 年4 月。
从2014 年6 月算起到2015 年4 月结束，我们看该股在周线图上也走出与上图结构相同的上升5 浪结构。从时间上算起，周线图上的波浪结构其实就是该股月线图上的上升第5 浪。相同的运行结构在不同的时间周期中出现，说明这种结构的确具有自相似性，并且可以复制叠加。
有一段时间，波浪理论受到投资者的热捧，好像波浪无时无刻不在一样。但过了一段时间投资者发现，波浪理论看起来简单，可要想真正数好波浪其实并不是一件简单的事，以至于到后来有了"千人干浪"的说法，就是说同样的行情，每个人数出来的波浪却不一样，这固然说明行情走势是复杂多变的，也说明要想用好理论，还需要好的工具去实践。
汤姆· 约瑟夫是一位杰出的期货交易研究者，他注意到了波浪理论中存在的一些问题，因此针对这些问题进行了专门的研究，并在借鉴MACD 指标的基础上，对指标参数进行适当的修改，发现了一种非常有效的动能指标。
尽管只是对指标进行修改，却使指标成为一种领先指标，可以精准预示市场在何处开始丧失动能。汤姆· 约瑟夫的研究成果得到了比尔·威廉姆的重视，他将这种指标引入到他开创的著名的"海龟交易法"当中，成为判断波浪的一致性指标。
常规的MACD 指标参数是12 、26 、9 ，汤姆·约瑟夫将其修改为5 、34 、5 ，以此辅助判断波浪的运行结构。参数修改后的MACD 指标具有四项主要功能。
● 判断波浪第二浪的峰位。
● 判断第四波的终点，或第四波结束最低条件已经满足。
● 判断第五波的顶部及趋势的结束。
● 显示当前动能的状态或显示多空交易信号。
如图9-8 所示，这是修改后的指标参数图。
我们把修改过程跟大家说明一下:在证券分析软件上选择MACD 指标，用鼠标点击任意一条指标曲线，在指标曲线出现提示的小方块后单击鼠标右键，在菜单中选择修改指标参数，就会出现如图所示的对话框，最后调整参数至图中显示的这样，最后点关闭即可。
9.2.3 分形演示
关于MACD 指标的情况，市面上有很多的资料可供投资者学习，本书限于篇幅就不进行专门介绍了，感兴趣的读者可以自行研究。
MACD 指标成为可以衡量波浪的一致性指标固然是一种进步，但有一个问题还需要引起大家的注意，即波浪是有层级的，我们不可能用日线的波浪级数去衡量周线级别的波浪，也不可能用周线级别的波浪去衡量月线级别的波浪。经过研究，比尔·威廉姆在他的著作《混沌操作法》中给出了结论， "就最精确的衡量而言，一致性指标最佳的波浪序列，也就是图表中K 线数量最好在100 到140 之间。"幸运的是，国内诸多证券分析软件目前为投资者提供的版面刚好符合这个要求，以日:线图为例，初始版面的K 线数量正好居中，是120 根。也就是说，大家可以放心正常地使用一致性指标，利用它辅助我们辨清波浪。
如图9-9 所示，这是华润双鹤( 600062) 2017 年4 月至7 月的日线图，我们曾用这幅图来说明波浪理论的原理。
我们用线段分别在K 线图和MACD 指标上面出该股波浪运行的轨迹，大家对比一下就可以看出来，主图、副图的波浪运行轨迹完全一样，上升5 浪与下跌3 浪清晰可见，这说明参数修改后的MACD 指标可以有效帮助我们辨识出价格形成的波浪运行轨迹， 这对于我们应用波浪理论十分便利。
如图9-10 所示， 这是青岛海尔( 600690 ) 2015 年7 月至2017 年12 月的周线图。
我们看到该股在两年的时间里走出了一轮波澜壮阔的上升行情，利用副图的MACD 指标，可以很容易地辨识出这是一波上升5 浪的走势，我们用线段也在指标上把波浪结构画了出来。在这幅图里包含了MACD 作为波浪一致性指标的多种用途，在这里也分别叙述一下。
3 浪高点: 当MACD 指标由零轴下方转到零轴上方运行，略微回落后在零轴附近的金叉很有可能是上升的第3 浪结构。
4 浪结束点: MACD 指标线在零轴上方且远离零轴处死叉回落，但指标线并没有下穿零轴，随后又在指标零轴上方发生金叉，这个位置很有可能是4 浪结束点。
5 浪顶点: MACD 指标在零轴上方二次金叉，预示5 浪开始。其后有两种可能: 一是指标高点不及前高，形成所谓的"顶背离" ; 二是指标高点超越前高点，其后的死叉预示上升5 浪的终结，趋势结束。
如图9-11 所示，这是华侨城A ( 000069 ) 20 16 年12 月至201 7 年7 月的日线图。
单纯看股价的走势变化，我们或许还不能够看清股价的运行结构，但如果借助MACD 指标，我们很容易就能画出该股上升5 浪结构图，其中上升5 浪还能够进一步细分出5 个子浪，从而验证波浪理论中"有一个上升浪容易发生延长浪" 的结论。
在这里做一点提示: 波浪理论是一套完整的投资体系，有自己相应的投资法则，概括起来有两个定律。
● 第3 浪往往是最大波段，但是因第5 浪有时会走延长浪，故第3 浪绝不是最短的一浪。
● 除非发生倾斜三角形的变异形态，否则第4 浪回调的低点不应该与第1 浪高点重叠。
此外，波浪理论还有一个原则，即调整浪中的第2 浪和第4 浪的形态一定是交替进行的，其中必有一个是简单的形态，另一个则是复杂的形态。
由于本书不是专门论述波浪理论的书籍，因此关于波浪理论的内容我们这里只是简略提及，对波浪理论感兴趣的朋友可以自行查找相关资料进行学习。