后记 行为金融学开出的一剂良药

2006 年9 月30日，是我作为一家德国报纸的财经记者的最后一个工作日。我把民年占据我办公室书架的所有书籍都装入纸箱，为的是把它们重新运回来处：一所高校。

当我选择从金融市场回到科研机构时，我们在前面已经了解的很多行为金融学的思想却走上了另外的一条道路。它们找到了从布满粉笔灰的大学讲台通往金融市场的道路。在这期间也有一些公司声称，它们把这个学科的知识运用到投资过程或者产品中。

毫无疑问，行为金融学的思想是聪慧的、吸引人的和非常直观易懂的。但到目前为止，金融行业还是很难灵活运用它并将其成功移植入资本市场。这也许是因为，人类太多样化、太难以顶测了，以至于不能通过一把统一的梳子来梳理。所以，人们应该深入理解这本书的思想。

当然，不是每个人都是过度乐观的，或者都会跌倒在人类心理设置的绊脚石上。从这个观点出发，行为金融学开出了一种药方，它虽然有用，但对有些病人来说却是不必要的。

因此，要告诫人们不要过多服用这种药物。否则，会产生副作用。在这期间，有一种观点越来越多地充斥在报头和讨论中，即认为人类总是并且完全是非理性的、金融市场是一个疯人院。在那里，疯狂是方法、参与者全部都是疯子。这个结论非常轻率和危险。也许那些有这种看法的人本身就患有精神病。他们把一种既不完整、又不能诠释一切的理论宣布为唯一有效的真理。事实上，绝对的理论总是以失败告终。

资本市场是喧嚣的、混乱的，在本性上是难以理解的。但这并不意味着，在那里工作的人都是傻瓜。在为我的报纸追踪资本市场的8 年中，在经历了很多危机和繁荣、股价飞涨和骤跌，认识了很多在这些戏剧中扮演主角和配角的人。他们中没有人是傻瓜，很多人都受过良好的教育，作常聪明和敏锐，也绝不是没有道德的怪物。他们就是一些普通人。

人们也必须这样来理解资本市场: 这就是一个打很多人在那里工作的场所。他们中有的很聪明，有的不那么聪明，有的敢于冒险。有的害怕冒险，有的过于大胆，有的过于胆怯。所有的人类性恪特质都可以在这里找到。所以，人们不应该有过下夸张的想法，认为资本市场的人都疯了，而且总是出错。尽管我们有时也会做愚蠢的事，但有一点总是可以信赖的、这就是人类的聪明、机智和创造力。这也是为什么我们还总在这里的原因。