前言

如果你因为轻信自己的证券公司，轻信自己所熟悉的共同基金经理或者盲目信任那些炙手可热的交易大师而受到过伤害， 那么本书正是为你而写。同时，本书也适用于那些希望能够驾驭越来越不稳定、越来越令人琢磨不透的证券市场的投资者，以及每一个愿意自负盈亏的投资者。最后，本书还适用于每一个准备好花时间去研究，以及至少愿意花费一定精力在证券市场分析上的投资者。

投资者往往会因为股市的变化无常，而在错误的时间作出错误的决策。例如，在20 世纪20 年代末股票市场的暴涨，会使投资者误认为股票市场只有一个方向一一上涨，当时人们对市场无限上涨的预期是如此强烈， 甚至开始利用杠杆来放大自己的交易。

然而，就在投资者蜂拥而至的时候，股市却轰然崩塌。尽管股票市场在1931 年一1932 年就已经完成了历史大底的构筑， 但事实上，从那以后的20 年间，人们依然对股市心存余悸。到了20 世纪90 年代中期，标准普尔500 指数( Standard & Poor' s 500 Index ) 一路高歌猛进，展现出一派王者气象， 而与之相关的指数基金也成为皇家的御用马车，令投资者斩获颇丰。从1996 年到1998 年间， 巨量的资金涌进以标准普尔500 指数为主要投资对象的共同基金， 例如由先锋( Vanguard ) 投资公司发行的指数基金。其中最大的资金流涌入正好发生在1998 年中期一一市场的一次剧烈调整之前。之后市场又恢复了上涨，但是本轮上涨并不是由标准普尔500 指数中的成分股主导，而是换成了由纳斯达克综合指数( Nasdaq Composite) 中的科技概念股来引领。在这类股票(互联网及相关行业)中， 有一些每股售价高达几百甚至上千美元，即便是在这些公司没有任何盈利时也是如此。随后在2000 年3 月发生了互联网泡沫破灭后的崩盘，纳斯达克综合指数最终跌幅超过了77% 。

因此，投资者重新回归到投资的庄严法则上，即依靠公司的总收益、内在价值、盈利和分红能力来投资。虽然这一策略在2000 年到2002 年间的表现并不算好，但是在接下来2003 年春季出现的新一轮牛市行情中，这一策略的技资业绩相当突出。此时的市场主角重新换为高科技和直联网类股票， 这主要得益于它们整体业绩和营收的回归(当然，在2004 年前三个季度中， 科技类股票再一次将领涨的接力棒交接给了以价值和营收为主导的实业类股票)。

至此，问题的症结可以归结为，传统投资者只是跟随趋势，而没能引领趋势。事实上他们总是慢一拍而不是快一拍: 在交易中常常是随波逐流而不是自主导向。根据达尔巴( Dalbar ) 公司(一家市场调研公司)的市场调查，投资者在1984 年到2000 年间的平均年化投资收益是5.32% ，而同一时期标准普尔500 指数则以每年16.3% 的速度增长。当把统计时间延长至2003 年7 月时，情况甚至更糟，此时投资者的平均年收益率只有2.6% 。而同期( 1984 年至2003 年)标准普尔500 指数的年增长率是12.2% 。

本书致力于使投资者获得比市场年平均收益率更好的收益，而且我们坚信最终收益会远超平均水平。

本书的内容结构也是为提供投资信息和交易工具而设置的，不论你是专业的还是相对非专业的股票市场投资者，其中有些交易工具和信息都是可以即学即用的。而且我将在一开始就和你们分享我最喜欢的交易技巧一一对共同基金和ETF 基金的选择技巧。

接下来我会向读者介绍一些跟踪和预测市场的技术分析工具。其中一些"非常实用的超级工具"，可能会涉及一些数学计算一一其实并不是很难。我之所以在"非常实用的超级工具"中强调"实用性"，主要就是想强调KISS (Keep It Simple , Stupid) 原则，即尽可能简单，尽可能通俗易懂。而且我也将尽自己的所能，始终将这一原则贯穿本书。

例如，在第一章中所涉及的两个技术指标，每周只需要占用你5 到10分钟的分析时间一一是的，每周，而不是每天。这就足以让投资者判断市场气候是有利于还是不利于交易，而且这种方法在过去一直保持着良好的纪录。当然，尽管没有什么工具可以在股市中保持永远有效，但是你仅需观察这两个简单的技术指标，就能够在过去三十年间的市场中表现优异。这足以证明，在市场投资中选择择时交易策略，不仅简单有效，而且收益令人惊艳。

即使你读完第一章就不再读下去，你也已经掌握了很有用的、能够提升你投资业绩的分析工具。此时，你已经可以继续学习更复杂一点的方法了一一我在自己的投资决策中已经使用多年的技术分析工具，其中包括诸如T 型形态指标一一一种基于时间的、能够帮你很好地捕捉可能出现的市场反转形态的交易工具。在之后的章节中，你还会学到移动平均线交易通道指标，它利用市场过去的特定形态来预测未来可能会呈现的形态。

最后我将手把手向你展示，我在20 世纪70 年代发明的MACD 指标的使用方法，而且自那时起，它就已经成为全世界使用范围最广泛的、被大多数技术分析师用来预测市场的工具之一。此外，你还将学到如何跟踪使用MACD 指标，以及如何解释其从15 分钟(对于日内交易者而言)到数十年(对长线投资者而言)的不同时间框架下的意义。

本书中所涉及的每一个技术指标都是非常有效的，尤其是当你在开发工具中融合了你的买卖规则以及高回报、低风险原则等各种要素时。而且你会发现，将它们搭配起来使用效果更佳。我会为你展示多种组合搭配使用的具体方法。

总之，本书是我近40 年对股市的研究和交易的总结，是迄今为止我发现的最好的市场分析和择时交易工具的总结。这些都是实实在在的交易分析工具，是具有超强实用性的交易分析工具，也是我和我的同事们每天用来跟踪市场、为我们自己和客户的资金进行投资所使用的交易分析工具。而且最重要的是，它们也是你马上就可以使用的工具。

我相信在学习的旅途中，还会有一些其他的格外有趣的行程和风景未经提及，但是我暂且只能将我们的日程描述成这样。那么现在让我们开始这次旅程吧!

致谢

我非常感谢信号预警公司的同仁们为本书所作出的艰苦卓绝的研究工作，以及大量的图表绘制和编辑工作，特别是(按字母顺序排列)我的儿子，马文·阿佩尔( Marvin AppeL )博士;我的弟弟，亚瑟·阿佩尔(A民hur Appel) ;崔准硕( Jooo Choi ) ;邦尼·高特乐( Bonnie Gortler )和罗尼·纳尔逊( Roni Nelsoo )。没有你们的无私付出，要写就本书是不可能的。我还要在此感谢无数的技术分析师和证券市场的研究者们，正是从他们身上，我学习了许多年，而且仍将继续学习下去。虽然有很多具体的需要感谢的人未能一一列出，但是我对他们的感谢同样是真挚而热烈的。

我的第一本书《市场制胜法则} ( Winning Market Systems ) 写于34 年前的1971 年，此书献给我的妻子朱迪( Judy )，她是"我一生中做过的最好的投资"。如今，在34 年后的今天，作为我们结婚48 年的礼物，我同样要再一次将此书献给她。朱迪是我生命中最重要的人，她就是我的生命。