第一节 止损不损

止损是一种法则，一旦亏损绝不让它超过止损。止损也是一种成本，是眼踪趋势、调整方位、捕捉获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价。止损是深刻认识交易本质的必然选择，是交易生存的不二法门。

没有付出就没有收获，没有止损就没有交易，是为止损不损。

一、止损心诀

不设止损不开仓，不到止损不平仓，一到止损先平仓。

1. 不设止损不开仓

开仓之前就必须预先设好止损位。止损位必须量化、直观、易于执行，而且必须具有足够的止损空间和止损时间，确保止损能顺利进行。

开仓之前就设定止损位，谋定而后动，有备无患。开仓之后再设止损位，病急乱投医，仓促乱阵脚。

2. 不到止损不平仓

开仓之后，即使价格没有按交易方向运行，但只要价格反向波动没有超过止损位，就必须持仓不动。

不到止损位就平仓，不属于止损，而是违规交易。导致这种情况的原因较多，包括仓位过重、心态失衡、处置不当、过于投机等。

3. 一到止损先平仓

开仓之后，一旦价格反向波动达到止损位，平仓必须坚决果断，绝不能犹豫不决，放任损失扩大。绝不可因一次失误，而导致风险全面失控。

达到止损位不平仓，或因仍看好后势，自认为问题不大; 或因损失过大，情绪失控; 或因丧失自信，茫然无措。

止损必须令出必行。如果没有强化训练，止损策略大多沦为纸上谈兵。若要养成良好的止损习惯，一般要经过三个阶段:被动无序止损、程序强制止损、条件反射止损。

(1) 被动无序止损: 绝大多数期货交易新手的止损是被动的、无序的。有的因承受不了亏损的巨大压力而被迫止损，有的因对行情茫然不知而胡乱止损，有的因担心反向暴涨暴跌而匆忙止损。由于事前元预案，止损一般也没有计划，不可能做到有步骤地撤离。一旦止损之后，价格重新按原开仓方向运行，就会懊恼不已。

(2) 程序强制止损: 交易者设定某种操作程序强迫自己在预定价位进行止损。一般包括止损设定、止损预警、止损执行和止损评估几个步骤。止损设定指止损价位的设置。止损预警指价格接近止损位作好止损准备，止损执行指按预定价格平仓止损。止损评估指对本次止损操作的技法、心法、手法和效果进行分析，以利改进。

(3) 条件反射止损: 指交易者当亏损达到某种程度，或者见到某种形态结构习惯性平仓止损。条件反射止损看似不假思索，实则训练有素，了然于心。

由被动无序止损到程序强制止损到条件反射止损，是交易者成长的必然过程，不能逐步提升的人，最终会被市场淘汰。

二、技术止损

技术止损是将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波动之后，在关键技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。

技术止损主要根据重要技术指标如K 线、均线等设定止损，一般是重要压力位和重要支撑位附近。

直效技术止损分为做多止损和做空止损，做多止损指开仓做多后亏损超过规定值或者价格下破某个重要技术位置即平仓止损。做空止损指开仓做空后亏损超过规定值或者价格上破某个重要技术位置即平仓止损。

(一) 做多止损

1. 根据均线做多

选择合适均线作操盘线做多。中线走多，当价格上破操盘线，开仓做多。若开仓之后，价格没有按预期上涨，一旦价格下破操盘线，必须平仓止损。

2. 根据K 线做多

选择拐点K 线开仓做多，比如根据拐点五阳做多。中线走多，见拐点五阳开仓做多。若开仓之后，价格没有按预期上涨，一旦价格下破拐点五阳开盘价或者最低价，必须平仓止损。

(二) 做空止损

1. 利用均线做空

选择合适均线作操盘线做空。中线走空，当价格下破操盘线，开仓做空。若开仓之后，价格没有按预期下跌，一旦价格上破操盘线，必须平仓止损。

2. 利用K 线做.空

选择拐点K 线开仓做空，比如根据拐点三线做空。中线走空，见拐点三线开仓做空。若开仓之后，价格没有按预期下跌，一旦价格上破拐点三线开盘价或者最高价，必须平仓止损。

根据操盘线或者拐点五阳三线止损，优点是简明直观，易于执行，且正确率高。其缺点是一旦陷人盘整，则操盘线失效。拐点五阳三线组合形态比较特殊，必须与操盘线配合使用。

三、战略止损

战略止损是从全局从发，为确保捕捉大行情所做整体策略的实现，凡与之相违背的反向交易，即使盈利或者可能盈利都必须停止，而专注于整体策略的实行和大行情的捕捉，不贪小利而失去大机会。

(一) 时间止损

时间止损要求按预定交易周期执行，不因某次交易的不顺利而影响整个交易的进程，通过控制单次交易时间控制风险，特别是对可能暴涨暴跌或者突破方向难以确定的走势，通过时间止损是比较有效的方法。该涨不涨，多单止损;该跌不跌，空单止损;日内交易，当日收盘前必须退场;周内交易，当周收盘前必须退场。

1. 时间成本

时间成本是一种机会成本，等于浪费时间所创造的价值。节省时间成本，首先最好不要介入处于盘整期特别是没有震荡收窄的品种;其次是开仓尽量选突破点，这样不仅止损位明确，而且能很快得到反馈;其三是不要逆势交易，即不在涨势里抢回调做空，不在跌势里抢反弹做多。

2. 盘整止损

盘整止损是指开仓之后，价格并没有按交易方向运行，而是陷入较长时间的蓄势整理。若之后突破的方向与交易方向相反，短时间内暴涨暴跌，风险难以控制，此种情况下，可以先减仓或者清仓，等突破方向确定之后再入场。

盘整止损，风险累积但还没有暴发，即蓄势整理到位却迟迟不能突破，为了使风险可控，必须果断退出。

(二) 级别否定

级别否定即通过其他级别的综合研判结论否定某级别单独研判结论，即整体否认局部。交易方向的确定必须根据以大统小法则和级别均线定向定律，交易点位的确定必须根据形态K 线定位定律和顺势抢点法则。比如，通过15 分钟级别认为可以开仓做多，但日K 级别却是空级破位下跌。根据以大统小法则和级别均线定向定律，交易方向只能做空，日K 级别否定15 分K 级别。

(三) 空仓否定

仓位不同，心态不同。空仓否定即在空仓状态对某种行情所做的交易策略，可以作为该种行情持仓情况下的交易策略。空仓否定强调的是不要因为是否持仓、仓位大小或者是否亏损而影响自己的理性分析判断以及交易决策。

假设在空仓状态下，当出现某种信号，交易者会坚决做空(或者做多) ，如果交易者原本就持有空单(或者多单) ，则在可承受的亏损范围内，交易者应继续持有空单(或者多单) ，不可平仓或者反向操作。

根据战略止损的要求，主升浪阶段抢回调做空，主跌浪阶段抢反弹做多，即便盈利，也与整体策略相违背，必须平仓。

图9-1 解析:

确定交易方向: 10 日、20 日、40 日、60 日均线多头排列，且价格始终位于20日均线之上，强势多头行情，交易方向为做多，不可逆势开仓做空。

A 区、B 区、C 区、D 区均下破5 日均线，但不可反向开仓做空。若选5 日均线为操盘线，可先平仓，再次向上突破5 日均线，可重新开仓做多。

B 区大阴线下破10 日均线，但整体策略为捕捉主升大行情，不可与策略相违背，不可反向做空。主升行情，逆势做空，乃鼠目寸光，必然杯弓蛇影。