第一节 三大法则

资金管理法则、以大统小法则、三七交易法则是期货交易的三大法则。

一、资金管理法则

同样的市场选择，同样的交易策略，同样的交易手法，资金管理的方法不同，有时会导致完全不同的交易结果。

资金管理包括单个品种的仓位管理和多个品种的仓位管理。

单个品种的仓位管理，包括以下几个方面:

初始仓位: 仓位大小与占总资金的百分比。

加仓、减仓: 加仓、减仓的幅度和位置。

清仓退出: 清仓退出的位置必须符合底线策略。

多个品种的仓位管理，包括总仓位大小和各个品种仓位大小。

下面我们通过一幅实战图谱，简析资金管理对交易过程和交易结果的影响。

图2-1 解析:

由W 点到N 点整体涨幅= (32500-25985)÷25985 x 100%≈25%

由M 点到H 点3 天跌幅= (37795-33750)÷37795 x 100% ≈10%

由W 到N 点整体涨幅高达25% ， 20 日、40 日、60 日均线上行，多头强势。如果仓位管理合理，此阶段看多做多，收益将很可观。如果违反资金管理法则，即使做多看多，仍很有可能亏损甚至爆仓。

1. 以5 日均线f故多

开仓指令: 价格上破5 日均线。平仓指令: 价格下破5 日均线。

若每次开仓，都保持固定头寸，即浮盈不加仓，也不减仓，完全按指令交易:

W 点开仓~A 点平仓，盈利; B 点开仓-c 点平仓，亏损; D 点开仓~E 点平仓，亏损; F 点开仓~H 点平仓，盈利。共交易4 次，其中盈利2 次，亏损2 次，即使只用3 倍杠杆，整体盈利约75% 。

若头寸不固定，浮盈加仓，不但没盈利，反而可能亏损严重。其中，B 点开仓~C点平仓， D 点开仓~E 点平仓，因之前浮盈加仓，亏损加重。

F 点开仓，由于G 点下破5 日均线直接跌停，根本无法平仓，只能于H 点平仓，3 天跌幅约10% 。若之前浮盈加仓，6 倍杠杆，3 天亏损60%，爆仓。

2. 以20 日均线做多

开仓指令: 价格上破20 日均线。平仓指令: 价格下破20 日均线。

若每次开仓，都保持固定头寸，即浮盈不加仓，也不减仓，完全按指令交易：W 点开仓~N 点平仓，若使用3 倍杠杆，整体盈利75% 。

若头寸不固定，浮盈加仓，6 倍杠杆，躲不过M 点至H 点3 天暴跌，亏损60% ，爆仓。

无论是以5 日均线做多，还是以20 日均线做多，如果在短期暴涨之后分步减仓，破位再清仓，则盈利非常可观。

做多，不在短期暴涨之后加仓，而是分步减仓，破位清仓。

做空，不在短期暴跌之后加仓，而是分步减仓，破位清仓。

仓位的大小，首先必须能抵抗剧烈的反向波动，其次是提高资金的使用效率。在两者之间保持相对平衡，是资金管理的目的。

(一) 资金管理法则

资金管理法则，就是合理配置资金，即在量化市场风险、保障资金安全和量化市场机遇、发挥资金效能之间保持相对平衡。

量化市场风险: 即市场风险的大小必须与可能的资金损失多少相对应，这样风险可能造成的损失是可控的。

量化市场机遇: 即市场机会的大小必须与投入资金的多少相对应，这样资金的效能才能得到有效发挥。

(二) 资金管理指标

1. 控制亏损极限

亏损极限: 指交易者能够承受的最大整体亏损百分比。

控制亏损极限，就是使资金总亏损在某一阶段不超过某一极限值。

2. 匹配风险限额

风险限额: 指单次或者某段交易能承受的最大亏损额度。

交易者对每一次具体的交易，都必须从总体出发，确定允许亏损的最大额度，绝不能因单次交易的亏损造成整体风险失控。

(三) 资金管理历程

期货交易可分为四个阶段: 摸索期、生存期、成熟期、落伍期。

1. 摸索期

主要特点: 花钱换经验阶段。以日内交易为主，频繁交易， 重仓交易，凭感觉交易，赚小钱亏大钱，俗称"菜鸟" 。

管理策略: 菜鸟很难通过控制单笔交易亏损来控制风险，必须通过控制总资金量大小和控制单笔开仓手数以控制风险，确保交易半年以上本金仍超过一半。

2. 生存期

主要特点: 交易模式相对固定，以短线为主，日内交易为辅，止损比较坚决。虽能实现阶段性的盈利，但交易业绩不稳定，资金曲线波动较大。

管理策略: 加强纪律意识，提高执行能力，避免因过度自信或者情绪失控所引发的重仓搏杀、频繁交易或者死扛到底。

3. 成熟期

主要特点: 交易理念成熟，系统完整，经验丰富，执行力强，平和淡定，内敛谦逊，资金曲线相对平滑，能持续稳定盈利。

管理策略: 交易品种相对固定，资金配置平衡，底线策略明确，遇大行情也敢于重仓搏杀。

4. 落伍期

主要特点: 墨守成规，固步自封，交易理念落后，交易手法老套。

管理策略: 逐渐减少交易资金和交易次数，只做典型形态的介入，更多的是空仓等待，捕捉级别共振和级位共振行情。

二、以大统小法则

(一) 以大统小概述

1. 以大统小法则

以大统小法则: K 线大级别统御小级别，均线大周期统御小周期。根据大趋势确定交易方向，根据小趋势确定开仓、平仓位置。

当K 线大级别趋势强烈，无论小级别趋势是否顺逆，交易方向均由大级别确定。只有当大级别陷入盘整时，才适合以小缠大。

当均线大周期趋势强烈，无论小周期趋势是强是弱，交易方向均由大周期确定。只有当大周期失去方向感时，才适合以小缠大。

2. 以大统小方法

以大统小的一般方法: 以线定向，以形定位。

以线定向: 通过均线、趋势线等确定交易方向，是做多还是做空。

以形定位: 通过均线形态确定区间，通过K 线形态确定拐点。

因此以大统小可简述为: 均线定向，K 线定位。

均线定向: 通过中长期均线确定交易方向。所选中长期均线，可以是一根，如60 日均线;也可以是两根均线组成多空通道，如40 日、60 日均线组合， 20 日、60日均线组合。

K 线定位: 通过K 线组合形态确定开仓、平仓区间和位置。

(二) 拐点转向策略

拐点转向即反向突破使多空趋势转换。

必错一次: 遇震荡筑顶或者震荡筑底，通过多空通道确定交易方向，总有一次是错误的，即拐点转向那一次。实盘常见两类矛盾:

其一，当40 日、60 日均线多头排列，10 日、20 日均线空头排列，有时却形成一波大的下跌，甚至行情反转，由多头行情转为空头行情。

其二，当40 日、60 日均线空头排列， 10 日、20 日均线多头排列，有时却形成一波大的上涨，甚至行情反转，由空头行情转为多头行情。

没有背驰就没有转向，拐点转向之前，必然发生背驰。大势背驰越强烈、波段背驰越明显，点背驰形成拐点转向可能性越大。通过背驰预警转向，处理好均线定向与拐点转向之间的对接。

均线、趋势、拐点三者之间的关系简析:

1. 均线迷失，拐点对接

均线跟踪的是趋势，但均线并不是趋势本身。当趋势发生改变时，周期越长的均线，滞后性越明显，于趋势突变时，必然发生迷失。均线迷失是由均线自身的属性决定的，是必然会发生的，均线并不能解决自身的缺陷。K 线及K 线组合形态构成拐点，灵敏性高，均线迷失只能由拐点转向对接。

2. 以大统小，以小缠大

K 线具有很强的时效性，可以与均线形成互补，减少因均线迷失可能带来的损失。以大统小是通过大趋势确定交易方向，是不可违背的交易法则，中期均线走向并不等于大趋势，当均线迷失时，可以通过K 线组合形态的指向进行拐点对接。

以小缠大，当均线迷失时，可以通过小级别或者K 线组合缠趋势。

以大统小，只为简明定向;以小缠大，必须直观抢点。

均线与K 线，稳定性与灵敏性，交易方向与开仓、平仓，相生相克。

(三) 以大统小实例

下面我们通过一幅实战图谱探讨一下以大统小法则的应用。

图2-2 沪钵主力合约2008.3.4~2008.5.22 日K 线图。

关于G 点交易策略，甲认为应做多，理由是整体跌幅大，A 点、B 点构成明显支撑，C点突破40 日均线，G 点收阳反攻，是做多的好时机; 乙认为应伺机做空，理由是40 日、60 日均线空头排列，均线短蒙古长压，一旦向下破位，很可能快速下跌，跌破G 点开盘价是做空好时机。

图2-2 交易策略:

1. 以大统小解盘

(1) 行情研判: 是多头行情还是空头行情?

40 日、60 日均线空头排列，且明显下压，空头强势。

(2) 交易方向: 是做多还是做空?

根据以大统小法则，此阶段应以做空为主。

2. 攻防兼备策略

(1) G 点之后可能走势。

根据三向风控， G 点既可能成为反弹起点，也可能成为下跌中继，也可能陷于盘整，因此必须做好三种应对策略。

(2) 通过什么K 线做空。

方法一: 若直接下跌，则下破B 点开盘价或者最低价做空。

方法二: 若反弹，不上破60 日均线，再次下破10 日均线做空。

图2-3 解析:

(1) G 点之后， D 点低开，冲高回落，但没有下破B 点开盘价，暂不做空。E 点平开低走，下破B 点开盘价，可开仓做空。价格上破G 点收盘价止损。

(2) 以10 日均线做空，即价格下破10 日均线做空，价格位于10 日均线之下持仓不动，价格上破10 日均线平仓。

三、三七交易法则

交易模式必须符合概率有利原则和赔率有利原则，所做的交易越多，结果就越接近交易策略的预期表现。

(一) 概率有利原则

若赔率相当，当某种情况出现时，如果上涨的概率明显大于下跌的概率，就做多，反之，就做空。获胜概率越大，做的次数越多，赚钱的可能性越大，这就是概率有利原则。

根据概率有利原则设计交易模式，必须至少满足以下三条:

其一，获胜概率必须大于50%，接近70 %更好。

其二，不出现单次重大亏损，平均每次亏损与平均每次盈利相当。

其三，交易次数满足概率要求，但不是越多越好。

在多头行情顺势做多， 在空头行情顺势做空，成功的概率较大，符合概率有利原则。

(二) 赔率有利原则

上涨的概率与下跌的概率大致相当，当某种情况出现时，根据统计数据分析，如果做对一次的收益远远超过做错多次的亏损，那么交易的次数越多，赚钱的概率越大，这就是赔率有利原则。

根据赔率有利原则设计交易模式，必须至少满足以下三条:

其一，盈亏比至少大于1 : 1，一般以接近或超过3 : 1 为好。

其二，必须严格止损，不出现单次重大亏损。

其三，交易次数满足概率要求，但不是越多越好。

均线黏合向上发散做多和均线教合向下发散做空，盈利一般远远大于平均止损，符合赔率有利原则。

(三) 三七交易法则

没有三倍的风险回报不做，没有七成的成功把握不做。

1. 没有三倍的风险回报不做

预期涨跌的空间必须远大于可能承受的损失。如果承担亏损l 元的风险，预期收益必须有3 元，否则不做。也就是每交易3 次，只要有1 次做对，就净赚1 元，如果有2 次做对，就净赚5 元。

我们用三七交易法则推算止损大小的设置。

例如，某位交易者预期某波段涨跌为15% ，且成功概率接近50%。根据没有三倍的风险回报不做倒推止损大小: 15%÷3=5% 。该交易者止损可设为5% 。而老练的交易者一般不会将5%亏损一次用尽，而是分配到多次交易之中。

2. 没有七成的成功把握不做

假定每次交易的盈亏相当，则成功的概率必须较大，否则不做。例如，每次盈亏均为5%，10 次交易7 次正确，3 次错误，那么获利为20% 。

这要求我们必须保证资金的安全，才能继续做下去，才有赚钱的机会。

如果交易模式符合三七交易法则，我们就可以把每一笔交易结果看作是一系列交易结果之一，交易的次数越多，结果越接近预期。我们所要做的，就是按信号交易，做次数赚钱，而不必对单笔交易盈亏过于担心，从而影响执行力。

3. 赔率定区间，概率定拐点

通过提高盈亏比远比提高赚钱次数更容易取得成功。

赔率定区间: 通过日K 、周K 级别，寻找或者等待盈亏比超过3 : 1 的开仓区间，赔率越大越好。如短黏长翘，中大阳线上攻做多;短勤长压，中大阴线下跌做空，其盈亏比有时高达几十倍。

概率定拐点: 在根据赔率确定的区间里，再通过日K 、分时级别典型K 线确定开仓、平仓的具体点位。

3 倍回报，3 打1 胜: 3 倍回报，假设每次做错亏3%，做对赚9%; 3 打1胜，即做3 次赚1次，亏2 次; 3 次总共赚3% 。可见，提高盈亏比，成功更容易。

4. 按三七交易法则解析投资现象

一亏毁所有:

(1) 满仓操作，爆仓出局。满仓操作赚十次、百次，爆仓一次，前功尽弃。

(2) 小赚即跑，亏损死扛。一旦扛不住，亏损巨大，爆仓出局。

(3) 小亏摊平，大亏必然。小亏加仓摊平，有时侥幸扭亏为盈，一旦行情恶化就亏损巨大，甚至爆仓。

一战定乾坤:

(1) 按指令交易。总是按指令执行，气定神闲，淡定地等待大机会。

(2) 缠住大行情。周线、月线级别的均线蒙古合发散，通过日K 级别牢牢缠住。

(3) 让利润奔跑。较大的止损止盈，明确的持仓依据。风吹浪打，不动如山。贪图小利，落袋不安。