第14章 临界点技术
我们已经花了这么多时间和精力来学习交易入场技术，现在也要对出场技术予以同等的重视。就像技术分析能力会影响交易者的存亡一样，交易者处理开仓头寸的方式最终也会决定交易者的绩效表现。因为通往目标价格或止损的道路都是崎岖的，如果不是从技术的角度，那么一定是从心理的角度。不管是新手还是老手，大部分交易者都承认，处于实际交易中会比选择交易时有更多焦虑和怀疑、痛苦和沮丧的情绪。
确实，大多数交易者在持仓的那一刻，大脑中就会浮现一个神秘的恶魔。而在数秒钟之前，他可能还是沉着冷静的，似乎一切都在自己掌控之中，相信自己一定可以做好需要做的所有事情。他可能分析对了市场中各方力量的对比情况，并且聪明地识别出了他选择的交易结构。如果市场以这样或那样的方式绘制了接下来的一根或两根蜡烛线，他会很乐意“扣动扳机”，入场建仓。但是就在他建好仓的那一刻，情况通常会迅速恶化。突然之间，交易者对事情的理性判断力降低到零，他会不由自主地认为自己落入了陷阱。无能为力的感觉取代了之前所有的自信和舒适。恐惧和焦虑瞬间入侵大脑，之前帮助他建仓的技术分析能力也消失得无影无踪。为什么会这样呢？是谁导致这个交易者陷入这样的境地？答案就是他自己。在眨眼之间，他就从城堡里的国王变成了一个无法左右自己意志的蠢蛋。没有什么方法比处于交易游戏当中能更快使一个人的形象坍塌。
但是事情绝不会到这里就停止了。在交易亏损时，事情会很快变得更糟。交易者也意识到这个问题，但是他们就是身不由己。在出现首个回撤信号时，谁能够在绝望中按下出场键？当价格与交易者作对时，谁能够感觉到被背叛并且不敢去看？谁能够战胜自己的恐惧并介入一个持续的回撤行情，而不只是陷入悔恨中。即使是一次正在盈利的交易，谁能够感觉到逃走的本能强过获取更多利润的欲望？
对于还没有建仓的交易者来说，这些交易者的沮丧和担心看起来似乎像闹剧一样——为什么他不做应该做的事情呢？然而那些曾经体验过真实交易环境的人就知道，这些愚蠢的行为都是真实的。特别是当交易者仍然处于学习阶段时，要超越自己的恐惧并不是容易的事情。但是，如果只是技术达到熟练程度，要解决这些问题也远远不够。在某个时候，交易者很可能会发现自己处于一个十字路口。在这里，他必须展开行动，并且问自己准备动用多少资金。他会进入交易的下一阶段，达到精通交易的程度，还是继续怀着恐惧，并且永远保持着情绪化交易的旧习惯。
在这方面，可以肯定地说真正的精通不只是完全理解价格行为原理，更多的还在于交易者做需要做的事情的能力大小。因为真正精通交易的人不会受到走势图变化的影响。他在建仓的时候不会忧虑，在平仓的时候也不会有任何不舒服的感觉。如果他被止损出局了，他就会继续寻找下一次交易机会。他不会希望交易能够连续获胜，也不会受到一连串亏损交易的影响。真正精通交易的人明白每一笔交易都只是众多交易中的一笔。他知道胜利的天平是倾向他的策略的，但是他不会抱着获胜的期待。
要达到这种熟练程度，除了熟练的交易选择技术，我们还需要更好地理解适当的交易管理概念。如果交易者在建仓后不理清头绪，那么所有的努力都会白费。不过，幸运的是从技术分析的角度来看，适当的交易管理是非常简单的。一旦进入了市场，就不再需要评估市场各方力量，不再需要考虑阻力或支撑这些重要点位，也不再需要寻找交易结构。超短线交易者此时只需要密切关注接下来蜡烛线的走势，并且只有两个选择需要考虑一一要么让交易实现盈利目标，要么点击鼠标提前止损出场。
当然，最终的选择不应该是基于贪婪、恐惧、直觉或者其他任何可以阻碍交易者思维的不良情绪。它永远应该基于走势图上的一个技术价格点位，我们可以称之为交易有效性的临界点。即使这个点位被超过仅1个点，也要无条件地止损。如果没有超过，交易者就应该继续持有这个头寸。
在这一章内容中，我们将深入探讨这个临界点。我们将了解这个临界点最初是怎么确定并且随着交易发展的，这个临界点将如何被其他点位取代。这个临界点构成了我们出场策略的核心，因此属于适当交易管理中最基础的部分。
要领很简单。例如，任何一笔交易的最大亏损要在建仓之前就确定（不包括偶尔的成交滑移价差），并且只要头寸还在，这个最大亏损就要保持不变。而出场价常常位于高于或低于信号蜡烛线1个点的地方，或者高于或低于某个技术形态顶部或底部的地方。在超短线交易方法中，平均止损幅度约6到7个点。而盈利目标永远是10个点。然而，目标价格永远不能改变，而止损价格可以随着交易发展随意调整，但是只能朝目标价格的方向移动（即减小止损），决不能朝另一个方向移动（即扩大止损）。这样做的目的很明显，就是为了在市场对交易不利的情况下将亏损最小化。
采用可调整的止损，在交易者中是很常见的做法。它的基本前提就是让交易者在较小止损的保护下尽可能长地持有有利头寸。在较大的时间框架中，比如在日线图上，那些所谓的移动止损就会在一波强劲的趋势中不停朝一个方向移动位置。但是，在70笔交易走势图上，价格就是非常起伏不定的，这就提高了移动式止损在假逆势波动中被触及的概率。这种情况常称为“被洗出市场”。那些反对采用移动止损的人（并且很多人都反对），常常认为采用移动止损，会使被洗出市场的风险非常高。他们这种看法也有一定的道理。但是从另一个角度看来，当交易最初只是很小的亏损，甚至还有一点盈利时，还要等待最初设置的止损被触及，代价似乎太高了。所以就这一点而言，谁对谁错呢？这就要取决于很多因素了，比如时间框架、交易策略和个人偏好。但是总体而言，可以肯定比起那些随意改变止损或者根本不改变止损的交易者来说，那些懂得临界点技术的交易者更可能获得亮丽的交易表现（从长期来看）。
在我们开始学习临界点技术之前，让我们先考虑出场的实际问题。读者可能还记得之前提过的那个“包围单”。如果正确设定，在订单生效的那一刻，交易者就进入了市场。如果头寸是空头头寸，那么目标价格就在入场价之下10个点，而止损位在入场价之上10个点。而多头头寸就刚好相反。目标价格是我们理想的出场价位。我们的盈利目标不超过10个点。如果我们有幸看到价格触及我们的目标价格，那么交易平台会向自动结束交易。但是对于包围单的另一头，也就是我们的止损，我们就不会这样说了。几乎在任何情况下（除了波动非常快速的市场），在我们的保护性止损被自动触及之前，我们都是通过手动点击出场键来结束交易的。这当然会让我们少亏损几个点。当然了，我们的出场决定是技术分析的结果，是建立在当时临界点的基础上。
在设置包围单时选择10个点的止损，纯粹只是预防意外的一种安全措施。如果需要，交易者也可以将止损设置更远一点，以避免出现手动出场价与自动出场价重合的可能（就那些通过递出反方向订单来平仓的交易者而言，这种平仓方式与单击“出场”键的平仓方式不同）。这种止损订单的唯一目的就是保护账户，以防交易平台崩溃或者网络连接失败。如果充分理解了交易管理原理，超短线交易者就可能连续几个月都不被触及保护性止损。
与交易平台执行的止损位不同，这个临界点确定的止损位存在于交易者的大脑中。这不仅是因为从实际角度说是有道理的（不要被走势图上的价格误导了，因为这与买卖报价存在差别），而且从技术角度来说，交易者几乎不可能判断出精确的止损位。请记住，走势图上的价格波动是以完整的1个点为单位的，而交易平台仍然会将每个点分成10份，也就是0.1个点。因此，如果超短线交易者将走势图上某个价格水平视为临界点，假设是1.3924，并且打算将保护性止损设置在其下方，那么他首先必须指出1.3923价位（作为止损位）的点差范围。那么，这个点差范围是怎样的呢？可以是一边0.5个点，另一边也0.5个点，但是谁能准确知道呢？他是否应该将止损设在1.39225或者1.39223，或者在安全的方向上再减少零点几个点的价位？不管他做什么，除非他非常注意安全，否则他的保护性止损很可能令他结束交易，而走势图上却根本没有超过这个临界点。要避免这种情况，超短线交易者应该在走势图上一根蜡烛线明显超过临界点的最高点或最低点时，才点击出场按键。
现在，让我们分析一下开仓头寸的特点。本质上有5种区分当前价格行为与入场点关系的方式：①进场后就亏损。②交易踟蹰不前。③交易发展良好，并且没有回撤。④交易发展良好，但是现在遭遇典型回撤。⑤交易发展良好，但是现在停滞不前。
在接下来的几幅走势图中，我们可以看到每种情况下的交易案例并学习在这种情况下如何进行交易管理。作为一个普遍指南，我建议交易者永远要预期到价格有在某一时刻对开仓头寸不利的可能。如果不考虑其他，这样做至少可以提前做好心理准备，顶防出现痛苦的情绪。市场永远会找到准备反着干的交易者，并且在我们建仓后，这种现象也不太可能结束。价格永远会上下起伏。这是走势图呈现出来的对立观点之间永恒的战斗。如果价格朝一个方向波动然后反转，它们就会在身后留下一个价格顶部或者价格底部。这些价格顶部或价格底部都是供给和需求留下的脚印，将协助我们判断当前的临界点。但是，在我们根据它们采取行动之前，还必须先评估它们的显著性，因为不是所有新的价格顶部和价格底部都能成为交易有效性的临界点。
在深入研究适当交易管理的细节之前，让我们先看看在这个问题上最常见的错误行为。虽然错误五花八门，但是基本上只有两种：①没有及时结束失效的交易。②结束了仍然有效的交易。
第一种错误被普遍认为是交易的一个大忌。它是很多交易事故中反复出现的主题，并且只要有交易者存在，这种错误就必定会继续。无数有前途的交易者仅仅因为在交易生涯中忽视了这个交易黄金法则那么一次，就遭受了彻底的失败。不用说，我们在这里讨论的不是移动止损的问题，而是绝对的临界点以及位于临界点上方或下方的止损点。这是不能掉以轻心的问题，不能认为是其他人犯的错误，与自己无关。了结一个明显已经变糟糕的头寸，对处于各个层面的交易者来说都是不情愿的。大部分交易者没有把止损当做是阻止进一步亏损的方式，而常常认为是承认自己失败的丢脸行为。交易者的建仓越情绪化，他就越可能推迟实施这个自认为羞辱自己的行为。这种交易者都是受了一种错误观点的蛊惑，认为只要他再坚持一小会儿，任何事情都有可能发生。但是，这是颠倒了的世界。重视止损绝不是一种丢脸的行为。相反，轻视止损才是。
注意：交易管理策略可以深入具体细节来进行探讨，就像分析涉及潜在入场价的所有价格行为原理一样，但是还有一些关于交易保护的东西是不能教授的。这是一旦价格触及最终止损点就结束交易的个人承诺。识别这个价格本身是很简单的，并且很快就会知晓正确与否。而这也是面对头寸介于目标价格和止损位之间时的选择。但是在价格到达无路可退地步的那一刻，一切赌注都结束了，交易者将不得不结束交易——不管是通过保护性止损自动结束，还是在超短线交易中，按下出场按键手动出场。
交易管理中的第二个错误是结束了仍然有效的交易。这个错误几乎与第一个错误呈镜像式关系。它不会导致巨额亏损或者打爆账户，但是它会影响交易者行为的一致性，最终导致类似的交易结果。但是可以通过提高临界点技术来避免这种错误。我们下面将进行详细探讨。
虽然基本上所有的错误都可以归入以上两类，但是还是有第3种错误，并且是交易管理中非常常见的错误，也就是盈亏平衡止损。关于这种止损，有一个普遍的错误观点，就是认为这种止损值得采用。大力提倡盈亏平衡止损，其背后的原理是一旦头寸出现浮动盈利，就通过这种止损来保护账户不遭受任何亏损。那些想象力丰富的人甚至还会将这种止损称作交易者的终极梦想一一免费搭市场之车。然而，从技术分析的角度来看，这种盈亏平衡止损是严重有问题的。很明显，交易者在建仓的那一刻，就承担了价格朝相反方向波动的风险。可以肯定那些沉浸在“免费搭车”幻想的人，对于概率是没有什么概念的，他们是只由当前交易的结果来决定生与死。换句话说，他们高度依赖这种欣快感，并且觉得有必要保护这种心理状态。但是，这种做法的反噬力极强。我们不需要太多技术洞察力，就可以知道为什么。假设你在某个突破发生时进入市场。这个突破可以是信号蜡烛线突破，区间边线突破，箱体突破，反正任何一种突破都可以。但是它一定是一个关键技术点位，否则为什么要进入市场呢？接下来，假设价格突破后前进了几个点，这时，你可能会预测到接下来的情况。我们都知道这些技术价位常常会被快速测试。通过移动止损到盈亏平衡点（也就是我们的入场点）来防止头寸变为亏损头寸，只不过是寻求提前出场的做法。事实上，很多聪明的交易者已经针对这一价格回撤现象，构建了他们的交易策略。但是如果回撤只是一种例外，而不是规则，那么情况就不是这样了。当然，盈亏平衡出场策略也可能是合理的出场方式，但是也只有在之后的止损点与这个入场点重合的情况下才算得上合理。类似的，有些交易者在头寸盈利时不选择盈亏平衡出场点，而是将止损移到盈利两个点的地方，这也是犯了相同的错误。问题的关键在于他们不是根据走势图情况来选择出场点，而是出于非技术性的防止亏损的观点。永远不要忘记一一止损越窄，收益越小！
总之，交易管理最棘手的部分不是如何在回撤中存活下来。这些回撤行情可能让我们出场，也可能不会。不过，一旦这些回撤反转，它们就会在走势图上留下一些显著的价格顶部或底部，从而提供新的临界点水平。或许更复杂的是对价格停滞进行适当评估。价格停滞有可能发出强烈的反转信号，也有可能对我们的交易完全无害。我们之前已经见过很多次了，价格停滞（也称为缺乏“跟进动作”）极大地激励了逆势交易者进入市场。价格逗留在某个价位的时间越长，入场价格和目标价格之间越可能形成聚集的蜡烛线。有时候，这些聚集的蜡烛线会发出非常明显的反转信号，比如双底形态和双顶形态。如果这些形态被打破并且对我们的头寸不利，即使当前的头寸是盈利的，也可能意味着交易有效性的终结。但是，一定不要误判了这个价格行为，因为价格停滞有可能是完全无害的。只出现轻微的逆势交易征兆，就急于了结一个仍然有效的交易，而且不管当时的收益多么少，这种做法会导致交易者永远停留在不赚钱阶段。超短线交易者，甚至是任何一个交易者都应该战胜自己害怕亏损的心理，否则想要盈利单的总收益超过亏损单的总亏损，几乎不太可能。交易者可以在10次交易中失败9次，在关键时刻会考验他。
在每一次交易中，都应该根据当前走势图上的临界点来做出平仓还是继续持仓的决定。这个临界点要么位于某个价格顶部（在空头交易中），要么位于某个价格底部（在多头交易中）。在很多时候，价格会逼近这些临界点，甚至精确地触及这些点，但是它们通常都会坚守住。所以，交易中也常会出现临近被止损出场的危险边缘的情况。这就涉及窄止损的超短线交易的特点。当面对这种非常典型的反向进攻时，一定不要急于触动出场开关一一这句话强调得不能再强调了！当面临这种危险时，自暴自弃的感觉会非常强烈可。我们要战胜这种感觉。很多时候，不是交易有效性的临界点被突破，而仅仅是交易者心理承受的临界点被突破。
接下来会有很多走势图案例讨论何时应该平仓，何时应该继续持仓。在技术方面，交易管理最重要的是能够区分有效临界点和无效临界点。后面将有大量案例讨论如何进行这种区分。
正如之前讨论过的，从技术分析的角度来说，适当的交易管理相对比较简单。事实上，它远不只是确定临界点这种实际操作方面的问题，主要还在于交易者自我情绪的控制。从技术上说交易还仍然有效的时候，交易者却急切地想要平仓。而当真到了应该平仓的时刻，又犹豫不决下不了手。不管交易经验如何，这两种怪异行为都存在于我们每一个人身上。在我看来，它们永远不会被消灭。但是，幸运的是，有一种方法可以阻止藏在我们身体里的这个小恶魔捣乱，那就是承诺一一做需要做的事情，即使这样会带来伤害。
在接下来的走势图中，虚线都代表了没有被突破的临界点。在一笔交易中看到多条虚线的情况也不奇怪。只不过是新的临界点取代了前一个临界点。黑线标注的是被突破的临界点。只要价格突破这些临界点，交易就立即被平仓。走势图中的首个箭头指向的都是交易的入场点（有时候，在同一个方向上不止有1个箭头，这取决于交易者的入场选择）。有时候，实际的入场点是由一根细小的信号线或箱体边线标注的。所有反方向的箭头都指向一个被突破的临界点（表明交易的终结），其上用“x”标示。到达目标价格的交易没有在走势图上做特别指示。它只是表示这个头寸在临界点被突破前，被自动了结，获利10个点。
图14.1中，在一波非常有序的大幅回撤后，超短线交易者获得了两个预估之前上涨动力还会继续的机会。第1个机会是在20期EMA下方不远的DD结构中（第1个箭头），第2个机会来自于几分钟之后的BB结构交易（第2个箭头）。至于哪一个结构较好或者第1次交易是否达到目标价格（它可能已经达到），都不重要。
首先，让我们看看最初的临界点（虚线所示）。它位于构成DD结构的两个十字星的最低点处。由于这两个最低点下方没有其他支撑位，所以没有必要给这次交易留额外的回旋空间。不用说，价格很容易跌破这两个最低点1个点，.然后再快速回升。但是，谁又能保证价格不会跌破更多点呢？在交易保护方面，一定要从技术分析的角度来考虑，这也意味着将止损设在正确的地方：最低点下方或者最高点上方（原文如此，作者只说“下方”和“上方”，没有说明准确点位，后文的“下方”和“上方”皆是如此。一一译者注）。我们不能因为存在某种可能而将止损悬挂在半空中。
BB结构交易的最初临界点就比较微妙了。从技术上说，它应该位于BB结构中那个位置较高的迷你型价格底部（1）。但是，如果再下降1个点（降到虚线的位置），超短线交易者就大大提高了成功的概率，因为现在他的临界点位于DD结构最低点处，这是一个非常关键的技术点位。可以从这个角度来考虑：这个迷你价格底部（高于DD价格底部1个点），在我们的超短线交易走势图上非常明显，在其他很多短期走势图上也仍然很明显。所以，尽管它很迷你，但是仍然具有重大的技术意义。但是很显然，DD结构的最低点在几乎所有短期走势图上都很明显，所以具有更大的影响力。不过，给予交易额外1个点的回旋空间（我们可以称其为一个小小的保障），这种做法不应该随意采用，它只能建立在技术分析的基础上。在当前这种情况下，采用这种设置是合理的。毕竟，DD结构的最低点下方，是大部分多头止损的地方。高于或等于它，这些多头可能仍然想要买入，从而为我们的交易提供支撑。
在这幅走势图中，两笔交易的发展都良好。在它们去往下一个“20”价位的过程中，价格走出了多个价格底部，并且都被上升的20期EMA很好地兜住。将止损移到这些显著的价格底部可能显得太过激进。这样做很可能导致过早出场。我们永远要给交易留一些回旋的空间。临界点技术的一个重点就是不过于急切地移动止损。有时候，提前锁定一部分利润或者将交易的止损最小化，是有诱惑力的。但是，这会阻碍交易实现10点的盈利目标。最终实现盈利目标的交易中，或许有一大半都曾在某个时候经历严重的回撤。虽然它是场内交易者惧怕的，但却是场外观望的交易者欢迎的。因此，还是相信市场，相信自己吧。你不是毫无理由地进入市场的。要么根据可靠的技术分析出场，要么就待在市场里不动，让市场自己来发展。
在走势图14.1中，当价格上涨后发生首次回撤，并且收盘于20期EMA之下时（2），我们就可以将最初确定的临界点移到一个更经济的价位。这种回撤的另一个优点是一旦价格反转，常常会在反转初期为我们留下一个极好的临界点水平。然而，请记住，这个临界点只能设在回撤最低点处一一如果价格确实再次向上反转的话。就像在结构交易中，信号蜡烛线需要被入场蜡烛线突破一样，这个确认临界点的蜡烛线也需要被突破，才能确认它的临界点水平。因此，在蜡烛线（3）突破蜡烛线（2）最高点的那一刻，临界点就可以提高到这个回撤的最低点水平（黑线）。
在3根蜡烛线之后，这个新确定的临界点面临被突破的危险（4）。当遇到这种情况时，一定不要失去冷静。在价格刚刚触及临界点的时候就按下出场键，是交易者可以做得最糟糕的事情。这不仅是因为他这样做只比合理的出场相差1个点。不屈服于这些可怕的提前出场欲望，还有一个非常强大的技术理由。毕竟，价格不是刚刚才从这个临界点反弹回去吗？这告诉了超短线交易者什么呢？这里真正需要抓住的要点是一个选得好的临界点，不只是走势图上的一个价格点，它还承载了重大的技术意义。换言之，如果它是一个支撑位，那么我们可以肯定大量场外的多头会乐意在这个更经济的价位入场买入。而这就是这些关键价位常常能够守住的原因。在临界点被真正突破之前就急着出场，这种错误与盈亏平衡出场非常类似，就是在一个价格似乎要反转的价位出场。在这幅走势图中，正确的出场时机是在几分钟之后，这时市场真正跌破了这个临界点（x）。在价格突破的那一刻，超短线交易者按下出场键结束交易（递出市价单）。这次交易是盈利还是亏损，其实不重要，重要的是正确管理所有的交易，不管结果如何。如果做到了这一点，那么不久之后交易的“优势”必将体现。
要理解走势图上技术点位的显著性，可以再看看之前DD结构的最低点，也就是虚线所示的位置。如果将这条虚线向右延伸，你可以看到市场多次在这个价格水平反弹（5～6～7），也就是说每当价格触及这个价格水平，就有多头愿意入场。
注意多头是多么聪明地让空头最终突破了这个价格水平1个点，结果只是立刻吸收了在这个价位提供的所有合约。真是一个漂亮的陷阱（8～9）！这种震荡行情让人多么痛苦啊，然而这就是交易。事实上，正因为它们，市场才得以存在。假设在一个市场上，你可以随意在支撑位做多在阻力位做空，并且绝不会被止损出局。这该是多么恐怖的事情啊！所有交易者都在等待这个完美的点位。但是，这会是一个漫长的等待。即使它到达了，也没有交易者会蠢到去提供这种对手盘。那么很快这个市场就不复存在了。
图14.2这幅走势图是用来说明偶尔也可以将关键的临界点提高或降低1个点。如果你仔细观察，你可以看到图中的虚线没有绘制在十字星的最高点处，而是高了1个点。这额外的1个点赋予了止损更多的技术意义，因为现在它的位置刚好等于左边价格行为的最高点（1）。这个最高点，虽然只比现在十字星的最高点高了1个点，但是代表的却是走势图上的阻力位。而只要是被证实的阻力位，之后将可能再次得到确认。因此，将临界点提高1个点，我们就提高了躲过DD结构最高点似突破的概率。
将这幅走势图中DD结构的最高点与前一幅走势图14.1中的最低点做个比较。你看到区别了吗？这幅走势图中将临界水平提高了1个点，因为这1个点的价格，超短线交易者获得了额外1个点的保护。这样做是明智的，因为这个小小的保障常常发抨很大的作用。另外，在这种情况下，这种额外的保障只需要在15次中发挥1次作用，对交易者来说就是有利的。为什么呢？让我们做个简单的计算，如果价格同时突破了常规的临界点和额外增加1个点的临界点，那么账户余额就减少1个点的资金。如果常规临界点被突破，但是额外增加1个点的临界点守住了，保护了头寸，那么就不是遭遇5个点的亏损（或多或少吧），而是获得了10个点的收益。现在，账户余额就增加了15个点的资金！当然，你也可以说不用考虑关键技术点位，任何止损只要额外增加1个点，都可以降低被提前止损出局的概率。但是，这不是关键所在。或者，我们也可以说这就是关键所在，因为聪明的超短线交易者绝不会随意地设置止损。他的止损位置永远建立在技术分析的基础上。
如图14.3，在一个非常狭窄的区间中，区间内最后一个拱形的最高点或最低点常常会成为最初的临界点（2）。价格在突破区间之前，会经历一场小小的战斗，因此，应该留一些空间。但是如果超短线交易者是做空市场，通常不会允许价格突破最后一个拱形的最高点时自己还留在场内。如果是做多市场，则不会允许价格突破最后一个拱形的最低点。
让我们思考一下最后一个拱形的前一个拱形的最高点只高1个点的情形（1）。我们应该将这个临界点提高1个点，以获得多一点的保障吗？答案很可能是不。虽然也不是绝对不可以，但是标准的方法是仍然坚持最初的临界点。在前一幅走势图14.2中，将这个临界点提高1个点是有意义的，就像在图14.1中的BB交易中那样（第2个箭头所示）。因为增加这额外的1个点可以获得一个更关键的技术点位。
从逻辑上说，趋势期间的回撤最高点和最低点比盘整期间的回撤最高点和最低点承载了更高的技术分量。因此，将最后一个拱形确定的临界点提高1个点到前一个拱形的最高点，这样做似乎意义不大。或许还不如再提高1个点，达到再前一个拱形的最高点。但是当交易区间突破时，最经济的（止损幅度最小）那个临界点通常就可以满足要求了。这也是在区间突破前看到突破前压力（比如两个小十字星或者“挤压”的蜡烛线）会比较好的原因。不仅因为它代表了突破力量的蓄积，还因为它会产生极好的临界点水平。
图14.4为了进一步说明这个最初临界点的概念，这里还有另一个例子。在这个例子中，也应该采用止损幅度最小的那个临界点。由于走势图上可以提供额外保护的首个阻力位，位于十字星的最高点上方几个点处（图中1的最低点），所以没有必要将止损幅度额外提高1个点。
顺便说一下，在看跌走势图中，价格的最低点和最高点都可以提供阻力，只是看先遇到哪一个。在这幅走势图中，如果价格能突破虚线，那么在走势图14.4上遇到的首个阻力位就是图中1所标示的最低点。而在图14.2中，阻力位就是由前期的最高点提供的。当然了，如果是在看涨走势图中，也是一样的，是同样的原理。
图14.5中首次交易是一个RB结构交易，是由一个典型的“挤压”状态形成的。在突破之前，价格走出了5个相等的蜡烛线最低点（虚线所示）。此时，超短线交易者能不能将临界点确定在这些最低点之下1个点，也就是这些“挤压”蜡烛线的绝对最低点处（1）？这个问题问得好，因为这个绝对最低点在这里非常显著。假设我们拿本图中的情况与图14.3做个比较，就会发现在本例中将临界点增加1个点的意义远远超过在图14.3中这样做的意义。尽管如此，我个人在交易区间突破时，还是尽可能采用最小幅度的止损。从某种程度上说，在经过适当的“挤压”之后，价格基本上都会突破并且不会回头。当然，这也是相对而言。但是，超短线交易者在这种情况下额外增加1个点的止损，也并不是不可以。
第2次交易是一个小型的SB结构交易，它最初的临界点应该设在那个较长十字星的最低点处（3）。为什么不把临界点设在真正入场之前的那根信号蜡烛线（4），也就是那个较小的十字里的最低点处呢？这个价位不是更经济吗？因为从技术角度来说，这个较低的十字星最低点守住的概率远远高于这个信号蜡烛线最低点守住的概率。虽然我们的止损幅度增加了两个点，但是由于整个走势图强烈看涨，并且回撤如此有序（50%的斜线回撤），所以我很乐意增加这两个点的额外保障。注意，回撤的最低点也正好位于左边看涨旗形（2）的顶部。所以，这个价位能够守住的理由又增加了一个（如果受到进攻的话）。
在大多数情况下，信号蜡烛线本身就可以提供足够的交易保护空间。如果信号蜡烛线长3个点（大概的均值），那么超短线交易者在确定止损位时就必须在这个基础上再增加3个点。上下各增加1个点，是因为这根蜡烛线要在两个方向上被打破，再增加1个点是出于点差的考虑。这1个点的点差可以分为两半，上下各0.5个点，但是也可以分为买入1个点卖出0个点。具体怎么分,配都无所谓。举个例子，假设价格突破12这个价格水平，那么走势图上会绘制13，并且交易平台上的买卖价格会显示为12.5～13.5（理论上）。如果这个买卖价格显示为13～14，那么买入的市场订单就会在14被执行。就定义而言，这意味着同时空头交易者的订单会在13得到执行。这样分配比较有利吗？其实没有关系。假如两个交易者都是10点的盈利目标，那么不管价格朝哪一方波动，都必须从入场价开始波动11个点才行（记住，由于点差的存在，每笔交易开始时都应该减去1个点）。多头最终会在买卖价格为24～25时实现赢利目标，多单会在24被卖出，获得10个点收益。同理，空头会在买卖价格为2～3时实现盈利目标，空单会在3被买回，获得10个点收益。所以，不管是哪种，都是相等的距离。
将这个方法运用到这幅走势图上，我们可以看到这个SB结构交易的潜在最大亏损是大约8个点（不考虑成交滑移价差），因为这个十字星的高度是5个点（3）。这个止损幅度还比较大。但是这幅走势图看起来非常有利于交易，就风险报酬比来说，还是不错的（10比8）。
在没有严格指导的情况下，有些超短线交易者可能会误以为临界点只是随性而定的，这种想法大错特错。但是，适当的交易管理的做法超越了任何形式的规则，所以在临界点选择过程中需要加入一定的判断力。在较为简单明了的走势图情况下，运用逻辑分析就可以了。但是在较为微妙的环境下，我的建议还是额外多增加1个点。的确，如果不幸遭遇一连串亏损，这些额外1个点的亏损加起来数额也会较大，但是我们之前已经计算过，这种额外增加1个点的临界点只需要在多次交易中发挥一次作用，就可以弥补之前为了获得额外保障而多遭遇的亏损了。
如果交易者在这一刻太过投入，忽略了交易的长期面，那么当他增加了额外的保障但仍然被止损出局时，这个交易者可能会感到恼怒。更糟糕的是，他下一次可能就会拒绝将止损扩大到一个更关键的技术价位。但是交易者要意识到，将止损移到较经济的价位，虽然可以理解，但是多次下来交易结果一定会变糟糕。如果适当的技术止损位太远了，超过了自己的心理承受力，那么宁愿放弃这次交易，也不要将止损设在较近的位置。
让我们想想价格真的发生突破后，这次SB交易的管理情况。入场之后，价格上涨了约8个点，之后，价格发生回撤并且形成了一个较高的低点（5）。将这个最低点当做一个新的临界点，可以大幅减少止损。但是，我建议不要这样做。在这一时刻，我们的临界点最好还是维持最初不变，所以，仍然是8个点的止损。虽然止损幅度没有改变，但是在这幅看涨走势图上，上涨的概率肯定高于下跌的概率。如果价格要下跌，那个3根蜡烛线的SB结构（3～4）也可以起到阻挡的作用。有一个黄金法则就是，在支撑位被测试之前，最好是将止损设在最低点下方。但是，一旦支撑位被测试，并且这次测试形成了一个较高的低点，那么，在大多数情况下，原来这个支撑位就要让位于新的支撑位。这就是移动止损的本质。这也指出了多头头寸不能随意将止损移动到任何一个较高的低点下方的原因。只有先测试了前期的支撑或阻力区域，新的临界点才能获得他们的技术显著性。
价格止住跌势后（6），多头快速掌控了主动，将市场推高。当蜡烛线（7）突破了蜡烛线（6）的最高点时，超短线交易者就可以将最初的临界点移动到一个较为经济的价位（第2根虚线）。
价格确实很难真正突破这个富有弹性的“20”价位即1.3560。几分钟之后，临界点面临价格的挑战（8），但是，多头仍然再度将市场推高。蜡烛线（9）突破了蜡烛线（8）的最高点，所以超短线交易者可以再次将临界点提高（提高到黑线）。它之所以被标记为黑线，是因为不久之后，这个价位将被打破，交易将被迫止损1到2个点出场（x） 。
图14.6中前两个临界点是显而易见的。第1个是在ARB结构交易之前聚集的蜡烛线最低点处（1），第2个是在BB结构的最低点处（2）。一旦BB结构发出了入场信号，已经建仓的ARB结构交易者就可以将他们最初的临界点提高到新交易结构的最低点（第2根虚线）。如果这个临界点（2）对BB结构交易者有利，那么也会对ARB结构交易者有利。
第3个结构的情况就比较有意思。它是一个在20：31出现的DD结构（第3个箭头）。如果仔细观察，你可以看到黑色的临界线（最初是虚线）不是绘制在非常小的DD结构的最低点处，而是绘制在其1个点之下。这个水平正好是前期的一个最低点（3）。这额外的1个点可能差别不大，但是就技术角度来说，这是超短线交易者所能采用的最佳保护手段。如果交易没有实现预期，超短线交易者就可以在黑线被跌破时止损出局，因为附近没有其他点位可以帮助确定出场点。这次止损可能是个意外，但是谁都不能提前知道。尽管走势图看涨，价格可能继续升高，但是超短线交易者一定不要沉浸在这种期望中。
仅10分钟之后，走势图上出现了一个非常标准的箱体形态，这种情况非常常见。警觉的超短线交易者不会让这样好的BB结构交易机会溜走。这个箱体的上边线也可以降低1个点，这样可以允许较为激进的入场。毕竟，也有多根蜡烛线的最高点触及这一价格水平。有时候，这只是个人的选择。但是无论做何选择，这次交易的临界点保持不变（第3根虚线）。
当蜡烛线（7）突破蜡烛线（6）的最高点后，将临界点移到蜡烛线（6）的最低点处，是明智的选择吗？我真心建议不要这样做。看看我们这个新的临界点是位于什么价位吧，刚好位于箱体上边线的支撑区域。还记得盈亏平衡这种错误出场方式吗？聪明的多头会在这个价位买入新的合约，而不是以零亏损卖出已持有的合约。
但是当蜡烛线（8）突破蜡烛线（5）的最高点时，情况又如何呢？这一次就完全可以这样做。这次不仅是蜡烛线（5）被突破，之前的最高点（4）也被突破，这就提高了这次突破的技术意义。根据这种发展，我们不想看到价格再次测试BB结构的箱体边线。如果这样，这在走势图上看起来就太丑了。因此，最初的临界点就可以移到蜡烛线（6）的最低点处。
如图14.7，区间中最后一个拱形的最高点是IRB结构交易最初的临界点（箱体的虚线上边线）。的确，这次交易（第1个箭头）有些激进，但是还可以接受。超短线交易者也可以放弃这次交易，选择交易之后的这个ARB结构（第2个箭头）。
当价格穿越区间的下边线，IRB结构交易就开始盈利。随后，价格回撤到区间边线，在价格回撤顶部的两个十字星构成了一个ARB结构（1）。仔细思考超短线交易者这次应该将ARB交易的临界点确定在什么地方。是的，是在虚线所示位置，而不是在十字星的最高点处。读者可能还记得之前ARB结构一章中，图13.3讨论的关于最后一个拱形的拱顶的概念。这里的这个拱顶正好是之前IRB交易的信号线。我们可以将临界点确定在这个价位。这就允许市场再度上升回区间内部去测试最后一个拱形的拱顶，并且不会让ARB交易止损出场。这是额外两个点的保障，但是由于ARB交易的十字星本身只高两个点，所以这次交易的风险仍然是可以接受的（约7个点）。
这里有一个有趣的问题，即IRB结构（有着更经济的入场点）的交易者是否应该将临界点从IRB结构的最高点降低到最低点，也就是说将临界点调整到和ARB结构交易者相同的价位。答案是肯定的。毕竟从技术分析的角度来说，头寸要么有效要么失效。但是两者的差别并不是源于入场点的考虑。它只建立在目标价格和止损位之间的价格行为特征的基础上。
在区间边线下方的两个十字星的最低点被跌破之前，IRB结构最初的临界点都保持不变。也就是说，首先需要价格制造一个技术性的事件，新的临界点才能生效。实际上，这就好像在交易时，要等待信号蜡烛线被入场蜡烛线突破一样。
第3个结构是一个DD结构（4），它提供了一个非常明确的临界点，也就是位于这个结构的最高点。这个价位也是10分钟之前的价格最高点（2），是一个非常好的临界点水平。这次交易可能很快就实现了10点的盈利目标，但是让我们假设它没有实现。在22：00前不久，一波小幅的回撤形成了一个低于20期EMA的价格顶部（5）。在这根蜡烛线的最低点被跌破之后，将临界点移到这个价格顶部（5），是一个非常激进的做法。可以说低于20期EMA的价格顶部（做空情况下）和高于20期EMA的价格底部（做多情况下），都应该密切留意它们的显著性，这是一个黄金法则，但绝不是一条铁律。就个人而言，我很少在20期EMA下方了结空头头寸，也很少在20期EMA上方了结多头头寸。但是，这个价格顶部（5）确实代表了走势图上的一个阻力（由前期位于3 的蜡烛线最低点提供），并且其他超短线交易者可能不会想要看到价格再度高于它。如果情况的确如此，那么他会在这个高点被突破的那一刻了结头寸。然而，当看到市场触及他的止损后，立即掉头回落，他也应该不会感到惊讶。因为当价格仍然处于单边市时（与价格聚集相对），这种鬼鬼祟祟的假突破非常常见。
走势图上第2个价格顶部（6）就不存在多少争议。这个结构不能算做一个DD结构。因为比起回撤期间的其他蜡烛线，这几根蜡烛线太长了。但是对于仍然持有DD结构交易（4）头寸的交易者来说，这个新的价格顶部出现就意味着可以将最初的临界点移至这个更经济的价位。但他必须等待蜡烛线（8）跌破蜡烛线（7）的最低点。另外，还需要等待价格再下跌1个点，以跌破之前更显著的蜡烛线（6）的最低点。注意，如果蜡烛线（6）的最高点，也就是新的临界点被向上突破，这次交易就会出场，不亏不赚。但是这种盈亏平衡绝不是我们的目的，只是因为止损点刚好与之前的入场价重合而已。
图14.8这幅走势图展示了一个非常常见的情形。区间的边线被突破（RB结构，图中第1个箭头），之后价格再度回到区间内，然后再次突破区间边线（另一个RB结构，第2个箭头）。两次交易都是有效交易，并且入场价相同。第1个RB结构的最初临界点应该确定在“挤压”的3个十字星的最低点处［（1），第1根虚线］。第2笔交易的临界点确定在高1个点的地方，也就是信号蜡烛线的最低点处［（2），第2根虚线］。在第2个RB结构生效的那一刻，第1笔交易的临界点可以提高1个点到新结构的临界点上。这是非常标准的做法。
在价格第2次突破区间之后，在6个点的幅度之内，价格两次回撤到均线上。这在走势图上留下了两个逐步升高的价格底部（3和4）。在这时候，将临界点移到其中任何一个价格底部都是非常激进的做法。这样做，你可能会侥幸成功，但是在大多数情况下，只要价格回头去测试区间的边线，你就会被止损出场。这样做完全没有必要，因为这里的区间边线非常可靠（只高于临界点2个点），可以提供强大的技术支撑。此外，市场已经进行了拱顶测试[（2），第2个RB结构的信号蜡烛线的最低点］，并且还有一个很棒的“20”价位（1.3560）可以提供支撑。总之，如果价格决定测试区间的边线区域，这些都可以提供可靠支撑。所以，最好还是保持当前的临界点位置不变，也就是仍然位于这次拱顶测出的最低点处。也可以换种方式说，在这幅走势图中，无论价格在区间上方怎么波动，都不太会影响这次交易的有效性（除非形成了一个明确的反转形态）。价格低于区间边线，交易者就会开始质疑之前的突破。但是在区间边线区域，其他交易者很可能会试着再次在更有利的价位建新仓。当然，不是所有区间都是相同的，所以区间的突破和区间边线的测试也不会都一样。但是，像上面这样这么简单直接的区间突破，最好还是以最标准的方式来交易。也就是说通常情况下要将临界点留在区间内部，只有当走势图上开始出现价格停滞的明确信号或者出现潜在的反转形态，比如双顶或逐步降低的价格顶部时，才能将临界点抬高。
注意：有时候，交易者可能会感到有一点困惑，不知道何时应该谨慎、何时应该激进。另外，交易者可能还会觉得有两种截然不同的方式来运用这同一个方法，并且它们的选择似乎更多是取决于当时的状况，而不是任何类型的规则。但是谨慎和激进之间的选择问题远没有交易者想象的那么重要。有抱负的超短线交易者可能希望自己熟练到有一天可以快速准确地区分这种微妙之处，但是这种熟练程度（如果可以达到的话）对于市场上的生存并不关键。超短线交易达到这种熟练程度，只不过是在蛋糕上加樱桃，在锦上添花而已。交易者最关心的永远应该是充分理解价格行为原理，以避免犯那些最常见并且代价高昂的错误。通过这种方式挽回的损失将远远大于费尽心力达到那种熟练程度可以多获得的收益。
如图14.9，在3次尝试突破区间边线之后（因此形成了一个ARB结构，而不是RB结构），我们希望市场直接突破不要再回头（第1个箭头）。在这种情况下，我们可以确定一个较窄的临界点（第1根虚线）。如果将临界点降低1个点，位于蜡烛线（1）的最低点处也是可以的，但是从多头的角度来说，也不希望看到价格再次下跌穿过虚线。如果这个ARB结构交易不成功，多头会直接认输。这个较窄的止损仍然允许价格再次回撤到区间边线之下，但是不能超过这个临界点。如果多空双方的小争斗迫使价格向下突破了这个临界点，那么额外多留1个点可能会比较安全。通常来说，只有当较经济的临界点的技术显著性存在疑问时，才能考虑将临界点扩大。
位于DD结构最低点的第2根虚线就是毋庸置疑的。它位于最经济的点位，并且也是走势图上一个显著的最低点。如果受到挑战，这个最低点要么守住要么被突破，但是没有必要增加1个点，至少从技术分析的角度来说是这样的。这个最低点下方最近一个可以提供支撑的价位，是左边那个小小的看涨旗形的顶部（2）。但是这个价位太远了，没有多少帮助。
不久之前，我曾提到过一个法则，就是不要在价格仍然高于20期EMA 时了结一个多头头寸。这幅走势图展示了一个不错的例外情况。看看第3根虚线位于什么地方。它是DD结构交易提高后的临界点水平，这与以往的谨慎原则不同。为什么要将这里的临界点移到这个蜡烛线最低点处（6）呢？要回答这个问题，我们必须先看看左边那个非常明显的双顶形态（3～4）。这两个顶不会阻止超短线交易者交易这个DD突破（鉴于走势图上看涨信号），但是也不能忽视它们的存在。它们是确定无疑的阻力位。
让我们集中注意力，考虑一下这个顶部区域的情况。一旦十字星（6）被向上突破，市场基本上只有一个选择，就是保持市场力量向上，并且突破双顶形态的最高点（3 和4）。如果情况并非如此，价格向下跌破了蜡烛线（6）的最低点，那么市场就绘制了一个三重顶形态（3～4～5）。这并不一定意味着上涨趋势的终结，但是对于持有多头头寸的超短线交易者来说，这是极为不幸的。市场对这个技术性事件（跌破蜡烛线6的最低点）的反应可能是非常巨大的，因此，建议在这个临界点被突破时立即出场。在这幅走势图中DD结构的交易者是幸运的，虽然价格突破双顶形态的最高点后立即跌落了下来，但是在价格跌落之前，已经实现了DD交易的盈利目标（7）。
这个例子告诉我们不管你认为20期EMA多么忠实和可靠，都不应该将其视为绝对的忠实和可靠。它在90%的时间里都可以提供指导，但是有时遇到重大技术变化的时候也要忽略它的存在。
这里有一个问题值得探讨。当蜡烛线（5）的最高点与左边的双顶形态最高点相等时，这个DD交易可能已经获得9个点的收益。在这种情况下，继续等待市场突破如此强大的阻力位就为了获得额外1个点的收益，真的明智吗？可以说明智也可以说不明智。不明智是出于技术上的考虑。拿大部分收益来冒险就为了获得极少的收益，或许是不值得的。但是，让交易自己发展或许能更好地实现交易目标。一旦超短线交易者开始允许自己随意提前出场，那他在需要坚持的时候很可能就无法做到坚持。毕竟，交易中很少遇到前方没有阻力的情况，并且过分高估前方阻力的情况也很常见。
之前已经多次提到过，超短线交易不止一种方法。即便是在特定的方法范围内，超短线交易者还可以选择激进的入场方式或者保守的入场方式，同样的，他们也可以选择激进的“移动止损”式临界点水平或者保守的临界点水平。但是，在大多数情况下，不管是激进的交易者还是保守的交易者，都倾向于将止损设在相同的点位，因为通过其他方式来确定止损点，对保护交易没有多大的意义。但是有时候，这只是个人偏好的问题。同时，市场的波动速度在激进和谨慎的选择上也扮演了重要角色。波动快速的市场（相对而言）更可能发生假突破，甚至仅突破临界点1个点的情况也不少见。所以，额外1个点的保障可能会派上用场。而波动缓慢的市场会给予走势图上的关键点位更多的“尊重”，所以在这种情况下，允许设置较窄的止损。
走势图14.10上有一个BB结构，它是一波下跌趋势的水平回撤，并且最终被向下突破（3）。这次交易受到了一个较宽止损的保护，临界点位于图中第1根虚线所示的位置。这个临界点也可以降低1个点，穿越箱体中5个相等的蜡烛线最高点。但是，多设这1个点，这个临界点就不仅是箱体的绝对最高点，还是左边那个箱体的绝对最低点（1）。
虽然非常接近，但看起来蜡烛线（5）的最低点并没有低到可以实现交易的盈利目标。随后的回撤让价格非常有序地回到20期EMA区域（6）。如果价格跌破蜡烛线（6）的最低点，恢复了之前的趋势，超短线交易者这时就有两个选择。一方面，他可能还不想移动他的临界点，因为这次回撤的最高点只是对20期EMA的常规测试。这时直接把临界点移到这个最高点上，会显得太过激进。另一方面，如果我们拿这次回撤与图14.8中的回撤（位于3的蜡烛线触及了20期EMA）做个比较，可以发现图14.10中的回撤明显比图14.8中的回撤更有技术分量。此外，设置较窄的止损仍然可以获得一些利润，但是这不能作为将止损缩小的一个理由。尽管如此，直接将临界点移到蜡烛线（6）的最高点上仍然是一个非常激进的做法。经常可以看到这种止损被典型的假突破触及，并且仅仅突破这些小型的价格顶部1个点。
有趣的是，超短线交易者有时会面临介于激进和谨慎之间的情况。如果临界点不是确定在蜡烛线（6）的最高点上，而是位于高1个点的地方（图中最下面的那根虚线），会如何呢？这个点与前两个价格底部（2和4）相等。这额外1个点的保障可以大大提高交易的成功率。
管理这次交易的第3个方式同时也是最保守的方式，就是将临界点设得再高一点，与左边BB结构的最低点相等（中间的那根虚线）。
图14.10中没有一个临界点遭到攻击，但是这一点不重要。重要的是要知道当价格真的上涨时应该怎么做。第2个和第3个选择似乎是最适当的选择，具体要看交易者的风险偏好怎样。我个人会选择比回撤最高点高1个点的那个价位（最下面的那根虚线），并且保持警觉，万一止损被触及后价格立即回落，就寻找再度进场的机会。
图14.11中，最初的临界点确定在BB结构的双底位置（虚线）。价格顺利上涨，但是当触及第2个“20”价位后，价格又再度回落，去测试BB交易的入场点（1）。交易者如果采用盈亏平衡止损来保护交易，就犯了交易管理的大忌，将会立即被止损出局。
在强劲的上涨趋势中，几乎每一个回撤都会被多头利用。在这幅走势图上也是一样。在首次回撤之后，价格再度上扬，超短线交易者很乐意将临界点提高到这次测试的最低点处（1，黑线）。
到目前为止，一切发展都是符合技术逻辑的，交易的各方面都非常正常。但是，事实证明这个“20”价位确实很难突破。随着新的临界点已经确定，超短线交易者知道当市场下跌穿过这个价位时应该怎么做。
图14.12中，如果较为谨慎的超短线交易者将首个临界点确定在IRB结构的最低点处（1），我们也不能说什么。另一方面，在这个区间内部，离入场点最近的那个技术价位通常就能满足要求（第1根虚线）。
仔细看看图14.12中在较大箱体的上边线聚集的3根蜡烛线（2）。它代表了多空双方对区间边线的争夺。有些交易者可能会说它是一个看涨旗形。我们则将其视为一个正在形成的小型ARB结构。当这个结构被一根较长的白色蜡烛线（3）向上突破时，激进的超短线交易者可能会将其临界点移至这几根聚集的蜡烛线最低点处。但是，如果价格回头快速测试IRB结构的信号线（小箱体的上边线），这次交易就会被止损出局。确实，那可能意味着是一次虚假的区间突破，但是这里的区间边线并不是那么确定无疑。也就是说，在这个价位发生一些小战斗不是没有可能，即便那根强烈看涨的蜡烛线将价格推高。较合理的保护方式是将临界点提高到信号线的位置（IRB结构箱体的上边线）。如果价格没有受到这个价位的支撑，最好就出场，然后寻找其他机会。
不久之后，价格回到较大区间的上边线，并且刚好止步于之前聚集的蜡烛线的最低点处（4）。此刻，场外观望的多头会集中全部的注意力，因为市场随时可能为其提供入场的好机会。他可以在市场突破那个小小十字星（介于蜡烛线4和5之间）的最高点时入场，也可以选择在市场多上涨1个点，突破蜡烛线（4）的最高点时再入场。两个入场都发生在蜡烛线（5）的内部。无论哪种选捧，临界点都可以设在新结构的最低点处（第2根虚线）。IRB结构的交易者，如果没有在之前的价格顶部实现盈利目标，也可以将他的临界点提高到这一价位。之前已经讲过，如果一笔交易的临界点有效，那么这个临界点在另一笔交易中也仍然有效。入场点并不能决定临界点的位置。临界点需要通过走势图上的关键点位来确定。
之后不久，另一次回撤再次将价格带回到区间的上边线，只是这一次的最低点（6）比之前的最低点高1个点。一旦这根蜡烛线（6）的最高点被突破，交易的临界点就可以再提高1个点，达到区间上边线的价位（这里就不是图中的第2根虚线的位置了）。
很快就会注意到价格很难突破1.3730这个区域。幸运的是，在20期EMA区域形成了一个较高的价格底部（7），聪明的超短线交易者会立即将临界点移到这个位置（黑线），以将止损再缩小两个点。但是前提是价格必须先突破这根蜡烛线的最高点。顺便说一下，这个做法并不激进，这是巧妙的交易管理方法。因为说到底，这个区间的上边线已经被测试了两次。现在，就让市场自己来发展。IRB结构的交易者已经获得了一些利润。而在蜡烛线（5）入场的交易者则要亏损一两个点。
走势图14.13中有两个结构，第1个是IRB结构，第2个是向右延伸的区间上边线下方的BB结构。两个结构交易的临界点都位于箱体内部的关键技术点位上。其中IRB结构交易需要灵活的管理。
在IRB结构交易过程中最关键的蜡烛线是那根回头测试区间上边线的蜡烛线（2）。这根蜡烛线的最低点刚好触及区间的上边线，之后立即反弹。这根蜡烛线的最高点又刚好到达左边非常显著的价格最高点（1）。在几根蜡烛线之后，这个阻力位被突破了1个点（一个重大技术事件），超短线交易者就获得了一个新的临界点（黑线，刚好位于区间的上边线）。随着价格现在突破了这个阻力位，他不希望看到价格再次跌破这个最低点（2）。但是这是他最后一次移动止损，因为不久之后，交易就被止损出局，亏损1个点。
图14.14中SB结构的4个相等的蜡烛线最低点（2）有着足够的技术分量，足以让我们将临界点设在这个价位上。这几个蜡烛线最低点与之前的一个蜡烛线最高点（1）提供的支撑位相重合，就更增加了这个价位的显著性。但是很快一个双顶形态就破坏了这次交易。由于在这个最初的临界点被突破之前，没有机会将临界点移到一个更经济的价位，所以超短线交易者只能接受这个大约5个点的最大亏损，然后出场。
第2次交易（6）几乎是第1次交易的翻版。现在，一个双底形态挡住了通往目标价格的道路（5～7）。最初的临界点是设在BB结构的最高点处（虚线）。如果将这个临界点提高1个点，到前期的一个最高点处（4），作用也只是将止损扩大，因为目前这个临界点已经是从最经济的保护价位提高1个点后的价位了。
一次回撤将价格从最低点（7）带回到了BB箱体的内部（8）。就像经常看到的那样，场外观望的空头会抓住这种阻力位的机会，开始在更有利的价位做空市场，迫使价格再次下跌并超过蜡烛线（8）的最低点。超短线交易者快速将临界点降低到这次回撤的最高点处（黑线）。这是合理的交易管理，因为如果这个价位被突破，那么走势图上就不止一个双底形态，还有一个升高的价格底部，这对多头来说，都是很不错的信号。如果将之前的最低点（3）也考虑进来，技术分析者甚至还可能识别出一个头肩底反转形态（3～5～7）正在形成。理解这些信息含义的超短线交易者，会在蜡烛线（8）的最高点被突破时了结空头头寸。现在直接从空头转为多头可能有点太早（虽然在9有这样的机会），但是由于下方有这样明确的底部形态，在这个时候期望价格下跌已经没有意义。
在一波强劲的趋势中，能够找到一个很好的DD结构总是很美妙的事情。不幸的是，这并不一定意味着这些交易都会获得成功。这里的临界点位置是十分明确的。然而更重要的是，在这次交易期间有机会将这个临界点水平提高吗？从技术角度来说，没有这样的机会。图14.15中，前期的上涨趋势太过强劲了，如果将临界点移到入场后价格首次回撤的最低点（1），也就是入场后首次触及20期EMA的那根蜡烛线的最低点，那就显得太过冒进了。这样做，无异于寻求过早止损。因此，在DD结构建多仓的交易者将只能勇敢地看着最初的止损被触及。这个DD形态的幅度是3个点，所以这次交易的亏损将是6个点左右。
我把最好的案例留到了最后。走势图14.16显示了标准临界点技术偶尔出现的意外情况。这次涉及的是IRB结构交易的保护（第1个箭头）。交易在这个箱体的信号线被突破时入场，并且开始发展良好。但是超短线交易者应该将最初的临界点确定在什么地方呢？他可能想把临界点确定在走势图的最高点处。毕竟，这是一个所有空头交易都会失去有效性的价位。但是，就我们的交易来说，这个价位太远了。所以，如果我们想要参与这个IRB结构交易，我们必须选择在这个最高点之下的一个价格顶部。让我们看看有没有这个可能。在这个IRB结构的区间内，从最近一个价格顶部开始，在价格跌破区间之前，有3个较低的价格顶部。第1个位于区间的绝对最高点的1个点之下（1），不过这个价位太远了。选择这个价位作为临界点会非常奇怪，还不如再多加1个点，将临界点确定在区间的上边线上。第2个价格顶部形成于两个点之下（第1根虚线），这个价位当然就合理得多。但是，我们不能说这个价位是当前价格行为的一个非常特别的点位。第3个价格顶部已经在图中用虚线标出来（第2根虚线）。它是价格向下突破前形成的一个非常小的拱形。我们可以说这个小小的价格顶部最有资格成为本次交易的临界点，但是这也是在没有其他更好选择的情况下做出的选择。换句话说，当受到攻击时，这个小型拱形能不能守住还有待观察。那些场外观望的空头会不会在这个价格顶部做空，从而帮助我们不被止损出局呢？当然了，我们也可以选择直接放弃这个结构，但是就可能失去一次很好的机会。这时候，超短线交易者需要采用一些合理的策略。他可以结合运用两个临界点。
首先，在IRB结构突破之后，交易者将最初的临界点确定在较高的那根虚线的位置。这个价位很可能阻挡大部分多头的进攻，并且还允许发生高于这个小型拱形1个点的假突破。如果交易直接被止损出局了，那也只好这样了。在价格向下突破并且抵达区间的下边线时，临界点可以降低到第2根虚线的水平。这就是我们与标准方法不同的地方，因为这个价格行为本身并不能保证这次临界点调整的合理性。这次降低临界点水平的决定只是基于当前的市场状况。
一旦价格也跌破了区间的下边线，情况就开始对交易有利了。但是，在区间的边线区域有可能发生一些战斗，甚至还可能导致价格再度回到区间内部。就这一点而言，两根蜡烛线的回撤将价格带回到突破的区间下边线上（3），这表明市场的做多兴趣较低。这激励了场外观望的一部分空头开始在这个价位入场做空。随后，当价格跌破蜡烛线（3）的最低点时，超短线交易者就可以再次将临界点调低。这一次就调低到IRB结构箱体的下边线（图中没有用虚线标示）。交易者也可以保持原来的临界点位置不变，观察一下价格行为再说。直接将临界点降低到区间的下边线，也就是蜡烛线（3）的最高点处，当然不是聪明的做法。这样真的太冒进了，很容易被过早止损出场（想想之前的拱顶测试原理）。
的确，接下来的一根大阳线直接插入了区间内部（4），回吐了当前所有的利润。超短线交易者可能不喜欢出现这种情况，但是从技术分析角度来说，在区间边线区域出现这种价格行为是非常正常的（尝试进行拱顶测试）。这也表明在持仓过程中计算浮动盈利没有什么意义。在交易过程中，一直关注平台上的盈利和亏损，一定会影响情绪的稳定。交易者不应该受到这种不必要的干扰，应该把注意力集中在走势图上。如果交易者能够正确管理交易，那么交易平台也一定会给你一个不错的交易结果。
但是这次交易还没有结束。因为在那个十字星蜡烛线（5）期间，价格止步于区间边线区域。所以，市场的做多兴趣也不怎么高。接下来，空头再次将价格拉到区间边线之下，并且绘制了一根强烈看跌的蜡烛线（6）。但是如果现在就将临界点降低到这个新的价格顶部（第3根虚线），就太冒险了。但是将临界点降低到IRB结构的下边线，就是合理的交易管理。不过，一旦价格继续下跌，跌破前期的价格底部（2），就应该立即将临界点降低到第3根虚线的位置。那么为什么现在可以降低，之前就不可以呢？因为现在走势图绘制了一个新的低点，这是一个显著的技术性事件，会激发空头的“跟进动作”。如果价格就此打住不再下跌或者掉头上涨，也只好这样了，但是超短线交易者不会想要看到价格再次突破最近的一个价格顶部，如果突破，他就会立即平仓（第3根虚线）。
我这么煞费苦心地讨论这次交易的细节（这次交易还没有实现盈利目标），是有很充分的理由。不可否认走势图14.16可能只反映了其中一种潜在的价格行为，而且市场以完全相同的方式再次呈现的概率几近于零。所以，为什么要这样详细地讨论这次交易的细节？因为它深刻反映了交易的现实。它呈现了一些标准的结构形态和标准的临界点管理方法。不过，这有什么用呢？在交易达到精通程度之前，超短线交易者也要承认有时他需要做出一些比较微妙的判断，甚至还要违背标准的方法。但是，大多数时候事情都是非常简单的，他可以毫不犹豫地入场和出场。其他时候，他只是需要动用大量的逻辑分析而已，所以不必害怕。
让我们回到这次交易上面。随着现在临界点已经降低到盈亏平衡水平（第3根虚线），并且价格已经低于区间的下边线，所以这次IRB交易看起来非常良好。之后，多头的另一次尝试，将价格推回到区间内部（7）。市场甚至又形成了一个不错的ARB结构形态（在区间边线的两个小十字星），此时，场外的超短线交易者就可以借此机会入场（第2个箭头）。这次ARB结构交易的临界点可以设在与IRB结构交易当前临界点相同的位置，也就是第3根虚线所示的价位。不把临界点直接设在ARB结构的最高点处，而是设在高1个点处，是有技术意义的。几分钟之后，这次IRB结构交易终于实现盈利目标。
是不是所有临界点的调整都这么麻烦？不是的，因为所有这些都是心算完成的。超短线交易者只需要看着他的走势图，并且将鼠标移到出场按键上。此外，他甚至不需要选到最好的临界点。因为交易中没有绝对性。但是他必须确定自己没有选择明显较差的临界点，这种临界点可能会导致不必要的出场。
现在，ARB结构的交易者还在场内。在21：00之后一点，价格发生剧烈回撤（9），但是多头几乎来不及搭上这趟车。这次波动为超短线交易者留下了一个新的价格顶部，交易者可以将临界点移到这个价位上（第4根虚线），从而将止损幅度缩小了4个点。
这幅走势图上最有趣的地方在于图上的一个底部形态，这个底部形态最终导致这次交易失去其有效性。我指的是图14.16中右侧黑线下方的价格行为。这个形态的3个最高点构成了出场的信号线（10～11～12）。但是蜡烛线（10）的最高点本身并不构成一个临界点，此时移动止损位就太激进了。但是一旦这第2个最高点出现并且价格立即回落（11），超短线交易者就可以将临界点降低到图上黑线所示的价位。因为如果这个双顶形态被向上突破，他就不想再继续持仓（由于位于8这个价格水平的筑底行为）。几分钟之后，价格再次走出一个相等的蜡烛线最高点（12），但是最终这个临界点还是被向上突破（x）。
交易被一个底部形态或者顶部形态破坏的情况非常常见，这是有道理的，因为与当前的趋势对抗需要一些胆量，而一个明确可靠的反转形态可能刚好就能激发这种必要的勇气。
说到反转形态，如果我们仔细观察，可以看到信号线（10～11～12）下方的底部形态实际上是之前IRB结构的一个翻版。先绘制一个箱体将这些蜡烛线框起来，再好好看看呢。如果超短线交易者可以看到交易之前顶部形态（IRB）突破背后的逻辑，那他也能明白为什么必须在这个底部形态突破时了结其空头头寸。
最后再提醒一下，我们没有办法提前知道这个反转形态最终会失败（13～14）。事实上，我们没有办法提前知道任何事情，也没有必要知道。真正的超短线交易者，大脑里只有两件事一一在哪里入场和在哪里出场。经验不足的交易者就不是这样的。这个交易者的大脑几乎充满了恐惧、希望、痛苦、贪婪、压力、烦躁、失望、期待、复仇、后悔、憎恨、怀疑、背版、沮丧、欢快、悲惨和绝望等情绪，而且这还只是其中一部分情绪。在入场和出场的时候，能够安全通过这些不良情绪的雷区，似乎是非常艰巨的任务。在整本书中已经强调了多次，但是让我们再重申一次，只要停止关注当前交易的结果，交易者就可以卸下所有的包袱和重担，从而沉着冷静地执行自己的交易计划。如果建立头寸对你来说仍然是一个问题，那么降低你的成交量，直到你不再感到忧虑。要试着将交易看作是执行一个精心制订并且不需要立即获得收益的计划。