8.4 KDJ 指标原理及用法

乔治· 蓝恩( George Lane )所创造的随机摆动指标( KDJ 指标)最初是用于期货市场分析的，但由于其通用性，后被广泛用于股市分析中。与MACD 指标不同，KDJ指标是一种纯粹的短线指标，它不能用于分析趋势运行，在一轮相对快速的升势或跌势中，KDJ 指标会出现钝化，但是，它却能够很好地反映出个股的短期波动情况，特别适用于震荡行情， 是投资者进行短线交易的重要工具之一。

8.4.1 KDJ 指标设计原理

KDJ 指标最早用于期货市场， 在设计过程中主要是研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时也融合了动量观念、强弱指标和移动平均线的一些优点，用来考查当前价格脱离正常价格波动范围的程度。

KDJ 指标最早是以KD 指标的形式出现的，而KD 指标是在戚廉指标的基础上发展起来的。不过威廉指标只判断股票的超买超卖现象，而KDJ 指标则融合了移动平均线的概念， K 线与D 线配合成组成则指标来使用。KDJ 指标本质上是一个随机波动的观念， 即价格走势具有明显的波动性，利用这种波动性，再结合"平衡点"的核心思想，来分析当前的市况。那么，什么是"平衡点"呢?

统计学理论认为，任何事物都有向其"平衡点"回归的倾向。摆动类指标的基本原理就是，一定幅度(强度)的上涨就是卖出的理由，一定幅度(强度)的下跌就是买入的理由。通过引入短期内的"平衡点"，通过研究价格在短期波动过程中所产生的最高价、最低价及收盘价之间的关系，来考查当前价格脱离正常价格波动范围的程度，分析短期内市场所处的坦买超卖状态，进而把握短期内的价格波动方向。

在KDJ 指标窗口中， 我们可以发现无论行情是上升还是下降或是平台震荡，KDJ 指标的三条线总是在一个相对平衡的位置两侧来问地波动，KDJ 指标线的这一形态，正反映了KDJ 指标的核心，价格的任何波动都将向其平衡位置回归。

如8-13 所示， 在KDJ指标窗口中，J线波动最为灵敏， K线其次， D线最为平稳， 在指标窗口的左上角，标出的是指标的参数及对应的指标值。下面我们结合这张图来看看KDJ 指标中三条指标线的含义。

8.4.2 KDJ 指标优势

在利用MACD 指标或均线的金叉、死叉等形态展开交易时，我们会发现当金叉形态或死叉形态完全形成，让我们可以很好地辨识时，个股往往已有不小的阶段涨幅或跌幅，我们也错过了最佳的短线买卖时机。之所如此，是因为这些指标在设计时更注重于价格方向的指引，即呈现中线意义上的趋势，从而使得指标在设计时不过于关注短期波动，特别是短短几日的小波动。这虽然可以呈现趋势性， 但也丧失了它的灵敏性，在一些短期波动较快的情况下， 依靠趋势类指标把握局部高点与低点， 并不理想。

摆动类指标的出现则在一定程度上弥补了趋势类指标系统的这个缺点，摆动类指标由于计算方法的原因，可以实时地呈现价格的偏离程度，反映市场的超买超卖状态。由于市场处于短期超买时未必会立刻上涨，同样，当市场处于短期超卖状态时，也未必会马上反转下跌，因而，这类指标常常领先于价格走势发出信号，为我们提供判断的依据。

摆动类指标的主要作用就是反映超买超卖情况，这类指标以一个固定的中轴( 指标值为0 或50 )为中心， 在上下相对固定的区间内来回波动。由于股市及个股在多数时间内处于震荡行情之中，典型的升势或跌势并不常见，因而，摆动类指标的实战作用十分突出。实盘交易中，将其与MACD 指标或均线指标组合运用，既可以有效避免在典型的升势或跌势中MACD 指标或均线指标因钝化而发出的虚假买卖信号，又实现了对短期交易中高低点的实时捕获，往往能收获奇效。

8.4.3 指标计算及指标线含义

KDJ 指标是通过一段时期内出现过的最高价、最低价及当日收盘价来计算出K 值和D 值。在分析中通过将K 值连成快速线K 和将D 值连成慢速线D 来进行共同研判， 另外又引入了考查二者位置关系的J 线。

KDJ 指标的计算比较复杂，先要计算周期内的未成熟随机指标值RSV ，然后再计算K 值、D 值、J 值。关于KDJ指标的周期有两个概念：一个是刚指标的周期，即KDJ指标选择几天作为样本，一般行情软件中的设置默认为9 天；另一个是进行平滑计算时选用几天作为周期，一般选择3天作为平滑移动平均线的周期。

下面KDJ 数值的计算中以KDJ指标的周期9天为例， 计算过程如下。

1. 计算周期内的未成熟随机指标值RSV。

RSV= (第N 日收盘价-N 日内最低价)一( N 日内最高价-N 日内最低价) x 100

2. 计算K 值、D 值与J 值。

当日K 值= ( 1/3 当日RSV ) + (2/3 前一日K 值)

当日 D 值= ( 1/3 当日K 值) + ( 2/3 前一日D 值)

当日J 值= ( 3倍当日K 值) - (2 倍当日D 值)

K 、D 初始值取50 。注意: 式中的平滑肉子1/3 和2/3 是可以人为选定的，但是目前已经默认约定为1/3 和2/3 。

K 值和D 值的取值范围都是0~ 100 ， 而J 值的取值范围可以超过100和低于0 。

通过指标的计算方法可以看出，RSV 的实质是反映当日收盘价的偏离程度、N 日内最高价-N 日内最低价， 这个数值代表着一段时间内的极限波动幅度，而第N 日收盘价-N 日内最低价，则代表着第N 日时的波动幅度，两者相除，正好反映了第N 日处在极限波动区间的位置。当分子( 第N 日收盘价-N 日内最低价) 的数值过小或过大(接近分母)时，表明第N 日的波动中日处于极限区间内的低点或高点。我们可以将这个极限区间的中间值理解为平衡点。例如，N 日内最高价10，最低价2 ，则极限区间的幅宽就是10-2=8 ， 而平衡点则可以取数值8 ÷ 2=4 这个位置。

随后的K 线是将RSV 进一步处理， 加强了灵敏性; 而D 线则基于K 线用同样的数学方法处理， 使其灵敏性进一步提开; J 线则不同，它反映的是K 值和D 值的乖离程度，从而可以领先K 、D 值找出头部或底部。

8.4.4 超买超卖用法

KDJ 指标中有三条指标线:K 线、D 线、J 线。J线最为灵敏。当价格经过一波快速的上涨后，若K 值(或K 值与D 值)超过80 ，往往表明短期之内的市场处于超买状态; 与之相反的是超卖状态，当价格经过一波快速的下跌后， 若K 值(或K 值与D 值)低于20，往往表明短期之内的市场处于超卖状态。简单来说，超过80 是超买，低于20 是超卖。

但是，由于超买超卖信号往往领先于价格走势，当超买状态出现时，个股短线上也许还能再度上涨， 但涨幅一般较小、涨势乏力，应做好卖出准备。基于KDJ 指标的领先性.我们发现，当指标由超买状态问落至80 下方时， 此时往往就是短线最高点;反之， 王与起卖状态出现肘，个股短线上也许还能再度下探，但跌幅一般不大，是短线上的空头陷阱， 应做好买入准备，一般来说，当指标由超卖状态回升至20 上方时，此时往往就是短线最低点。

当然，也要结合股价的波动，如果短期波动幅度过小.则指标发出的超买坦卖信号并不准确。下面结合实例来说明。

图8-14 为银星能源2016 年10 月至2017 年1 月走势图，在指标窗口中用虚线标注了数值80 、20 所在位置。如图所示，随着股价的大幅波段涨跌，当K 线跌至20 下方时，这是超卖状态，随后当K 线问升至20 上方时，就是短线买入时机; 反之，当K 线升至80 上方时，这是超买状态，随后当K线再度问到80 下方时， 就是短线卖出时机。

8.4.5 指标线交叉用法

与MACD 指标相似，KDJ 指标也有金叉和死叉户。J线向上交叉并穿越K线和D 线，反映了短期内市场上的多方力量开始占据优势，若此时股价正处于阶段性的相对低点， 并没有出现大幅上涨， 则会是一次很好的短线买入时机，这时所出现的J线向上交叉并穿越K 线和D 线也就是我们常说的" KDJ金叉"

J线向下交叉并穿越K 线和D 线，反映了短期内市场上的空方力量开始占据优势，若此时股价正处于阶段性的相对高点，并没有出现大幅下跌，则会是一次很好的短线卖出时机，这时所出现的J线向下交叉并穿越K 线和D线也就是我们常说的"KDJ 死叉" 。

一般来说，金叉代表着短线的波动方向向上，是买入时机;死叉则正好相反。但是金叉、死叉是与价格走势同步的，因而，在利用这两种形态实施买卖时，应结合股价的波动把握最佳买卖点，特别是短线买入，应尽量避免追涨操作。

图8-15 为南方航空2017 年2 月至5 月走势图，图中标注了KDJ 指标的金叉买入时机、死叉卖出时机。在利用这两种形态买卖时，一定要结合股价的短线波动情况。一般来说，短期内波动幅度较小时，KDJ的交叉形态并不是明确的买卖信号。当短线回落幅度较大时出现金叉，这是一个相对可靠的买入信号; 当短线上涨幅度较大时，此时出现的死叉是一个较为理想的卖出信号。