No.21

请注意第17封市场通讯，特别是反映从1939年10月波浪(4)结束、新走势开始的那张图。请回顾该信内容的最后两段。本封信的下页将有4张图，W、X、Y和Z，它们反映的都是道琼斯工业股平均指数的变动。

图W是1939年10月到1942年3月12日走势的轮廓。这是13年三角形的第5个也是最后1个浪，目前还没有完成。

图X是从1940年开始的运动的周走势图，反映上段所述的图W中波浪C的细节。平台形的波浪C应由5个浪组成，第5个浪没有完成。

图Y是图X的轮廓图。请注意:虚底线经过波浪2 和4 的终点，其平行线经过波浪3 的终点。波浪5 (未完成) 停留在平行线上。通常来说，这就证实了图W 的"平台形"的结束。

图Z 是波浪4 (12 月10 日至 1 月6 日)的日走势图。其模式是一个倒置的"不规则平台形" 。将这页上下倒置，再前后颠倒。

图X (1941 年12 月10 日 至 1942 年1 月6 日)中的波浪4 并不显眼，与波浪2 (1941 年5 - 7 月)相比，它的波动幅度比较小，持续时间也比较短。这一差距的原因是1941 年12 月的"核税抛售"情况特别严重，这引起在波浪3 ( 12 月10 日)的终点发生了一个"翻越"，从而波浪4 也有了一个下降的基础。而且，波浪4 只持续了1 个月，而波浪2 ( 1941 年5 -7 月)却耗时3 个月。假如波浪4 没有被核税抛售所扭曲的话，波浪5 的起点将会高出大概10 个点，它的第1 个子浪将在远高于平行线的水平结束。

1942年3月12日之后，工业股平均指数是看跌的，这确认了股价的下滑。

斐波纳契数列是波浪理论的基础，时间要素是基于该数列的，但是它有它的局限性，只能用作波浪理论的辅助工具。该数列的数字是这样的:3-5-8-13-21-34等。现在有一个利用时间要素的好机会。时间要素在第18封信中讨论过，建议读者进行回顾。

下图所显示的时间段是以月数为单位的，包括实际月数和估计月数。波浪A和波浪B从1939年10月开始至1940年11月共持续了13个月。从1940年11月到1942年3月只有16个月，而在该数列中，13的下个数字是21。从1940年11月加21个月，应该是1942年8月。1939年10月加34个月也应该是1942年8月。因此，1942年8月是平台形波浪C的终点，13年三角形的极低点。第18封市场通讯中提到过，容许一个月的偏差是正常惯例。

21的组成单位是5，3，5，3和5。波浪1、2和3分别持续了5个月、3个月和5个月，到1941年12月为止，一共是13个月。1941年12月加8个月正好是8月份。

如果从1942 年1 月开始的全部5 个下行浪与波浪1 和波浪2 的持续时间都大抵相同，结果将如下所示 :

波浪1，1月和2月，

波浪2，3月，

波浪3，4 月和5月，

波浪4，6月，

波浪5，7月和8月。

总共8个月。