No.1

 ( 1938 年 3 月 31 日～11 月 10 日 )

我们提供的这些市场行情通讯很独特， 它不是预测市场未来的走势， 而是应用波浪理论分析市场最近的走势， 为《波浪理论》研究者与实践者服务。

《波浪理论》经典就是一部投资的教科书， 在它的指导下，投资者将能够运用波浪理论分析市场随后出现的波浪并练习预测能力。

始于1938年3月31日的循环刚刚完成了5个浪。前两液在《波浪理论》中已有展示，它们再与本信函中与另外几个浪构成一张完整的循环图。

以后， 每当一个波浪完成，我就会发布一封市场通讯，不会等一个循环完全结束。通过这种方式，投资者可以学会自己做预测， 不用再付任何费用。因为市场不断呈现出新的变化，而应用波浪理论中的固定规则可以分析所有这些变化，这使得这种分析变得越来越有趣。

虽然没有两个完全一样的市场走势，然而正如波浪理论中讲的那样，波浪理论对它们始终适用。并且同样的分析也适用于任何一个循环，不论其规模大小。请将当前的循环与波浪理论中的循环进行比较。

下图就是3月-11月这一循环的轮廓，显示了几个大波浪以及当波浪Ⅲ发生如本例这样的延长时所应用的通道(虚线)。平行线给出了波浪V结束的大概位置。

一旦投资者掌握了波浪理论，就可以将其应用到任何一种人类活动、平均指数、股票板块、个股、债券、商品、产量、人寿保险、汽油消费或其他什么方面。

波浪Ⅰ，上行24点，5个浪，确认了97.46点是底，因为它是自1937年3月以来这个浪级中第一个向上的5浪运动。

波浪Ⅱ(第一个调整浪)，"平台形"，它要求第二个调整浪(波浪Ⅳ)为锯齿形。波浪Ⅱ中的浪C按惯例由a到e共5个浪组成。

*请注意波浪V顶部的通道 (虚线) 和"翻越" 。

波浪Ⅲ，上行40点，延长浪。成交量和速度非常高，是由成交量循环6月18 -20日的反转造成的。

波浪Ⅳ，下行19 点，锯齿形。锯齿形和平台形几乎永远交替出现。9月28日，希特勒推迟了战时动员，伦敦工业股平均指数也完成了其自1937年1月开始的大循环调整浪，细节完美。

波浪Ⅴ，上行31点，非延长浪。请注意顶部虚线内的通道。

这个循环中所有波浪的行为方式都是正统的，只是波浪Ⅴ中浪3的最后一个细浪没能实现。铁路股平均指数也恰如其分地完成了这次运动，为了便于比较，我将这一期间铁路股平均指数的运动图列于工业股平均指数运动图的下方。

这一循环中的5个波浪除了波浪Ⅰ之外都被分成了三个级次。这张图在下一页还会出现，但是略去了最小一级的波浪。

在上一页的图中显示了所有三个级别的波浪，但在上面这张图中，最小一级的波浪被略去，而且垂直虚线将大的波浪分隔开来，以便让波浪理论初学者能一目了然。

在这个循环中，就像在任何其他浪级中一样，也是上行浪细分为5个次级浪，调整浪细分为3个次级浪，也就是说，每个循环都有21个次级浪。