第 2 章

    密钥 2: 为什么交易外汇

无论做任何事情， 一个人总有两种理由: 一个好理向和一个真实的理由。

 ——J. P. 摩根

在我们探究外汇交易的好处之前，让我们先来看一些简单的概念。

了解外汇报价

八种最常见的交易货币有：

1. USD (美元)

2. EUR (欧元)

3. GBP (英镑)

4. AUD (澳元)

5. JPY (日元)

6. CHF (瑞士法郎)

7. CAD (加元)

8. NZD (新西兰元)

这八种最常见的交易货币形成七个主要货币配对。 这七个主要配对就交易量而言主导着外汇市场。 这七个主要货币配对是：

1. EURJUSD一一欧元兑美元

2. USD/JPY——美元兑日元

3. GBP/JSD一一英镑兑美元

4. AUD/USD一一澳元兑美元

5. USD/CHF一一美元兑瑞士法郎

6. USD/CAD-美元兑加元

7. NZD/USD一一新西兰元兑美元

外汇价格都按货币配对标价，而且总是保留到小数点的后四位。例如，如果一个外汇行情给定 GBP/USD= 1.655 0，那么在左边的货币被称为"基准货币"，而右边的货币被称为"对应货币" 。 基准货币总是以1为单位值。

在这个例子中，英镑( GBP) 是基准货币，而美元 (USD) 是对应货币。以下是我们如何阅读外汇报价的：

"当前时点上1英镑可兑换1.6550美元。"

当前外汇行情告诉我们两件事情：首先，如果一个交易者想要购买1个单位的基准货币，即1英镑，那么他就必须支付1.6550美元；反之，如果一个交易者愿意卖出1个单位的基准货币，那么他将获得1.6550美元。 其次，汇差将始终随着市场条件的不断变化而波动，意识到这一点对我们的交易来说是很重要的。 在任何时间，英镑兑美元汇率都可能会上升或下降。例如，如果英镑兑美元的报价从1.6550上升到1.6580 ，这告诉我们，英镑相对美元来说升值了。然而，如果英镑兑美元的报价从1.6550下降到1.6475 ，这告诉我们，英镑相对美元来说贬值了 。

做多和放空

外汇交易的目的是期望在用一种货币去换取另一种货币后，其相对价格会发生变动，这样你买人的货币价值相比你卖出的货币价值会增加。

如果你做多英镑兑美元汇率，你就是在预期英镑兑美元的价值会上升。 如图 2-1 所示，做多英镑兑美元汇率的交易者会在一开始买入该汇率并期待它以后会升值。

请记住：做多=买进。

图 2-1 做多(买进)交易

如果你做空美元兑瑞士法郎汇率，你就是在预期美元兑瑞士法郎的价值会下跌。 如图 2-2 所示，做空美元兑瑞士法郎的交易者会在一开始卖出该汇率并期待它以后会贬值。

记住：做空=卖出 。

图 2-2 做空 (卖出)交易

点子和点差

点子代表"价格利润点" 。 它是用来表示两种货币之间价值变化的度量单位。 比如，目前欧元兑美元的价格是1.376 5 ，如果价格上涨到 1 .376 6 或下降到1.376 4，这代表 0.000 1 单位价值的变动，我们称之为 1 个点子。 因此，一个点子对于任何给定的外汇行情来说都是最小单位的价值变化。 以下是一些例子:

· 当英镑兑美元的报价从 1.656 5 上移到1.658 7 ，其变动为22个点子。

·当英镑兑美元的报价从 1 .656 5 下移到1.646 0 ，其变动为105个点子。

·当美元兑日元的报价从 102.73 上移到 103.27 ，其变动为54个点子。

·当美元兑日元的报价从 102.73 下移到 101.63 ，其变动为110个点子。

·当澳元兑美元的报价从 0.912 0 上移到 0.9187，其变动为67个点子。

·当澳元兑美元的报价从 0.912 0 下移到 0.908 5 ，其变动为35个点子。

础点

如今许多外汇经纪商的报价超出了原有四个小数位的外汇报价单位而将其精确至第五位。 例如，一个经纪商可以把美元兑加元报价为1.005 83。 如果美元兑加元的报价上升至1.005 84 或降至1.005 82 , 其变动额就是1个础点 (pipette)。一个础点的价值等于0.1个点子。

买/卖价差

所有外汇报价都包插一个双向的价格，买人价和卖出价。 买入价是经销商愿意从交易者手中买人 1 单位基准货币而支付的对应货币金额。 这意味着买入价是你作为交易者出售 1单位基准货币所能获得的对应货币金额。

记住：买入价=你卖出外汇时的价格。

卖出价是该经销商将基准货币卖出以换取对应货币时的价格。 这意味着卖出价是你买入1单位基准货币所需支付的对应货币金额。

记住：卖出价=你买入外汇时的价格。

在图2-3中，你会注意到，在买入价和卖出价的价格之间会有一定差异。 这个差异被称为点子价差。不管是买入还是卖出，你都将承担一定的价差。这是代理商收取的费用，可以认为是交易的成本。

          图 2-3 市场报价标签上的货币报价

资料来源:：Created with Fullerton Markets. AII rights reserved.

现在让我们将买入价和卖出价放在一起来看。

如果你认为新西兰的经济状况将会好于美国，你应当做多新西兰元兑美元汇率。 通过这样的交易，你已经买进新西兰元并预期它相对美元会升值。 如果你认为新西兰的经济将弱于美国的经济，你可以做空新西兰元兑美元汇率。 通过这样的交易，你已经卖出新西兰元并预期它相对美元会贬值。

在图2-4 中，不管你是点击购买或是出售，你都会承担2个点子的价差。

                                                  图 2-4 订单窗口

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当你做多新西兰元兑美元汇率，而新西兰元兑美元汇率价格上涨时，你就会赚钱，但如果价格下跌，你就会赔钱。当你做空新西兰元兑美元汇率，而新西兰元兑美元汇率的价格下跌时，你就会赚钱，如果价格上升，你就会赔钱。

交易中的三个点位

当你进行外汇交易时，基本上每笔交易中都会有三个点位：进场价格，止盈价格及止损价格。进场价格是你进行一笔交易时的执行价格。 止盈价格是你设定好一旦价格达到该点就平仓并取得当前利润的价格。 止损价格则是你设定好一旦价格达到该点就平仓并承受当前损失的价格。让我们举例说明多头头寸和空头头寸中的这三个点位。

多头头寸

我们假定当前的欧元兑美元汇率为1.374 5。 如果你预计欧元对美元会升值，你应当开设一个多头头寸。 你决定获利30个点后止盈或者损失30个点后止损， 一旦这些值在代理商的平台上锁定后，只可能发生两种情况：交易达到止盈价格或者达到止损价格即停止。 在本实例图(见图 2-5 )：

图 2-5 做多交易的示意图

对于多头头寸，止盈价格位于进场价格的上方，而止损价格位于进场价格的下方。 在这个例子中，你在盈利或损失相同的点数后退出市场：即较进场价格上涨30个点或者下跌30个点后离场。 当一笔交易的进场价格和止盈价格之间的差值等于迸场价格与止损价格之间的差值时，这笔交易就是一笔风险报酬比率为1 : 1 的交易。图2-6和图 2-7 为我们展示了一个获利的多头交易是怎样进行的。

资料来源: Created wit.h Fullerton Markets. AlI rights reserved.

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 图 2-8 和图 2-9 为我们展示了一个触及止损价格的多头交易是怎样进行的。

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 空头头寸

我们假定当前澳元兑美元汇率为 0.929 0。 你预期澳元兑美元汇率将下跌，因此，你开仓了一个空头头寸。

你决定设置60个点的止盈目标和30个点的止损目标。 一旦你在经纪商的交易平台上锁定这些值，只会发生两种情况 : 交易达到止盈价格或者达到止损价格即停止。 在本例中：

 图 2-10 为我们展示了这笔交易的过程。

 对于空头头寸，止盈价格位于进场价格以下，而止损价格位于进场价格以上。 在这个例子中，你设置了30个点的止损目标和60个点的盈利目标。这笔交易的风险收益比率就是1 : 2。

图 2-11 和图 2-12 向我们展示了一个空头头寸的获利过程。

 图 2-13 和图 2-14 向我们展示了一个空头头寸的止损过程。

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在这一部分最重要的一课就是要为每一笔交易设置止损价格。 对于大多数交易者来说，有一个盈利目标是人的天性使然，但几乎没有人会想到设置止损目标。 设置一个止损价格的目的很简单，却是重要的。 它实质上是一个限度，如果交易的走向和你的预期相悖，它就可以帮助你在可以接受的损失范围内退出交易。

在作为一个交易者和交易教练的职业生涯中，我曾无数次看到交易员爆仓，其原因仅仅是因为他们没有为每一笔交易设置一个止损价格。 在外汇交易的市场中，我们不可能每次都做出正确的选择。 设置一个止损价格的目的是为了帮助我们，而非伤害我们。 如果交易者没有为其交易设置一个止损价格，那么这种冒险将会使其损失惨重，所以请务必要设置止损价格。

一个有趣的事实是，那些在抱怨外汇市场风险太大而远离外汇市场的人，恰恰正是那些没有设置止损价格而损失惨重的人。

外汇市场交易的优点

外汇市场交易也有诸多优点。 以下是排名前13位的优点:

1. 全天候市场

不同于任何其他金融市场，外汇市场是每周5天，每天24小时全天开放的。 人们不需要等待开盘，这对于无论是想要做兼职还是全职交易的人来说都是十分理想的，因为你可以在外汇市场中选择任意时间来交易，无论是上午、下午、晚上或是凌晨都可以。

澳大利亚的悉尼交易市场开始于悉尼时间 (GMT+ 10 )周一上午8时。 随着时间的推进，其他地区的市场也相继参与进来。一些包括东京、新加坡和中国香港在内的亚洲市场也接踵而至。 在亚洲交易告一段落之后，中东市场开始了，随之而来的是欧洲市场，其中世界外汇交易的中心一一伦敦市场开始加入交易的行列中。 然后是美洲，美国是主要的参与者。美洲过后又回到了澳大利亚，自此这个循环又重新开始了。

在这整个时间跨度中，交易开始于悉尼时间周一上午8时，一直持续到纽约时间 (GM下的周五下午5时。 这可以确保你在市场数据公布或重大新闻通告时可以随时进行交易 。

图 2-15展示了外汇市场 24 小时交易时间的重叠

2. 廉价的交易成本

零售交易成本，通常称为买人价/卖出价价差，在正常的市场条件下通常小于 0.05% 的交易金额。

以下是经纪商在一个欧元兑美元汇率交易中收取 2 点价差的一个例子。 如果欧元兑美元汇率的当前价格是1.365 5 ，那么费用为：

0.0002/1.365 5 X 100=0.01 %

整个交易过程不需要支付其他费用:无佣金，没有结算费，没有交易费用，没有政府税费，也没有经纪费。 经纪商只能通过买入价/卖出价差价来赚取利润。

股票市场和商品市场都会收取这种或那种形式的佣金。 该费用通常占总交易额的 0.25%-~0.35% ，这已经超过外汇交易费用的 25~35倍。 期货市场的费用也没有多便宜，它往往根据市场的实时价格向客户收取一定的费用。

3. 没有固定的交易规模限制

在期货市场中，交易规模与合同的大小是由交易所来决定的。 例如，在伦敦金属交易所 (LME) 的铜期货合约的规模是25吨一手。 在纽约商品交易所 (COMEX) 的黄金期货合同的规模为100盎司一手。

在外汇交易中，交易规模的大小是由你自己决定的。 你可以选择交易0.17手、 6.4手或200手。 这一切都取决于你自己的需求。

4. 高流动性

外汇市场有5.3万亿美元的日均成交额。 作为世界上交易量最大的金融市场，它也是最具流动性的金融市场。 每天、每小时有这么多的市场参与者在进行交易，无论交易规模大小，你总能找到一个现成的买方或卖方。 这意味着，在正常的市场条件下，你只需轻点鼠标就可以完成一笔看涨交易(即买入)或看跌交易(即卖空) 。

在欧洲市场的下午时段，交易量会十分巨大，而美国市场此时却刚刚开始交易 。 这种重叠往往会吸引交易者大量地进行买入和卖出 。

想随时终止一笔交易也很容易。 你决不会"卡"在一笔交易中。你甚至可以在你的在线交易平台上设置一个你想要的利润水平(止盈订单)， 一旦你的利润达到了设定水平，你就会向动退出交易；你也可以设置一个你所能接受的损失水平(止损订单)， 一旦你的损失到达设定的水平，交易就会自行终止。

外汇市场具有巨大的流动性，这就意味着每个人都有均等的机会赚钱，无论你的交易金额是5000美元，还是1 000万美元。

5. 高杠杆效应

著名的古希腊数学家阿基米德曾经说过："给我一个支点和足够长的杠杆，我将撬动整个世界。"阿基米德是在说杠杆效应。 简而言之，杠杆指"花更少的钱办更多的事" 。

在外汇交易中，你可以利用杠杆原理，用一笔小额资金来"撬动"一个相对较大的合约。杠杆原理赋予交易者赚取更多利润的能力，而交易者只需要支付较少的风险资金。例如，如果你采用100: 1的杠杆来进行交易，意味着你只需要1000美元存款便可以购买或出售价值10万美元的现金。 这个比例的杠杆也被称为1% 的保证金，因为 1 000 美元是 10 万美元的合同规模的1%。 相比之下，交易者在期货市场需要支付不低于合约价值的5%~8% 的保证金，而股票交易者则一般支付至少50%的保证金。

6. 市场透明度

当政府、央行行长或财政部长发布影响汇率的经济政策或货币政策时，这些公告会在短短的几分钟内出现在各大媒体网站上。这样的好处就是，在大多数情况下，交易者可以提前获取官方对于未来行动的警告信号或暗示。以下是一则例子:2011年8月4日，日本央行(BOJ)售出4.5万亿日元以促使日元贬值。这导致美元兑日元汇率在一天内暴涨300个点子。2011年10月31日，日本央行再次干预，破纪录地卖出了8万亿日元。这一举措导致日元大幅贬值超过4%，并引起美元兑日元汇率在短短3小时内直接上涨超过350个点子。

而日本央行的这次行动在之前就已现端倪: 在此干预之前，日本央行行长白川方明，以及日本两位当时的财政部长野田佳彦和安住淳分别在 8 月 4 日和 10 月 31 日已经暗示他们将会在未来的数周内采取市场行动，以干预日元汇率并打击片面的投机交易。 他们之所以透露他们的意图，是想要外汇交易者和他们一起卖出日元来压低日元汇率。

越多的交易者参与到协调行动中，便越容易形成一个行为一致的集体，央行也不必花费更多的钱来促使处在麻烦中的本国货币贬值。相比之下，股票市场和商品市场的透明度就显得非常低了 。 例如，没有大的机构会告知交易者它们会以一定的价格收购股票。 如果此言一出，人们将会纷纷买入股票并推高股价，机构将不得不收购更加昂贵的股票。 正如下面这则报道所显示的：

"财务大臣野田佳彦表示，日元目前被‘严重高估'，他明言他一直在与海外货币当局就 货币事务以及助长投机的行为进行沟通。日本政府可能采取适当的行动来遏制日元进一步升值。"一一《华尔街日报》，2011年8月2日。

7. 便利性

如果你想要开始一笔外汇交易，那么你只需要两种东西: 一台笔记本电脑和一根连通互联网的网线。 外汇交易不会在乎你是在弱肉强食的华尔街，还是在遍地棕榈树的巴厘岛海滩。 事实上，在当前便捷的技术创新时代，你可以选择你最喜欢的移动设备连接到外汇市场，包括智能手机或平板电脑。 交易员被迫坐在电脑前盯着 6 个屏幕的日子已经一去不复返了 。 随着移动设备的发展，交易之旅变得越发简单。 这种便利使你在弹指之间即可浏览市场报价和各式图表，而不会错失任何一个交易机会。

8. 启动资金小

现如今许多经纪商都提供最低存款为 100 美元的交易账户，有些甚至更低。 这使得外汇交易对于那些并没有太多启动资金的普通交易者变得越发便利。 低廉的最低存款是吸引新的交易者的一个重要因素。 此外，几乎所有的经纪公司都提供"迷你账户"和"微型账户" 。

迷你账户中一个点子的价值为 10 美分，而微型账户中一个点子的价值仅为 1 美分。 即使你没有投入大笔的资金，你也可以有效地控制自己的风险。

9. 牛市/熊市双向获利

按华尔街的行话来说，牛市代表正在上涨的市场，熊市则是一个正在下跌的市场。 相比于股票市场，外汇市场没有结构性的偏差。 例如，大多数股票市场都期望股市能够上涨，这意味着交易者会更为偏向于持有多头头寸。 如果你发现一只值得投资的股票，你会毫不犹豫地买入这只股票，因为大多数国家，无论是对股票还是商品的卖空都是有严格限制甚至是被禁止的。

外汇交易中，任何时候的做多和做空都是同样简单的，并且对于卖空从未有任何形式的限制和额外的费用。 这是因为，在任何外汇交易中，你实际上是在购买一种货币，同时在卖出另一种货币 。 如果你买进美元兑日元汇率，你是在抛售日元，同时在买进美元。 在任何时候都不对买人或者卖出进行限制是外汇市场相对于其他市场的一个巨大优势。

10. 没有人为操纵

很多人都错误地认为外汇市场是被人为操纵的，或者它可能被某些大型机构控制。 但事实上，没有任何一个单一的经济实体，包括中央银行在内，能够长时间地持续影响外汇价格。

在2008年的全球金融危机期间，由于瑞士法郎一直以来都是一种避风港货币，巨额资金出于避险需求流入瑞士。这导致瑞士法郎汇率大幅上涨，尤其是兑欧元汇率，这使已经经济低迷的瑞士有陷入通货紧缩的风险。因此，瑞士国家银行(SNB)不得不对货币市场进行干预:通过买入大量外币促使瑞士法郎贬值，使其汇率恢复到正常水平。

在2010年7月，瑞士央行透露其花费了大量的外汇储备来抑制瑞士法郎的升值。在2010年上半年瑞士央行已经损失了超过140亿瑞士法郎。与此同时，瑞士央行宣布，它已经停止对外汇进行干预，并允许瑞士法郎升值。官方给出的原因是因货币涌入而导致的通货紧缩的风险已经下降。然而，许多经济学家却认为其真正原因是瑞士央行不愿意持有更多的外币而使自身风险上升。的确，如果央行一项损失数十亿货币金额的市场干预活动以失败告终，这其实给我们个人投资者以希望，因为这说明没有任何力量能够真正地操控货币市场。

11. 免费的账户、工具和软件

多数网上外汇经纪商提供给客户模拟账户以便客户练习交易，此外经纪商还会提供实时的外汇新闻和图表服务……这些全部免费!模拟账户意味着:你用虚拟的资金进行交易，但交易价格和市场的真实价格却是相同的。 这对于那些想在真枪实战之前先演练一番，提升自己交易技巧的投资者来说，是非常宝贵的资源。

12. 可以预防经济轰退

这个世界上真正能够抵抗经济衰退的行业并不是很多。 这里有几个:

·抽奖/彩票(在经济繁荣时，你需要放长线钓大鱼；在经济不景气时，你可能需要等更长时间! )

•医院

·殡葬业

外汇市场也是能够抵抗经济衰退的，因为它不会受到市场周期的限制。 企业有周期，股市有周期，房地产市场也有周期。 在外汇交易中，因为我们交易的是一个货币对，一种货币总会有机会相对另一种货币升值。 换句话说，外汇交易中从来都不会有坏的时机。

13. 利润可观

如果对手货币是美元， 1个点子对应的价值是每手10美元。以下是一个我在一次做多欧元兑美元汇率的交易中赚取2 250美元的例子(见图 2-16 ) 。

 资料来源: Created with Fullerton Markets. AII rights reserved.

以下是一个我在一次做空澳元兑美元汇率的交易中赚取6 170美元的例子(见图 2-17 )。

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现在我们已经了解了外汇市场的迷人之处，接下来我们将会进而发现一些影响外汇市场运作的重要因素。

总结

外汇市场相比股市来说是一个"更容易"监测的市场，因为在外汇市场中仅仅有七个主要货币对。 这些货币对是：

1. EUR/USD一一欧元对美元

2. USD/JPY一一美元对日元

3. GBP/JSD一一英镑对美元

4. AUD/USD一一澳元对美元

5. USD/CHF一一美元对瑞士法郎

6. USD/CAD一一美元对加元

7. NZD/USD一一新西兰元对美元

这七个货币对是流动性最强的货币对，这也是为什么它们能够成为全世界最活跃货币对的原因。

外汇交易还有许多优点。 以下是最重要的几个:

1. 24 小时的不间断交易市场。 不同于其他金融市场，外汇市场的交易是每周 5 天，每天 24 小时开放的。 交易者无需等待开盘。

2. 便利性。 想要开始外汇交易，你只需要准备两种东西: 一台笔记本电脑和一条接通互联网的网线。 你甚至可以使用自己的移动设备接入到外汇市场进行交易。

3. 可以从牛市或熊市中双向盈利。 外汇交易的实质是一种货币与另一种货币进行配对交易。 在任何时候， 一种货币必然会相对另一种货币升值。 这使得外汇交易者能够在任何时间任意选择买进或卖空。 这也是为什么很多人认为外汇市场能够"抵抗经济衰退"的原因之一。