第08章 训练交易这门生意
如果一个人不是极为优秀，他就算不上伟大。
——威廉姆·莎士比亚
在前几章，我们已经探讨了如何变成自己的交易心理医生以训练自己。现在我们将研究自我训练的另外一面：指导你的交易。你作为交易者，你就是一个生意人，你和销售商品和服务的其他生意人没什么区别。你有一定的开销，你必须赚取利润，否则就得歇业。像所有生意人一样，你付出了时间、精力和资金以获取更高的收益，这个收益应该比你做其他生意的收益要多。但是，你的努力是否换取了最大的收益？你是否在正确的时间承担适当的风险？你是否在可以为你提供最大收益的生意中投入了大部分的精力？作为自己的商业教练，你不但要注重做正确的事和还要注重正确地做事。作为自己的心理医生，你可以做很多事。现在，我们来看一下作为自己的业务顾问，你能取得多大的辉煌成就……
第071课：启动资金的重要性
如果你在交易时总是不亏不赚，你最终就会亏掉所有的资金。这是因为交易中产生了费用支出，这些费用包括交易佣金、行情数据服务费用、软件费用和购买计算机的费用。任何生意都是一样，至少要实现收入大于支出。
很多老板失败的原因是他们缺乏足够的启动资金且不能严格控制开支。他们不知道建立稳定的客户群需要多长时间。他们烧掉了很多钱，结果只是不赚不亏。为了保住资金，他们会减少开支，例如减少营销费用和广告费用。如此以来，顾客数量减少，收入降低和进一步节约之间就产生了恶性循环。
如果创业者的启动资金足够多，他很有可能因经营不善而导致歇业。商业计划就像是作战计划：计划是必不可少的，但也会受制于频繁的变化。没有足够的资金来源，生意就不能挨过这些变化。
大部分新手的压力是本金不够，他们总是试图以少得可怜的本金获得丰厚的回报。
交易者都会遇到本金不足的问题。当他们以很少的本金开始交易的时候，一旦市场发生了变化，出现了暴跌，他们的本金就不够用了。就像企业经营不善一样，他们会减少必要的开支，比如放弃一些数据行情服务，放弃一切收费系统。在本金不足的前提下，即使减少了开支，交易者也没什么优势。
那么，对于交易者来说，需要多少启动资金？如果你只是为了了解市场，只需要较少的资金就可以提升自己的学习曲线。1977年底我在堪萨斯市的经纪公司开了一个2500美元账户开始交易。我可以一次交易一手，并检验我的交易思路是否能赚钱，风险也不大。正如我在《提高交易者的业绩》中讲的那样，随着模拟软件的出现，人们不必拿真金白银来冒险，就可以检验自己的交易策略是否能赚钱，还能在市场中找到感觉。
因为交易者在模拟交易和模拟测试时都没有心理压力（赚钱时还容易过度自信），所以有人认为模拟交易和模拟测试的价值不大。然而，正因为如此，新手在起步时可以采用模拟交易。模拟交易时，新手不必担心亏损本金，这样就可以重点关注交易的基本原理和交易模式。毕竟，如果交易者在模拟交易时不能成功，那么在实战时，再加上心理压力，他们肯定不会成功的。
所以，在模拟交易时，你必须在交易一手（期货则是一份合约）的前提下实现持续一致地赚钱，这个要求是合理的。也就是说，一开始的交易量要小，成功后，再加大交易量。就像开店一样，第一个店面成功了，再开第二个店面，交易者必须靠自己赚钱并扩大交易量。如果新手坚持这么做，就会有更多的人在交易中长期生存下来并变成有经验的交易者。
一条重要的交易规则：从小交易量开始交易，如果能持续一致地赚钱了，再加大交易量。
如果你的目标是以交易为生，就需要更多的启动资金。例如，我现在正在为一家基金管理公司做咨询服务，在这家公司，如果基金经理的年收益能实现30%，那么这位基金经理简直就是明星人物了。公司就会让这位基金经理管理更多的资金，如果这位基金经理业绩还是很好，他甚至可以自己组建一个基金了。实际上，只要一个基金经理每年的年收益能实现15%，且资金的风险一直都不大，大部分公司都愿意聘用这样的基金经理。没错，任何人都能在某一年取得高额回报，尤其是重仓交易，更容易实现高额回报。然而，关键是要知道长期的平均收益到底有多少。
如果交易者希望自己每年的收益都超过基金经理，这基本上是在幻想。如果说每年能做到30%的纯收益的人已经很少了，那么要想实现以交易为生，还要实现资金曲线稳定增长，最少需要多少启动资金？不难看出，对于想从交易中得到良好生活条件的交易者来说，账户内最少需要六位数的启动资金。
大部分交易者在刚开始的时候并没有这么多的启动资金。结果，为了做到以交易为生，他们就必须以小博大。有时候确实能做到以小博大。然而，这些交易者迟早会大亏的。毕竟，如果你亏损了50%，那么你必须赚100%才能回本。资金不足的交易者就像流动资金不足的企业，熬不过艰难期——如果风险太大，更危险。
你必须首先做到不亏钱，然后才能考虑以交易为生。
作为自己的交易教练，你同时也是自己交易生意的经理和老板。这意味着你要制订一个可行性的（商业）计划。这个计划包括以下内容：
1.你将如何学习市场并获得交易能力。
2.你将如何投资，使你可以从真实稳定的风险调整收益中获得不错的收入。
如果你的启动资金太少了，无法以交易为生，你可以想办法找交易公司，它们可以为你提供足够的交易资金。你在商业计划中要想好如何吸引交易公司的注意力；下一课会讨论这些内容。在你拿巨额资金冒险之前，你目前的任务是了解市场，你要在不同市场状况和时间周期下赚钱，等你赚到了足够的资金以后，你再辞职。你的交易生意计划要考虑好：如果在你交易生涯的头几年中收益并不.高，你将如何生存下来。然后请能够以交易为生的交易者帮你审查你的交易生意计划，看看有哪些漏洞。俗语有云，没有计划等于计划着失败。
训练提示
我所做的最明智的交易决策之一就是一开始交易的资金并不多，即使亏光了，也不会影响我的家庭生活。在我的交易生涯的早期，我并没有幻想以交易为生，我的目标是能够取得进步。当亏损一直小于赢利的时候，我迎来了我交易生涯中一个重要的里程碑。在我早期的交易生涯中，几次大亏就回吐了我所有的利润。如果我当时拿生活费做交易，那么我的错误就太严重了。玛吉将我账户内的钱看做是闲钱；她从没想过要花掉那些钱，也不指望动用我赚来的钱。在我交易生涯的早期，由于没有必须获利的压力，我可以犯错并从中总结经验。在你掌握交易技术之前，拿资金去冒险肯定会加大你的压力，成功率也不高。
第072课：为你的交易做商业计划
作为自己的交易教练，你同时也是自己的业务经理。你为成功制i丁的商业计划是什么？作为交易者你如何实现你的目标？
要想制订好的计划，第一步是要知道你为什么交易。也许这听起来很愚蠢：难道每个人交易不都是为了赚钱吗？这种说法既正确也不正确。我发现很多交易者目标不明确，我感到很吃惊。如果你是新手，我帮你制订的目标是：摸清门路、了解市场模式、加强执行力、做好风险管理。你可以根据上一课讲的方法，你可以模拟交易或只交易一手，这样就能在风险不大的前提下实现这些目标。你需要一个学习计划，还要一个模拟交易软件（学习计划的内容在《提高交易者的业绩》中有所提及并在本章后面的课程中重点讲述）。
如果你像我一样非全职交易，你的目标应有所不同。你的目标应是在扣除正常成本后，获取比无风险收益率还要高的收益（例如，债券和存款的收益率就是无风险收益率）。你可以把一部分存款转到交易账户内，然后通过交易某些品种获得比较高的收益。因为你不想让你的资金承担过大的风险，所以你要特别注意风险调整收益。如此一来，你不但要做好你的财务计划，还要在交易时做好分散。
如果你将交易作为副业，你的商业计划应该有所不同。
如果你以交易为生，那么交易就是你的生意。零售企业必须懂得怎样才能赚到钱：他们出售什么产品，如何出售产品，销售成本是多少，以及为了获得可观的收益该如何定价。对于你的交易这门生意来说，问题变成了：
·你将交易什么？如何进行交易？成功的交易思路是什么？
·你的成本是多少？这包括软件费用、硬件费用、佣金、上网费用和购买学习资料的费用。
·每笔交易，每个月的交易，每年的交易，你期待的利润是多少？你的收益会有多大的变化？你是否能控制收益的变化幅度？
要想回答这些问题，必须有经验才行，猜测或希望都是不行的。
要想以交易为生，你应该先在以下四个方面中获得足够的经验：
·赢利交易的平均交易量是多少？
·平均的赢利笔数和亏损笔数的比例是多少？
·平均胜率是多少？
·赢利交易对亏损交易的平均百分比是多少？
·每天、每周和每月收益的平均变动率（波动性）是多少？
这些问题的答案将决定你可能的收益，也就是交易这门生意的收入。这些问题还会引导你去问其他的问题：
·我是哪种交易者：我主要以什么方式赚钱？依靠高胜率？依靠每笔交易的利润大于每笔交易的亏损？或是两者兼而有之？
·对于我来说，胜率的变化率在多大范围内是正常的？利润和亏损的比率的变化率在多大范围内是正常的？
·本金要多大才能产生可以接受的收益？本金要多大才能熬过灾难性的振荡期？
令人吃惊一担心的是，大部分交易者还没搞懂赚钱的方法，他们就开始交易了。因为交易者并不知道自己的平均业绩是多少，也不知道业绩的正常变化幅度是多少，所以他们无法区分资金曲线的正常回撤和不正常的暴跌。当市场发生了变化，导致他们的交易模式无法继续赚钱时，他们却没有意识到这种变化，还是继续采用之前的交易模式。
如果你没有在各种市场周期和市场状况下交易过，那么你的经验是不够的，一旦市场从有趋势变成了振荡或从振荡变成了有趋势，你就会亏损。
你在这节课的任务是，访问亨利·卡斯滕斯的垂直解决方案网站（www.verticalsolutions.com/tools.html)，他在这个网站提到了两个预测工具，你要自己去检验这两个预测工具是否有效。第一个工具会说明波动性的变化会如何影响收益。市场的变化或每笔交易的风险变化都会导致波动性的变化。你会清楚地看到波动性水平和资金曲线回撤的幅度是有一定关系的，这将有助于你估计自己的容忍程度。
第二个预测工具需要你输入你赢利交易的平均交易量、平均胜率、平均利润和平均亏损的比率。用你的行情数据多次测试这个工具，然后你会发现各种似乎合理的收益。通过大量测试，你可以知道自己的大概收益是多少。
最后，你可以调整各种参数，比如调整交易量（也许市场变慢了）和胜率（也许看错了市场），然后再测试，看看结果如何。你还可以调整平均利润和平均亏损的比率，测试在不同持仓期间、止损前提下、回报风险比低等情况下的收益如何。
如果你测试了以上所有市场状况下的数据，你对交易就有了比较好的感觉。如果你提前考虑到了创业时可能会遇到的各种艰难，那么你就能处理好这些问题。当你训练自己的时候，你对自己的交易这门生意了解得越多，你就有可能做得更好。
训练提示
在你的交易生涯中，有一点对成功非常重要，那就是你要有能力快速看出你的交易系统在何时会衰落，这样就可以避免你的资金曲线出现较大的回撤。你对交易知道得越多一包括平均交易量、资金曲线回撤的时间、这两个数据的变化幅度一当数据偏离正常值时，你就能立刻做好应对准备。你要记录交易中的统计数据，这样你就能知道自己在什么时候最赚钱，并总结经验。要想提高你的业绩，最重要的一步就是详细记录你的统计数据。这些方法会告诉你对在哪里，错在哪里，有利于你的自我训练。
第073课：要多样化
假如说你很喜欢喝咖啡，并决定经营自己的咖啡店。你找到了优质咖啡豆，购置了咖啡机，并在人流量大的地方租好了门面。你把咖啡店装饰得很有吸引力，购买了杯子、托盘和器皿。你为你的新事业投入了10万美元，这是以房子做抵押向银行贷的款。平均每杯咖啡的原材料和人工成本是50美分。如果每杯咖啡售价为1.50美元，每卖一杯能赚1美元。以每天300名顾客计算，则每天会赚300美元或每年会赚大约9万美元。再减去经营成本，你的利润并不多。
在这种情况下，你只能通过增加咖啡店的顾客数量，增加每位顾客的平均消费，或双管齐下才能赚钱。也就是说，你可以在菜单上增加品种以吸引顾客多消费。除咖啡外，你现在还提供茶。
很不幸，这对你的经营没有多大帮助。咖啡店多了些喝茶的顾客，但是很少有顾客同时点咖啡和茶。你增加了开支（设备和原材料），但是净收入却没有多大增加。茶与咖啡相似点太多，也就是说你的品种不够丰富。
然而，假设你在菜单上增加当地面包店做的糕点。现在，你就会发现很多喜欢喝咖啡的顾客也喜欢同时要一份糕点，这就增加了顾客的消费范围，这样饮料和糕点都能让你赚钱了。现在，你也吸引了那些喜欢吃点心或者在听完音乐会或看完电影后想吃点什么的人。这样你就既增加了客流量也增加了净收入。
总而言之，你做到了多样化经营。你有了多个利润中心，而不是一个。如果你还提供晚间娱乐节目、三明治和早餐，你将更加多样化。你可能每天吸引800位顾客，平均每人消费2.5美元，而不是每天吸引300位顾客，平均每人消费1美元。扣除原材料成本和人工成本，你每天的毛收入是2000美元，这样你的生意就可以兴旺发达了。如果你在其他地方再开一家咖啡店，那么你的生意更有前途。
多样化是明智的。
影响咖啡店稳定发展的经营原则也同样适用于交易。交易不同的品种，在不同的时间框架内交易，根据不同的模式进行交易，这些行为都是増加收入来源的方法。当市场发了变化，导致某个交易思路或模式无法赚钱时，此时多增加几个收入来源是必要的。因为你的收入来源多了，你的利润率也会提高。
使你的交易多样化的方法很多。如果你是日内交易者，多样化的方法有：既做多，也做空，交易不同的板块和股票，你还可以在不同的时间框架内交易，在晚上也交易。如果你做中长线，你可以交易不同的品种，采用不同的策略，如此一来，你的持仓时间都是不一样的。
对于交易者及咖啡店来说，关键是确保多样化真正能够增加多样性。在菜单上增加茶并没有使咖啡店达到足够的多样化，交易道琼斯指数和交易标准普尔500股指期货差不多，算不上多样化。多样化应能提供完全独立和可靠的收入来源。例如，当咖啡生意不景气时，顾客有可能来咖啡店吃小吃，使一天中的客流量保持稳定。同样，当你的一个交易策略不起作用时，其他不同的策略还可以带来利润。
当然，在你进行多样化操作时，要确保在自己的专业知识范围内进行。在菜单中加入新鲜主菜对缺乏烹饪技术的咖啡店老板来说，意义不大。同样，作为交易者，如果你并不知道某个策略是否能赚钱，就拿来用，你也无法增加利润率。只有确认能赚钱时，多样化才有意义。
很多新手认为只要找到了一个赚钱的方法，就可以以交易为生了。市场并不是好好先生。如果咖啡店生意火爆，一定会有竞争者紧随其后。如果某个交易策略很赚钱，就会有很多人使用这个策略。成功的创业者一定要坚持创新并走在前面。要想在市场中长期生存，就要根据变化的市场采用新的策略。
这点非常重要：市场会变化。市场中的优势会消失，趋势会变化，市场参与者会变化，市场的热点会变化，市场的波动性和风险水平也会变化。有很多人都在兜售交易系统，他们号称在任何市场都能赚钱，但是我从没见过真正赚钱的证据。我所认识的成功交易者，他们都是付出了长时间的努力才成功的，就像创业者要根据经济情况和消费者的品位做出很多革新后才能成功。据我所知，有很多交易者采用一种交易策略赚钱了，但是一段时间以后他们就无法靠这种策略赚钱了，这是因为这种策略无法继续适应市场环境了（比如90年代末科技股的变化），或是因为市场太拥挤了，找不到优势了。学习如何进行交易很难，然而，忘掉旧方法并学习新方法更难。
成功的企业，如高科技公司、医药公司、消费品公司和制造企业，它们为了领先于市场，在研发方面的投入很大。
自我训练时，仅仅了解市场是不够的。你是企业家，你要不断开发新策略以提升自己的优势。你的生产线上有什么产品？你想交易哪个新品种？你想采用哪个新策略？你想在哪个新的时间框架下交易？你可以把现有的策略应用到新品种上，你也可以把新的策略应用到类似的品种上。你的艰巨任务是打造一条生产线：永远开发新产品，力所能及地寻找新的利润来源。
很多交易者在开盘前才来到自己的座位，交易一天，然后回家，
日复一日地重复这样的过程。你到咖啡店上班是一个道理，如果你是咖啡店的雇员，你就要如此日复一日地打工。作为自己的教练，你的任务是积极地管理好交易这门生意，不要在屏幕前浪费时间。你需要拥有在交易中取得成功的优势，还要找到新的交易方法。
训练提示
我发现学会在不同的时间框架里交易是有意义的。短线以及曰内交易者可以通过市场热点赚钱，这些市场热点包括不同市场间的关系和不同板块间的关系。如果你能识别这些热点和关系，你就能够在市场趋势一出现时马上抓住趋势。另一方面，我发现对于长线交易者、基金经理和投资者来说，学习短线交易者对市场时机的判断是非常有帮助的。这个过程能帮助执行交易一帮助交易者在好的价格进场——在好的价格加仓。不同时间框架可以帮助我们寻找新的优势，宏观投资者和做市商可以互相学习。
第074课：跟踪自己的交易收益
如果你不写交易记录，你就不能交易成功。交易记录不仅要跟踪每天、每周或每年的利润或亏损，还要了解你的业绩如何。
如果你将交易当做是一门生意，写交易记录就有意义了。销售服装的公司会每周密切跟踪销售情况。零售商不仅知道他们卖出的产品总数量，而且知道毎件产品的库存数量。也许是因为经济低迷，价格低廉的女性饰品很畅销，但是高价服装却并不畅销。定期跟踪产品趋势的公司会根据实际情况调整自己的产品线，以实现利润最大化。同样，如果一家处于有利位置的商店的业绩明显不如其他商店，那么经理就可以利用记录的信息找出商店可能的问题所在，并做出调整。
在企业界，生意方方面面的数据都被详细地记录了。通过观察全世界最成功企业的做法，我们发现投资信息系统是必要的。公司可以跟踪每天的产品销售情况，以决定具体营业时间。这些公司会根据不同性别，不同年龄制作不同的广告和促销活动。企业的统计数据就是知识，在企业界，合理地使用知识就拥有了力量。
如果你不知道什么是对，什么是错，你就不能正确地管理自己的企业。
这种力量在质量控制中比在任何地方都更明显。像丰田这样的公司会收集很多其制造过程中的数据，以帮助他们发现质量问题，改善制造工艺。如果你不收集数据，你就无法评估衡量自己的进展情况。这不仅是要做对的问题，创业者必须做到从优秀到卓越。
当你写交易记录的时候，有几个指标很关键，包括：
·资金曲线，随时间变化跟踪资金的变化。
·赢利笔数和亏损笔数的比值（胜率）。
·赚钱交易的平均交易量，亏钱交易的平均交易量。
·平均每笔利润额，平均每笔亏损额。
·每日收益的变化。
让我们详细了解这些指标。
资金曲线
在这条曲线中，我们要关注收益坡度和坡度变化。亨利·卡斯滕斯的工具能够做模拟测试，通过模拟测试，我们可以看出资金曲线方向的变化也许是偶然的。因此，你不要对资金曲线的回撤都做过度反应，更不要放弃宝贵的经验。只要资金曲线一回撤，很多交易者就要换系统，他们根本就没想到也许自己的系统是能赚钱的。你在自我训练时要分析自己过去的资金曲线，看看哪些回撤是正常的，这个方法很重要。如果你已经学会如何交易，那么你可以通过模拟测试和轻仓交易来分析自己的资金曲线，然后再实战。如果和过去的资金曲线相比，现在的资金曲线的回撤很不正常，那么你就要做出调整。如果资金曲线快速上涨，那么你就可以总结系统的优点在哪里并充分发挥这个优点。如果资金曲线回撤过大，那么你要减小仓位并找出问题所在。
你要知道什么样的业绩是正常的，这样才能发现不正常的业绩。
胜率
这个数字能说明你对市场的了解程度。同理，具体的数字并不重要，重要的是要知道你过去正常的胜率。假如说你做趋势跟踪，你的胜率只有40%，但是你赢利交易带来的收益大于亏损交易造成的亏损。如果你的胜率突然降到了25%，你要找出原因。是不是因为市场在横盘振荡？是不是你改变了进场方式？如果你的胜率总是跌到25%,你一定要搞清楚原因。可是，如果在缓慢的横盘振荡的市场中你的胜率才会降到25%，那么你可以在振荡时期不做任何调整，但要密切关注市场中的大机会。
赚钱交易的平均交易量，亏钱交易的平均交易量
如果亏钱交易的平均交易量是赚钱交易的平均交易量的2倍，那么60%的胜率也没用。当你统计这两个数据时，你可以知道你是如何执行你的交易思路——相对于亏损，你的进场价是否能给你带来丰厚的回报。这些数据也会告诉你你的风险管理好不好，尤其是止损。如果赚钱交易的平均交易量和亏钱交易的平均交易量同时扩大或缩小，那么你要在更大或更小波动性的市场中交易（加仓或减仓）。管理好赢利交易和亏损交易的交易量非常重要。如果赢利交易的平均交易量能增大，亏损交易的平均交易量能减小，那么很明显你的交易能非常成功。识别正确的做法也很重要，这样你才能坚持这种做法。相反，如果亏损交易的平均交易量增大了，赢利交易的平均交易量却没有增大，你就要找到问题的原因。是不是你对市场的理解有误？是不是你的执行力差？还是两种问题都存在呢？
平均每笔利润额，平均每笔亏损额
假如说你在1月份赚了一大笔钱，在2月份也赚了同样多的钱，你也许会觉得这两个月做得不错。然而，这可能是一种错误的理解。如果你在第一个月进行了50笔交易，在第二个月进行了100笔交易，你就会看到增加的交易并没有产生更多的利润。每笔交易的平均利润实际上下降了。这表明有些交易的利润并不高，你应该找到原因。这相当于一家公司在一年内开了5家新店，但是销售量和头一年是一样的，在本质上每家新店的销售量都是下降的。仓位大小不同，市场的波动性不同，平均每笔交易的利润（或亏损）也会不同。注意这样的情况，即市场波动性增加了，但是你每笔交易的利润却下降了：这说明当市场状况变化时，你的赚钱能力就下降了。很多时候，交易者只要采用最好的思路，并减少交易笔数，那么他们就能赚到很多钱。这种做法会让平均每笔交易的利润猛增。平均每笔交易的利润可以评估你的效能高低。
如果你经常进行交易，要确保增加的交易会增加经济价值。
每日收益的变化
如果你每天统计利润额和亏损额，并将数字转换为绝对值，你就会对收益的分布情况有所了解。你就会看到资金曲线毎天的平均变化值。你可以观察收益每天的变化值和平均变化值之间的关系如何。每日收益变化会最终决定资金曲线的回撤幅度。假如说你会越到连续亏损，那么每次亏损2%和每次亏损0.5%相比，前者就会导致资金曲线回撤幅度较大。如果你知道正常的连续亏损如何，那么你就能在实战时控制好每天的收益变化。这对风险管理至关重要。例如，如果你想把资金曲线的回撤控制在10%以下，那么每天的风险不能超过2%。当然了，如果你想把资金曲线的回撤控制在10%以下，你也不能期待每年获利50%或更多：风险与回报是成比例的。一旦调整了平均每天收益的变化值，就等于把利润目标和亏损目标都定下来了。如果你每天的交易进行得都很成功（即获利颇多），且收益的变化不大，那么你可以考虑慢慢地增加风险（也就是加大交易量以产生更多收益）。如果你的交易亏损，且亏损金额超出了正常范围，那么你就要减小每日收益的变化幅度并回避风险。
这意味着当你自我训练时，你要统计所有的数据。所有认真的交易者都要统计以上所说的数据。对自己的交易情况了解得越多，你就能发挥自己的优点，回避自己的缺点。
训练提示
在第09章，大卫·阿德勒还会讲到更多指标。一个对你非常有帮助的要点是，进场后和出场后都要继续观察市场。了解赚钱交易的平均收益会帮助你判断你的执行力；了解出场后对你有利的行情幅度能让你判断出场策略的好坏。有时，你在盈亏数据中无法看见最重要的数据：如果进场价和出场价不好，你也容易亏损。
第075课：记录数据的髙级方法
也许要记录的数据太多了，会让你感到不知所措。我很抱歉地告诉你，上一课所讲到的指标还不够。交易公司的交易者会收集更多的信息，在这些公司做事的好处就是能学到更具体的管理风险的方法。虽然你不可能学到他们管理风险的方法，但是你可以深入研究你的交易，总结管理风险的方法。
我们将在本课讨论一个提高业绩的方法：跟踪你交易的品种和方法。这种跟踪不仅会告诉你交易进行得怎么样，还会告诉你哪种交易最有助于增加你的收益。
哪种交易方法最赚钱？最赚钱的方法就是最成功的方法。
我们已经强调了交易多样化的重要性，常见的方法有：
·交易不同的品种，例如股票和指数基金。
·在不同的市场中进行交易，例如原油期货和股指期货。
·根据不同的模式进行交易，例如事件交易法和突破交易法。
·在不同时段内进行交易或在不同时间框架内进行交易。
为了真正了解你的交易，你要了解你的交易类型，也就是根据上面讲的几个方法进行分类。例如，将所有的夜间交易归为一类，所有的白天交易归为另一类。将所有的股指期货交易归入一类，所有的固定收入品种交易归入另一类。如果你是日内交易者，你可以根据一天中的时间、交易的板块甚至是股票的名字区分交易类型。
对于交易这门生意来说，每个类型就是一个产品。每个类别就是一个潜在的利润中心。当你把交易看做一种多样化生意时，你就要搞清楚每个产品贡献的利润价值。如果只关心总体收入，你就不知道不同交易类型之间的区别。
实际上，上一课提到的指标——资金曲线、胜率、赚钱交易的平均交易量、亏钱交易的平均交易量、毎笔利润额、每笔亏损额、收益的变化率一应该详细分析。例如，我自己的交易有三种类型：计划持仓时间不超过1小时的日内交易、计划持仓时间超过1小时的日内波段交易和夜间交易。短线日内交易基于价格、成交量和情绪指标的短期形态而进行。我会研究过去的数据和轴点，根据概率用趋势跟踪的方法进行波段交易。我会研究长期数据，确定方向优势，用趋势跟踪的方法进行夜间交易。因为这些交易基于不同的原理，仓位方向也不同，所以这些交易属于不同类型的交易。例如，我在做日内交易时是做多的，但在当天晚上是做空的。
根据交易的品种和方法的不同，你的交易可以分为多种类型。
其他交易者会根据资产类别（有利息收益的品种，外汇或证券）或交易系统（根据新的信号交易、根据开盘缺口交易、根据板块的相对强弱交易）划分交易类型。在我相对早期的交易生涯中，我将交易按时间进行划分，上午、中午和下午有各自的交易方法。这种方法有利于我在早盘聚精会神地交易。换言之，不同方法的收益会有所不同。不同的交易系统应该相互独立，独立分析。
我发现研究进场时的市场状况很有用。要做到这一点，你就要把市场划分为上涨趋势的市场、下跌趋势的市场和没有趋势的市场，然后再分析。你的分析方法要保持一致；因为我是做短线的，所以我会分析市场的前后状况。有些交易者在某些市场环境中会比其他人操作得好，这很正常。例如，我发现自己在波动适度的市场中最容易赚钱，进场点由波动率指数（VIX)确定。当市场没有波动或剧烈波动时，我的收益就会明显较少。这样我就能知道在什么时间、什么价位去冒风险。
如果你能发挥优点并克服缺点，你的交易就会成功。
通过分析，你就会知道自己的优点和缺点。你可以总结每种交易方法的历史数据，知道在正常情况下的各种指标，这样在实战时就能和正常指标做对比。举例说明，如果你整体上赚了钱，通过分析，你会发现基于事件的交易（那些消息和经济报道出现后迅速进场的交易）要比趋势跟随交易进行得顺利。这说明你要重点关注有用的方法。同样，你会发现赚钱的交易笔数和亏损的交易笔数的比值是合理的，但是在某个市场中却不合理，这能够指引你对该市场中的行为做出调整。
做记录的目的是认清你自己的模式，并尽量利用这些模式。
当你自我训练时，我鼓励你想象自己拥有了很多交易系统。每个交易系统的业绩会影响总体资金的业绩。你的工作是跟踪每个交易系统的业绩，总结什么时候业绩好，什么时候业绩不好。拥有这些信息后，你就可以将资金有效分配到业绩好的交易系统中。如果你没有如此分析多个交易系统，那么多样化就不会对你有帮助。正如一个足球教练所做的那样——将他对球队的训练内容划分成几部分——跑、踢球、防守、传球、掷界外球，并在每个环节进行训练，对于你的各种交易系统，你也要如此详细地测试分析。如果你对毎个方面都非常了解，就可以避免很多错误导致的资金曲线的回撤。
训练提示
当你加仓或减仓时，交易的金额是多少？你加仓的那部分仓位业绩如何？减仓后，你少亏了多少？如果你对冲了自己的仓位，你赚了多少？你善于做多，还是善于做空？你是不是在特定的时间段内交易业绩比较好？你是不是在特定的时间框架里交易业绩比较好？如果你深入研究交易系统的方方面面，你就能提高自己的业绩。
第076课：分析不同收益的相互关系
超市是多样化经营的一个例子。超市会出售各种各样的商品，所以会吸引形形色色的顾客。如果顾客不买季节性商品，他们可能来买服装或家用器皿。超市会统计分析儿童、青年人、男人和女人的消费习惯。
在你的交易中，多样化为你提供了多种利润中心。例如，你可以日内交易股指期货赚钱，也可以长线持有债券赚钱。如果你把自己的总资金分配到不同的交易系统，就会使资金曲线变得平缓，同理，超市每天的顾客流量也能保持相对稳定。如果有一两个交易系统的收益不高，其他交易系统的高收益会弥补这一两个交易系统的不足。
如果有一两个交易系统暂时不起作用或已过时，多样化能使你渡过难关。
你如何知道自己实现了多样化？你采用不同的交易系统交易不同的品种不一定就是多样化。跟踪根据不同交易系统的收益的相互关系是确保多样化的唯一方法。
假设你是一个日内交易者，你采用了两种交易模式：一种是在公布赢利报告时交易，另一种是在横盘振荡突破时交易。因为有时候你会做多某些股票（意外的赢利报告和价格向上突破），有时候你会做空某些股票（意外的赢利报告和价格向下突破），所以说你的交易是多样化的。你还可以通过交易不同的板块，采用不同的时间框架等形式实现多样化。根据上一课讲的内容，你可以跟踪分析每种交易类型的业绩情况，也可以跟踪分析多头交易和空头交易的业绩。
当你跟踪分析收益的相互关系时，你也等于分析了你的交易系统。你可以分析对比不同交易系统在一段时期内的收益情况，然后再分析不同交易系统之间的关联度。如果交易系统都是各自独立的，那么它们之间的关联度就不大。当市场波动缓慢时，你用突破的方法不能赚到大钱，但是你可以在某些上市公司公布赢利报告时买入对应的股票赚钱。同理，上市公司公布赢利报告时你买入的股票不一定赚钱，但是你根据突破买入的股票赚钱了。
很多交易者认为他们的交易是多样化的，而事实上他们只是用相同的交易系统交易多个品种而已。这意味着他们承担的风险比他们想象的还要大。
我共事过的一个股市交易者有过非凡的业绩，然而却突然无法赚钱了。表面上，他将多样化进行得很好，他交易了很多品种，并有效利用期权进行对冲。然而，当我们详细回顾他的策略时，能明显看到所有策略都在某种程度上依赖牛市的趋势。一旦市场横盘振荡，然后进入漫长的下跌时，他就不再赚钱了。他交易了很多品种，但并非是多样化交易。他的做法就像某个只卖货车、卡车和多功能性箱式跑车的汽车经销商，如果汽油、柴油涨价，大型车就不好卖了，那么生意就惨淡了。看起来是多样化，其实不是多样化。
假如说你分析了不同交易系统的历史业绩，你发现不同交易系统的关联度为0.20。不同交易系统收益的变化是关联度的平方——0.04或4%。这意味着一个交易系统的收益只占另外一个交易系统变化的4%，相关度不高。如果上个月的关联度是0.70，那么交易系统之间的相关度就是50%,就算不上各自独立了。
是什么导致关联度出现了如此大的变化？在趋势明确的市场中，突破的方向可能都是一样的——和赢利报告预期的方向一致，或你和大众的思路是一样的。在上面任一种情况中，你的多样化都不是多样化，就像那个汽车经销商一样。
因为市场不同，你的倾向不同，你的交易系统和交易之间的关联度也会随着时间变化。
如果你没有做到多样化，那说明你的交易系统很少，资金不够分散。和使用一个交易系统相比，使用多个交易系统交易能够让资金分散。如果投资者突然感到恐慌，导致不同的品种、板块出现了联动，那么对资金也不利。当交易者害怕风险的时候，交易者也会回避股票，转而寻找安全性更高的债券和黄金。因此，这三种资产类别（股票、固定收入的品种和黄金）的品种就属于高度关联的品种了。如果你投资了这三个品种，在本质上并没有分散。
当多个品种的收益高度关联时，你应该问自己，是因为自己的偏向导致了这种情況，还是因为这些品种出现的变化导致的。你一次出现这种情况时，你可以努力找出问题所在；第二次出现时，你就要减少每笔交易的交易量以防止风险过大。不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里面，这么做也许有暂时的好处，但是一旦市场状况出现了变化，资金曲线就会回撤。
我辅导过很多交易者，我发现交易者会用以下方法实现多样化：
·将日内交易与波段交易结合，或将长线交易与短线波段交易结合。
·将方向性交易（做多或做空某个品种）与相对价值交易（做多一个品种，再做空一个相关的品种）结合。
·将一种策略（例如围绕公布盈利报告进行交易）与另一种策略（价格突破振荡区间时进行交易）结合。
·将一种品种或资产类别（例如外汇）的交易与另一种（美国小盘股）结合。
例如，一个交易者根据一种思路可能会长期持有高收益股票。第二种思路就是在美联储收紧银根前，卖出没有希望的股票，买入长期有希望的股票。第三种思路则是做空高估的股票并做多低估的股票，以希望它们之间的价差越来越小。第四种思路就是短线做多小盘股。对于第二种思路和第三种思路，我们可以采用价差或对冲组合的方式，这也是一种多样化。当你关注的重点不再是单个品种的涨跌，而是一个品种相对于另外一个品种的涨跌时，你的选择面就广了。
高频率日内交易者会倾向于以其他方式实现多样化交易。他们的多头仓位和空头仓位会比较混乱。他们会在不同的时间框架内交易，会交易不同的品种和板块，仓位很多。日内交易者的风险是陷入对市场的固定看法，倾向于在一个方向上进行交易。如果日内交易者实行了多样化，那么长期下来不同系统和不同交易间（不同时段）的收益会比较稳定。从某种意义上讲，日内交易者的每笔交易或每种交易类型应该是各自独立的。
你不必为实施多样化而在很多市场中进行交易，你可以通过时间框架（长线、短线）、方向性（多头、空头）和交易系统(趋势、反转）来实现多样化。
你的交易实现了多样化吗？多样化的范围正在扩展还是收缩？如果你和多数交易者一样，就不会知道这些问题的答案。然而，数据可能唾手可得。你需要做的只是根据策略对交易进行划分，毎天跟踪毎个策略的收益，并将信息输入到Excel中。在Excel中，很容易计算出不同时间段内的关联度。如果你不是每天都进行交易，持仓时间长达数天，这样也没关系，就当是每天平仓了，然后计算每天的收益。通过计算，你就能知道所有的交易之间的关联度如何。你还能通过计算知道你有多少个利润中心。
训练提示
将方向性思路转化为对冲交易并不难。一旦你确定了某个指数、板块、商品或股票要上涨或下跌，就要问自己哪个品种的行情最大。然后你就买入最有可能大涨的品种，做空最有可能大跌的品种。例如，你可能会认为标准普尔500指数会上涨。你注意到纽约证券交易所综合指数比道琼斯指数的波动强，所以你可以买入罗素2000小盘股并以同样的资金卖出道琼斯工业股票。即使你对标准普尔指数的方向判断有错，这个思路也会让你赚钱的。只要大盘指数的买盘大于大盘股的买盘，你就会赚钱。只要你从这些方面来思考和交易，你的思路就多了。
第077课：调整风险和回报
我最近使用了亨利·卡斯滕斯的盈亏比预测工具（www.verticalsolutions.com/tool.html)，我为两个散户做了模拟测试以观察资金曲线的变化：
1.交易者A有小的消极优势——胜率是48%，而且盈利交易与亏损交易的交易量比率为0.90。
2.交易者B有小的积极优势——胜率是52%,而且盈利交易与亏损交易的交易量比率为1.10。
模拟测试时间为100天。在这两种系统中，盈利交易日的平均收益额是100美元。这意味着，如果交易者的启动资金是2万美元，那么其收益的每日变化会在50个基本点左右（0.5%，或者是100美元/2万美元）。如果交易者平均每天只交易一笔，那么每笔交易的风险大约是标准普尔500迷你股指期货合约的2个点，利润也是2个点。
每个系统交易10笔，收益如下：
我们会看到，时间一长小优势就会累加。当小优势是消极的时候，如交易者A的系统，100天内的平均亏损在3%左右。当优势是积极的时候，我们看到交易者B在100天内的平均收益在3%左右。
很明显，将积极优势变成消极优势很容易：52%的胜率和48%的胜率的差距不大，赢利交易的交易量和亏损交易的交易量的比值差别也不大。只要市场出现了小的变化、我们的执行力不太好或我们没有严格按照思路交易，那么我们就会把优势变成了持续的亏损。
你并不需要巨大的优势，你真正需要的是持续一致的优势。
如果我们每天都跟踪交易结果，那么我们会发现交易者A有一些赢利交易日而交易者B有一些亏损交易日。但是，100天后，优势就很明显了，交易者A会亏损，交易者B会赚钱。就像赌场中每笔赌注的优势经过一段时间后形成该赌场的可靠收入一样，当每笔交易的优势持续一段时间后，就能创造出可靠的利润来源。一旦你有了自己的优势，作为自己的交易教练，你最大的挑战是持续一致地利用这个优势。
然而，如果我们进一步分析和研究风险和回报。我们会发现交易者A和B并不是杰出的风险承担者：他们用2万美元的账户只交易一份股指期货迷你合约。收益的平均日变动是50个基点，这种资金管理很平常。然而，我们可以看到交易者B在100天内的收益是3%，一年的收益则是7.5%(250个交易日）。这个收益并不多，再扣除佣金和其他费用，收益更低。当承担的风险不高时，持续一致的小优势不会产生巨大的收益。
那么交易者B如何増加他的收益呢？一种简单的方法是交易3份合约。假如说交易者B的交易方式不变，那么现在收益的日平均变动是1.5%，平均每天的收益是300美元，那么每年的收益是20%，现在看起来很高。当你拥有持续一致的优势时，如果你想承担更高的风险，这当然有道理。就像在赌局对你有利时下重注一样。即使你拥有优势，也需要有足够的资金以度过预料中的亏损。当我对交易者B的交易系统进行模拟测试时，资金曲线从最高点到最低点的回撤幅度会有700-800美元。将该结果乘以3,则交易者B的资金曲线会出现12%的回撤。
但是如果交易者B开始交易金属期货，持有10份合约，结果会如何？年收益有可能实现75%,看起来确实不错。不过资金曲线会出现40%的回撤，这比较麻烦。如果风险太大，小优势会导致大亏损。
收益变动总是与情感变动有关。
激进交易的时候，交易古B每口收益变化会上涨到5%。这种幅度的平均日波动，特别是在暴跌中的平均日波动一定会震撼交易者的神经。一旦交易者惊慌失措，那种小的积极优势可能就变成了小的消极优势。即使交易方法是对的，但是加上杠杆效应，交易者会爆仓。
优势的大小和每日收益变化（和仓位大小有关）会决定资金曲线。管理好资金曲线就能管理好情感。你的任务是以上述方式使用亨利的预测工具，利用你的优势和赚钱的平均交易量，以实现可能的资金曲线。然后，调整交易量，找出风险、回报和资金曲线回撤的合理范围，这样你就能在资金曲线不会出现巨大回撤的前提下交易了。
很多交易者都不知道交易量大小的重要性。如果你知道赚钱和亏钱的幅度，那么就会很好地应对艰难时期，在赚钱的时候也不会过分自信。只要使你的风险水平与个人风险容忍度相称，就是向成功交易迈进了一大步。
训练提示
仓位加倍就相当于市场的波动性增加了一倍。对于持仓时间长达数天到数周的交易者，对于在一天之内遇到多种波动性的交易者，把仓位加倍会遇到很多问题。交易者根据波动性来判断机会是正常的，交易者甚至会在波动性变大的时候加仓。这种行为让资金曲线的振幅变大了，并严重破坏了交易者的情感。根据市场波动性调整你的风险是控制交易量的好方法，这样不会在短期内把几天到几周的利润都回吐了。
第078课：执行力的重要性
你可能有非常好的创业思路，但是如果没有去执行，那么就没价值了。产品再好，如果不会推销，也没有销路。在篮球场上，如果球员传球不好，也不能在篮下站位抢篮板，就算由顶级教练制订的卓越训练计划也不会有效。四分卫可以扮演重要的角色，但是如果球员没有突破防线，就无法传球。
交易也是如此：执行是成功的一部分，大部分交易者都没有意识到这点。普通交易者将大量精力花费在进场上，但是常常是市场交易思路决定了他们是否赚钱。当你是自己的交易经理时，你要关注每天的执行情况，就像自己开店一样。
当交易者感到指数、商品或股票的估值不当时，他们就会按照自己的交易思路开始交易。例如，我们可能会认为股票指数不应该在目前的价位，我们的理由可能来自基本面：根据目前的利率和收益率，该指数应该是X，而不是Y。我们的理由可能完全是统计出来的：这个指数对应的3月份和1月份的期权合约价差到达历史高点，所以我们预测价差会回到正常水平。同样，我们也可以使用技术标准进行推测：市场不会向上突破其长期振荡区间，所以我们期待市场会跌到振荡区间的下限。在每种情况中，交易思路都是这样的：“目前的价格是Y,但是我认为会到X。”
这表明完整的交易思路不仅包括进场价，还包括利润目标。很多时候利润目标是模糊的，但交易思路至少会有一个利润目标。和潜在的风险相比，如果利润目标带来的利润明显大于潜在的亏损，那么这笔交易才是有价值的。
就像企业家有投资收益目标一样，交易者也要有收益目标。
联系上下文可以看出，每笔交易都是一种设想：我们对资产价格的信念代表了我们的设想，而我们的交易则是验证我们的设想。随着市场的波动，我们的设想有时会被验证，有时不会被验证。这意味着，一旦开始了交易，我们要么会得到信心，要么会失去信心。
成功的科学家不但知道设想何时得到验证，而且知道何时得不到验证。只有当设想可以被客观地检验和否定时，它才有意义。止损价就可以否定我们交易设想，其与目标价相对应。如果我们的设想是对的，价格会向目标价前进；如果我们的设想是错的，价格会向止损价前进。
没有明确的目标价和止损价的交易者就像是没有明确设想的科学家。你可以毫无目的地进行交易，科学家也可以毫无目的地待在实验室中，但是两者的做法都不科学，都不能长期赚钱。制订明确的设想和客观的判断标准，这样可以丰富一个人的知识。同理，制订一个交易系统并制订明确的标准以判断这个系统是否有效，这样才能更好地理解市场。如果一个不错的交易系统让你止损了，你就应该看看市场发生了什么变化。无论如何，科学家都可以从不成立的设想和成立的设想中学到东西。
头脑中有明确的目标和止损点后，现在我们有了执行交易思路的基础。执行力要求我们进场后，潜在的利润要大于潜在的亏损。当交易者说进场点很好的时候，他的意思是，潜在的利润大于潜在的亏损。和打牌一样，我们的止损点反映了我们愿意为某一思路下注的大小。
多数交易者所犯的错误是根据金额大小来设置止损点。其实你应该把止损点设在能明确地告诉你交易思路是错误的价格上。
假如说我做了研究，认为股价可能会突破前一天的最高价51美元。昨天的最低价是47.5美元，今天开盘后，股价下跌到了48美元，5见在的价格则是49美元。正好这个板块的利好消息出来了，所以我立即在49美元买入股票，短期目标是51美元。我的设想是，考虑到早盘的下跌没有跌到昨天的最低点以下，那么这则消息将会推动股价上涨。我的止损点是一个点（在48美元止损出场），目标利润是2个点（目标为51美元）。
然而，假设公布消息时，股票的价格是50美元，不是49美元。现在，我承担的风险回报率就对我不利了。如果止损价设置在48美元，那么潜在利润是1美元，潜在亏损是2美元。同样的思路，执行起来却完全不同。如果你一直用2美元的风险来赚1美元，那么长期下来是亏损的。然而，如果你以1美元的风险来赚2美元或更多，即使胜率低于50%，也是能赚钱的。
有效的执行是指根据预期的回报来调整风险。
执行提供了积极的风险管理。如果你根据进场价格控制赢利和亏损，那么潜在风险就会低于潜在回报。如果你计算了每笔交易的平均风险，你就可以评估你的执行力。风险指不利于仓位的价格变动。如果你总是冒着比较大的风险去赚比较少的利润，那么你就容易爆仓。执行力好，是指你应该承担比收益小的风险。本课的任务是，分析最近每笔交易的风险，并研究一段时间。这项任务会告诉你你是否成功地执行了你的交易思路，还能衡量回报风险比。
从心理学上讲，执行力好就是指有耐心。为了得到满思的价格，你必须放弃一些赚钱的交易思路。就像赌牌，当概率明显对你有利时，你应该下注，这意味着很多人会亏钱。同理，做生意并不是为了让所有人都受益。企业家放弃某些产品，是因为他关注的是自己最有信心的产品。当你将自己的交易操作得很好的时候，你没有必要抓住每个可能的赚钱机会，你应该抓住概率最大的机会。你越了解回报风险比，就越容易抓住赚钱的交易。
训练提示
对我的执行力有极大帮助的一条简单规则是，我要等买家进场后再卖出，等卖家进场后我再买入。因此，只有当纽约证券交易所综合指数在过去X天是下跌的，我才会买入。同样，只有当纽约证券交易所综合指数在过去X天是上涨的，我才会卖出。这样可以避免进场后被上下洗盘。有时候你会错过机会，但总体而言，你的收益会大于亏损。
第079课：思考热点——产生好的交易思路
请注意，成功的企业会经常提供新产品和服务，以满足消费者不断变化的需要。在商场，不思进取，就会被淘汰。如果产品畅销，那么肯定会有竞争者和模仿者追随。当经济状况或技术改变时，一时流行的东西——汽油廉价时的大型汽车、CD播放机，会突然变得过时。
在交易界也是一样。在过去买入技术股一定会赚钱，所以成千上万的日内交易者放弃他们的工作来碰运气。2000年后，市场大跌，赚不到钱了。目前只有少数技术公司经营良好，其他科技公司都不行了。市场如消费者的口味一样在改变。
正如多样化那一课所讲的，如果你只有一种方法——一个交易思路或模式——那么你的交易就会不堪一击。曾几何时，在开盘后的横盘振荡突破时进场很赚钱，最近几年就无法赚钱了。别人都说趋势是你的朋友，但是在前几年，哪怕是做多后亏损了，做多还是比做空赚钱。正如尼德霍夫所强调的那样，市场形态在不断变化着，这意味着成功的交易者要像成功的企业家一样必须不断寻找新机会。
成功的系统开发者不仅仅开发使用一种系统，而是不断开发和测试新系统，为多样化做准备。
我发现成功交易者的技术之一是，有能力在不同市场、不同品种和不同时间框架下测试数据并找到热点。这些热点是交易者对市场的解读，是交易者关于金融市场的理论。他们的交易是对这些理论的检验。成功的交易者提出并按好的理论进行交易：好的理论是指能抓住波动市场本质的热点。
基金经理都有这种热点思维，但是我发现短线交易者也有这种思维。也许理论——和测试时使用的数据——有所不同，但是过程却非常地相似。基金经理可能会注意到油价太高了，房价下跌，从而推断出必需品的价格会上涨，非必需品的价格会下跌，所以这位基金经理会买入必需品对应的股票，卖出非必需品对应的股票。
短线交易者可能会研究上周的市场概况图，并发现了一个振荡区间，在振荡区间的成交量也很大。当市场指数到了振荡区间的顶部时，交易者看到很多板块都远远没有到达突破点，交量很低，买盘也不大。短线交易者从而判断市场不会上涨。因此，他预料市场会下跌到振荡区间，因而卖出股票。
热点思维将市场数据变成市场设想。
热点思维的关键是把数据合成一幅连续的画面。多数交易者，特别是新手，只知道在一个时间框架内思考。他们目光短浅，他们只能看见图表中的形状，却看不到促进资金流动的真正原因是消息、经济状况、市场对价值区域的测试和长期情绪指标。如果他们没有能力了解市场热点，他们在各种市场状况下只会使用一种交易方法。无论是有趋势的市场，或者波动缓慢的市场，还是振荡的市场，他们只会做突破。无论货币政策和利率政策是否会迫使市场重新定价，他们看见了缺口就要去交易。当他们由赚钱变成了亏钱时，他们就会非常困惑：他们不明白市场为什么会突然改变了。
交易逻辑要简单，理由很多。将市场数据合成为连贯的热点，是将大量信息精炼为可操作模式的极好方法。然而，交易者还要尽量简化交易。一个交易系统一即价格或振荡指标的模式一会有助于交易思路的执行，但是并不能解释为何你认为市场会朝你预测的方向前进。你对自己的交易逻辑了解得越清楚，就会越清楚地了解何时进行交易对你有利、何时进行交易对你不利。
市场间的关系对形成热点非常重要。你会注意到在交易者博客中，我会定期比较股市板块之间的关系。这提醒我们要注意经济增长和减缓的热点，还要注意不同市场之间的关系。市场热点时不时地变化一金融板块过去涨得快，现在已经落后于整体市场指数了——不过中期来看，金融板块比较抗跌，活跃的交易者可以考虑交易这个板块。
其他市场间的热点说明了不同资产类别之间的关系。当经济下滑且美联储下调利率时，不仅表明了债券的走势，也表明了美元交易的走势。下调利率，美元走弱时，在海外有业务的公司就会很赚钱，因为它们的产品相对就便宜了。有些人就会根据这个思路投资于相应的公司股票。
跟踪不同板块和市场间的关系可以发现一些热点——热点是变化的。
短线交易者可以从美国市场开盘之前的欧洲和亚洲市场的交易情况中发现市场热点。利率是上涨了还是下降了？商品的走势如何？美元的走势如何？夜间交易者是以回避风险的方法进行交易吗？他们是不是在买入风险大的品种，卖出风险小的品种？亚洲和欧洲市场是不是根据消息或中央银行的政策而突破到了新的价位？很多时候这些半夜发生的事会影响美国市场的开盘情况，交易者应该根据开盘情况决定自己的交易思路。
短线交易者也可以从突发消息和板块的强弱中找到热点。如果你经常跟踪创造了新高和新低的股票和板块，你就发现了热点。如果石油价格坚挺，你会注意到替代能源公司的股票创造了新高，这可能是一个热点。同理，如果出现了信用危机，你会发现银行股会创造新低。及早抓住这些热点是驾驭趋势的关键，横盘振荡也算是一种热点。
作为你自己的交易教练和交易这门生意的经理，你需要了解市场的最新情况，这是指在屏幕前进行交易的同时必须对市场进行了解和观察。在我的博客中，我强调了消息和热点有关系。我每天使用推特消息软件（www.twitter.com/steenbab)更新这些热点。不过，你需要自己找出你最感兴趣的消息和热点。你对市场了解得越多，就越了解市场的走势。像四分卫一样，你需要观察整个赛场的情况才能做出正确的判断；当你只盯着一个地方看时，很容易被激战的中后位攻击。
训练提示
根据消息找到热点很重要。比如，如果经济报告比预期的要好，大家都在买入，甚至在回调时有些板块都很坚挺，那么你就要买入了。有些热点会持续几天，可以考虑做波段。
第080课：管理交易
经营的成功不仅与一个公司提供给公众的产品和服务有关，成功大多源于管理。如果你没有雇到合适的员工，没有适当地进行监督，没有跟踪存货清单，也没有遵守预算，那么即使你拥有最好的产品和服务，也不会赚钱。
交易也是如此。我所知道的最好的交易者都十分善于管理交易。我所说的管理交易不是指开发和使用交易系统，而是指如何管理仓位。
也许你的做法是，没有仓位管理！当然你可以建仓并持有仓位，等待价格到达你的利润目标价或止损价。然而，这种做法效率不高。这就如同在所有门面销售一样的商品，无非就是不同的门面好卖的商品有所不同。
要了解具体原因，仔细想想你进场的那一刻。那一刻，你几乎没想到自己的思路是否有效。当你进场后，市场的波动就能说明你的思路是否有效：市场波动要么对你的仓位有利，要么对你的仓位不利。例如，如果你认为利率要下调，同时你发现债券突破了振荡区间，这说明你的思路也许是对的。如果你认为股票要向上突破，同时发现成交量放大了，还发现纽约证券交易所市场指数创造了当天的新高，这说明你的思路也许是对的。如果你在持仓时跟踪市场波动和热点，你可以提高自己的成功率。
根据市场信息做出的交易决定就是交易管理。
我发现交易者使用消息的方式和加减仓的方式相关。他们建仓时仓位很小，当更多的信息证实了他们的思路时，他们就会加仓，仓位越来越大。对于每个交易思路，我都将资金分成六个单位。通常，我用一两个单位建仓。只有当思路正确时，我才会用第三个和第四个单位加仓。我发现，如果我的思路是错的，那么一开始就能知道思路错了。建仓时轻仓，如果判断错误，资金曲线只会出现小的回撤。如果在我加仓后，市场证明我的思路是对的，那么我就赚钱了。我发现交易管理和交易思路一样重要。实际上，我发现交易者会放弃很多交易思路，最终会根据赚钱的交易思路加仓：不同的管理形式使他们的收益产生了差异。
交易管理意味着在持仓时，你要积极处理信息，而不是被动地看着你的仓位。优秀的交易管理不同于追市。你可以在回调时加仓，这就是交易管理。例如，如果你持有多头仓位，且市场处于上涨趋势，那么市场在连续上涨后会回调。你可以在回调时加仓，当市场继续上涨时，你的潜在利润就增加了，但是，对于增加的仓位，你要确保它的回报风险比比较高。
对于增加的每个仓位，都要分析它的回报风险比是否大。
当我做短线的时候，我会分析情绪指标，我要搞清是多头激进些，还是空头激进些。我会查看纽约证券交易所市场指数（上涨的股票数量减去下跌的股票数量），我也会跟踪市场数据（WWW.marketdelta.com;股指期货迷你合约的卖盘量减去买盘量）。这些情绪指标能够说明我的判断是否正确。如果情绪指标对我不利，价格还不到止损价，我就会平掉部分仓位，这也是交易管理的一部分。当然，在价格到达止损价之前进行操作是危险的：无论市场指数是否对你有利，都会引起冲动交易。然而我发现，如果我持有标准普尔股指期货迷你合约的多头仓位，同时看见罗素2000股指期货合约(ER2)向下突破了，其他几个关键的板块也在下跌，那么市场上涨的可能性不大。此时我就会积极平仓，为一笔交易做好准备。
这表明，知道自己是正确的很重要，但是知道自己何时是正确的更重要。我发现，非常成功的交易者在自己判断正确时会更加激进，而且他们能知道自己何时判断正确。这意味着他们是敏锐的市场观察者，他们能够评估自己的思路一设想一-何时有效，何时无效。因为他们能管理好自己的交易，所以他们是成功的交易者。
本课的任务是，将交易管理作为一个单独的利润产生中心进行评估。你有没有衡量你的交易思路呢？当你判断正确时，你是否会更加激进？如果你像多数交易者一样，那么你就要加强这方面的管理。你可以模拟交易，也可以少量加仓，这样就能提高管理交易的技术。这意味着当你进行交易时要安排自己的时间，重点关注和管理交易有关的信息。特别是当你判断正确的时候，你要更加激进。
作为你自己的交易教练，你要发挥自己的潜能。要识别出亏损的交易者很容易。但是有很多交易者，他们在赚钱时没有发挥自己的潜能，要想识别出他们就很困难。赚钱后至少加仓一次是一种很好的方法。对于加仓的仓位，你要密切注意它的回报风险比和利润率。简而言之，你要根据学习曲线、实践和反馈的实际情况，把加仓当做全新的交易来管理。你不必一直都判断正确；关键是要知道自己何时判断正确，并充分利用这些机会。
训练提示
检查你的交易，看看你在价格没有到止损价之前就平仓的交易。这种做法是省钱了，还是亏钱了？研究你管理交易的方式，看看自己的管理方式是否有效，这是很重要的。
资源
成为你自己的交易教练博客是本书的主要辅助资源。你可以在博客的主页找到与第08章相关主题的链接及更多文章，网址为：http://becomeyourowntradingcoach.blogspot.com/2008/08/daily—trading—coach—chapter—eight—links.html
如果你想了解交易的概念框架，我推荐吉姆·道尔顿的书。我建议你先阅读《驾驭市场》（MindOvertheMarket)，然后阅读《市场概况》（MarketProfile)。这两本书可以在吉姆和特里·立博曼为交易者提供训练的网站上获得，网址为：WWW.marketsinprofile.com
凯尼斯·L.格兰特的著作《交易风险管理》（TradingRisk)(其译本由万卷出版社于2009年出版）是一本有关风险和风险管理的好书。由约翰威立父子出版公司2004年出版。
交易所交易基金是实现多样化的好工具。大卫·H.弗莱的书《创建自己的对冲基金》（CreateYouOwnETFHedgeFund)和理查德·A.费里的书《交易所交易基金手册》（ETFBook)则很好地介绍了交易所交易基金。这两本书都是约翰威立父子出版公司2008年出版的。
很多人问我如何看待收费的研讨会、培训和相关资源，它们都号称是为了帮助交易者。无论是我的印象，还是从博客读者处获得的反馈，都表明了一点：这些研讨会、培训和资源通常非常昂贵，对个人交易者的帮助不大。同理，还有人问我如何看待私人交易公司，这些公司让交易者用它们的资金进行交易，但是它们要从中收取一部分利润。有些公司相当专业并具有职业道德，但其他公司就不行了。我的建议是：一定要先问问别人，看看别人的反馈如何，然后再做决定。如果别人的反馈不好，就放弃吧。除非你明确地知道会有什么收获，否则不要浪费几千美元。