第二节    趋势方向判断

上涨趋势与下跌趋势如何判断，用什么判断，应该有一套标准模式，这样才能引导投资者理性判断。上涨趋势，最简单的描述是“高点不断提升，底部不断抬高”，即前波高点拉回整理之后，行情应该创出比前波峰点更高的波峰，这个简单的定义有助于判断趋势是否改变。只要回档不破前波低点，便具有再创新高的惯性存在。也就是说，在拉回整理过程任一价位买进，最大的风险点可以设在前波低点的下方位置，这是基于两个波谷不重叠的原则保证的。

如图2-3所示，美年健康（002044）在2017年3月展开一段上涨行情，图上奇数波为推动波，其波峰均比前一波峰高；偶数波为回档整理，其波谷均比前一波谷高，这就是标准的上涨趋势。只要行情呈现一波比一波高，回档低点亦是一波比一波高的特征，便可以选择在偶数波整理过程出现K线收盘突破前两天K线最高点时买进。

为什么必须等到K线收盘突破前两天内所有K线最高点才买进呢？这是因为拉回整理过程中，无法预先知道走势在哪一价位止跌。有一句股市格言这样形容行情的回档：“不要去接正在落下的刀子，应等到刀子落地后，方可捡起。”价格的回档亦是如此。

分析师常用黄金分割率来预判可能的回档位置。黄金分割率分别是回档0.382、0.5、0.618或0.809的比例，四个位置均有可能止跌，同时也表明交易者无法在回档过程中准确判断价格回档到底在哪一个黄金分割率止跌。交易者不可能在这四个比例做四次买进，正确的做法是等价格走稳，开始向上突破区间高点时才进场，这样才符合“刀子落地后捡起”的原则。

在价格回落过程中，买到最低点并不值得欢呼雀跃，那只是巧合的好运，企图买在最低点却遭受套牢的情况比比皆是。熊市过程中，低点之后还有更低点，地板下面还有地下室，地下室下面还有十八层地狱。市场低点若能够预测，那么2008年和2015年的大跌也不会让股民遭受空前的损失。交易者应该敬畏市场的力量，不要盲目猜顶和测底。交易中要实事求是，没有明确的进场点或认可的进场信号坚决不进场，不要被小道消息左右而盲目进场。

与此相对应，下跌趋势的定义是一波比一波低，价格会持续创新低（奇数波），跌势过程中的反弹高点（偶数波）也比前一波反弹峰点低，如图2-4所示。

3当趋势由牛市反转为熊市，交易者应在反转形态完成，价格突破颈线（颈线的具体画法与运用请参考《一把直尺闯天下——股票操作中的画线方法与应用技巧》）后做出止损动作，或利用反弹见高后的转折点卖出。转折点的认定是观察价格K线收盘是否跌破前两天的低点』有些反弹呈现急涨的股票，甚至可以依据其K线收盘有无跌破前一天低点作为卖出的标准，通常跌破颈线后的第一次反弹走势称为逃命波走势。

当船要沉时，只能选择弃船逃生或放出救生艇逃命，操作股票的道理也是一样。当行情进入熊市后，不宜持有任何股票，甚至应该采取卖空动作（借券预卖，目前尚未开放此业务）。下跌趋势可以从均线的角度观察，如60日均线（季线）及145日均线（操盘手的灵魂线）呈现下滑状态，如图2-5所示。在均线未走平上扬前，任何价格的上涨都只是跌势的修正走势，反弹结束后，行情仍向更低的价位发展。

预测熊市底部是不明智的想法，但熊市底部的迹象是可以观察出来的。市场处于底部时人气低迷，交易清淡，成交量屡创新低，股票价格震荡幅度缩小，基本面最好的股票亦不免遭到错杀而出现补跌。一般投资者如惊弓之鸟，敢于买进的人越来越少，因为买了就会被套住。整个市场弥漫着沉闷低迷的气氛，这种氛围会持续一段时间，任何利多消息都激不起人们交易的兴致。尽管公司基本面还可以，但是人们对公司前景充满疑虑。以上这些都是市场处于底部阶段时常见的现象。底部不是机构吸纳造成的，而是想卖的筹码都卖出后造成的。

“头部发生在疯狂乐观中，底部诞生于绝望悲观中。”头部就像乐极生悲一般，当市场从头部开始反转时，任何消息或评论仍然呈现一面倒地看好，人们如同打了鸡血一般兴奋，所有股民都是满手股票，殊不知巨熊已经悄悄接近。如果不了解形态反转的预兆，将遭受巨大的亏损而不自知。

事情往往“物极必反，否极泰来”，股市亦是如此。有志于投资股市的交易者应努力学习技术分析，拟定操作策略，才能在千变万化的市场中总结出正确的投资方法和投资技巧，不依赖落后的消息，也不被媒体误导。永远依照交易策略和市场信号来操作，自然能免于熊市的冲击。

趋势判断，最简单的方式就是用均线结构来分析。选用均线来界定趋势的走向，就必须了解葛兰碧八大买卖法则，如图2-6所示。

一、四种买进信号

1.买点一

当均线走平上翘，价格从均线下方向上突破均线（图2-6中标示①）时可以买入。

这种买点，K线最好呈现中阳线或大阳线，而且突破均线前最好有完整的底部形态，如浅型W底、头肩底或圆弧底，或横向三角形、旗形、楔形、矩形整理。

为什么浅型会比深型好？这和价格能量的消耗有关系。如果是深型底部形态，表示当价格攻抵均线时，涨幅已大，消耗的能量过多，此时突破均线正好多方买气用尽，很容易形成获利回吐。突破前若价格陷于窄幅震荡（即浅型结构），突破均线的买进信号可靠性较高。

突破均线时，最好是放量上攻突破。量能越大，后劲越足，后市涨幅越可观。更仔细地观察可以发现，突破前一天K线收阴线比收阳线好，因为表示前一天市场呈现偏空K线，突破当天拉升，有看跌反涨的效果，容易吸引空仓的投资者追买。

这一点是从能量消耗的角度来观察。如果价格大幅上涨，已大大突破均线，就如同奔跑的汽车，汽油耗尽才抵达起跑点，容易出现后继无力的走势。经常出现的形态假突破和骗线就是属于这种状况。浅型形态的突破均线，如同汽车发动时油料足够，后劲十足，如图2-7和图2-8所示。

2.买点二

股价从某一高点回探均线，回探均线后重新上涨。

这个买点可靠性较高，胜算概率较大。尤其是均线走平上翘后，股价第一次回探均线时，往往是整个上涨趋势中的最佳买点（图2-6中标示②）。

回探均线的意义表示价格接触到均线立刻获得买盘支撑，价格由跌反涨。实战中重点在观察价格何时开始由跌转涨，最有效的判断标准是回探均线后，价格K线收盘价突破前两天内K线所有高点。对于某些以中阴或大阴K线测试均线的情况，收盘后只要突破前一天K线最高点即可，其他情况则必须突破前两天区间K线的最高点，如图2-9所示。

3.买点三

价格从某一波峰高点回探均线并跌破均线，但均线呈现上扬走势，在均线的助涨作用下，价格重新开始上涨，这时形成买进信号（图2-6中标示③）。

在上升趋势中，价格通常回测至10日均线或30日均线处即出现止跌回升的情况。买点三的情况不同于前两个买点，股价可能跌到60日均线或30日均线与60日均线之间才止跌回升，此时60日均线仍呈现上扬走势，如图2-10所示。

前面的内容提到过，不要去接正在下落的刀子。价格从高点回档不能就认定价格必然在均线处获得支撑，因为它可能跌破均线一段距离再止跌回升。买进的时机不是建立在价格便宜或跌幅较大的基础上，而是建立在价格重新开始上涨的基础上。

当价格K线不再继续下探，反而出现收盘价突破前两天内所有K线高点，或以中阴或大阴K线测试均线的支撑力度时，价格K线收盘只要突破前一天K线最高点，就表示行情将要上涨，此时进场买进胜算的概率较大，风险较低。

出现买点三的时候，通常上涨趋势已经存在一段时间。从拉回幅度跌破均线来看，获利回吐的卖压大到均线的买盘支撑不足以消化。换句话说，距离头部不远或距离中段大整理的顶点不远。

通常头部形态开始的前兆是价格自某一高点回档过深，吓怕了投资者，回跌过深也表示机构抛盘的事实。因此，当价格止跌回升再创另一个价格高峰时，会引来更多的解套卖压及机构抛盘的压力。这个买点信号无法提供长线利润，因此要特别小心操作。

4.买点四

在跌势中，价格跌幅过深，偏离均线甚远，造成负乖离率过大，会形成深跌反弹走势。

负乖离率要达到什么程度才算过大？一般而言，指数下跌至60日乖离率-10%以上，表示行情将出现深跌反弹（图2-6中标示④），甚至形成底部。个股则没有一致的标准，这是因为公司的获利性及板块前景有所不同。基本面不佳或者经过机构炒作过的股票，自顶点反转后，即使价格遭到腰斩，仍不足以形成深跌反弹的走势，因此对买点四的情况运用时要非常小心，其实买点四就是大家经常所说的反弹买点，如图2-11所示。

二、四种卖出信号

1.卖点一

当均线由平下弯，价格从均线上方向下跌破均线（图2-6中标示⑤）时应该卖出。

这种卖点当天最好走出中阴或长阴K线，而且跌破均线前最好有头部形态，如M头、头肩顶或圆弧顶，或横向三角形、旗形或矩形整理。跌破前，价格最好陷于窄幅震荡（即浅型结构）。

跌破均线的卖出信号可靠性较高，胜算概率较大。更仔细地观察，跌破前一天K线收阳线比收阴线好。前一天市场呈现偏多K线，当天跌破均线或形态颈线，价格更容易看跌，极易造成止损卖压涌现，如图2-12所示。

2.卖点二

价格从某一低点反弹回探均线后，受到均线的压力作用重新下跌。

这个卖点可靠性较高，尤其是均线由涨转跌后价格第一次反弹回探均线，往往是整个下跌趋势的最佳卖点（图2-6中标示⑥）。

反弹回探均线的意义表示价格K线最高点曾接触到均线，立刻遭到卖盘压力打击，价格由涨转跌。对于这一卖点，重点在观察价格何时转跌。最有效的方式是反弹回探均线后，价格K线收盘价出现跌破前两天内K线所有低点的情况。对于某些以中阳或大阳K线回探均线的情况，后续价格K线收盘，只要跌破前一天中阳或大阳K线最低点即可。某些状况则必须跌破前两天所有K线最低点，如图2-13所示。

3.卖点三

价格从某一波谷反弹回探均线并突破均线，但均线呈现下跌走势，对价格具有助跌作用，形成卖出信号（图2-6中标示⑦）。

下跌过程中，价格通常回测10日均线或30日均线即产生下跌压力。卖点三表示价格可能反弹至60日均线或30日均线与60日均线之间才遇压回跌，此时60日均线可能呈现下跌走势或走平，如图2-14所示。

价格从低点反弹过程中不能认定价格必然在均线遭遇反压，因为它也可能突破均线一段距离再止涨回跌，因此卖出时机不是建立在价格涨多少的基础上，而是建立在价格开始下跌的基础上。

当价格K线不再继续上涨，反而出现收盘价跌破前两天内所有K线低点，即可认为下跌开始。如果出现以中阳或大阳K线测试均线的情况，价格K线收盘价只要跌破前一天K线最低点即可认定。出现这些情况，表示行情即将下跌，此时做出卖出操作可靠性较高，胜算概率较大。

出现卖点三的情况（图2-6中标示⑦），通常下跌趋势已经存在了一段时间。从反弹幅度突破均线而言，表示追高的买盘大到均线压力不足以抵挡，换句话说，股价距离底部不远或中段整理的低点不远。

通常底部形态开始的前兆是价格自某一低点反弹幅度超乎常态，提高投资者买进的信心，反弹超乎寻常也表示价格被过度抛售的事实。在主跌段，往往不分好股烂股，都被杀跌卖出，因此当个股价值浮现时，会受到长线投资者青睐，追进持有，造成反弹气势，一举突破均线。

4.卖点四

在上涨趋势中，价格涨幅过大，偏离均线太远，造成正乖离率过大，形成急拉急杀的走势（图2-6中标示⑧）。

正乖离率达到什么程度才算过大，市场上没有一个标准的数值，但可以利用价格惯性改变作为卖出信号。例如，急拉走势中往往呈现K线高点日日创新高的现象，当K线收盘跌破前一天低点，或者在连续阳K线的状态下出现第一根阴K线，即为卖出信号。卖点四与买点四都属于逆势操作，风险较大，因此不建议采用，如图2-15所示。

均线上扬表示牛市，均线下弯表示熊市。也可以用短期均线与长期均线黄金交叉（即短期均线向上穿越长期均线）作为牛市的先兆，将短期均线与长期均线死亡交叉（即短期均线向下跌破长期均线）作为熊市的警告。

利用价格与均线接触或脱离的过程，可以设计出辨别价格重新上涨或下跌的滤网。例如，在上涨过程中价格回探均线，即K线最低点与均线接触或穿越后，出现阳线收盘价突破最接近的阴线最高点的情况，可以作为买进信号，如图2-16所示。

在下跌过程中，价格从某一低点反弹回探均线，即K线最高点与均线接触或穿越后，出现阴线收盘价跌破最靠近的阳线最低点的情况，此为起跌信号，如图2-17所示。