第十二章 黄金成投资市场宠儿

1976 年国际货币基金组织在牙买加召开会议， 会议达成了" 牙买加协议"，协议规定黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价， 会员国可以自由在黄金市场按市价买卖黄金，黄金正式非货币化。20 世纪70 年代至90 年代， 黄金的非货币化发展迅速，在美国美元泡沫消除政策的推动下，黄金金融市场掀起了自由化和全球化的浪潮。1993 年，黄金市场推出了多样化黄金衍生工具及投资工具。1978 年黄金的价格从35 美元/盎司突破到200 美元/盎司，到1980 年达到了850 美元/ 盎司的天价， 2000 年经过漫漫熊市，黄金价格回落到263 美元/盎司，2012 年金价进入新的一轮上升通道，投资黄金，收藏黄金已经成为新的资金涌入方向。

实物黄金投资

实物黄金投资是指以金条、金币等各类纯度在足金以上的黄金实物作为持有目标的投资方式。面对错综复杂的国际国内形势，黄金作为国际硬通货无疑具有很强的保值增值作用，并且黄金的价值是自身所固有的和内在的，并且有千年不朽的稳定性，是全世界公认的投资性价比较高的方式之一。对一般投资者而言， 最直接的黄金投资品种就是投资性金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24 小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。

虽然投资性金条是投资黄金最合适的品种，但并不是指市场中常见的纪念性金条、贺岁金条等，这类金条都属于"工艺金条"，它们的售价远高于国际黄金市场价格，而且回售麻烦，兑现时要打较大折扣。所以投资金条之前要先学会识别"投资性金条"和"工艺金条" 。

投资性金条一般来讲有两个主要特征: (1)金条价格与国际黄金市场价格非常接近(因加工费、汇率、成色等原因不可能完全一致); (2)投资者购买回来的金条可以很方便地再次出售兑现。投资性金条一般由黄金做市商提供买入价与卖出价的交易方式。黄金做市商在同一时间报出的买入价和卖出价越接近，黄金投资者所投资的金融性投资金条的交易成本就越低。如果日常工作忙碌，没有足够时间经常关注世界黄金的价格波动，不愿意也无精力追求短期价差的利润，而且又有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。购买黄金金条后，将黄金存入银行保险箱中，做长期投资。

一般的工艺性首饰类金条可以少量购买用作收藏，但绝不适合作为金融投资品。只有投资性金条才是投资实物黄金的最好选择。对于一般的投资者来说，投资实物金无疑更实在，因此在我国，实物黄金是黄金交易市场上较为活跃的投资产品。

黄金定投

黄金定投，也叫黄金积存或是积存金，也可以叫黄金零存整取，就是每月以固定的资金按照上海黄金交易所AU9999 的收盘价购买黄金。当合同到期时，客户积累的黄金克数可以按照上海黄金市场价格兑换成现金， 或者相应克数的金条。由于购买的黄金是按上海黄金交易所的AU9999 价格加上较低的手续费直接购买，所以中间成本较低，投资性钊价比较高。因此，购买的黄金克数会随金价的波动而变动，这样可以有效降低价格的风险。采用定期定额的方式，可以达到强制储蓄、轻松理财的目的，也是一种不错的积累黄金方法。

黄金定投的优点

(1) 攒点钱。每个月银行自动扣钱，这样每个月可以不经意就能攒点钱。每个月攒300 ，一年下来就是3600 元。不因钱少而不存，轻松脱离月光族。

(2) 很简单。不用考虑每个月什么时候价位最高，什么时候价位最低。像存钱一样方便，不会因为短期的波动影响长期的收益。不需要关注黄金的涨跌，真正的无需打理，懒人理财。

(3) 投得起。一般1000 元每月即可， 最低500 元轻松起步。不会因为钱太少成为我们不理财的借口。真正开启全民理财新时代。

(4) 很方便。黄金定投的办理只需提交本人身份证和银行卡复印件即可，如需用钱或黄金，可及时赎回。可以申请网上办理，网上赎回，真正足不出户，直通办理。

(5) 收益稳。黄金定投是一个长期积累的过程，短期收益比较稳健，长期积累造就百万富翁。黄金定投适合长期买入，一般最短期限为一年，更能保证收益的稳定性。黄金定投长期复利收益更是可观。

(6) 低风险。黄金涨了可以兑换现金，实现财富的增值保值。黄金跌了，可以兑换成金条， 成为传家之宝。这也是黄金定投最吸引人的地方。

适合人群

(1) 月光族。黄金定投是为月光族和刚参加工作的人士量身而做的。每月最低存500 元即可，养成好的理财习惯。黄金定投可以"强迫"自己进行投资和积累，攒小钱买大件，为长远生活做准备;建议收入的三分之一作为定投资金。

(2) 上班族。黄金定投特别适合上班族，因为工作忙碌，没有时间打理。每个月都会有一定的储蓄，黄金定投是"懒人"的投资理财方式，每月收入稳定，小额分批，投资未来。建议收入的三分之一作为定投资金。

(3) 责任族。中年夫妇既要考虑子女教育，又须为自己养老做打算。可以把黄金定投作为长期的理财工具，规划子女教育金，退休养老金，建议家庭收入的四分之一作为定投资金。

(4) 投资族。黄金是合适的投资品种，通过定投方式来购买，可以摊低成本，降低风险。加上可以兑换实物黄金，更可以防御风险，是比较不错的投资品种。建议投资金额的二分之一作为定投资金。

(5) 储蓄族。怎样让你的财富增长"跑赢"物价指数是每个人关心的话题，将黄金定投作为总资产配置的一部分是一种有效的方式。建议储蓄的二分之一作为定投资金。

黄金定投的原则

(1) 正确看待。黄金定投可以首先解决月光的问题，培养一个好的理财习惯。接着，可以有效抵御通胀，但是一定要根据自身的情况， 量'力而行，不在于多，而在于注重解决现在突出的问题。

(2) 要有耐心。黄金定投短期收益有限，长期定存，效果显著。不要因为短期的黄金上涨下跌，劳力费神。定投一般期限最短1 年，建议也是最少1 ~3 年。

金币投资

金币是最古老的货币之一，是黄金进入货币体系中的基础呈现方式。据考证，最早的金币出土于现在的埃及，考古学家估计是公元前2700 年左右制造的，这种埃及出土的古币主要是用作一种礼品，而不是流通的货币，是古埃及贵族们互相赠送的奢侈品。公元前600 年左右，金币开始变成为古埃及的官方货币，在古代中国，金币的流通大约出现在公元前600~500 年。到了欧洲的古希腊和古罗马帝国时期，金币已经成为同家货币巾比较基本的货币单位。欧洲中世纪时期，金币的价值明显大大提高. 但在绝大多数国家，金币仍然是官方流通的货币。但是到了19 世纪末至20 世纪初爆发了金融危机后，大部分国家就取消了金币作为流通货币的地位，逐渐由纸币和铁质硬币代替已经沿用了几百年甚至上千年的传统货币。

近年来随着国际金价不断上涨，大众对金币投资， 尤其是熊猫金币投资关注度日益提升。与此对应的是，近年来我国熊猫金币发行量也呈现快速增长趋势。2007 年之前， 1 盎司熊猫金币发行量稳定在15 万枚的规模，到了2012 年1 盎司熊猫金币发行量已增加到了60 万枚。1 盎司熊猫银币的发行量也从2008 年的60 万枚，增加到了目前的800万枚。

世界五大金币

首先，要弄清楚什么是投资金币。在国际上，金币一般分为纪念性金币和投资性金币。纪念金币一般有明确的主题内容，限量发行，质量为精制，价格较高。投资性金币，不一定有明确主题内容， 一般采用代表一个国家的象征图案即可，图案固定，发行量不限，可自由买卖，随时向指定银行或金店兑现。目前国际上公认的五大投资金币为:中国熊猫金币、美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、南非克鲁格金币、澳大利亚袋鼠金币，这五个国家都是产金大国。

(1) 中国熊猫金币

1982 年中国人民银行发行了第一版熊猫普制金币，这是熊猫金币中唯一没有面值的一套。1983 年起发行的熊猫金币都标有人民币面值，此后每年均发行， 从未间断， 每枚金币纯度一直为99.9% 。各年度熊猫金币正面图案均为国名、北京天坛祈年殿、年号，背面图案采用的是大熊猫图案。其他国家发行的普制金币每年图案不变，只换年号。我国熊猫金币确定每年更换图案，表现不同姿态的熊猫形象，只有2001 年、2002 年熊猫图案相同。

熊猫金币以其独特的制作工艺，浓郁的中国文化风格，在当今世界投资币当中占有一席之地。熊猫金币自首发以来，在国内外屡获大奖。熊猫金币不仅仅得到国内收藏者青睐，同时也受到世界收藏爱好者的关注。

熊猫金币的收藏价值显而易见。但作为发行量较大的投资币，其功能主要还是以储备和投资为主，这是熊猫金币与一般纪念金币的主要区别，由于金币功能不同，具体市场操作于段也不一样。收藏纪念金币， 关注更多的是题材、发行量、工艺等方面。投资熊猫金币则应更多关注国际金价走势，利用国际金价波动规律操作，在金市低谷买入，在高点卖出，低吸高抛，实现利润最大化。

从发行规模上看，熊猫投资金币的发行量已经达到甚至超过了国外投资币的规模，但如果人均比较，差距仍然较大。因此，与国外成熟市场比较，目前我国金币市场发行规模仍较小，具有较大发展空间。熊猫投资金币市场发展前景广阔，但由于方方面面的因素，至今我国熊猫投资金币仍未有官方回购平台，导致目前熊猫金币变现不畅，这在一定程度上制约了熊猫投资金币群体的发展和壮大。

(2) 南非克鲁格金币

国内又译为福格林金币。南非是世界第二大产金地， 为了促销其出产的黄金，南非在1967 年发行克鲁格金币，此后风行世界。克鲁格金币正面有南非共和国第一任总统保罗· 克鲁格的侧面像，故得名"克鲁格"金币，反面图案是跳卦，每枚金币纯度一直为91.7% 。

(3) 加拿大枫叶金币

1979 年加拿大发行的枫叶金币，正面图案是伊丽莎白二世肖像，背面图案是加拿大的标志一一枫叶。加拿大枫叶金币纯度非常高，为99.999% ，其纯度在世界首屈一指。

(4) 美国鹰洋金币

1986 年美国铸币局首次发行了鹰洋金币。据法律规定，为保证金币硬度， 金币必须掺加银、铜合金，所以美国鹰洋金币纯度只有91.67%。美国鹰洋金币正面图案是自由女神右手举火炬，左手拿着橄榄枝，背景是美国国会大厦。背面图案是一只雄鹰带着橄榄枝回到迎接它的鹰巢。

(5) 澳大利亚袋鼠金币

袋鼠金币于1986 年推出，正面图案是伊丽莎白二世，背面图案是澳大利亚的标志一一袋鼠，这套金币又被称为金袋鼠。此金币由硬质塑料封装，极其少见。澳大利亚袋鼠金币纯度为99.99% ，每年更换金币背面袋鼠造型图案。

虚拟纸黄金

"纸黄金"是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖"虚拟黄金"，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的"黄金存折账户"上体现，不发生实金交割。纸黄金交易不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外的交易费用，投资成本低，不会遇到实物黄金交易通常存在的"买易卖难"的窘境。

纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收订单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交易中当天尚未交收的成交单，还有国际货币基金组织的特别提款权等，均属纸黄金的范畴。投资纸黄金不计利息，也不能获得股票、基金投资中的红利等收益，因此只能通过低吸高抛，赚取买卖差价获利。目前国内已有多家银行开办纸黄金业务，分别是中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、民生银行、兴业银行等。

其他投资方式

黄金期货

所谓黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场和出场两个时间的金价价差来衡量的，契约到期后则是实物交割。如同股票投资要到证券公司开户一样，黄金期货交易要到期货公司进行期货开户，目前国内的黄金期货产品已在上海期货交易所上市。首先，黄金期货交易采取的是多空双向交易机制。其次，黄金期货交易的是符合国标GB/T4134-2003 规定，含金量不低于99.95% 的金链， 2008 年，上海交易所规定，每手黄金期货为1000 克。再次，与股票投资实行T+1 交易不同的是，黄金期货实行的是T+0 交易，也就是当天买进当天就可以卖出。

黄金股票

黄金股票是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票， 所以又可以称为金矿公司股票。由于买卖黄金股票涉及的不仅是金矿公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂，投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析，通常业内不把黄金股票投资作为黄金投资方式。

黄金基金

黄金基金是黄金投资共同基金的简称，所谓黄金投资共同基金，就是由基金发起人组织成立，由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，专门以黄金或黄金类衍生交易品种作为投资媒体的一种共同基金。由专家组成的投资委员会管理。黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，与我们熟知的证券投资基金有相同特点。目前限于相关法律法规，我国尚未有黄金基金。

黄金信托

黄金信托的操作模式一般为: 信托公司募集资金在国内黄金市场(如上海黄金交易所)场内开立账户，以其各个黄金交易品种进行组合投资;募集的资金一般交由以投资顾问身份出现的第三方。投资者购买黄金信托除了需要考察该产品的运作和分配方案外，更需要切实了解投资顾问的操盘水平和职业道德，并切忌被投资顾问的名头所迷惑。

黄金现货延期交收

黄金现货延期交收业务，例如上海黄金交易所的Au(T+D），该产品可以多空开仓，采用8% ~15% 的保证金，因而具有可双向盈利和资金放大的作用;同时，风险和收益也同样放大，适于专业的投资人士和黄金经营机构进行套期保值操作。需要投资者有较高的技巧，除了资金实力外，投资者需要具备一定的金融知识和期货操盘水平。

黄金ETF

黄金ETF ，是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格、波动的金融衍生产品。境外市场黄金ETF 异常火暴，已经成为主流的黄金投资方式之一。

黄金ETF 的运行原理为:由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

黄金ETF 在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF 。交易费用低廉是黄金ETF 的一大优势。投资者购买黄金ETF 可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3% 至0.4% 的管理费用。此外，黄金ETF 还具备保管安全、流动性强等优点。目前，我国大陆地区没有黄金ETF 品种。

黄金期权

期权是买卖双方在未来约定的价位，具有购买一定数量标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利， 会行使其权利而获利。如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多，我国尚没有该品种出现。