12.4 交易日内成交量累积摆动指标

很多交易日内成交量累积指标经过修正就可以转换为摆动指标。通过观察这些摆动指标，技术分析师可以测量交易日内成交盘累积的动量。极高的指标表明投资者在进行大量的累积，而极低的指标则表明投资者在进行大量的派发。价格向上或向下突破时如果没有摆动指标相应的配合，那么价格趋势就有可能是不可持续的。伴随交易日内成交量累积的指标量的价格大幅上涨反映了一种超买的情况；同样，价格显著下跌，但摆动指标没有出现相应的向下移动则显示了一种超卖的情况。摆动指标突破，出现新高或新低也预示着股价可能出现类似的变化。

12.4.1 佳庆的资金流指标

在各种交易日内成交量累积指标中，最流行的就是佳庆的资金流指标。这个指标建立在交易日内交易密度指数(累积或派发)的基础上，后者根据当日收盘价在当日价格波动区间的相对位置来确定当日成交量的正负符号，并进行累积。相应摆动指标的计算是用基于21期(滚动累积期限的长度可以自定)累积的交易日内交易密度指数除以这一时期的成交量总额。

摆动指标=X个交易日内交易密度指数之和/X 个交易日的总成交量

如果佳庆的资金流指标大于0.10，一般情况下被看作是牛市的讯号；如果该指标小于0.10，则多被看作是熊市的讯号；如果指标值在0和0.10之间，则显示市场买方力量微弱，是市场走熊的讯号：指标值在-0.10和0之间，则显示市场卖方力量微弱，是市场可能走牛的讯号(见图12.2)。

除了对成交量摆动指标的标准解读外，佳庆还在如何评估资金流向上提出了自己独到的见解。资金流向的持久性指标计算了在给定的期间内一个指标大于零或小于零的时间。如果一个指标在10个交易日内有9个交易日都在零之上，那么资金流向的持久性指标的值就是90%。据悉，(投资者商业日报) (IBD) 就是使用了类似的方法来计算IBD的CANSUM评级中的供给和需求部分的，该评级包括当期盈利、年盈利、新产品、供给和需求、行业领先度、机构参与程度和市场指数方向等内容。

12.4.2 特威格斯的资金流向指标

马克·佳庆基于交易日内交易密度指数(累积或派发)提出了资金流向的指标，科林·特威格斯运用完全相同的方法，基于威廉多空力度线 (WAD) 提出了特威格斯资金流向指标(见图12.3)。该指标在计算中使用了价格变化的其实范围，解决了在收盘价和开盘价之间存在价格缺口时可能引发的问题。特威格斯在价格变化的真实范围的计算中加入了一个指数移动平均数，使得计算结果更加平滑，同时也加大了近期数据对指标的影响。

其中，其实最高价指当日最高价和前一交易日收盘价中较高的那个；真实最低价指当日最低价和前一交易日收盘价中较低的那个。

和WAD指标一样，特戚格斯的资金流向指标是一个中间性质的指标，介于交易日间和交易日内的成交量摆动指标之间。因为特戚格斯资金流向指标包含了价格缺口信息，所以我认为该指标比佳庆的资金流向指标更有用。

特威格斯和佳庆的资金流向指标都为成交量累积方法提供了更多的动量信息，从而能够提供更及时的讯号，对制定短期投资策略也更为有用。

交易日内的累积指标反映的是股票的收盘价和当日股价波动区间之间的关系，并将成交量进行累积；而交易日间和中间性质的指标反映的是一个收盘价与下一个收盘价之间的关系，并将成交量进行累积。对于这两类指标，我个人强烈主张在计算指标时应该使用交易日间的指标。

我的观点是怀科夫的"努力和结果"的思想不 一定适用于研究当下的价格趋势。交易日内累积派发指标主要是想发现在某个交易日内需要多少成交量才能将价格推动。这里"努力和结果"的思想只在短期内适用于随后几个交易日，然而，交易日内累积指标却将这些短期现象进行了长期累积，因此，我认为"努力和结果 " 的原则应该仅适用于短期分析单个的K线图，而不适用于长期祟积指标。我曾问过乔·葛兰碧累积交易日内的变化指标和累积收盘价的变化指标哪个更好，他强调说"都是错的。" 我对这个问题的看法没有葛兰碧那么强烈，但本质上我是同意他的观点的。这些指标的思想是有用的，但计算出来的结果不应该进行累积。我的确感觉到交易日内的数据在进行逐日分析时是有用的，这就把我们带到了下一个话题：价格区间成交盘指标。