2.3 早期欧洲市场

在更近代的1690年，人们在乔纳森的伦敦咖啡馆交换股票。当时，100个左右的不同公司发行了可以流通的股票。来自港口码头的国际新闻被送到当地的咖啡馆，如乔纳森·迈尔斯拥有的乔纳森咖啡馆。新闻和传闻无疑是股票在某一特定的价格交易的主要原因。这些价格是由交易者认为交易对手愿意接受的买价或卖价所决定的。在乔纳森的咖啡馆，股票价格通常都展示在吧台后，大家都可以看到。1698 年，乔纳森咖啡馆的一个常客，同时也是胡格诺公司的经纪人约翰·卡斯廷开始记录咖啡店里交易的股票价格并刊登在一个名为《交易所与其他事项的过程》的出版物上。 这些交易记录随后被带回船舶并在国际上传播。1748年的一场火灾后， 乔纳森的咖啡馆被重修，成为伦敦证券交易所。

这种"出价一报价"的逻辑可以在关于市场的最古老的书本之一上看到，即约瑟夫·德·拉·维加写于1688年的《乱中之乱》。德·拉·维加在观察了阿姆斯特丹交易所后指出"当价格上涨时，我们以为它们会一去不回头。"这可能是第一个荷兰交易商表达“趋势是你的朋友"这一 想法。