8.2 情节：两个主要趋势的互动
8.2.1 通道=平行的支撑线和阻力线
最常见的情节组合是通道。通道包括一个处于通道底部的水平支撑线，以及在通道顶部与支撑线平行的一条阻力线。通道可以出现在上升、下降和盘整趋势中(见图 8.1) 。
在通道中，价格在买方认为股票价值被低估的通道底部附近和卖方认为股票价值被高估的通道顶部附近之间波动。投资者没有表现出明显的倾向，市场形成一个线圈状。可以将通道的空间看作是一个被压缩的弹簧， 如果投资者在通道的空间内吸纳筹码，股票最终将会向上突破供给线。如果投资者在通道的空间内派发筹码，股票最终将会向下突破需求线。通道的持续时间越长，未来潜在的向上突破或向下突破的爆发力越强(见图 8.2) 。
如果仅观察价格，当价格在通道内波动时，其未来突破的方向本质上是无法预测的，然而，成交量指标有可能为潜在的价格突破方向提供一些迹象。当价格突破发生时，最好伴随有超常的成交量一一至少应该是价格在通道内波动时的平均日成交量的150%以上。成交量越高，价格突破就越有效。有时，实现突破后的价格会慢慢地伴随着低成交量回到突破点。如果这出现在向上突破的情况中，那么先前的阻力点会起到支撑点的作用，因为先前的卖方对他们的抛售行为感到后悔，并希望在他们售出的点位上重新吸纳筹码。同样，在向下突破的情况下，先前的支撑线会起到阻力线的作用。价格的回调为那些错过先前的向上突破或在先前的向下突破中被套的投资者提供了第二次机会。
8.2.2 对称三角形=下跌的阻力线和上升的支撑线
对称三角形源于投资者的疑虑和不确定。投资者观点的严重分歧使得市场出现两种相互竞争的趋势：一种是牛市的上升趋势，另一种是熊市的下跌趋势。在一个对称三角形的开始阶段，这两种趋势都不明显，股票伴随着高成交量大幅度地上下波动，其顶部形成一条下降中的阻力线，其底部形成上升中的支撑线 。和通道趋势线不同，一般情况下，由于相互竞争的多空双方在信念上的严重分歧，这些趋势开始时的波动空间要大得多。 随着时间的推移，这种分歧会逐渐缩小，表现为随着成交量的缩减，这两个价格趋势变得越来越接近。这些情况显示市场投资者的信念由严重分析逐渐转换为一致，当投资者的信念趋于一致时，投资者预期获利的机会减少，导致成交量不断下降。如果这种情况持续下去，这两种趋势线会逐渐相交，它们的交点就是端点。端点代表了多空双方的均衡。市场是不喜欢均衡的，如果所有人的看法都一致，就没有钱可赚了。
当然，这两个价格趋势很少会延伸到相交的端点处。大多数情况下， 其中的一方会在多空双方相交前胜出，这样的情况在价格上升时被称为向上突破(见图8.3)，在价格下降时被称为向下突破。当出现突破时，市场有望形成一个和突破方向一致的新趋势。这种突破可以通过两个同时发生的事件来确认：其一，价格向上或向下清晰和决定性地突破，其二，同样重要的是成交盘显著上升，至少应该是最近成交盘低水平时的200%。突破点离端点越近，成交量放大的程度就应该更大。伴随着高成交量的价格突破显示了多空其中一方的决定性失败和一个新的趋势的诞生。
根据托马斯·布尔科维斯基在《经典图形的交易》一书中的研究，一个对称三角形图形的向上突破会带来比标普500指数高25%的收益，而收益低于10% 的可能性只有15%。做空向下突破的对称三角形可以获得16%的超额收益，而收益低于10%的可能性只有24%。
8.2.3 扩张的图形=上升的阻力线和下降的支撑线
和对称三角形图形相反的就是扩张的图形。这种图形一般以一种市场观点接近相对一致的成熟市场开始，然而，随着事件的推移，投资者的分歧开始扩大。相当于对称三角形的端点出现在扩张的图形的开始，市场从这一接近均衡的点开始发展出一个新的不断上升的阻力线和不断下降的支撑线。注意，我并没有说一条上升的趋势线或下降的趋势线。上升的趋势是上升的支撑线，下降的趋势是下降的阻力线，这个扩张的图形包括一条上升的阻力线和一条下降的支撑线。
开始时，股价在高点和低点之间的波动范围比较狭窄，然而，随着多空双方分歧的扩大，股价波动的范围越来越大。分歧的扩大带来更多获利的机会，这表现在随着图形的展开，成交量开始稳步上升。这种图形代表了市场观点从小小的不同发展成为一种不稳定的、常常是情绪化的分歧。 随着趋势线的背离和成交量的放大，这种图形一般会向下突破，而不是向上突破。在实现向下突破时，成交量往往会达到一个高点，但较之前几个交易日的成交量，扩张程度并不大，因为成交量在实现向下突破之前的那几天已显著增加。这种图形可能告诉我们，随着时间的推移，投资者已变得过于漫不经心，那些错过先前牛市的投资者视股价的下跌为一次低位进货的机会，同时，最初基本上被投资者忽略的新出现的风险逐渐为人们所意识到。这种向下突破显示了牛市让位于市场对一种新的和危险的现实的意识(见图8.4) 。
8.2.4 上升三角形=水平阻力线和上升的支撑线
我们分析的下一个图形是上升三角形，该图形由一条水平的阻力线和一条上升的支撑线构成。在一个上升的三角形中，投资者在吸纳股票，这表现在不断提升的底部形成了一个上升趋势(上升的支撑线)。但是，买方在水平阻力线处遇到持续的的供给压力，使得股价重新回落 。然而，买方最终在一个较之前的支撑点更高的价位上重新控制住局面，并再次冲击之前的高点。然而，卖方又一次将价格打压下去，但是不会像前一次回落那么低。需求重新控制局面，重新冲击高点和回落到一个更高的低点的过程不断重复，形成一个上升 三角形的形状 。上升趋势线指向价格最终突破的方向。
这种价格图形需要由成交量来证实。卖方的抛售应该会越来越弱，因为在新的阻力点处投资者想要抛售的股票越来越少。因此，当上升三角形图形接近该三角形的最高点时，成交111应该会不断萎缩。如果这种图形上升的支撑线和水平阻力线相交，且成交量出现下跌，那么市场有望出现向上的突破。在市场出现向上突破时，卖方供给的力量被消耗殆尽，买方将股票价格推向突破阻力线，将所有剩余的抵抗吸收掉。先前的做空者又把股票买回来，做市商重新建仓，害怕价格一路上升不回头。这样的结果是一根收盘价显著高于阻力线的阳线，并伴随着相对于突破之前的极高的成交量(见图8.5)。同样，突破时的成交量越高，实现的突破就越可信， 最好突破时的成交量比正常时候高150%以上。
布尔科维斯基的研究显示上升三角形的向上突破会带来比标普500指数高21%的收益，而收益低于10%的可能性是17%。
8.2.5 下降三角形=水平支撑线和下降的阻力线
和上升的三角形相反的是下降的三角形，该图形由一条水平的支撑线和一条不断试探该支撑线的下降的阻力线构成。在这种图形中，卖方持续地考验一条坚实的支撑线。买方在股价低落的时候入场，相信在此"低价位" 下股票具有很好的投资价值，从而将股价再次推高。然而，每次回升股价达到的价位都比前一次回升达到的高点低一些，这就形成了下降三角形中的下降的阻力线，显示股票的供给正在增加。下降阻力线的方向显示了趋势突破的预期方向。同样，图形需要得到成交量的确认。当下降趋势接近下降三角形的端点时，成交量应该相应地萎缩。因此，成交量的图形应该和下降的价格的图形基本一致。当伴 随着成交量的扩大股价收于支撑线之下后，图形被突破。此时，先前认为股票在这个价位是很"便宜"的买方突然完全丧失了信心，他们会撤回任何已下达的限价售出指令，并尽力在出现亏损前卖出手中的股票。出现向下突破时的成交量至少应该是之前成交量水平的140%。根据布尔科维斯基的研究，卖空实现向下突破的向下三角形会带来比标普500指数高16%的收益，而收益低于10%的可能性是27% 。
8.2.6 圆形底部：筑底过程中的趋势变化
圆形底部产生于市场观点发生逐渐的转变时。在一个圆形底部，市场的悲观情绪慢慢地减弱并被逐步增强的乐观情绪所代替，这是一个下降趋势缓慢反转的过程。在此图形形成前，该股票的前景在投资者眼里是一片悲观的，同时关于该股票上市公司的任何问题都被广为报道，使得该股票处于一种明显且广为人知的被抛售状态中。这种图形开始时并不引人注目，股票继续下跌，但下跌的速度会越来越慢。仍然持有该股票的投资者认为该股票的价值肯定被低估了，从而非常坚定地将股票持有下去。随着股票下跌的速度越来越慢，那些不坚定的持股者慢慢被清洗出局。
到目前为止，我仅仅讨论了价格的变化，然而，将市场未来走势的信息透露给投资者的是成交量。当价格缓慢下跌时，股票的成交量也逐步萎缩。随着时间的推移，股票最终停止下跌，开始横向盘整，在这一点上，供给和需求达到均衡。成交量几乎不存在，拥有股票的投资者不愿意在此低价位上卖出，而买方对买入股票也没有什么兴趣。价格如同钟摆一样均衡地上下波动，但买方最终开始将股价推高。此时需求尚弱，成交量仍然很低，但在缓慢地增长。随着基本面的好转，更多的技资者开始买入股票，股价也开始走出一个新的趋势，体现在价格和价格动量的增加，这个新的趋势通过成交量的扩大和价格的上升得以证实。如果你在图表上观察价格和成交量的变化，你可以看到两者的变化趋势都像是一个碗形。因此，"圆形的底部"这一词描述了价格和成交量缓缓地下跌，然后又慢慢地上升，形成一个碗形的底部(见图8.6) 。
8.2.7 圆形顶部
在前面的很多例子中，我把需求和供给的战斗比喻为买方和卖方之间的战争。对于圆形顶部，这里也有买方和卖方之间的战争，在这场战争中，买方在每一次主要的战斗中都取得决定性的胜利，随着时间的推移，持有股票的多方变得骄傲自满。这样的市场有点像一个扩张太快的帝国。是谁摧毁了罗马帝国？是来自北方的蛮族吗？不是，是罗马帝国在其伟大的光环中的骄傲自满，在这个过程中，它迷失了自己的方向，无法持续其辉煌。罗马帝国是在自己的光环中衰落的。
股票也会有类似的衰落过程。经过一段很长的过程，越来越多的投资者认定某只股票是投资的必然选择，持有这只股票的投资者则变得越来越自满。然而，当这只股票的价格继续上升时，愿意在更高的价格上买入的人越来越少，在图表上这表现为越来越缓慢的价格上涨。同时，该股的成交量也持续下降。最终，衰落不振的需求和微弱的供给相平衡。在此点位，股票价格达到的不是辉煌的巅峰，而是一个即将衰落的黄金时代。一 切看起来都很好，但股票已经慢慢滑上了通向悲剧的轨道。价格的下跌缓缓地开始，成交量也开始温和地爬升。随着价格的持续下跌，更多的投资者意识到公司基本面存在的问题，这使得股票的价格伴随着成交量的放大加速下跌，股票就从先前的上升趋势转入一个新的下跌趟势，这体现在图表上就是一个倒置的碗形。同时，成交量在上升、下跌和重新获得动盘的过程中则呈现出碗形 。
8.2.8 由其他图形组合而成的复杂图形
钻石顶部
钻石顶部是一种熊市到来前的筑顶形状，钻石顶实际上就是扩张的图形转变为一个对称三角形。当价格下跌，放量突破对称三角形的下降趋势线时，该图形得以确认(见图8.8) 。钻石顶部被看作是一种不祥的征兆。 如果在价格向下突破的初期卖空，根据布尔科维斯基的研究，该图形能带来比标普500指数高 24%的收益，而收益低于10%的可能性是10%。
8.2.9 杯子和把手
杯子和把手的形状是一种典型的牛市图形，它包括 一个短且浅的圆形底部一一杯子，杯子后面是一个水平或微微倾斜的通道线。杯子和把手是 一种持续较短的图形，一般形成于几个星期。杯子和把手图形始于一个盘整或上升趋势，但也可以形成于一个股价显著上升(大于30%)后的下降趋势。杯状形成于股价向下突破次耍的支撑位时。当股票继续下跌时，下跌的速度逐步下降，成交量也是如此。当底部伴随着地盘形成，股票开始配合放大的成交量上升，形成一个碟子形状的价格走势，成交量的形状更浅些(见图8.9)。这和圆形底部比较相似，只是杯状持续的时间更短，同时在其上升阶段成交盘放大得更快。当上升的股价接近其先前向下突破的价位时，开始出现抛售的阻力，股价上升的步伐就此止住。随后股票进入一个盘整通道，成交量减少，形成杯子的"把手"。在此点位上，该图形仍然有较高的下跌的可能性。对于这种图形，投资决策的关键是等待股价突破先前的阻力位，即杯形左边的高点。这个突破必须伴以高成交量一一至少是正常时候成交量的150%，如果突破时的成交量不高，该突破则是无效的 。
8.2.10 头肩形：三个圆形顶部
头肩形由 三个圆形顶部构成。该图形始于一个已确认的盘整或上升趋势。该图形是 一个非常有名的反转图形，即先前的趋势被反转，市场即将走熊。头肩形始于一个较小的囚形顶部，像是整个图形的左肩。左肩的成交盘应该比较大，因为机构投资者在此阶段进行抛售。左肩之后是一个主要的圆形顶部，像是整个图形的头部。头部在高度和宽度上都超过了肩部，但要比一个标准的圆形顶部小一些 。头肩形开始的时候会出现一个成交盆的小高潮，因此，在头肩形的头部顶端处的成交盘要比在左肩时要小得多。然而，当价格进入头部的下降阶段时，成交盘一般会放大。圆顶形的头部在遇到此前趋势形成的支撑 位时会停止下跌。
将此新形成的头部的最低点和此前的肩部的最低点相连就得到一个趋势线，这个趋势线被称为颈线，颈线将是头肩形的关键。在头部右侧的圆形底部获得支撑后，股价伴随着低成交盘重新上升，然后又冲高回落，形成第三个圆形顶部，即头肩形的右肩。成交量在右肩的第二阶段，即股价下跌的阶段应该出现放大。当股价在右肩的下跌过程中考验颈线时，该图形的形状得以完成。头肩形的最终向下突破应该伴有高成交茧 : (见图8.10)。做空该图形能带来比标 普500指数高19%的收益，而收益低10%的可能性是18%。
倒头肩形 :三个圆形底部
倒头肩形是一个倒置的头肩形，其肩部和头部由圆形底部构成，而非头肩形中由圆形顶部构成(见图8.11)。当倒头肩形展开时，成交量在股价下跌阶段应该减少，在股价上升阶段应该增加。根据布尔科维斯基的研究，利用该图形能带来比标普500指数高25%的收益，而收益低于10%的可能性是10%。
次级趋势: 与主要也势相反的走势
和故事一样，股票的趋势也会包括次级情节，即和主要趋势方向相反的次级趋势。如果主要趋势的展开需要数个星期或数个月，那么反趋势往往只持续几天。典型的反趋势包括旗帜形、三角旗形和模形，这些反趋势代表了控制主要趋势的需求或供给力量需要暂时休整。然而，如果这些反趋势没有被投资者认为是反趋势，他们就有可能使投资者改变其对主趋势原来的判断。和反势紧密相关的一个指标是成交量，在一个反趋势中，开始时的成交量一般比较高，但是随着反趋势的展开，成交量和反趋势一样越变越弱。