二、跳空行情交易技巧

1.跳空开盘的行情特点

期货合约走势经常会出现开盘跳空缺口，多数情况下，跳空缺口是受国际市场期货走势影响造成的。国际期货市场因为地域时差问题，相对于北京时间而言，多数集中在夜间开盘，或者是国内市场交易最活跃的时候开盘。比如早上起来之后，国内棉花期货的交易者，注意到昨晚纽约期货交易所棉花期货价格大幅下跌，很多人就会看空当天国内市场棉花期货行情，开盘前大量竞价空单会导致价格跳空低开。与国际市场关联越强的期货品种，开盘价格跳空的动作就越多。

上午开盘后的半个小时，往往是一天当中交易最活跃的时期，价格波动频繁，也容易造成行情大幅涨跌，这是一天当中最容易产生暴利的时机。有多大的暴利机会，同时也有多大的亏损风险，交易不慎就会得不偿失。

开盘出现跳空缺口之后，市场交易是非常有技巧性的。下面就讨论一下缺口交易理论。

一般而言，行情跳高开盘，说明开盘竞价时看多人气强于看空人气。相反，价格跳低开盘，说明看空人气强于看多人气。跳空开盘之后，行情走势就千变万化了。

随便打开一个期货品种走势，看看开盘高开之后，市场走势有什么不同？

郑州商品期货交易所的棉花期货品种，行情走势与国际市场有着非常强的关联性，几乎每天开盘都会有跳空缺口，这些缺口在行情图表中大家都可以看到。如图4-10所示。

A. 2011年7月20日跳高开盘，之后行情一路走低，全天收长阴。

B.2011年7月27日跳高开盘，之后行情一路走高，全天收长阳。

同样是跳高开盘，但是当天却走出了完全不一样行情，为什么会出现这样的差别？这是由很多因素造成的，比如，开盘的位置是不是横向心理价格的重要压力区？

7月20日高开之后，价格刚好受到前期缺口的心理压制，这就是大家常说的价格高开一步到位了，已经没有什么上涨空间了，所以开盘之后卖盘蜂拥而至。

7月27日高开之后，价格刚好跳到前期一个小谷顶收盘价之上，形成了一定的心理支撑。开盘价位距离上面的重要压力区还很远，所以有一定的预期上升空间，最后当天收出了一根长阳线。

开盘跳空之后的价格位置、上涨下跌预期空间、支撑与压力关系，是多数人判断当天行情走向的一个重要因素，并且各人依照自己的判断来做多或者做空。

这个棉花品种从2011年6月份到8月份的行情走势，总体呈现下跌趋势，每天跳空高开的次数非常多，但是最后都是跌多涨少。如果跳空高开的当天做多单，盘中没有及时离场，很容易被下跌趋势套住，这是非常危险的事情。

其实不管用什么方法做期货交易，第一个原则就是尽量规避可以预见的风险，尤其要规避市场当中最大的风险，这个风险就是趋势性风险。

比如，在熊市当中，可能持续数日的缓慢反弹之后，某日一个大的跳空低开缺口，就吞蚀掉反弹行情数日以来的上升幅度，这种情况屡见不鲜。那些在市场持有多单仓位的交易者，在严重亏损的情况下，只能要么立即平仓出局，要么继续持仓，等待行情出现转变。这种侥幸的等待，最终结果往往是很惨烈的，因为趋势一旦跌下去，就很难回头。

2.行情跳空的交易技巧

假如交易者已经掌握了一些分析判断方法，价格跳空开盘之后，在一定程度上能够判断出后续行情的走向。比如，跳低开盘后，能够迅速从盘面波动特征与其他因素，判断出行情可能会上涨或者下跌，这说明交易者在市场当中已经积累了丰富的经验。

那么接下来你会怎么做？多数人的做法是按照自己的判断，一旦发现有利可图，就付诸行动，开始买卖交易。来市场就是为了赚钱，一旦出现机会，立即进行交易，这是理所当然的事情。

做日内交易，多数交易者通常都不会留过夜单。尽管如此，交易中还是会隐藏着一些潜在的风险，比如当天没有来得及平仓出局。持单过夜这种情况，有时是因为当天赚了钱，加之看好后市，所以想追随行情，以达到利润最大化。另外一种情况则是因为出现了亏损，虽然有时候亏损并不大，但行情表现出的特征，让交易者觉得没什么可害怕的。行情涨涨跌跌，波动幅度并不是很大，似乎只要耐心等待一下，仓位很快就会扭亏转盈。这种犹犹豫豫和侥幸扭亏的心理一直持续到闭市，导致交易者留了过夜单。在期货交易中，这种事情经常出现，不经意间就会发生。

前面强调过，市场最大的风险就是趋势性风险，这种风险随时会来临。持仓过夜，次日开盘时巨大的跳空缺口，以及随后出现的暴涨或暴跌行情，不仅有可能带来巨额利润，一旦对交易者持有的头寸不利，也会带来严重的亏损。

3.实战案例分析

下面以郑州商品期货交易所棉花期货1201合约2011年7月8日与7月11日两天的行情走势变化，讲解一下跳空行情的日内走势和分析技巧。如图4-11、图4-12所示。7月8日这天刚好是星期五，是该合约当周交易的最后一天，下一交易日开盘就是7月11日了。

7月8日这天，棉花1201合约跳高开盘，开盘后30分钟，行情呈现一路上扬走势。之后行情开始振荡调整，最后收盘价稍高于开盘价。

7月11日，该合约直接跳空低开，开盘后全天一路走低，尾盘也低位报收。

7月12日，该合约又接连大幅跳空低开，全天行情一路下杀。

从行情走势中不难发现，7月8日这天追多的市场头寸，如果当天收盘前没有及时平仓了结，下一个交易日将会面临全面亏损。如果7月11日不能及时止损出局，后续亏损会不断加重，形势日益恶化。

不管多么精明的人，总会有马虎大意的时候，这是人性特点决定的，几乎无法避免。即使依据缺口理论判断行情走势，比如突破缺口、中继缺口和衰竭缺口等，也会隐藏着巨大的交易风险，尤其是趋势性风险。规避趋势性风险，是市场交易最重要的一个环节。

其实，无论市场细微走势怎么波动，最终都会服从整体趋势走向，直到整体大趋势最终衰竭。对于大多数期货品种来说，一旦行情走势形成了趋势性波动，往往要跨越几个月的时间，这是因为期货走势依赖于现货市场基本面。基本面的好坏，通常都会维持一段时期才会改变。

看到一个期货品种价格一直在走低，或者持续上涨，这种走势就属于目前市场的趋势格局。在趋势格局没有完全改变之前，不要轻易与趋势对抗。

每天开盘价格的跳空涨跌情况，对于总体趋势而言，其实就是一个细微的波动，这种波动最终都会被趋势的波浪淹没。正因为这样，对于不同的跳空缺口，实战交易中要区别对待。

开盘一旦出现跳空缺口，不能简单地按价格跳空位置和最初涨跌做出冲动交易，而是要把握趋势脉络，做到顺势而为。毕竟一日波动的开盘价格，对于整体趋势而言，只是一个行情细微的局部波动而已。价格最后的波动方向，都要回归到趋势。

对于缺口行情，交易的重要原则就是跟随整体趋势方向交易，不做违背行情趋势走向的买卖。这个原则后面还会详细论述。

在这种交易思维下，当开盘价格跳空方向与趋势方向一致时，可以认为是正向跳空缺口。比如下跌趋势中，开盘向下跳空；上涨趋势中，价格向上跳空。如果跳空方向与趋势方向相反，可以认为是逆向缺口。例如下跌趋势中跳高开盘，上涨趋势中价格低开等。