一、把握市场波动惯性

1.行情调整周期规律

要想成为一名经验老道的交易者，不仅要懂得顺从趋势买卖，更要善于把握趋势的最大惯性，利用趋势惯性来进行投机。

前面讲解的崩溃投机战术，告诉交易者如何把握最佳的买卖机会。这种买卖机会的风险大小与收益高低，因趋势的惯性大小不同而各不相同。引发趋势运动的惯性越大，顺势交易带来的收益就越可观。反之，引发的行情惯性越小，收益自然也就越低。如图4-1所示。

做空崩溃点时，行情崩溃后，后期行情急速暴跌并且具有一定的持续性，但很多时候走势显得缓慢且反复无常，令交易者难以琢磨。

比如，在空头市场中，行情弱势横盘之后，市场下跌惯性有以下三种情况。

（1）没有下跌惯性。这种情况往往说明市场盘整周期还没有结束，或者短期内已经很难再度下跌。

（2）下跌惯性很小。这种情况说明行情下跌阻力比较大，如果持续一段时间后，下跌惯性不断减小，后面可能还会继续引发反弹行情。

（3）下跌惯性非常大。这种行情是大家最希望看到的，作为空头来说，这个时候你会感觉非常爽。

根据趋势惯性进行交易，关键是趋势惯性判断技巧与盘面经验积累。下面先说说行情的调整周期。

行情从细微波动到大级别波动，可以划分为很多等级，比如细微到分时的盘整，大到数月的调整等。期货交易的杠杆性放大了市场交易的风险，再加上交易合约存续期的限制，交易者观察的行情周期，一般都不超过周线级别。期货交易者大多都喜欢做分时交易，甚至用1分钟K线图表或者5分钟K线图表周期，在里面寻找买卖的机会。

这里把一些常用的调整周期列举如下。

（1）1分钟K线图，6~8(1分钟)周期。

（2）5分钟K线图：6〜8(5分钟)周期。

（3）15分钟K线图：6~8(15分钟)周期。

（4）60分钟K线图：6~8(60分钟)周期。

（5）240分钟K线图(外汇市场)：6〜8(240分钟)周期。

（6）日K线图表：6〜8(交易日)周期。

（7）周K线图表：6〜8(周)周期。

这7个周期级别，基本上涵盖了日常观察的所有市场波动周期。通常调整周期越长，多空双方最初的买卖越活跃，这表明市场弱势一方在调整过程中积累了大量持仓筹码。这些持仓筹码一旦成为恐慌盘出逃，必然会引发较大的趋势性惯性波动。如图4-2所示。

一般情况下，调整的时间越短，随后引发的行情惯性就越小。比如下跌趋势中，行情弱势横盘了6~8（1分钟）周期，再次出现下跌行情时，下跌幅度与惯性会有很大的局限性，这也和当前趋势行情的恐慌程度有关，后面将会有详细的论述。同样，横盘6~8（15分钟）周期，引发的下跌行情幅度与惯性，会比横盘6〜8（5分钟）周期大得多。

横盘周期级别越大，引发的波动幅度越大，交易的可靠性越高，给予交易者的思考时间也就越充裕。

比如，交易者看1分钟周期K线图表做期货交易，在空头市场中，行情横盘了6〜8（1分钟）周期开始下跌。由于横盘时间很短，积累的弱势方恐慌盘就非常少，可能下跌行情很快就会结束，随后就开始出现反弹。在该周期下，行情从开始下跌到结束反弹的过程，前前后后或许只有几分钟的时间，下跌幅度可能也会非常有限。交易者如果不能快速作出反应，买卖操作稍微一犹豫，仅有的那一点点利润空间和获利机会就会消失。

调整周期级别越小，市场人气与心理变化就越不稳定，交易成功率就越低。比如6〜8（1分钟）周期与6~8（15分钟）周期盘整走势，在空头市场中，后一周期引发下跌的概率要高于前者，并且下跌幅度也会更大。市场一旦停止下跌，行情开始转变时，前者可能只给交易者1分钟的思考时间，让交易者做出买卖交易决策。对于后者来说，行情下跌企稳转变时，会给交易者更多的时间让交易者思考，以便从容作出买卖决策。简单地说，下跌周期级别越大，最后企稳做底需要的时间越久。

根据以上分析，分时投机最重要的一个原则，就是选择级别周期适当大一些的交易机会，这样会提高交易成功率。当然，交易的前提是必须要建立在顺势操作的基础上。

2. 关注15、60分钟周期走势

对于国内期货市场来说，6~8（15分钟）周期与6〜8（60分钟）周期是非常重要的。在日内交易过程中，要特别留心观察这两个周期，这是日内交易的基础周期。结合这两个周期，再参考5分钟K线图表或者1分钟K线图表，然后从中选择者交易的机会。

比如，在空头市场中，经过前一段下跌，行情弱势横盘了大约6个15分钟左右的周期，这个时候可以观察5分钟周期K线图表，在5分钟K线周期图表上寻找交易的时机。如果行情弱势横盘了6个小时左右，这个时候一定要注意观察15分钟周期K线图表，看看行情有没有要崩溃的迹象。如图4-3所示。

在实际交易中，60分钟周期K线图与15分钟周期K线图要结合起来观察。比如，在观察15分钟周期K线图的时候，同时也要观察60分钟周期K线图的变化；在观察5分钟周期K线图时，同时也要注意15分钟周期的K线图，这对日内交易非常重要。

国内期货市场，一天的交易时间有4个小时左右，最短6个15分钟周期的盘整，前后就需要1个小时以上，再加上引发行情波动的时间，通常一天之中出现的可靠性较高的交易机会，只不过一两次而已。也就是说，在一个交易日内，赚钱的机会可能只有一两次，其他机会非常不容易把握，所以要避免日内频繁交易。

这种跨周期的交易方式，可以组合出很多种交易策略。

（1）观察周线与日线周期。这两个K线周期用于判断趋势性机会。这种机会产生的趋势波动惯性与涨跌幅度一般都非常大，可以用于寻找趋势性交易机会。之后改用日线与小时线结合来观察行情发展，进一步锁定交易的机会。

（2）观察日线与小时K线周期。出现趋势性机会时，通常使用这两个周期的K线图表，用于观察行情在日内什么时间爆发，以便为顺势交易做好铺垫和准备工作。

（3）观察小时与15分钟K线周期。这是日内交易最基础的工作，用来研判日内行情交易时机的可靠性，是日内交易最重要的一个指导性K线周期组合。比如行情连续下跌了6〜8个小时，15分钟K线图表也呈现下跌减速的迹象，就要格外注意日内跌势是否将要完结，后期是否会进入盘整或者爬升走势。

（4）观察15分钟与5分钟周期K线。这是日内交易的基础周期，主要用来确定日内交易的时机，但是必须在小时K线周期基础上进行顺势交易。

比如，日线级别K线趋势呈现连续下跌走势，而近一段时间小时周期K线处于反弹上升阶段，那么交易者是否可以结合15分钟与5分钟周期的K线图表，顺应小时K线反弹周期买入？实际上，这样的交易违背了顺势交易的原则，无疑是在刀口舔血。

以小时周期K线为日内交易依据是有原则的。比如，在日线级别空头市场中：

（1）小时K线处于反弹周期中，如果上升行情没有呈现疲软或者临近结束周期，那么分时短期做空交易就处于较大的风险之中。即使15分钟K线图表出现做空机会，也要放弃这种机会。

（2）小时K线反弹已经进入反弹周期末期，并且上升走势已经呈现疲软，行情面临崩溃的时候，可以结合15分钟K线图表寻找做空时机。

（3）小时行情处于持续下跌周期，可以结合15分钟图表寻找做空机会。

（4）小时行情已经连续下跌6〜8小时或者11〜13小时，此时小时K线呈现跌势减速的迹象，这个时候反弹的可能性非常大。反弹有可能会维持数个小时，因此，此时在分时级别上做空，就要非常谨慎。

以上是日内交易要把握的行情基本规律。谨慎观察不同级别行情的走势变化，才能化解和回避潜在的风险，捕捉尽可能大的惯性波动行情。

3. 捕捉惯性波动行情的技巧

下面以郑州棉花期货1205合约2011年8月11日走势为例，来说明多周期捕捉惯性波动行情的分析技巧。

2011年棉花现货市场需求疲软，造成期货市场棉花合约价格一路走低，如图4-4所示。此时择机顺势做空，对交易者来说是最明智的选择。

在日内分时走势图上，如图4-5所示，2011年8月11日开盘之后，9点37分时，15分钟K线图表上，行情呈现出抬头无力的横盘走势，横盘周期刚好是6根15分钟K线。如果只看15分钟图表，感觉行情要坚持不住，即将面临下跌，看似像一次做空的机会。

实际上，结合小时K线图表观察不难发现，行情已经连续下跌了5个小时，并且抗跌迹象非常明显。和前期上涨相比，下跌惯性小于前期上涨时的惯性，也就意味着行情在下一个小时，即下跌的第6个小时，会出现很强的周期支撑性。

这也就是说，小时级别走势持续一段时间的抗跌走势特征后，非常可能会在下一个小时进入上升性支撑周期。所以在15分钟K线图表上看到的分时做空机会，从小时级别走势来看其实并不可靠，因为小级别趋势总是要服从大级别趋势的走向。

从图4-6中可以看到，当日下午14点33分的时候，15分钟的行情走势一直没有跌下去，而是呈现出一定的支撑性或抗跌

性。通常这种支撑和抗跌性，时间会持续2〜3个小时左右，甚至更久。在这段时间内，如果行情开始上升走强，行情支撑引发的上升周期就会延续。相反，如果行情依然没有起色，在支撑周期阶段行情持续横盘走弱，那么过了支撑期之后，小时级别的行情走势也会步入空头周期。

有些时候，空头市场里，行情走势显得非常疲软，尽管经过一段时间的盘整之后，小时级别走势进入周期性支撑阶段，但是有时也会产生支撑无力的情况，引发暴跌行情，这种行情后面的走势往往会持续下跌。出于交易安全方面的考虑，只有在行情支撑不住，出现崩溃特征以后，交易者才择机顺势做空。市场中的交易老手，通常能从盘面的波动程度分辨出行情是否崩溃，就如同可以感觉到市场的心跳速率一样。这种感觉需要大量的盘面经验积累。

同样是棉花期货1205合约，2011年7月29日尾盘最后一个小时，在小时级别走势上，就出现了行情在反弹支撑周期处崩溃下跌的走势。如图4-7所示。

其实只要仔细观察行情走势，不难发现，在空头市场反弹过程中，越是容易引发上升的位置，往往越容易上升乏力，使行情呈现出横盘走势。这种横盘走势持续一段时间，其后非常容易引发多头失望性的平仓盘涌出，这是市场心理规律造成的。

虽然交易者尽可能地想掌握和了解市场的波动规律，但在分时行情中，市场强弱变化是不断演变的，甚至经常因为突发消息，造成行情出现异常波动。交易的第一个原则，就是尽可能规避能够预知的市场风险，其次才是考虑如何获利。只有行情方向非常明朗时，抓住机会顺势交易，才能做到有利可图。

4. 实战应用注意事项

实际交易中，有一点必须要注意：逆势波动，在没有确定成为趋势性波动之前，绝对不要贪心去盲目追随。就像上面讲解的棉花期货1205合约2011年8月11日的走势一样，小时级别走势图表上，尾盘最后一个小时之前，从盘面走势看，已经感觉到市场跌不动了，反弹行情可能还会持续上升，但是崩溃走势总是瞬间到来。

历史经验与教训告诉大家：在空头市场没有根本改变的时候，无论看似多么强劲的反弹行情，都容易瞬间土崩瓦解！

另外，在日常观察行情走势的时候，最好能把软件行情窗口分成四块区域，以便放置60分钟、15分钟、5分钟以及相关外盘期货的K线图表。一些走势相关联的外盘期货，在白天也会有交易。这样做的目的，就是多个日内周期行情变化可以一目了然，并且外盘的价格变化也能及时观察到。如图4-8所示。

像日线、周线这些大级别K线的走势特点和趋势规律，属于日常就应该掌握的基本情况，交易者要做到时时心里有全局，这样在盯分时行情时，才不会做出逆势交易的错误操作。

这里还有一个组合要提一下，就是日常大家用得最多的一个交易组合——5分钟与1分钟K线组合，这个组合的用法是非常有技巧性的。

日内呈现单边市行情时，因为行情势头非常猛烈，所以分时图表上调整的时间也会缩短。如果调整非常平缓，一般会以6〜8（5分钟）根K线为周期。这个时候如果善用5分钟与1分钟K线周期组合，往往会取得非常好的交易效果。如图4-9所示。

对于日内单边市行情，一旦调整开始变得剧烈，并且波动幅度加大时，表明行情可能进入振荡期，这个时候调整周期会延长，就不再适合用6〜8（5分钟）这种短周期来分析了。如果依然采用这种短周期分析方法，由于稳定性变得非常差，交易时经常容易吃亏。

另外，行情的波动惯性，也和总体趋势规律有关。如果总体趋势下跌或者上涨都比较缓慢，显得劲头不足，那么调整结束后，趋势波段行情惯性也一样不会很大。相反，当趋势前期的每一个波段都呈现暴涨或者暴跌走势，涨跌幅度较大，时间持续性也比较长时，那么下一个趋势波段波动惯性就可能非常大。顺势交易，要尽可能选择之前波段都是大惯性波动的趋势。

总体趋势波动越平缓，相对来说，调整的时间就可能需要得更久。相反，越是单边市趋势，调整的时间就会越短。观察趋势每次调整的时间规律，看一下每个波动通常需要调整多久才会爆发，这样就可以增加把握最大惯性行情的可能性。比如日内一些单边市行情，观察上次调整用了多长时间，那么下次调整时间基本上也会持续这么久。

需要提醒的是，通常一波行情会维持3〜4个主流波段，随后就进入更大级别的调整当中。因此，在一个趋势中，可利用调整周期规律的交易机会，也就是一两次而已。

即使是剧烈的下跌行情，总会有停顿和止跌的时候。如果下跌行情波段开始减速和减幅，调整时间越来越久，这个时候一定要留心，下跌行情可能要开始企稳了。至少有一种可能性，即行情进入更长期的调整当中，或者产生一个较为剧烈的反弹行情。

发现下跌惯性逐渐消失之后，交易者一定要放大调整的观察周期。只有在更长一段时间内，行情还是无法抬头，形成积弱走势时，才会引发持续的下跌。通常来说，此时应该放大一个周期级别来观察行情走势，比如过去每次调整是6〜8（5分钟）周期，现在就要看6〜8（15分钟）周期中调整走势的表现。如果在15分钟K线周期结束的时候，多头依然保持强劲的势头，就要放大到6〜8（60分钟）周期来观察行情走势，一直观察到多头最后疲软无力，此时才能寻找做空的机会，否则就要一直等待。除非最后空头市场完结，多头市场崛起，才可以顺势跟多。

如何把握市场最佳的交易机会，不仅仅涉及到行情波动规律性的问题，还涉及到大量的盘面经验积累。一个市场老手，通过盘面变化的直觉，就可以断定是不是最佳的投机机会。