2.1.2 美元汇率

美元汇率是影响银价被动的重要因素之一。在国际市场上，白银和美元是直接对价的商品，所用的单位为美元/盎司，因此美元走势的每一个微弱的动作都会直接影响白银价格的走势。美元与白银一般呈负关联，即美元涨，则白银跌；美元跌，则白银涨，如图2.1所示。

通过图2.1可以看出，美元在一路下跌过程中，白银却是一路上涨。

但在某些特殊时段尤其是白银走势非常强或非常弱的时期，银价也会摆脱美元走势的影响。2005年第四季度，由于国际对冲基金普遍看好石油、贵金属等商品类投资品种，大资金纷纷介入，导致白银价格与美元的互动关系一度失效，银价出现了独立的走势，投资者今后在分析黄金与美元走势时必须充分考虑这一因素，如图2.2所示。

但总起来说，在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，白银与美元的逆向互动关系仍是投资者判断银价走势的重要依据。