第四节 价跌量增

当股价出现下跌时，如果同时伴随着成交量放大，市场会将其解读为主力的出货行为，将其视为看跌的信号。但是正确分析价跌量增的价量关系，还要根据当时的股价走势、位置、实际跌幅以及量能放大的具体情况进行具体分析。所处的情况不同，对于后期股票价格的影响也是不同的。没有一种分析方法是一成不变的， 在学习的同时，要能够去灵活应用，这才是技术分析的关键。

一、高价区域的价跌量增

在高价区出现价跌量增的价量关系，对于后期股价走势是非常危险的，跟多数投资者所理解的一样，这是一种看跌信号。但是对于主力资金规模不同的庄股，结合股价前期启动行情的情况不同，投资者的操作方式也不尽相同。

很多投资者都了解价跌量增是看跌信号，但如何操作大家的看法却有很大的不同。很多投资者知道高位出现放量下跌， 可能会展开下跌行情，但他们往往心存侥幸，期待股价上涨一定幅度后再转为下跌，导致最终深套其中。在有些行情走势中，确实出现放量下跌后短期内股价仍将冲高的现象，但是在大多行情里，出现放量下跌就意味着价格从此将一泻千里了。

如图4-12，水晶光电( 002273 )。从图中个股走势可以看出，该股走出了一波中长期的上涨走势， 可以初步断定是一只长庄股，其中控盘主力控盘时间较长。主力采取这种逐波拉升建仓的操盘方法，到后期控盘度都会比较高，所以出货周期也会比较长，一般不会在很短的时间内派发完毕。

图中股价位于高价区域， 2013 年4 月23 日股价创下新高后开始回落，当日成交量较前期有很明显的放大。当日股价下跌收出的中阴线吞没了前期多根阳线， 呈现较为强势的回调走势。25 日、26 日两个交易日，也都放出更大的下跌量，种种迹象表明股价即将进入到主力出货后的下跌行情之中。

根据前面所述，这种长庄股由于主力控盘程度较高，所持筹码较多，所以很难在短时间内一次性派发完毕。如果主力不顾股价的下跌而一味派发，必将诱发市场出现恐慌心理，导致散户集中卖出，这对控盘主力是极为不利的。所以在顶部出货时，控盘主力通常在出掉部分筹码后还会少量接回，使股价下跌后略有反弹，以便使场外的个人投资者建立信心，吸引资金回流。

通常来说，股价在顶部回落下跌后的反弹走势，多为主力的诱多行为，此时股价很难突破前期高点。就在个人投资者再度入场高位逢低做多的时候，控盘主力便开始了二次派发，这就导致后期股价反弹后放出更大的成交量， 同时股价大幅下跌， 主力和散户竞相疯狂出货的情况。

后期的走势就不用多说了，出现了大量个人投资者追高资金被套以及止损盘。长庄股在主力派发，通常在高位下跌后，还会出现小幅度的反弹，再次给予个人投资者逢高出货的机会。如果有人仍然不去把握这种机会的话，那就不能怪控盘主力翻脸无情了。

很多小规模的控盘机构，因为资金量有限，会在一些基金持仓的股票中借力打力，顺势拉起一波快速上涨行情，快速获利后立即出货。对于这种短期爆发性行情的个股来说， 一旦出现了出货行情，往往给投资者高位出货的机会不多， 一旦犹豫不决，机会很可能就失之交臂了。

如图4-13，雷曼光电(300162 ) 。2013 年5 月28 日， 该股股价高开创新高后，5 日均线与股价拉大了距离，出现了很明显的背离走势，所以存在强烈的修复需求。就在股价回调修复过程中，成交量放出了天量。如此大的卖盘量， 是个人投资者集中卖盘还是控盘主力的派发行为? 可能两者都有，但机构派发盘肯定会更多一些。如此明确的看跌信号，如果投资者还犹豫不决的话，恐怕就会带来重大的损失。

从图中可以看到，当这种股价短期拉升后在高位放量下跌时，通常不会像长庄股那样短期内还会出现反弹甚至冲至高位附近，给个人投资者逢高平仓的机会，而是直接快速下挫或者震荡下行，把持仓不动的投资者深深地套在其中。

个股在高价区域出现放量下跌的量价关系时，操作策略如下。

策略一: 如果该股处于主力长期控盘中，高位出现放量下跌，可全部平仓或出掉部分仓位。后期股价再度反弹创下新高时，持续放量杀跌跌破重要支撑位，或者短期内再创新高或反弹未突破前期新高继续下跌时，全部平仓。

策略二: 当个股属于短期快速拉升的突击行情时，高位出现放量下跌，为避免股价一跌不回头，应第一时间平仓了结。

二、上涨中期价跌量增

一只个股受到强力机构长期控盘的时候，股价会呈现逐波上涨，分几个阶段拉升，这一走势前期已有介绍。这种受到主力长期控盘的个股在上涨途中，主力也会营造出各种各样的诱空迷雾借机洗盘，价跌量增就是其中的诱空手法之一。

如图4-14，(300027 ) 华谊兄弟。2013 年2 月前，股价进行了持续几个月的低位盘整。2 月份股价开始震荡上行，所有均线逐渐形成整体向上的格局。随着股价的反弹上涨，在阶段性的反弹高价区域出现了放量下跌的走势，随后股价震荡回落。

此时可能很多投资者会认为是股价遇顶部下跌的信号。虽然判断为阶段性的结论没有错，但是如何应对却大有文章。一般长庄股在主升行情前会不断地高抛低吸，以摊低持仓成本，另外也会借机洗盘，将持股不坚定的投资者清出场外。在这种情况下，主力就会在前期实盘阶段的高价区域做出各样的下跌信号，一方面可以在相对高价区域派发一定数量的筹码，高抛低吸降低持仓成本，另一方面可以达到上涨途中洗盘的效果。

从图中可以看到，在股价阶段性回调时，虽然出现单个交易日的放量下跌，但是下跌力度和幅度都不大，都是以小阴线的方式下跌。需要关注的是，当股价与均线下跌至60 日决策线时，都出现了止跌的情况。直到股价再度出现放量上涨，所有均线再次形成了整体向上的中长期多头走势。后期该股在40 个交易日的时间，股价上涨了近150% 。

操作策略: 不管是股价处于阶段性高位还是最终的高位，出现高位的价跌量增，对于股价来说都会出现下跌的情况，只不过阶段不同，下跌力度不同罢了。此时最佳的操作策略还是要暂时离场观望，等待调整结束。当减仓或者清仓离场后，可以选择其他个股进行投资，也可以继续观望。如果股价回调力度不大，下跌到一定幅度时受到均线支撑再次放量上涨，形成均线整体上的多头上涨走势时，可以继续介人持仓了，就如图4-14中股价后期启动主升行情那样。

当股价在上涨过程中出现价跌量增，不需要过多地考虑是上涨中的中期调整，还是绝对高位的见顶信号，只要知道这种价量关系出现后该如何操作就好。当发现了一些买卖信号后，很多投资者都会犹豫不决，提出各种假设走势。其实考虑得越多，成功率往往反而会下降，从而错失战机。完全机械地按照技术分析结论去操作，出现卖出信号就严格离场， 给出做多信号就坚决买入，做错止损，反而能够使利润像滚雪球一样不断地增长。

三、下跌底部的价跌量增

谁说股价在接近底部的时候不会出现价跌量增的情况? 可能有人会说，主力在这么低的位置出货也太傻了吧! 其实恰恰相反，股价下跌到底部区域出现价跌量增的情况，其实并不是股价下跌加速的开始，而是意味着股价底部临近，主力选择在股价下跌至底部区域时放量杀跌，是在进行最后的清洗行为。

如图4-15，海信电器( 600060 )。2012 年10 月26 日，股价再度出现了放量下跌走势，但是后期股价并没有出现持续下跌，而是即刻就见底了。就像上面介绍的那样，底部区域股价出现放量下跌，通常是最后一跌。

这种价量关系出现在价格底部区域的情况不是很多，通常股价在下跌到底部时都会震荡下行，期间略有放量反弹，控盘主力逐渐增持。如果主力选择在低价区域放量杀跌，表明主力操盘风格是非常强势的。

操作策略: 就像在高价区域与上涨中期出现价跌量增的操作策略一样，不管什么位置出现这种暂时或后期看跌的价量关系时，都要离场观望，不能盲目地买入。如果是在低价区域出现价跌量增的情况，投资者可以等待下跌结束，股价开始筑底的时候， 当股价开始放量反弹时再买进，这样操作风险会更小一些。