第一节 量价分析的目的

成交量这一概念对于广大投资者来讲并不陌生，在散户交易大厅，或者朋友聚会时，都会听到股友之间讨论哪只股票放量或缩量了，大盘成交量创新高或创新低等，围绕成交量高谈阔论。但是投资者是否确切知道成交量在股票分析中起到哪些作用，成交量与价格之间有什么关系，分析价量关系的目的是什么?

一、认识当前市场环境

在2008 年以来中国股市漫长的熊市中，投资者问得最多的，就是现在可以入场吗，大盘见底了吗，诸如此类的基础性问题。由此可见，投资者对于成交量的认识及价量关系的运用还是很模糊的。成交量分析的一个最重要的目的，就是用于判断当前股市环境是否有利于进场交易。每一位投资者都知道在市场"火热"时入场，在"冷淡"时退出。那么当前市场到底处于哪一个阶段? 最直接的分析指标便是成交量。

自2010 年10 月以来，国家对房地产行业出台了一揽子调控政策，极大地打压了地产股价格，大盘也由此开始展开了漫长的熊市下跌过程。从成交量来看，2010 年11 月，上交所平均每个交易日成交量达2 亿手，成交金额2500 亿元人民币。随着市场转熊，大量资金流出股票市场，交易气氛日益"清谈" 。到2012 年12 月为止，上交所单个交易日最小成交量不足8000 万手，成交金额不足500 亿元人民币。

在这样非常"冷清"的交易环境下，投资者可以利用成交量的每日变化，清晰地观察当前的市场人气，通过逐渐萎缩的成交量辨别出大盘指数是否见底。对于一个低股指、低股价的市场，从成交量大小及变化，还可以判断出机构投资者是否买账。如果判断出当前股票市场处于相对冷清的氛围，市场收益率处于较低的阶段，投资者不应匆忙入场。如果持有股票，也应果断离场，或暂时转战其他金融市场，等待股票市场交易情绪回暖。按这种投资思路操作，投资者就可以避免高位深套的情况。

如何判断大盘处于底部? 当然是运用成交量进行判断。

投资者都知道，在交易情绪冷淡的市场，市场主要表现为股指连续下行，成交量逐渐萎缩。在市场人气复苏阶段，成交量的变化更是明显。

经历了漫长的熊市下跌行情后，2012年12月4日，盘中股指再创新低，但市场随之而来的并不是恐慌性抛盘，而是出现了大量的逢低买盘。当日收盘不仅以阳线报收，最重要的是还创下了几个月以来单日最大成交量。之后在基本面的配合下，市场人气加快复苏脚步，股指一举收复60日决策线，成交量开始密集放大，最终走出了一波中期上涨行情。

当投资者通过成交量发现曾经冷清的交易市场一下子活跃起来的时候，就是应该入场的时机了。

成交量就像股市的信号灯一样，提示着我们前进与后退。股票市场不是每个交易日都适合投资和操作，其中也有"淡季"与"旺季" 。成交量的大小和变化，可以帮助投资者把整个市场看得更加清晰透彻，帮助投资者更加理性地选择入场时机。

二、精准判断市场行为

很多投资者经常抱怨主力机构"骗线"，把投资失利的主要原因归于"庄家" 。在《四维操盘》一书中，笔者反复阐述了个人投资者与机构投资者之间"亲密合作"的关系。凡是因主力操盘行为导致亏损的个人投资者，都应该多做自我反省，反思投资失利是因为学艺不精，还是对机构操盘技巧知之甚少的缘故。

机构操盘过程中，任何行为都会向场内发出信号。只要投资者了解这些操盘行为发出的市场信号， 便能做出正确的交易，跟随主力共同获利。机构洗盘时，那些不幸被斩落马下的投资者，多数是因为看不清主力操盘的真实意图，最终被表面现象所蒙蔽。

依据成交量为何能够准确地判断主力机构虚假或真实的市场行为呢?原因在于，股票价格之所以会有波动，完全基于市场供求关系的变化。有交易发生，才会有价格波动。所以投资者可以通过股票价格与成交量的不断变化，来判断主力的操盘意图。

如图1-3 ，华邦颖泰( 002004 )。2013 年1 月16 日，早盘股价连续出现两波快速拉升。从盘面来看，由于该股连续数日收阳，当日早盘表现也比较强势，带动了大量个人投资者涌入该股，这是主力抛售时常用的一个方法。凡是当日在拉升途中追涨的投资者，无疑成了主力出局的"牺牲品" 。

当日早盘股价拉升是主力刻意为之，但目的并不是带动个人投资者入场推高股价，而是吸引追高资金，自己反而高位减持。从早盘两波拉升的走势来看，第二波价格的拉升高度虽然有所增加，但是对比第一波的拉升量能要小很多，这种不成正比的价量关系，称为主力"虚假性放量"，是后期股价下跌的信号。此后该股价格连续数日回调，出现了大量止损盘与套牢盘。如果投资者了解主力的操盘技巧和正确的价量关系，就很容易辨别这种走势。

每只股票成交量的放大或缩小都是有原因的，只要我们发现其中的原因，就能够对量能放大或者缩小的真伪进行判断，从而做出正确的操作。

如图1-4，东方集团(600811)。2012年5月至12月期间，价格处于震荡下跌走势，成交量也处于不断地萎缩过程中， 甚至出现地量。12月14日股价突然放量上攻，让很多投资者不知所措，这究竟是主力设置的"做多陷阱"，还是一波上涨行'惰的起点?

首先我们来看， 经历了几个月的地价、地量运行，突然放量一定不是散户行为，散户也不会突然目标一致地大量密集增持或建仓同一只股票，所以可以判断放量一定是主力行为。主力为什么要对该股进行大量增持呢，答案是该股存在潜在利好，或者具有没有充分炒作的利好，主力想要对这只股票进行操盘。作为主力忠实的追随者，发现主力建仓，个人投资者也应该紧随其后，只要主力还没有给出离场信号，个人投资者便可以坐享其成，从中分得一杯羹。

很多投资者抱怨自己持有的股票始终波动不大，当失去耐心卖掉后，反而涨个不停。这种情况想必发生在大多数投资者身上。流通市值越大的个股，主力操盘周期也就越长，持股等待的时间也就越久。当持股人失去耐心决定抛售后，可能刚好主力完成了前期的建仓和洗盘操作，准备进入拉升阶段。在这个时候，就体现了量价分析技巧的重要性。当我们发现某只个股受到机构的"青睐"而尾随其后时，只要主力没有发出出货的信号，投资者便可以耐心等待拉升的过程。

三、打造分析模型

既然量价关系作用明显，那么投资者是不是只需要分析成交量就能判断股价走势呢?答案是否定的。虽然目前股票分析技术花样繁多，但没有一种指标可以单独使用，成为下单交易的参考依据。成交量也需要与其他分析指标综合应用，在结果一致的前提下，才可以作为交易参考。但是可以说，成交量分析是技术分析中至关重要的一个环节。

任何一套完善、有效的投资分析模型，虽然蕴含了多种分析方法以及分析指标，但对于成交量的分析是必不可少的。下面笔者便以成交量为中心，结合盘口解读以及各种指标的运用，打造出属于您的技术分析模型。