四、M头与W底
M头和W底是判断行情走势极为重要又相当有效的一种图线，是投资者逃顶和抄底最常用的技术指标之一，有的投资者在做多或做空时，几乎将这两种图线作为进出的惟一依据。下面分别对M 头和W 底的走势特征及其应用法则进行剖析。
所谓"M 头气就是市场行情上升到高位后，先后出现了两个高度不差上下的顶点，即"双顶"，双顶之间有一个凹进去的部分，这部分的低点，为M 头的颈线位，两个顶部高点与颈线低点所形成的连线，其形状如同英文字母的"M 飞所以业内人士就把"双顶"称为"M 头" (见图68)0 M 头形成后，行情一般会转势向下，其下跌的深度至少是"颈线位到顶部高点连线垂直距离的两倍"，这是"至少"的跌幅，那么"至多"要跌多少呢，这就要视其不同的情况而定了。总的讲， M 头是相当实用的顶部反转信号，为多头平仓、空头建仓提供了最佳点位。
图69 是GBP/CHF 2004 年4 月中旬到下旬的4 小时s 线走势图。在2004 年4 月21 日4 时到4 月26 日20 时的这段时间里，走出了一个十分漂亮的M 头形态。该形态的左顶高点为2004 年4 月21 日4 时的2.3489 ，右顶高点为4 月26 日16 时的2.3486 ，颈线为2.3154 ，头部顶点到颈线位的垂直距离为2.3486- 2.3154= 0.0332 。按M 头形成后其下跌的幅度"至少是M 头顶点到颈线位垂直距离的两倍"的规律计算， GBP/CHF后市下跌的点位应是2.3486 - 0.0332 X 2 = 2.2822。
GBP/CHF 的后市是否如此昵?从图70 中就可看出，自M 头出现后， GBP/CHF 的汇率就由2004 年4 月26 日16 时的2.3486 ，下跌到2004 年4 月3 0 日8 时的2.2864 ，下跌了0 . 0622 ， 与计算出的2.2822 的下跌点位只相差0.0042 ，可说是基本接近。
GBP/CHF 的这一走势表明， M 头是非常可信的反转信号，投资者应果断了结多头头寸，并及时转做空头。
图71 是EUR/JPY 2004 年6 月15 日1时到2004 年6 月15日8 时30 分期间的30 分钟线走势图。图中显示， EURlJPY 在上述时间形成的M 头也是让人十分信服的反转信号，据此进行了"多转空"操作的人，都获得了满意的收获。但是， M 头在股市上是牛转熊的信号，也就是说， M 头一旦出现，就意味着牛市行情的结束，熊市行情的到来，所以M 头是股票投资者最讨厌的一种图线。可以这样说，凡是做过股票的投资者，见了M 头，没有哪一个不感到头疼。在汇市行情中， M 头的形象就好多了，汇市没有牛熊之分，牛市行情可以做多，熊市行情可以做空， M 头的反转信号相当灵验，最受汇市投资者的欢迎。所以汇市行情中的M 头，不再是人见人恶的"黑乌鸦"，而是千载难寻的"金凤凰"。
让我们来分析EUR/JPY 在2004 年6 月15 日这天形成的M头的走势。从图71 中可看出， 6 月15 日1时， EUR/JPY 上升到134 .43高点后就不再向上攻击了，这一点位就成为M 头的左顶高点。其后， EUR/JPY 又在8 时30 分的134.45 处，构成了M 头的右顶，两顶之间的低点位1.2331 成为M 头的颈线。至此， 一个清秀的M 头形象就站到了我们的面前，井且十分醒目地提醒投资者: "行情已走到顶端了，马上就要下山，持有多头头寸的投资者，请赶快平仓，等待做空的投资者，现在就可放心下单了。"事后证明，按M 头的提醒进行操作的投资者，大都获得了丰厚的回报。
从图72 的箭头所示处就可看出，自M 头出现后， EUR/JPY 的汇价就由右顶的134.45 ，下跌到2004 年6 月18 日13 时的131.11 ，下跌了3.32 。在M 头处做空的投资者， 一次投资就能获得如此大的收益，也不枉对M 头的一片"深情厚谊"。
M 头不但在K 线图和棒线图上有良好的表现，在线形图线上也同样具有神奇的作用。图73 是GBP/USD Ticks 线的走势图，图中显示， GBP/USD 在2004 年6 月21 日5 时45 分46 秒到5时45 分54 秒这段时间里，走出了一个小巧玲珑的M 头形态，左右两个顶部的高点均为1. 8394 ，颈线位为1. 8393 。该形态出现后，GBP/USD 就出现了急跌走势，仅25 分25 秒的时间， 汇率就由M 头形成时的1. 8394 ，下跌到6 时11 分19秒的1. 8379 ，下跌了0.0015 ( 图74 箭头所示) 。 M 头这一形态是非常可信的卖出信号。
三个实例，都是讲的"M 头"，下面介绍与"M 头"相对应的图线一"w 底"。W底形成的过程是，价格从高位向下滑落，跌到某个低位后，反弹向上。升到某一高点受阻，再次向下滑落，跌回到原低点附近时，受买盘托起，再次向上，构成W 字母形状，称为W 底(图75)。W底又称为双底，是相当可信的一种底部反转图线，无论是股民还是汇民，都非常喜欢它。这一图线在证券市场上应用得最多，也最受人欢迎。在汇市上，也是风光无限。
图76 是GBP/CHF 2003 年5 月上旬到7 月下旬的日线走势图。图中显示， GBP/CHF 在2003 年5 月12 日到5 月26 日这段时间里，形成了W 底形态。该形态的左底低点为5 月12 日的2.0925 ，右底低点为5 月26 日的2.1017，颈线为5 月15 日的2.1499。 W底形成的确认点位为6 月5 日2.1724 。该点位向上突破了颈线0.0225 ，表明GBP/CHF 己结束调整，后市将会转势向上。持有空头头寸的投资者，也应随着大势的变化，迅速平仓，改做多头。
GBP/CHF 的后市走势印证了这一分析。从图77 中可看出，自W 底出现后， GBP/CHF 就大幅度地向上挺升了三波，历时三个多月。第一波由2003 年5 月26 日右底低点的2.1017 ，上升到7 月8 日的2.2662 ，上升了0.1645 。第二波上升到11月4日的2.3027 ，上升了0.2010 。第三波上升到2004 年3 月2 日的2 .3 910 ，上升了0.2893 。
图78 是EUR/JPY 2003 年5 月上旬到2004 年6 月下旬的日线走势图。图中显示， EUR/JPY 在2003 年9 月上旬到11月中旬的这段时间里，形成了长达两个多月的大型W 底形态。左底低点为2003 年9 月3 日的125.02 ，右底低点为11 月10 日的124.14 ，颈线点位为9 月12 日的132 .4 3 0 W 底形成的确认点位为12 月15日132 .47 。该点位向上突破了颈线0.04 ，表明EUR/JPY 还会继续上升，已在低位建了多头仓位的投资者，仍可继续持有，保证金充裕的投资者，还可增持多头头寸，待完成W 底的理论升幅后，即可一次了结，可获较多的利润。
EUR/JPY 的后市走势作了有力的印证。从图79 中就可看出，自W 底出现后， EUR/JPY 继续上涨了一个多月，汇价启2003年12 月15 日的132.47，上升到2004年1月8日的136.59 ，上升了4.12。若按右底低点124.14 计算，则上升了12.45，收益极为可观。
图80 是EUR/USD 2004 年6 月18 日的15 分钟线图走势图。图中显示， EUR/USD 在2004 年6 月18 日这天，走出了一个相当明显的W 底形态， 其左底低点为当日13 时15 分的1.1975， 右底低点为当日15 时的1.1979 ，颈线点位为当日14 时30 分的1.2008。W 底形成的确认点位为2003 年12 月15 日的132.47 ，向上突破颈线的点位为当日16 时30 分的1.2016 ， 突破数为0. 008 ，并由此确认W 底的形成。此后， EUR/USD 仍继续大幅上升，汇率由2004 年6 月18 日15 时的1. 1979 ，上升到23 时的1. 2136 ，升幅为0.0157 (图81 箭头所示)。
操作说明
M 头和W 底虽是两种可信的多空转换信号，据此操作能给投资者带来巨大的收益，但是判断不准时，也会造成损失，所以要想成功操作，必须注意以下几点:
( 1) M 头和W 底两种图线都存在"位置"问题，处在高位的M头，才是可信的多转空信号，在其他位置出现的M 头，需要慎重操作。因为M 头也会在低位和下降途中出现，此时做空，就有可能遭损。同样， W 底只有在低位出现时才是可信的见底信号，才可做多，但该形态有时也会在高位和下降途中出现，此时做多，就要吃亏。请投资者在运用M 头和W 底图线时，应多角度地进行分析判断，看准了才可下单，不要盲目操作，否则就会带来难以弥补的损失。
(2) M 头两个顶点的排列，对判断后市行情的走势有相当大的影响，一般来讲， M 头右顶低于左顶时，转势下行的可能性最大；右顶与左顶等高时，转势下行的可能性次之；若右顶高于左顶时，后市的走势就会出现两种可能性，一种是按M 头的走势反转下行，一种是继续上涨，所以当你碰到右顶高于左顶的走势时，就应慎重对待。
(3) M 头和W 底分别有两次做空或做多的机会。M 头第一次做空的位置在右顶的高点附近，第二次做空的位置在价格跌破颈线时的位置。W 底的两个做多位置分别是右底的低点和价格向上突破颈线的附近，两处均是可信的做多位置，可放心操作。