第二节 双针袭顶战法
股票技术分析中，形态理论是一个重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场趋势将会延续或反转。价格形态可以分为反转形态和持续形态，反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决定改变原有趋势，采取相反的发展方向。持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发展。形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线的一些多空力量对比结果，进而决定采取什么样的行动。
今天重点讲述的是形态理论中最常见、最实用的反转形态一一双顶。
双顶，又称双重顶或M 头，是K 线图中较为常见的反转形态之一。该形态由两个较为相近的高点构成，其形状类似于英文字母"M" ，因此而得名。
在连续上升过程中，当股价上涨至某一价格水平时，成交量显著放大，股价开始掉头回落;下跌至某一位置时，股价再度反弹上行，但成交量较第一高峰时略有收缩。反弹至前高附近之后第2 次下跌，并跌破第1 次回落的低点，股价移动轨迹像M。股价跌破双顶颈线，意味着双顶形成。图3- 17 所示为双顶示意图。
一、形态特征
双顶形态是在股价上涨至一定阶段之后，形态出现两个顶峰，分别为左峰和右峰。理论上双顶两个高点应基本相同，但实际K 线走势中，右峰一般比左峰稍低一些，显示多头无力再创新高。当然，第二个头部也可能比第一个头部稍微高一些，意味着在回落反弹过程中，有看好的资金试图进一步拓展上涨高度，但因成交量不配合，主力无法使股价上涨距离第一个顶峰3%以上的距离就掉头向下。如果第二个顶峰超过第一个顶峰3% ，会有更多的做多资金进场，双顶形态就会演变成上升途中的调整。
在第一个高峰(左锋)形成回落的低点，通过这个位置画水平线，就形成了通常说的颈线。当股价再度冲高回落并跌破这根水平线(颈线)支撑，双顶形态正式宣告形成。在双顶形成过程中，左峰成交量较大，右峰成交量次之。成交量呈现递减态势，说明在第二次反弹过程中，资金追涨力度越来越弱，股价有上涨到尽头的意味。双顶形态形成后，股价在下跌过程中往往会出现反抽走势，但是反抽力度不强，颈线位置构成强阻力。
图3-18 是苏宁电器(002024 )的日K 线走势图。在2012 年3 月中旬和4 月中旬，该股分别两次攻击1 1. 35 元后回落，右峰比左峰稍低，形成了非常标准的双顶形态，其颈线为3 月29 日低点9.60 元的水平线。5 月24 日股价以中阴线放量击穿颈线位，确认双顶形态成立，后市进入加速探底阶段。
二、市场含义
股价持续上升，为投资者带来了相当的利润， 于是他们不断沽售，这一股沽售力量令土升行情转为下跌。当股价回落到某一位置时，吸引了短期投资者的兴趣。另外较早前沽出获利的投资者，亦可能在这一位置再次买人补回， 于是行情开始回复上升。
与此同时，对该股信心不足的投资者会因为错过了在第一次高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这一水平上再度卖出，强大的沽售压力令股价再次下跌。由于股价在高点两次都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升(至少短期应该是如此)。假如愈来愈多的技资者沽出，就会令股价跌破上次回落的低点(即颈线)，于是整个双头形态便告形成。
三、应用技巧
( 1 )股价有效跌破颈线后，双顶形态才能宣告形成。破位之后股价会有短暂的反抽动作，但将遇阻颈线，同时反抽不需要成交量的配合。在技术反抽之际，持仓者应果断卖出筹码，及时逃顶。
图3-19 是国投新集(601918 )的日K 线走势图。2012 年4 月初股价触底回升，展开一波升势， 5 月2 日冲高到15.40 元后回落。5 月29 日再次向前期高点发动攻击，但成交较前次上攻大幅缩小，导致土攻无力，再度下行。6月6 日长阴击破5 月15 日低点13.69 元，且连续3 天没有重新返回颈线之上，宣告双顶成立。
6 月11 日股价以中阳线向颈线技术反抽，此时就是千载难逢的清仓机会。反抽结束之后，股价加速下挫， 6 月26 日下探至1 1.70 元才有像样反弹。该股自下破双顶颈线之后，波段跌幅达14.5% ，若投资者抓住向颈线反抽的机会出局，完全可以减少损失。
( 2 )两次向上冲顶之后，尽管股价尚未突破颈线，但此时也应提高警惕。分析两次冲高时的量能变化及K 线形态，如果第二次冲顶时成交量大幅缩小，而且两次高点附近都有见顶K 线，如长阴线、十字星、螺旋桨、锤头线等，此时宜先减仓应对。一旦股价有效击穿双顶颈线，则宜清仓离场。
图3-20 是冀中能源(000937 )的日K 线走势图。2012 年5 月3 日冲至2 1.55 元之后，连续在高位收出两根十字星K 线。十字星是明显的变盘K 线，在高位收出预示上行乏力。5 月29 日二次上攻之后，再次收出十字星。两次高位十字星遥相呼应，虽然当时双顶形态还只是雏形，但持仓者应考虑提前减仓，以规避见顶风险。果然， 6 月4 日该股跳空击穿双顶颈线位18.91 元(5月21 日低点)，确认双顶成立，股价亦由此进入加速探底阶段。
( 3 )双顶形态有时候不一定都是反转信号。如果股价长时间没有向下跌破颈线支撑，将有可能演变为整理形态，这需要由两个波峰形成的时间差决定，时间间隔越大，有效性越高。通常两个高点形成时间间隔超过1 个月比较常见，但如果日线双顶的时间间隔超过半年，其判断价值就很小。
因3-21 是华兰生物(002007 )的日K 线走势图。2011 年11 月21 日，股价最高上攻至28.10 元后回藩。2012 年1 月中旬企稳后再度上冲， 3 月14日摸高至27.46 元，两次冲顶元果，已经形成双顶的雏形。但第二次回探至颈线附近时，盘而不破，休整了两月有余，且低点逐渐抬高，低位支撑明显。随着时间的推移，预期中的双顶形态己被大型箱体形态所取代，市场进入长期筑底阶段。
(4 )双顶形成两个高峰过程都有明显的高成交量配合，这两个高峰的成交量同样也会尖锐和突出， 在成交量桂状图中形成两个高峰。但第二个高峰的成交量较第一个显著收缩，反映市场购买力量在减弱。如果同比反而放大，双顶形态则有失败的可能。
图3-22 是华仁药业( 300110) 的日K 线走势图。2012 年3 月底，股价在9.70 元探底后震蔼回升， 5 月15 日冲高至1 1.1 5 元回落。2 月中旬再度上攻至前期高点1 1.1 5 元附近， 6 月20 日股价高开低走收中阴线，似乎有遇阻形成双顶的迹象。但观其成交量， 5 月中旬第一次冲高时，日成交峰值为5 月14 日创下的1935 万元。而6 月18 日冲高时，成交量达到4838 万元， 量能成倍放大，显示多头攻关的底气十足，双顶或不攻自破。此后在成交量持续放大的助力下，股价果然成功突破1 1.1 5 元前期高点，强势上行。
看盘过程中，投资者应密切关注量能变化。如果第二次冲高时，成交量较第一次冲高时大幅缩减，则应提前减仓应对。
( 5 )双顶有可能演变成三重顶或者多重顶，即形成第3 次冲高甚至更多次冲高，然后下破颈线，这种形态的使用原则与双顶相同，下破颈线即是卖出时机。
图3-23 是广深铁路(601333 )的日K 线走势图。2012 年1 月17 日，股价冲高到3.63 元后回落，此后又进行了3 次冲关，但均无功而返，双顶形态因此演变成了四重顶。5 月14 日，股价放量击穿四重顶的颈线3.36 元，宣告顶部形态成立。此后股价短期反抽之后，飞流直下，至8 月底已跌到2.57 元，自颈线破位以来，累计跌幅达23.5%。无论双顶如何演变，只要下破颈线或者平台下边线，就是投资者果断卖出的良机。
(6 )双顶形态最小跌幅的度量方法，是由颈线与双顶最高点之间的垂直距离。后市股价跌幅至少是这个理论跌幅。比如某只股票两次冲高的高点是10 元，颈线位在8 元，则双顶的形态高度是10 元-8 元=2 元。一旦股价有效击穿8 元的颈线位，形态确立，则该股理论下跌目标为8 元-2 元=6 元。但通常情况下，双顶的跌幅都较理论最小度量跌幅要大，也就是说会超过理论上测算的目标跌幅。
图3-24 是四川双马(000935 )的日K 线走势图。2012 年4 月27 日和5月29 日，该股两次冲击9.48 元未果。6 月25 日长阴击穿5 月18 日低点7 . 80元， 宣告双顶颈线失守，双顶形态成立。
双顶形态的高度为9 .48 元-7.80 元=1.65 元。根据双顶的理论跌幅测算，其理论下跌目标应该是自颈线往下延伸同样的垂直高度，即7.80 元一1.65 元=6.15 元。该股击穿双顶颈线之后，连续下行. 7 月18 日最低下探至6.21 元后企稳，与理论测算目标6.15 元基本吻合。在实际盘面中，很多个股形成双底之后，其下跌幅度远远超过双顶的理论下跌幅度，投资者在实战中应注意把握。
( 7 )双顶形态正式形成，股价有效跌破颈线支撑，持股者应及时清仓，持币者则继续持币观望。所谓有效跌破颈线支撑，是指股票收盘价在颈线之下，并满足百分比原则和时间原则。在日线级别的K 线图中， 一般要求收盘击穿幅度超过3% ，而且时间停留超过3 个交易日，方为有效突破。如果仅是盘中下破，然后又迅速拉起，则可以视之为干扰而忽略不计。
图3-25 是德赛电池(000049 )的日K 线走势图。2012 年1 月初，该股见底之后震荡回升， 6 月4 日最高上行至38.05 元。此后一波三折， 7 月13 日再度发起进攻仍无力突破，有形成双顶的迹象。7 月27 日长阴逼近6 月15 日低点30.40 元，一旦股价有效击穿该位，则预示着双顶颈线被击破，后市堪忧。
7 月30 日、31 日连收小阴线，最低探至29.66 元，但击穿30.40 元的幅度不足3% ，而且8 月1 日股价企稳回升，快速重返30.40 元之上，宣告双顶形态构筑失败。此后股价在成交量配合下，再创前期新高。此案例表明:有时主力为了达到骗线的目的，会虚晃一枪，制造各种陷阱和假象，此时投资者必须擦亮眼睛，有效识别主力意图，如此方能克敌制胜。
( 8 )分时图中双顶亦是短线下跌信号，一般下破颈线后都会出现快速回落。具体操作技巧可以参考"分时掘金战法"相关内容。