第三节  雪崩救驾战法

当山坡积雪内部的凝聚力抗拒不了它所受到的重力拉引时，便会向下滑动，引起雪体崩塌，人们把这种自然现象称做雪崩。雪崩具有突然性、运动速度快、破坏力大等特点。股票市场中，如果股价出现雪崩现象，其杀伤力不言而喻，投资者应在雪崩之前做好防范工作。

通常情况，股价雪崩出现在以下3 种情况。其一是遭遇重大突发性利空，股价飞流直下三千尺。此种情况事发突然，防不胜防，只能综合分析利空消息的影响程度，通过各种方式尽可能减少损失，非本书讨论的重点。其二是股价下破长期形成的高位箱体。其三是股价创出阶段新低，特别是创出历史新低。

一、下破长期形成的高位箱体

股价在高位长期横盘构筑箱体，无力再上台阶。随后向下突破箱体整理平台下边线，击穿重要技术关口和市场心理防线，使得多头溃不成军，迅速缴枪投降，空头则长驱直入，直捣黄龙，此时股价较容易出现雪崩行情。

图3-26 是华芳纺织(600273 )的日K 线走势图。2010 年9 月中旬，该股股价冲高至16.09 元，之后元力上攻，在12.40 - 16.00 元之间进行了长达近10 个月的箱体横盘。2011 年5 月25 日，股价长阴击穿大型平台下边线16 元防线， 宣告形态成立。此后股价一泻千里，直线坠落，至8.55 元方有效企稳。

应用技巧

( 1 ) "横有多长，竖有多高"，主要是指筑底阶段。在高位时，"横有多长，竖有多低"同样成立，即久盘必跌c 当股价有效击穿整理平台，第一时间应减仓应对。当股价对平台下边线进行技术反抽时，则及时清仓出局。破位之后，股价往往呈现加速下行态势。

图3-27 是滨江集团( 002244 ) 的周K 线走势图。2010 年10 月底，股价上冲至13.31 元之后，在10.40 - 13.30 元之间进行了长期休整。其间4 次向箱体上边线挑战，均因量能不足功败垂成，形成了标准的大型箱体。

2011 年8 片第1 周，股价向下击穿箱体卡边线10.40 元，发出了坚决减仓信号。次周股价向箱体下边线技术反抽，仍是强烈的卖出信号。此后股价果然加速下行。该轮下跌最低探至6.23 元附近，自箱体破位以来累计跌幅高达40% 。

( 2 )此类破位雪崩走势的箱体，既可以出现在连续上涨后的高位， 即在高位形成震荡格局，亦可以出现在见顶回落的中期阶段。只要股价向下突破箱体，则是下跌中继，后市必将持续探底，此时应继续卖出。

图3-28 是营口港(600317 )的复权周K 线走势图。该股股价2008 年10月见底，之后震荡回升，由2.77 元上行至9.60 元.波段涨幅巨大。2010 年9月至2011 年5 月，股价在9.60 - 7.00 元之间构筑了中型箱体。2010 年5 月下旬破位之后，股价加速下跌。这里的箱体就是明显的头部标志。

7 月初股价在5.51 元企稳之后反弹，在5.50 - 7.10 元之间重新构建了箱体。 2011 年7 月底股价击穿箱体下边线， 形成强烈技术破位走势。此时的箱体形成于下跌途中， 是典型的下跌中继形态，破位之后股价将继续探底。这两次箱体虽然出现在不同的阶段，但股价击穿箱体下边线之后，都是强烈的卖出信号。

( 3 )在形态理论中，箱体一般是持续形态，即股价形成突破之后，会延续以前的趋势运行。但在高位区间形成的箱体，往往是股价转折信号。股价向下突破箱体下边线之后，跟其他形态一样会有量度跌幅，其理论下跌幅度与箱体垂直高度相等。

比如某股连续上涨之后，在高位构筑大型整理平台，平台下边线是10元，上边线是13 元，则箱体的高度是13 元-10 元=3 元。一旦股价有效击穿平台下边线10 元，则其理论下跌目标是10 元-3 元=7 元。在实盘中，高位箱体向下突破之后，其下跌幅度往往会超过理论下跌目标。

图3-29 是胜利股份(000407 )的日K 线走势图。2012 年5 月中旬，该股股价冲高至7 .04 元，之后就地休整，在6.10 - 7.09 元之间构筑了历时一个半月的小型高位箱体。6 月28 日股价中阴击穿箱体下边线6. 10 元，次日完成技术反抽之后再度下跌，显示该形态成立。

根据形态理论跌幅计算，箱体高度是7.09 元-6.10 元=1.01 元。破位之后量度跌幅为其垂直高度，跌幅目标为6.10 元-1.01 元=5 .09 元。该股破位之后加速探底，最低下探至2012 年7 月18 日的4. 83 元，小幅超过其理论下跌目标位。

(4) 高位盘整持续时间可以为数周到数月。如果形态持续时间少于3 个星期，那么它通常被认为杀伤力相对有限。理想情况下，高位盘整持续的时间为3 个月以上，形态持续的时间越长，那么突破时表现得就越显著。即盘整时间越长，一旦向下破位，则未来下跌空间越大。

图3-30 是新安股份(600596 )的复权周K 线走势图。2009 年7 月下旬至2010 年1 月底，该股股价在22.89 - 18.00元之间构筑了历时6 个月的箱体平台。2010 年3 月底股价完成对箱体下边线的技术反抽之后，放量下挫赶底， 7 月初下跌至9 元附近，短短3 个月股价即重挫50%。

实战案例中，盘整的时间与股价突破之后的运行空间往往成正比，无论是低位盘整之后的向上突破，还是高位盘整之后的向下突破，都是如此。因此，对于高位盘整时间超过1 年的品种，投资者一定要提高警惕。

图3-31 是*ST 珠峰(600338 )的周K 线走势图。该股股价2008 年10月底启动之后，气贯长虹，股价由2.73 元上涨至18.65 元，此后陷人较长时间的高位震荡整理。2009 年10 月下旬至2011 年9 月下旬，股价一直在11.50 - 17.80 元之间宽幅震荡，形成高位箱体平台。

箱体整理期间，每次上冲高点一次比一次低，量能一次比一次缩小，已显高处不胜寒。2011 年9 月底，股价击穿平台，随后一泻如注，下探至5 .63元方有所反弹。当时历时近两年形成的高位平台，成为该股铁顶的重要标志。

(5 )箱体整理过程中，有时会出现主力骗线行为。一般而言，股价向下突破无需成交量的配合，缩量下破屡见不鲜。但是股价向上突破时，成交量的配合必不可少。如果成交不能有效放大，向上突破就有骗线的嫌疑，此时投资者就要提高警惕，防止诱多陷阱，不宜盲目跟进。

图3-32 是金地集团(600383 )的复权周K 线走势图。2010 年4 月中旬至2011 年9 月中旬，该股股价在5.60 - 7.50 元之间构筑了大型箱体。平台构筑期间，股价曾多次向箱体上边线攻击。2011 年1 月中旬，股价再次上攻，盘中一度刺穿前期高点7.47 元(10 月15 日至10 月22 日当周高点).最高上摸至7.53 元。但创新高之后的成交量，并没有持续有效放大，而是迅速萎缩，表明多头上攻底气不足，能量不充沛，因此股价冲高无果，重返箱体。此后两次冲高，量能更是不济，高点渐次降低，显示多头大势已去。

在箱体整理期间，要密切关注成交量的配合情况。排除盘中毛刺(假突破)的干扰，依据有效突破的"三三制原则"(即日线图中必须收盘突破目标位3%.且有效站稳3 个交易日)来进行认定。

二、服价创出阶段性新低

创阶段性新低，特别是创历史新低的品种，包括新股和次新股。创出新低不仅意味着技术上破位，更是击穿了市场的心理防线。此时场外资金不敢贸然进场抄底，场内持仓者纷纷止损割肉，夺路而逃，使得股价形成加速探底格局。

图3-33 是中国交建( 601800) 的日K 线走势图。该股2012 年3 月9 日上市，上市首日即一路走低探底，在底部未探明的情况下，肯定只宜观望，不宜介入。4 月10 日，该股探出阶段性低点5 .31 元后小幅反弹，但6 月4 日破位下行，再创上市新低，预示所谓的底部并不牢靠。此时持股者应果断止损离场。此后股价果然连续探底，跌幅较大。

三、应用技巧

( 1 )新股和次新股上市初期，往往受各种因素的影响，定位不清晰，需要一定的时间寻找合理定位。在行情火爆期间上市的股票，往往存在高估，泡沫较为严重。一旦市场出现震荡，这些股票很容易出现挤泡沫的行情，不断向下寻底。对于创上市新低的品种，原则上必须卖出。因为此时市场很难从技术角度寻找到其有效支撑点，形成"底在底下"的尴尬局面。

最典型的莫过于中国石油这只股票了。

图3-34 是中国石油( 601857 ) 2007 年11 月5 日上市之后的周线走势图。该股上市时，正值上证指数在6000 点构筑头部时期，市场陷入最后的疯狂，很多当时上市的新股都被给予很高的估值。中国石油披着中国最赚钱公司的光环，很多财经媒体、专业人士、各路专家纷纷为其摇旗呐喊，看高至60 元甚至100元。但市场给予了无情的一票否决，上市首日大幅高开之后便一路走熊，至2012 年8 月底最低探至8 .72 元。当天开盘买人且未止损的投资者，最大损失高达82% ，留下了"问君能有几多愁，恰似满仓中石油"的绝唱。其实根据"新股创新低卖出"的原则， 在下跌过程中，每次创新低时都是卖出的时机，如果投资者能够果断操作，就能避免如此大的损失。

( 2 )虽非新股和次新股，但股价创52 周( 1 年)新低的品种，也应以卖出为主。特别是在股价有效击破一些屡经试探的低点时，更应坚决止损离场。因为前期股价多次在这些低点附近企稳并回升，使得该点位成为重要的技术支撑。而一且该点位失守，就容易出现墙倒众人推，树倒猢狲散的不利局面。

图3-35 是大秦铁路( 601006)的周K 线走势图。2008 年12 月底，该股在7.53 元探底反弹之后， 一直在此价位上方蓄势盘整，期间多次考验前低而未失守，给市场造成该点位固若金汤、万无一失的假象。每逢股价接近7.53元时，都会有无数的抄底盘涌入，导致股价被重新托起。

2012 年7 月底，股价有效击破该点位，尽管并没有创上市新低，但也破了数年的低点，给市场人气造成巨大打击。破位之后成交骤然放大，显示场内浮筹已慌不择路，仓皇出逃。随后股价连续急挫，至8 月中旬己下探至5.82元一线。在股价破位初期，创出数年低点7 . 53 元时，持仓者不应心存侥幸，而是应该果断了结离场。