第一节  涨停强弱 三招搞掂

我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996 年12 月13 日发布， 1996 年12 月26 日开始实施的。制度规定:除上市首日之外(新股上市首日涨跌幅不受限制)，股票(含A 、B 股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10% ，超过涨跌限价的委托为无效委托。ST 类股票的涨跌幅限制为5% 。

在这一制度之下，涨停板和跌停板无疑是检测个股强弱最直接、最明确的指标: 涨停为极强，跌停为极弱。中国股市的鲜明特点是"强者恒强、弱者恒弱" 。市场走好时，投资者习惯眼风追涨，在蜂拥而至的资金推动下，热点板块或强势个股往往具有无穷的上涨动力，冷门板块或个股由于长期得不到主力资金的关照和散户追捧，市场走势往往极为惨淡。涨停板个股不仅能鼓舞投资人的信心，亦能体现出主力的能量和做多的底气与决心，对于判断后市走势具有较强的指标性意义。

A 股市场历史显示，短线龙头股或超级牛股，几乎无一例外都与涨停板有关，要么在爆发初期出现涨停板，要么在加速阶段出现连续涨停板。例如2012 年3 月底爆发的金融改革题材龙头股浙江东日(600113 )和摘帽题材龙头股罗顿发展(600209 )，均是以涨停板吹响强攻的号角。如图2-1 、图2-2所示。

投资者如果能仔细分析涨停板，透视主力意图，就很可能抓住一只强势个股或超级牛股，获得超额投资收益。如何在相对低位或者新一轮上攻之前，抓住类似的强势龙头呢?通过下面讲解的三招来识别涨停强弱，可以减少误判，提高捕捉龙头的成功率。

一只股票涨停，判断其后市走势强弱，主要考虑以下3 个要素: 一是涨停当天的换手率， 二是涨停当日封单大小，三是封涨停当日市场表现。

一、涨停当天换手率

换手率也称周转率，是指在一定时间内股票转手买卖的频率，其计算公式为:

换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数x 100%

例如，某只股票在1 个月内成交了2000 万股，该股票的总股本为1 亿股，则该股票在这个月的换手率为20% 。 A 股市场中股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，这样能够更真实和准确地反映出股票的流通性，即:换手率=成交量/流通总股数x 100%。按这种方式计算，如果该股票的流通股本为6棚万股，则其换手率为30% 。

一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的换手率，其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市场交投较为活跃。中国股市的换于率位于各国前列。我们经常看到，美国道琼斯指数下跌或上涨超过2%. 即可称之为暴跌或暴涨，而A 股指数涨跌2% 可以说是司空见惯。

在一定时期内，流通总股数保持不变，因此换手率实际上与成交量成正比。即成交量越大，换手率越高;成交量越小，换于率越低。

在中国股市中，大盘股换于率一般都低于中小盘股，特别是在行情低迷时。例如大盘股中国石油( 601857 )自2011 年以来，日换手率长期维持在0.01% 的水平，中国石化(600028 )的换于率也很少超过0.1%。→些居于日涨幅榜前列的小盘股，日换于率动辄就越过10% 。

换手率大小无绝对标准，与当前市场活跃程度、个股流通市值大小、个股的历史表现和弹性，都有密切关联。例如， 2007 年行情火爆时，中国石油日换手率普遍维持在2% - 5% 之间，低于1% 就属于较低水平的换手率。2011 年之后，其日换手率普遍维持在0.01% 上下，甚至有时更低。

在行情偏淡时，比如2012 年上半年的下跌行情中，流通盘在1 亿以内的小盘股，日换手率超过159毛则属于较高水平;流通盘超过5 亿的中盘股，日换手率超过10% 则较高;流通盘超过10 亿的大盘股，日换手率超过4% 即算大换手。一旦行情转暖，市场总体成交放大，此时换手率都会水涨船高。

即使流通盘或者流通市值相近的品种，同一时期换手率的标准也不尽相同。活跃程度高的股票，其换手率都较股性呆滞的品种高。判断换手率高低，最有效的方法是纵向比较，即在一定的时间内或者相似的市场环境中进行比较。比如，某只股票过去一个月日均换手率在1% 左右，某日换手率放大至5% ，则该日可以称为高换手率。

通常情况下，涨停个股当天换手率越小，主力做多能量越大;换手率越大，市场分歧越大，越容易出现冲高回落。这就好比在春运期间购买火车票，当票源十分紧张，一票难求时，就会出现排队抢购的现象，但最终出票量与购票人数相比，其成交比例还是很小，火车票持续旺销的格局仍将延续。相反，春运结束之后，回归谈季，票源充足，元需排队抢购，人们随到随买，此时出票量与购票人数相比，其成交比例就会很大，短期火车票谈销格局不会轻易改变。

股票换手率亦与此同理。当某只股票涨停当天换手率很小时，说明货游、紧张，很多人排队抢购股票，但一票难求，导致第二天仍然会有很多人抢购该股，股价自然会顺势上涨。相反，涨停当天换手率很大，说明虽然涨停，但仍有不少人在卖出，导致成交量放大。市场分歧加大，第二天逢高卖出的自然增加，那么股价可能难以出现持续上攻。

换手率与成交量成正比，而成交量又与个股的流通盘密切相关。大盘股和小盘股的换手率不能同日而语，当大盘股中国石油(601857) 2012 年2 月27 日成交额达到7.3 亿元时，换手率仅为0.04% 。但同样的成交金额发生在一只创业板的小盘股上，换手率则无法想像。图2-3 是香雪制药(300147 )的时K 线走势图。2012 年7 月17 日涨停时，成交金额4.5 亿元，当日换手半高达23.58% 。

图2-4 是众和股份(002070 )的日K 线走势图。2012 年7 月30 日，该股换手率仅为0.40% ，属于地量水平，说明主力做多意愿坚决，随后股价连续涨停。直到8 月8 日换手率达到14.91% 之后， 市场分歧出现，股价方结束连续涨停格局。

当然，换手率与成交量指标密切相关，成交量又取决于行情的火爆程度，因此判断换手率大小不能一概而论。这里没有放之四海而皆准的换手率指标标准，实战应用时必须结合一定的时间周期、市场环境、板块环境、历史走势进行综合分析。

二、涨停当日封单大小

盘中涨停之后封单大小的变化，可以从侧面反映多头力量的大小。封单量逐渐递增，说明多头力量越来越强;相反，封单量递减，则说明筹码松动。当封单减到一定程度时，盘中有可能打开涨停，即使不打开涨停，也说明多头力量在快速消耗。

收盘时的封单量亦有重要的测市意义。收盘涨停封单量越大，说明排队抢购的人越多，买气越重，次日顺势高开继续走强的可能性越大:封单越小，排队挂单买进的人越少，分歧越大，次日冲高回落的可能性也就越大。

图2-5 是华资实业(600191 )的日K 线走势图。该股2012 年8 月8 日涨停，收盘时封单为59088 手，成交亦是地量，显示多头十分强势。此后两日股价连续涨停。

图2-6 是众和股份(002070 )的日K 线走势图。与上例相反，同样是2012 年8 月8 日涨停，但收盘时涨停封单仅为194 手，较前几日涨停收盘封单数量大幅减少，说明多头力量已经消耗殆尽。次日该股结束连续涨停走势，股价随后亦出现冲高回落。

当然，封单大小同样与个股的流通盘大小有密切关联。流通盘越大，封单数量要求越高;流通盘越小，封单数量要求越低。一只流通盘10 亿以上的大盘股，封单量达到20 万手以上，才有可能称之为大，一只流通盘5 千万的小盘股，封单达到2 万手就算是比较大了。因此，在衡量封单量大小时，要结合个股流通盘大小来考虑。

三、封涨停当日市场表现

个股涨停之后，分时图上涨停时间越早，封停时间越长，表明做多能量越充足。相反，涨停时间越晚，涨停后打开涨停的次数越多，表明做多能量越单薄。即使收盘仍然涨停，也只能说明主力勉强将股价拉至涨停，对封涨停心有余而力不足，股价次日冲高回落的概率较大。

图2-7 是永安林业(000663 )的分时走势图。2012 年8 月7 日，开盘后股价迅速涨停，且一直封死涨停板至收盘，说明主力做多力量较强。随后股价果然强势未改，日K 线图中又接连出现3 个涨停板，如图2-8 所示。

图2-9 是青山纸业( 600103 )的分时走势图。与上例相反， 2012 年8 月7 日13: 3 8 ， 该股股价虽然冲至涨停板，但随后即打开涨停。虽然尾盘勉强收于涨停板， 但显示市场分歧严重， 多头已是强弩之末，强势难以为继。次日股价果然低开回落， 随后陷入连续调整的格局，如图2-10 所示。

技巧总结

识别涨停个股走势强弱，主要从3 个方面来综合分析:封涨停时间越早，锁定涨停越坚决，收盘时封单数量越大，换手率越小，则次日保持强势甚至继续强势涨停的概率越大。如果封涨停时犹犹豫豫，盘中涨停后又反复打开，即使尾盘收盘涨停，由于换手率相对较大，封单又小，那么次日出现冲高震荡的几率较大。

世上没有无缘无故的爱，亦没有无缘无故的恨，在股市中，也没有无缘无故的涨停。涨停背后一定有故事，或是主力为了拉高出货吸引眼球，或是主力蓄谋已久准备拉升。每个涨停都值得深入研究，了解主力的意图，方能克敌制胜。

在研究涨停个股时，尽可能选择涨停时成交量小，流通盘适中( 5 亿以内)，股价低于10 元的品种。因为若非超级牛市或者出现重大利好，大盘股或者高价股很难走出连续涨停行情。历史上看，金融改革龙头股浙江东日( 600113)、券商概念龙头股国海证券(000750 )、页岩气题材龙头股宝莫股份(002476 )等，在行情启动初期都符合上述条件。

风险提示

投资要看大环境，笔者并不完全认同抛开大盘做个股的说法。当市场环境不好，或者大盘指数持续下跌时，个股难免泥沙俱下，偶有一两个涨停，亦可能只是罢花一现，后市难以为继。

运用本书讲解的所有操盘方法，都要基于一个理念:炒股抓龙头，富贵稳中求。

只有在系好安全带的前提下，方能做到有备无患。运用此法组击涨停板，请谨记以下3 个原则。

( 1 )普遍适用于大盘上升、反弹及横盘周期，在大盘持续弱势格局中谨慎使用。

( 2 )股价回落击穿涨停板K 线实体部分112 时，仓位减半。当股价击穿涨停长阳线的最低价，应果断离场。如果涨停是一字线涨停，则股价击穿涨停板前一交易日收盘价时，清仓离场。

( 3 )重点跟踪超跌后第一个涨停的品种。如果连续涨停累计升幅较高，则宜等待回落，不宜追高买进，此技巧将在后面的"春林涨停战法"中详述。

图2-11 是安妮股份(002235 )的日K 线走势图。2012 年5 月8 日涨停，随后股价回落。回落的主要原因，一是上证指数刚好处于阶段顶部位置2450点，二是该股虽然涨停，但当天尾盘勉强封涨停，且成交量达到阶段新高，天量有可能出现天价。如果投资者次日介入该股，则应在涨停后的第三天，即5 月11 日股价击穿涨停长阳线的1/2 时仓位减半. 5 月14 日股价击穿5 月8 日涨停长阳线最低点11.03 元，此时应清仓止损离场。