第七节  黄金通道战法

在股海沉浮中，笔者总结出一条经验：有两种股票从技术角度上看不能做战略性投资，一种是股价周K 线尚处于空头排列的品种，另一种是处于下降通道中的品种。从技术上看，这两类股票都没有摆脱空头市场，因此仅适于抢反弹，不适宜做战略介入。

一、趋势线与价格通道

在详细讲解本战法之前，我们先了解两个概念，一是趋势线，二是价格通道。

在股市中，很多股市谚语与趋势有关，例如"顺势而为"，"与趋势做朋友"等。趋势是一种市场态势， 顺之则成，逆之则败。历史已经证明，任何与市场作对的行为，最终都会撞得头破血流。

1 股票趋势

在某个价格运动中，如果其包含的波峰和波谷都相应地高于前一个波峰和波谷，那么就称为上涨趋势，如图2-72 所示；相反，如果其包含的波峰和波谷都低于前一个波峰和波谷，那么就称为下跌趋势，如图2-73 所示;如果后面的波峰与波谷都基本与前面的波峰和波谷持平的话，那么称为震荡垣势或者横盘趋势，亦称无趋势，如图2-74 所示。

2. 趋势线

趋势线在性质上又可分为支撑线(支持线)及阻力线(压力线)。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线，表明价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿。阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线，表明价格在此线附近时，投资者具有相当高的卖出意愿。图2-75 为支撑线和压力线示意图。

3. 趋势线注意事项

( 1 )假如某一天的交易时间里价格突破了趋势线，但其收盘价并没有超出趋势线，这并不算是有效突破，可以忽略这种毛刺，这条趋势线仍然有效。图2-76 所示为趋势线的毛刺处理示意图。

( 2 )如果收盘价突破了趋势线，必须要超过3% 才可以信赖。

( 3 )当价格上升冲破下降趋势线的阻力时，需要有大量增加的成交量配合，向下跌破上升趋势线则不必如此。

(4 )当突破趋势线出现缺口时，这次突破将会是强而有力的。

4. 支撑线的画法

上升趋势中，沿着两个重要的低点，作一条向上的切线，经过第三点确认，即形成支撑线。该线对股价形成支撑作用，股价回调至这条线上，就是买入良机。图2一77 为支持线画法示意图。

图2-78 是深发展( 000001 ) (后更名为平安银行)的日K 线走势图。2007 年4 月出现阶段性底部之后，形成了明确的支撑线。随后股价一路沿着支撑线震荡上行，每次回调至支撑线附近，均获得了强有力的支撑。当股价有效击穿支撑线之前，每次股价回调到支撑线附近，均是投资者买入的良机。

根据支撑线买入原则，当股价有效击穿支撑线，则是投资者卖出或者止损的时机。

图2-79 是浦发银行( 600000 )的日K 线走势图。2007 年7 月出现阶段性低点之后，股价沿着支撑线上行。回调至支撑线附近即可买人，远离支撑线即可卖出，既可以进行搜段操作，亦可以进行中线持股。2007 年11 月中旬，股价击穿图中支撑线，发出了强烈的卖出信号，随后股价出现重要头部，一路震荡走低。

在实际操作过程中， 一只处于上升途中的个股，可以画出多条支撑线，什么样的支撑线意义最为重大? 如何确认支撑线的有效性? 我们认为，判断一条支撑线的作用，最主要观察以下几个因素。

( 1 )股价在这个区域停留时间的长短。

( 2 )股价在这个区域伴随的成交量大小。

( 3 )这个支撑区域或压力区域形成的时间距离当前这个时期的远近。

( 4 )持续的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑和压力区域对当前的影响越大，反之就越小。

( 5 )从切线角度来看，角度过于陡峭， 难以长久持续。角度过于平缓，力度偏弱。一般来说， 45 度角的支撑线或者压力线，是价格与时间的完美结合，其可靠性也最强。

图2-79 浦发银行( 60000) 的支撑线3 ，其角度大致在45 度附近，其意义明显大于支撑线1 和支撑线2 。

5. 支撑线与压力线的相互转化

一个支撑价格如果被跌破，那么这个支撑将转为压力。同理，一个压力价格被突破，这个压力将转变为支撑。这说明支撑和压力的角色不是一成不变的，而是可能改变的，条件是它被有效的足够强大的股价变动突破。图2-80 为支撑线与压力转化示意图。

6. 黄金通道的应用

了解了支撑线和压力线的原理之后，下面重点介绍其衍生品——黄金通道的应用。

通道线又称轨道线或管道线，是基于趋势线的一种技术分析方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷，可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升轨道和下降轨道。图2-81 为上升轨道和下降轨道示意图。

轨道的作用是限制股价的变动范围。突破上面或下面的直线，将意味着趋势有一个大的变化。与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速或减速的开始。轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。

二、形态特征

在上升趋势中，形成明确且有效的支撑线之后，沿着股价渐次形成的高点，作一条支撑线的平行线，即形成上升通道。在一定时期内，股价运行在该通道之内，接近下轨获得支撑， 上摸上轨遇阻回落。

三、应用技巧

( 1 )上升通道一旦形成，往往会有运行惯性。当股价回落至下轨时买入，接近上轨时卖出。

图2-82 是恩华药业(002262 )的日K 线走势图。股价于2012 年4 月10日在17.46 元见底， 之后震荡回升，并形成了标准的上升通道，该通道即可成为投资者操作的黄金通道。此后股价在相当长时间内都运行在上升通道之内，每逢回落至上升通道下轨附近时为买点，接近上升通道上轨时即为卖点。投资者既可以在通道之内进行短期波段操作，亦可以中线持股，分享上升通道带来的长期收益。

( 2 )在股价上行过程中，由于可能形成多条支撑线，股价亦沿着多条上升通道运行，此时判断其重要性的原则与支撑线相同，即形成时间最长、角度接近45 度、经历试探次数最多、成交量最大的通道最为重要。

图2-83 是九芝堂(000989 )的日K 线走势图。股价2012 年1 月6 日见底后震荡上行，形成了大型上升通道A 。在该通道运行期间，又形成了上升通道B 。从时间规模上看，通道A 从1 月形成后，很长时间内未遭到破坏。通道B 的形成时间是6 月26 到7 月24 日，历时不到1 个月，其规模远远小于通道A 。从通道角度上看， A 更接近于45 度，价格与时间的结合点更佳。因此B 通道只是A 通道的子形态，真有效性远远不如A 通道。在具体操作过程中，应以A 通道为主要判断依据。

( 3 )股价一旦放量突破上升通道上轨，并非意味着升势结束，而是表示升势加速。后期股价向通道上轨回抽时，就是投资者加码的良机，其理论目标升幅为通道的垂直高度。

比如某只股票在特定时间内，其上升通道下轨为10 元，上轨为12 元，则通道垂直高度为2 元。股价运行至15 元时放量突破了上轨，则突破之后，股价理论升幅为15 元+2 元=17 元附近。实际情况是，股价在突破上升通道后，往往会超越其理论升幅目标。

图2-84 是酒鬼酒(000799 )的日K 线走势图。股价于2012 年3 月30日见底之后，形成上升通道。其通道高度从4 月24 日第一次下探通道下轨29.70 元计算，该股相对应的通道上轨高点为36 元附近，即通道垂直高度为36 元-29.70 元=6.30 元。

6 月27 日股价放量突破通道上轨，突破时对应的通道上轨约为47.80 元，则根据通道原理计算，其升幅目标应该是47.80 元+6.30 元=54. 10 元。实际上该股突破通道上轨后加速上行，在很短的时间内上摸至最高58.99 元，超越了上升通道的理论升幅目标。

(4 )当通道价格运行区间较广，波动幅度较大时，可以参考中轨线。中轨线的画法是:在宽幅上升通道的中点引出一条平行线，该线是通道运行的平衡点。当股价运行至该中轨附近时有技术压力，波段操作者可以适当减仓;当股价放量突破中轨时，投资者可以加码操作;当股价向下击穿中轨时，持仓者可以适当减仓，等待回落至下轨企稳时再接回。图2-85 是上升通道中轨示意图。

图2-86 是云南白药(000538 )的周K 线走势图。该股2008 年4 月下旬在23.30 元见底，之后震荡上行，形成了宽幅上升通道。从该通道中点引出一条平行线，即形成通道的中轨线。此线对下轨形成压力，对上轨形成支撑，是通道的平衡线。

大型通道构筑前期，股价基本运行于中轨和下轨之间。股价突破中轨之后，大部分时间运行于中轨和上轨之间。因此具体操盘过程中，投资者可以根据中轨线的得失进行波段操作。

四、风险防范

宽幅上升通道中，下轨形成支撑，上轨形成压力，中轨为平衡区。

( 1 )股价形成上升通道后，一般会沿着通道惯性上行。但万一股价有效击穿了通道下轨，则意味着形态遭到破坏，此时持仓者应趁反弹果断止损或者减仓。如果是在日K 线级别的图形中， 1 周之内股价不能重新返回通道之内，投资者应清仓离场观望。

图2-87 是福建南纸(600163 )的日K 线走势图。2012 年1 月9 日在4.93元见底，之后震荡上行，形成上升通道，为投资者提供了较好的波段或中线操作良机。但4 月17 日，股价以中阴线击穿通道下轨，且此后反抽未能重新返回通道下轨之上，说明趋势发生逆转，此时投资者应果断止损。此后股价虽然阶段性反弹，但仍然无力重新回到通道之内，此后股价进入了较长时间的下跌周期，跌幅巨大。

( 2 )股价突破通道上轨之后加速上行，大幅超越通道理论升幅目标，且伴随着巨量或者长阴等K 线，则意味着可能是最后的疯狂。此时投资者可以考虑先落袋为安，止盈离场。

图2-88 是上海建工(600170 )的复权日K 线走势图。该股2011 年12 月22 日在3.92 元见底之后震荡上行，形成上升通道。2012 年3 月26 日放量突破通道上轨，股价很快到达通道理论升幅目标。4 月26 日，股价突然加速上行，连续拉出涨停板，大幅超越通道的理论升幅目标。

5 月8 日，股价冲高回落，收出上影线较长的阴线，且成交量放大，单日换手达2 1.42% ，创出阶段新高，发出了见顶信号。5 月10 日的高位十字星，再一次明确了顶部信号。此时持仓者应抓住这两次高位卖出的机会。此后股价果然见顶回落，步入中期调整格局。