第10章 总结

在学习了前面9 章之后，你就应该明白中国古代哲人非常著名的"千里之行，始于足下"的论述确实是真理。当你开始阅读第2章时，我理想中的阶段分析图(图10-1 )可能看起来像性格测试。但如果你已经完成了技术分析的功课，一步步学习了技术分析的课程，那么现在这门技术语言对你而言就非常易于理解。此外，我在本书前面提到的一些说法在当时听来也许会觉得不可思议( 像"买高但卖得更高" ) ，但现在应该可以另一种不同的眼光看待。

承诺你自己，绝不会再买入处于第四阶段的股票，无论关于它的故事听起来多么令人兴奋。同时也发誓永远不会持有进入下降的第四阶段的股票，无论传言是如何有利。还要向自己保证，当你读到令人激动的公司盈利报告时，不会改变你的看法。你的买人和卖出时机的决定是来自图表形态，而不是媒体报道。对于类似Sears公司在1985年盈利减少却股价上涨、在1987 年盈利增加却股价大跌的情况(图10-2) ，你就再也不会感到惊讶了。

咱现在你有了游戏计划。不要忽视它的重要性。如果你以有纪律的方式遵循我的战术，你就绝对不会再像如此多的投资者和交易员那样处于险境。虽然偶尔还是会出现两难选择的情况，但你永远不用担心任何一个部位出现反转而将你的资金一笔勾销。通过使用多样化投资策略一一在股票数量和所投资的行业上一一同时还要机智地设置保护性停损卖单，我就能保证你的亏损会很少，顶多会带来一点烦恼，却不可能变为财务危机。更重要的是，你的投资将会得到令你满意的丰厚回报，而不是普通的收益率。

最后，你将永远不会像大多数市场参与者那样，为不能确定的上涨而迷惑。即使他们对于上涨判断正确，他们还是会充满焦虑，通常会过早卖出正在上涨的股票(或其他投资工具) ，因此错失了真正的巨额利润。而在一些他们一直坚持的例子中，又通常持有的时间过长，将他们已经获得的大部分利润还给了第四阶段的大幅下跌。这些情况再也不会发生在你身上了。从现在起，无论你是一名投资者还是交易员，请承诺你一定会坚持自己的投资体系。不要有任何例外的情况发生!千万不要相信"这次会有不同" 。永远遵循下述步骤:

1. 检查整个市场的总体走势指标。

2. 扫描各个行业以确定你将投资哪几个行业。

3. 从表现最好的行业里精选出拥有最大上涨潜力的股票。

一旦你完成了上面的步骤，就要注意下面的一些规则：

· 如果你是一名投资者，当主要的底部区域完成之后，在第二阶段初期做你大部分的买进动作。

·如果你是一名交易员，将你主要部分的买进集中在第二阶段的连续买进形态。

·在输入你的买入指令之前，确保你已经设直了保护性停损卖单。如果它距离买入价格太远，放弃这只股票寻找另外的投资机会或者等到一个更加安全的停损价格水平形成后再买入这只股票。进行卖空操作也是同样的道理。

·千万不要在第一或第二阶段卖出股票(特别是在第二阶段) 。

.千万不要在第二或第四阶段买入股票(特别是在第四阶段) 。

·千万不要在没有保护性的停损委托羊的情况下持有多头或是空头。

·在整个市场趋势走熊时，不要害怕进行卖空操作。只是要确保已经设置了保护性的停损买羊。

·要意识到阶段分析可以应用到以供求关系为基础的所有投资类型，包括股票、共同基金、期权、期货和大宗商品。

·千万不要猜测底部。学习这重要的一课:宁可买入已经进入到第二阶段的股票，也不要买入那些看上去便宜但在第四阶段后期还会下跌40% 到50% 的股票。

·不要认为你必须一直满仓操作。要合理区分类似1982 年9 月，当所有的指标和图形都强烈建议应该全仓杀入的时候和1987 年9 月，当市场亮起红灯的时候。

·在第二阶段强势时买入;在第四阶段弱势时卖出。换句话说，你的操作始终要与价格的变化相符。

·无论何时，当价格和成交量的表现与每股盈利的变动发生冲突时，永远遵从技术分析所提供的客观信息。虽然我不能保证你在市场上获利上百万美元，但我可以向你保证:

.不会再有任何单一部位使你全盘皆输。

·你绝对不会让你的资本陷入困境，使得你不能参与反弹、赶上新的上涨趋势。

·你总是会理智地做出决定，理智的情绪会使你心平气和，明显提高投资成功率。

·你总是能够客观地判断应该在何时何处买入或卖出一只股票。

所有这些重要的优势应该能够大大改善你的投资结果。

最后的一些建议

许多市场投资的书籍建议你在进入市场开始真正的投资以前，首先进行模拟操作。我不同意这样的说法!许多运动员在热身运动中取得了不可思议的成绩， 一旦正式比赛开始反而发挥不佳。在市场技资中也是这样。在没有承受压力时，引经据典是非常容易的。在处理现实生活中因市场波动所造成的压力时，能够遵守你的游戏规则则又是另一回事了。因此，只动用你的一部分资本进行真实的技资而不是模拟操作，直到你熟练地掌握了技术分析方法，达到了高度的自信心与熟练程度。

当我第一次开始市场投资时所使用的策略就是写日记。我强烈建议你也这样做。在这本日记中你只能记录失败的交易。赢家会自己照顾自己，除了使你的口袋充实和提高自信以外，成功的交易不会教给你什么。而如果合理分析失败的原因，失败才能够成为你最好的老师。在投资的最后一步分析中，失败的教训往往会带来更多的成功。记下你买人糟糕的股票的日期和你买人的原因，对自己要诚实，特别是这只股票没有成功的原因。如果这只股票只是一个两难选择，可以理解。但如果在后面的检查中发现你没有意识到成交量并不显著，或者相对表现不佳，或者行业表现不佳，或者你被这只股票的传言影响了，就要记录下这些错误。几个月之后，查看一下导致你损失的主要因素。我们都有心理上的各种形态，当你发现自己的情况很糟糕之后，你就能比较容易地重新训练自己，处理好这种糟糕的情况，这会使你的投资更具有获利能力。

我还想强调你完全不应该害怕那些大的机构技资者。太多的投资者都认为在今天的市场上他们不可能与那些被称为"金融巨人"的大机构竞争。这是完全没有道理的!实际上你还有一个大机构所缺乏的优势；而大多数投资者没有意识到这个优势机构投资者就像恐龙，身体庞大且行动缓慢。而你，却能迅速掉头，行动敏捷。除此之外，从长期来看，大多数基金经理人长期操作业绩并不好。因此，你应该对自己的投资担负责任，而不是让其他人来管理(或者是错误地管理)你的资金，你自己却不动脑筋。

最后一个需要澄清的谬论就是你需要上百万美元才能在市场上获得成功。尽管当你的资本数目较大时更容易采取多样化的投资策略，但即使是数千美元也能使你在市场中干得不错，只要你将这些钱与投资工具和常识结合起来。如果你的初始资金很少，就投资于无费用率的共同基金，他们会帮助你实行多样化的策略，并且没有佣金成本。当你的投资额度开始增加，就可以将一部分资金用于股票投资。

在结束时，我要再次使用相反理论。不要认为这是结束，而要视其为新的开始。很多年前，当我阅读第一本技术分析的书籍《股市趋势技术分析》时，它向我展示了一条崭新的道路。经过这么多年，当我越来越精通于图表分析时，我时常回头重新阅读这本书。每一次的阅读都能带给我更深的理解，因为我能够以我所增加的常识与经验来看待它。所以回到市场中，练习我所教给你的内容，然后在18 至24 个月之后再回头，看看本书的概念在你第二次阅读时，是否更具有意义。

在下一次我们于字里行间会面之前，请记住一一《专业价格分析者》的标识是正确的一一"价格呈现一切" 。