第4章 精炼买入过程

我们已经学习了判断市场的主要趋势和发掘少数表现不错的行业股票，现在我们准备进入最后一步。我们现在要做的就是缩小选择范围，从较好的行业中选出可以买人的备选股。我们如何决定改行业中哪一两只股票应该买人?真的有这样的方法可以预测出哪些股票很可能上涨并且有非常好的表现吗?

当然是有的!虽然没有任何一个体系可以完全准确地预测未来，但是我们可以通过学习一些简单的规则来使我们的投资成功率大大提高。

阻力越小越好

在前面我已经解释了阻力的概念，但是现在我们快速地回顾一下，接着更深入地研究它。这对于你以后的投资成功率非常重要，因此我们会仔细地学习它。在图4-1 中，股票XYZ 在经历了一个急剧下跌后在18 至20 美元区间形成了一个交易区间。18 美元附近的区间成为了这个交易区间中一个暂时的支撑区域。在上面，因为每次向上反弹都在20 美元附近失败，因此20 美元附近的区间也成为了这个交易区间中一个暂时的阻力区域。接着，当股价经历了数周的在交易区间内Z 字形上下波动之后， XYZ 向下突破18 美元附近的支撑区域。这是明显的利空信号，意味着一个新的下跌趋势即将开始。在这次新的下跌之后， XYZ 在13 美元的低点附近稳定下来。接着它进入了一个新的交易区间，构筑了一个坚实的底部。这时就形成了在13 美元附近的新支撑区域和15 美元附近的新阻力区域。最后XYZ 向上突破了15 美元处的阻力区域，更重要的是，突破点位于移动平均线的上方。

你现在已经非常清楚这只股票可以买入。但是你打算买人它吗?不一定。尽管这只股票上涨以及你能盈利的可能性非常大，但这还不够。最初你可能觉得这简直不可思议。如果我昕见你的抱怨"史丹，你在说些什么?在我学习这些分析和确认图形的方法之前，我已经买人很多表现不佳的股票。现在他又告诉我这只股票将会上涨，而我却不应该买人它! "但我对此并不感到奇怪。

你只需要和我一起进一步地考虑一下，你就会发现我的建议并没有背离我一贯的看法。如果你买入了股票XYZ ，并不是一件可怕的事情一一你会在它上面赚钱。但我不仅是想让你挣钱，而是想让你挣大钱!

在经济学上有个概念称之为机会成本，在此就能很好地说明这种状况。抛开理论上复杂的叙述，机会成本其实就是说我们所拥有的资源都是有限的，无论你有2.5 万美元还是2，500 万美元。因此我们必须把我们有限的资源最大化一一在这个例子中就是你的股票市值。如果我们买人XYZ 并且上涨了20% ，但是股票ABC 在同一时期却上涨了200% ，实际上我们就失去了潜在的盈利机会。因此，我们要做的就是发现那些最佳的股票并对其进行投资，同时将那些次佳者剔除掉，留给其他人。

现在我们回到图4-1，我会告诉你为什么这是只次佳的股票。当XYZ 通过向上突破15 美元附近的阻力区域给出一个利好信号时， 你必须注意下一个阻力区域在何处。在这个例子中下一个阻力区域在18 美元处，而这恰好是前一个交易区间的支撑区域。请记住，支撑区域一旦被向下突破，其后就会成为股价反弹至该水平时的阻力区域。如果XYZ 确实向上突破了18 美元这个阻力区域，你会发现要其上涨至20 美元会非常辛苦。因此整个18 至20 美元区间就代表了潜在的重要阻力区域。这并不意味着这只股票就永远不会越过这个区域，而是意味着要使其越过这个区域需要大量的买盘才能推动。因此它非常可能在该区域停留一段不短的时间。即使在非常不可能的情况下，这只股票快速上涨越过了这个区域，其上涨势头也会变得疲软并且需要重新整理。这与一个人必须爬上六楼才能到达他的公寓而另一个人可以很容易的坐电梯到达没有区别。很明显地，谁会剩下更多的能量?股票也是一样的道理。如果股票XYZ和ABC 都从第一阶段向上突破，并且在接下来的几个回合中都从50 万股的买单中受益，哪一只股票会走得更远?是在其上涨通道上几乎没有阻力区域的那只，还是拥有大量卖单，上涨阻力巨大的那只?答案显而易见。

因此，现在我们看到图4-2 中关于股票ABC 的图形。它与股票XYZ 处于同一行业，正向上突破其压力及移动平均线。但与XYZ 在突破点上方不远处就有阻力区域不同，图形中ABC 并没有阻力区域存在。虽然ABC 以前曾以更高的价格交易过，但在过去两年多的时间里都没有出现过这样的价格(曼斯菲尔德的股票图形显示大约是两年半的时间) 。这就说明尽管是在几年前出现的，但阻力区域仍然存在，不过我的研究发现阻力区域距离现在的时间越长，其有效性就越低。这是有道理的，因为卖方在较高的价格水平上买人股票，而当股价下跌之后他们又想在买人价的附近卖出，这就形成了阻力区域。随着时间推移，越来越多的投资者在每个交易年份的末期都不得不接受亏损的现实。因此如果阻力区域没有出现在股票图形上，就没有什么大不了的。

判断个股图形的最后一步一一在曼斯菲尔德的股票图形上检验其长期的走势。这是一幅关于过去10 年中每一年最高价和最低价的直方图。如果图形上不存在阻力区域(在过去10 年中没有在此价格之上交易过) ，那么你真的应该兴奋，因为你正在观察一只绝佳的股票。

这里有几个现实中的例子可以强化以上的理论。请看图4-3 ，当Allegis 在1987 年向上突破其1 年来的交易区间顶部时，在图形上已经没有其他的阻力区域了。接着考察它的长期价格走势，发现也是畅通无阻，形势大好。在过去10年中(不要搞混了，最近10 年的统计应该包括1987 年。当股价在1987 年创下新高时， 1987 年的年度最高价就得到了更新)没有高于此价格水平的阻力区域存在(见长期走势图中的箭头) 。因此当Allegis 迅速上涨30% 时我们并不感到惊奇，因为买方的力量根本没有遇到阻力。如果一只股票的向上突破使其价格进入到新的高度(过去从来没有在此价格水平上交易过) ，这就是你可以买人的最好的上涨机会。认真想一想。没有人遭受损失，也不会有人想出局，即使价格仅仅上涨一两个点。所以买方力量将会对股价产生爆炸性的影响(另外两个预示上涨的指标是:成交量的迅速放大和相对强度曲线的明显改善) 。

现在请看图4-4 ，这是1987 年表现同样不错的航空业中Pan Am 的股票图形。然而，即使这只股票向上突破了底部阶段，股价位于其趋势线和移动平均线之上，但还是不应该和Allegis 的股票图形相提并论。因为这只股票在6.5美元附近存在一个阻力区域，这是其在1986 年末上涨未能突破的水平。更糟糕的是，在7 美元附近有很大的卖单，这是Pan Am 的股票在1986 年初的向下突破点，其后股价快速下跌至4 美元。最后，当你检验其长期股价走势时，你会发现在8 美元的水平之上有着很明显的阻力区域(在1983 年至1986 年之间，这只股票在8 美元之上达到每四年一次的顶点) 。如果Allegis 的股票是A+等级，那我将Pan Am 公司评定为C-等级(除了在上涨通道中有很大的阻力以外，还有其他不利的技术指标:底部阶段持续时间相对较短，相对强度曲线表现平平，成交量也只是日常水平) 。请记住，如果你必须对这只股票做点什么，最好还是买人而不是卖出;但你没有必要对每一只股票都进行投资，并且你没有必要买入每一只处于第二阶段的股票一一只买入那些表现最佳的股票。

你是否已经开始明白究竟应该买人什么样的股票?找到一只处于第二阶段的股票是不够的，即使它的图形不错。还有其他的一些指标需要检验，我们待会儿将仔细讲解这些指标;但是最重要的一个指标就是上涨通道中的阻力区域位于何处。

这里有另外一个案例可以强化适当技巧的使用。Reynolds 处于铝行业中，这个行业在1987 年表现较好。在1987 年初，在向上突破了持续1 年的交易区间之后， Reynolds 的股票显示出非常强劲的上涨信号。浏览图4-5 可以发现在过去两年半里没有此次上涨的阻力区域存在。接着长期股价走势图显示这只股票创下了10 年的新高。就是它了!你应该迅速下达买人指令，因为它的图形满足我们一直强调的所有标准(此外，底部阶段持续了1 年，相对强度曲线非常健康，并且成交量显著放大) 。在几个月内这只股票就上涨了一倍，因为强大的买方力量在上涨过程中没有遇到明显的阻力。

现在将这个行业中的另一家公司一一Intemational Aluminum (图4-6) 与几乎在同一时间里向上突破的Reynolds 的股价表现进行对比。InternationalAluminum 在1987 年初当股价超过20 美元时向上突破。然而与Reynolds 不同的是， International Aluminum 有着较大的上涨阻力，阻力区域位于24.5 美元附近。这个水平不仅出现在1987 年初期，还出现在1986 年， 1985 年和1983 年。因此，发生了什么呢?与Reynolds 的股票快速上涨不同的是， InternationalAluminum 的股票上涨缓慢。另外的问题是第一周之后较小的成交量、表现平平的相对强度曲线，以及一个相对较小的底部阶段。6 个月后，买入International Aluminum 的投资者可能仅仅保本，而技资于Reynolds 的人已经获利了一倍多，这是一个超过200 个百分点的年收益率。

传达的信息很明确:在你拿起电话对你的经纪人下达任何股票的买入指令之前，一定要弄清楚这只股票上涨通道中的阻力区域位于何处，有多少个阻力区域。

成交量的重要性

下一个要专心讨论的重要课题是成交量。一旦你学会了如何利用这条透露玄机的线索，你就能够很好地区分表现平平的股票和爆炸性的大牛股了。即使我们永远都无法发现成交量重要的理由，但只要快速地研读任何图表，便能说服你相信成交量对于确认突破具有关键作用。但是，这里有一个好理由说明为什么成交量信号确实能有效运作。成交量是买方力量强弱的一个度量。就像我前面所说的那样，股票可能会自行下跌，但其上升却需要相当大的买方力量来推动。这就像推着一块大石头上山，你需要花费很大的功夫才能将其推上山顶，而你一旦放手，它自身就能产生相当大的向下的动能。

我们的规则很简单。千万不要相信没有成交量明显放大的向上突破。图4-7 清楚地显示了在技术上表现良好的图形应该有怎样的成交量变化。当股票位于底部阶段时，成交量变化不定。我的研究使我得到了与其他很多技术分析者不同的结论。有些人认为，当最终出现恐慌性的大量抛售时，成交量首先会放大，接着成交量应该萎缩一一枯竭一一以显示卖压力减轻。这确实是很好的理论，但我也见过许多有着不同成交量形态的股票最后都成为了大牛股。因此让我们把事情变得简单并且具有盈利性，当股票正在形成第一阶段时，我们不用去管它的成交量状况。然而，当股票XYZ 向上突破了其阻力区域的顶部并且位于其30 周移动平均线之上时，你就该好好关心成交量的变化了。就像图4一7 显示的那样，在向上突破时成交量应该有明显的放大。如果不如此，最好的情况可能就是你所买的股票表现平平，仅仅上涨几个点;而最坏的情况就是这次向上突破是一次虚假的突破，这只股票很快会回到原来的交易区间。

投资者总是希望稳定和快速生效的规则，而我们技术分析者经常会犯下轻易做出承诺的错误。我不认为要判定一只股票是否具有上涨潜力需要一个具体的成交量水平来衡量。在突破时，我不寻求一个随机的数字，比如过去数周成交量的4.65 倍，我按下面的方法进行判断:单周成交量至少是过去几个月中平均周成交量的两倍(当然，倍数越高越好) ;或者过去三四周的成交量是过去几个月中相同时间跨度的平均成交量的两倍，同时其突破当周的的成交量必须放大(如果你使用的是日线图而非周线图，就根据向上突破当天的成交量是否为过去一周平均日成交量的两倍以上进行判断) 。无论具体的倍数是多少，如果向上突破发生时成交量没有明显增加，那么就应该放弃这只股票。如果你已经用停损买单买入了这只股票，那么在它向上突破带动价格上涨时(通常会这样)就应该迅速卖出，锁定利润。

这里有一些现实中成交量变化明显或者不明显的例子。图4-8 显示当Allied Signal 的股票向上突破时成交量没有明显放大。图中，这只股票过去四周的平均周成交量低于20， 000( 省略两个0 ，实际上这个星期成交量应该大约为200 万股) 。在向上突破的那周，成交量并未达到40，000 的水平，更不用说超过40，000 了。这就是一个信号，说明这只股票的买方力量还不足以使其能够向上越过50 美元附近的阻力区域。因此当Allied Signal 的股票在49.25 美元处就失去上涨动力时，我们并不感到奇怪。如果你以停损买单在几周前于43.625 美元处买进，当其上涨至49 美元附近，也即1986 年的最高点时，你就应该迅速卖出以锁定利润。

现在将这只缺乏上涨动力的股票与道·琼斯指数中30 只大盘股之一的Goodyear 在1986 年末的向上突破比较。图4-9 显示出当Goodyear 的股票向上突破时，大量的买单进入。在突破前的四周中，平均每周成交量大约在22000 水平上，但在向上突破的那一周成交量是这个数字的三倍。并且在接下来的两周成交量越来越大。这就是典型的A+股票!几个星期后，这只股票回调至40 美元左右的移动平均线附近。请注意在其回调时还有另外一个预示其上涨的信号。成交量与突破上涨至最高价时的水平相比，下降超过了75% 。如果此时的交易量仍处于突破上涨的最高价的水平，那么你就不应该继续买入这只股票。然而，在这个例子中并非这样的情况。伴随着上涨过程中成交量的巨量放大，以及回调时成交量的明显收缩，这只股票正尽其所能地大声呼喊追加买入。那么，你就应该在40 美元附近的低价格处，买人你拟持仓量的另一半。

这里还有一个例子可以帮助你更好地掌握这个非常重要并且能够产生利润的概念。这两只股票(图4-10 和图4 -11) 来自同样的市场周期和行业。其中一只上涨超过了300% ，而另外一只却明显下跌。答案并不难发现一一从成交量来判断。Puerto Rican Cement (图4-10) 的股票1986 年初在向上突破9 美元之前的四周的平均周成交量为120 。接着在向上突破时成交量放大十倍，显示出有人突然地、迅速地大量买入。这些人做得很正确，因为这只他们在9 美元处买入的股票在仅仅15 个月之后就能以38.5 美元的价格卖出。

Texas Industries (图4-11 )的股票是另外一只在1986 年初向上突破的股票。但这只股票没能成功。与Pue阳Rican Cement 的股票成交量放大不同，其成交量实际上还收缩了，低于其过去几个月中成交量的最高水平。这就是当Puerto Rican Cement 的股票上涨越过31. 5 美元时，我们也不要买人它的一个好理由。这个成交量指标救了你，因为几个月之后这只股票价格跌至22 美元，而Puerto Rican Cement 的股价却一飞冲天。

还有很多内容必须学习，但让我们稍作停顿，回顾一下如何寻找理想的买入对象的要点，现在我们已经知道了这些要点。首先，整个市场要有上涨的趋势。第二，股票所在的行业也应该表现不错。此外，来自表现较好的行业的这只股票应该向上突破第二阶段，并且潜在的阻力区域很少。最后，必须有成交量的放大以证明这次突破的真实性。现在请看看我们有多少条选择的标准，想想你应该如何将好股票、一般的股票以及很差的股票进行区分。

使用技术分析方法有如此多内容需要学习;还有一些学院派的经济学家会告诉你图形是没有用处的，市场运行是随机的。很多年前我也因为受到这些观点的影响而不安，但现在我觉得好笑。在你看来所有的这些变化都是随机的吗?你怎么可以将1，000 只向上突破的股票全部输人电脑，用同样的方式处理它们，好像它们全部都是A+ 的股票?这就好像在全国橄榄球联赛中，从Dan Marino 和John Elway 到一名普通的四分卫，所有人的传球都是同样的距离一样。但是，这没有什么。这些所谓的随机投资者们会在第二阶段向上突破时将股票卖给我们，而在第四阶段当价格不断下跌时买人股票，我们就由得他们相信图形分析是没有用的好了。

一切都是相对的

要缩小我们的潜力股名单，所要审视的下一个重要因素就是相对强度(Relative Strength , RS ) 。这是衡量一只股票的表现与整个市场表现的相对水平。即使这只股票正在上涨，它也可能显示较差的相对强度。思考一下，如果股票XYZ 上涨10%而标准·普尔综合指数上涨20%( 只要一致，你可以使用任何股票指数，不过标准·普尔综合指数与道·琼斯工业指数是最好的) ，那么XYZ 就是相对表现较差的，尽管它正在上涨。这只股票不仅没有引领市场的上涨，还没能被整个市场的上涨有效的拉升。因此，当整个市场下跌时XYZ 大幅跳水的可能性就相当高了。相反，如果当整个市场下跌20% 而XYZ 只下跌了10% ，那么XYZ 就是相对表现不错的，尽管它正在下跌。这样， 一旦市场行情转好，这只股票很可能成为上涨的引领者。

计算相对强度的公式很简单:

XYZ 的价格水平

市场指数的水平

如果XYZ 目前是50 美元，标准·普尔综合指数是310 点，那么XYZ 的相对强度就是0.16( 50/310) 。一些技术分析者每天都计算这个指标的数值，但我发现这是没有必要的。如果你每周计算一次( 总是在每周的同一天计算这个指标，无论是在每个周三或是周四都可以。我倾向于每个周五计算，因为周五是一个星期的交易结束的时候) ，你会发现随着时间的推移，会形成某种明显的模式，这对于我们的分析才是重要的。某个星期的相对强度可能是正的，而另一个星期可能就是负的。仅仅一段时间就能形成这样真实的图形。

图4-12 的上半部分显示了XYZ 的价格，下半部分显示了对应的相对强度。请注意，当股价的表现中性时一一在51 至55 美元的交易区间内波动一一相对强度并不是一成不变的，这告诉了我们另外的信息。相对强度上升是利好的表现，从交易区间向上突破的可能性较大。另一方面，即使这只股票欺骗了我们，向相反的方向运行，我们也不要将其卖空。无论何时，当一只股票显示了非常好的相对强度时，就是明确地告诉你其向下跌的趋势有限，所以要想卖空操作就得找其他的股票。尽管如此，如果你持有这只股票，你仍必须尊重向下突破的走势而出场。

这里有一种可以替代你亲自计算而向你提供所需的相对强度曲线的办法。一些图形服务公司(每日图形公司)和曼斯菲尔德股票图形公司在各自的图形上都提供了相对强度曲线。此外，曼斯菲尔德公司使用一种所有权的计算方法来计算零值线，这是很有帮助的，不过最重要的还是关注相对强度曲线的总体模式在其图形上就包含了相对强度。请看图4-13( 见箭头) ，你会发现在曼斯菲尔德的图形上提供了相对强度。他们使用了一种复杂的加权公式，但得出的结果还是相同的。当你观察到与股价相比，相对强度曲线的表现不佳时，千万不要买人这只股票。相反，当你发现某只股票相对表现较好时，也不要考虑将其卖空。

曼斯菲尔德的相对强度曲线上还有一条零值线(见图4-13) 。在零值线之上是长期的正的相对表现，在其下是长期的负的相对表现。尽管很少发生这样的状况，但当我们的判断标准(行业表现、最小的阻力区域、成交量的放大，等等)都达到利好的时候，还需要相对强度曲线从负的区域移动到正的区域，这也是一个重要的长期指标。对于卖空(后面我们会讲到)来说，需要与上述相对强度曲线相反的情况。当所有卖空的标准都达到时，还需要相对强度曲线向下突破零值线。然而，不要认为当相对强度曲线位于零值线之下时就一定不能买入这只股票，也不要认为当相对强度曲线位于零值线之上时就一定不能卖空。如果相对强度曲线形状较好并且正在改进，同时其他的标准都符合，那么就该进行操作。但是，无论其他指标如何符合标准，如果相对强度曲线位于负的区域内，并且一直保持很差的形状，这只股票就一定不能买入。

现在让我们观察现实世界中有关相对强度行为的范例。首先，回到图4-13 Merck 的股票图形。当这只股票在1985 年末向上突破60 美元时(从长期来看这只股票上涨至新的高点，因此其上升通道中没有阻力区域存在) ，其相对强度着实起了作用。实际上，甚至在向上突破发生之前，相对强度曲线就开始上升了，这是一个利好的信号。接着，当Merck 的股票向上突破60 美元，相对强度曲线就进入了正的区域并在整个1986 年和1987 年的上半年内一直上升。这就不奇怪为什么Merck 的股价上涨了三倍，成为那个时期上涨最多的蓝筹股之一。

图4-14 和图4-15 证明了相对强度的优点。Adams-Russell (图4-14) 的股票在1986 年初向上突破了其位于15 美元附近的阻力区域。成交量明显放大;当股价超过16 美元时，从长期来看这只股票的上涨已经没有了阻力区域。在向上突破发生之前，相对强度表现平平。但在突破前的数周，它开始巧妙地上升。当向上突破发生时，相对强度曲线就上升越过了零值线。同时这只股票也满足了我们所说的其他的买人标准，因此当Adams - Russell 的股价在接下来的一年半里上涨接近三倍时，我们并不感到震惊。

Alpine（ 图4-15） 在1986 年初的5.5 美元处向上突破。成交量迅速放大;从长期来看这只股票上涨的阻力区域不存在并且相对强度曲线的形状不错。尽管在突破发生之前相对强度曲线位于零值线的下方，但从突破前的90 天起，这条曲线就开始上升。当这只股票价格超过5 美元时，相对强度曲线就位于零值线之上了一一第二个相对表现利好的信号。最终这只股票如预料中那样顺利地上涨，在接下来的一年半里上涨了四倍多。

现在让我们看看硬币的另一面一一即未曾伴随正相对强度的突破。尽管一些有着这类向上突破的股票最终也能成为大牛股，但我们用不着为此担忧。我们的计划是寻找那些上涨的可能性达到80%甚至90% 的股票，而不是瞎猜。我们将它们留给赌徒吧。

图4-16 显示， 一个拙劣的相对强度看起来是什么样子。尽管股票XYZ 在50 至55 美元的交易区间内运行，相对强度曲线却告诉了我们下跌的趋势。这条曲线正在下降，显示出这只股票的表现要远远弱于整个市场。因此，股票最终突破交易区间，转而向下的可能性很大。即使遇到非常少见的情况，即股票最终向上突破，这只股票仍然不值得买入，因为其略微上涨而非飘升的可能性非常大。

下面就是我所讲内容的例子。图4-17 中Acme 在1987 年初于8.5 美元处向上突破(见B 点) 。然而，相对强度曲线却警告你不要在此次突破处买入。原因如下。首先，相对强度曲线位于负区域较低处，远远低于零值线。虽然这个指标不能自动将这只股票从买入对象的备选中排除，但也是一个预警信号。该股的相对强度曲线最好要有相当的表现，否则忘了它。这就是一个应该忘掉的例子——Acme 的股票已经有两个不利因素影响其上涨。第二个不利因素就是其相对强度曲线，这条曲线从1986 年初的最高点开始，经历了12 个月的下降。第三个不利因素是当Acme 的股票在B 点向上突破时，其相对强度曲线还低于A 点对应的相对强度曲线，尽管B 点相对于A 点股价是上涨的。这样，任何关于买入这只股票的考虑都应该结束了。但是为了进一步引诱粗心的投资者进入，这只股票在几个月后于9.125 美元处再次向上突破(见C 点) 。同样，这时的相对强度曲线还低于股价位于前期高点时的相对强度水平(C 点对应的相对强度水平低于B 点的对应水平)。最终的结果就是尽管道·琼斯工业指数快速上涨， Acme 的股价却一直下跌。

在Care 的股票图形上也出现了同样的下跌模式(图4-18) 。在1987 年初， Care 的股票在4.25 美元处向上突破(见B 点)。同样，相对强度曲线形状较差，且处于下降趋势中。这条曲线位于负区域， B 点所对应的相对强度水平还低于A 点的对应水平。因此，当市场指数上涨而这只股票却下跌50% 时，我们并不感到奇怪。

最后，图4-19 再次说明了这个问题。Grand 的股票图形有着表现不佳的相对强度曲线。向上突破点(B 点)的相对表现水平较低(低于A 点对应的水平) ;相对强度曲线位于零值线的下方，股票位于下降通道中(另一个值得警惕的信号就是这次突破缺乏成交量放大的确认) 。接着， Grand 的股价走势反转，在一个上涨的市场中下跌了40% 。

这些就是本次学习的内容。忽视相对强度曲线给出的信息是非常危险的。我们寻找的是最好的买入对象，而不是表现一般的股票。相对强度曲线能够帮助你在今天就瞄准明天的大牛股!

买入股票的快速指南

在进一步探讨之前，这里有一个简明的目录，它能为你做两件事。第一，它可以作为目录，使我们快速浏览买入股票的重要步骤。第二，当你在寻找新的买入候选股时，它可作为提供适当顺序的未来参考指南。

· 检查整体市场的主要趋势。

· 发现在技术分析上表现不错的几个行业。

· 将这几个行业中有着上涨潜力但目前仍处于交易区间的股票列入清单。并记录下每只股票需要向上突破的价位。

· 将清单中的范围缩小。剔除掉在附近的上涨通道中存在阻力区域的那些股票。

· 检查相对强度，进一步缩小清单中的买入对象。

· 对符合买入标准的这些股票下达停损买羊，买入拟持仓数量的一半。停损买单以取消前仍有效为基础。

· 如果向上突破时成交量放大，回调时成交量收缩，就在股价回落至首次突破点附近买入拟持仓量的另一半。

· 如果成交量的变化不利(在向上突破时没有明显放大) ，就在股价第一次上涨后卖出。如果这只股票未能上涨而回跌至突破点以下，就立即抛售。

买入股票的进一步提示

我所提到的在买入过程中的各个步骤是至关重要的。将重要性以1 到10的范围排序， 10 表示最重要，那么这些步骤的重要性都是10 !如果你很好地按照这些步骤进行投资，你就会得到很大的惊喜。现在我要教给你一些更进一步的招数。这些招数不像前面的步骤那么至关重要，但它们可以将你的利润提升到更高的层次。

当你阅读大多数技术分析书籍时，你很快就会进入到各种诡异与令人迷惑的形态。你突然被塞人三角形、上升或下降三角形与旗形的世界里。我不是说这些炫目的形态没有用处，但它们对于你要在市场上获得可观利润来讲，不是最关键的。在本书开始时，我承诺过你们我的方法仅仅涉及最重要的技术指标。因此，忘掉那些冗繁复杂的形态。但是有几种形态，你应该熟悉;它们很容易辨认，同时还能为你带来利润。

首先是头肩底形态。这是在所有的底部形态中最强有力和值得信赖的一种。大多数投资者昕说过这个概念，但很少有人在面对它时，能够辨认它。实际上，技术分析的新手们通常想象它出现在每一页的图表中，就像医学院的一年级新生经常担心他会染上所学习过的每一种疾病。

这种强劲的头肩形态出现在当一只股票经历了一次主要的下跌、准备快速向上反弹的时候。图4-20 显示了这种形态的具体表现。首先要有一次下跌使得XYZ 跌落至一个新的低点，接着又有一次因为卖空引起的反弹(点A) 。这样，形态的左肩就形成了，但是此时进行判断还为时尚早。

接下来的这次下跌使得这只股票落至第四阶段中一个新低点。但是现在首次出现了反弹的信号。一旦快速抛售的压力结束， XYZ 就令人惊奇地反弹回跟上次反弹相同的阻力区域附近(点B) 。这时，形态的头部就在这只股票不同寻常的反弹的基础上形成了(截止目前为止，创新低之后的所有反弹都在先前高点之下便折回)。因此，尽管现在买人还太早，但你已经能够感受到有些事情正在发生。

接着还有另外一次下跌正在发生，但这并不会是股票跌至新的低点。实际上，这次下跌甚至都不会使得XYZ 跌至上次的低点，这是另外一个微妙的利好信号。理想状态下，反弹的高点(点A 和点B) 应该大约在同一价格上，而相对应的两次下跌一一分布在向下的头部两侧一一之后的价格也大致相同。但是不要迷信;对应的两个高点和低点的价格水平可能会有些出人。但可以确定的是它们在形态上会有一定程度的对称。

在这一次下跌结束之后，股票开始再一次的上涨，图形的右肩形成了。另外一个需要注意的就是图中的点A 和点B( 第一次的两个高点)应该用一条趋势线连接起来，这条线叫做颈线。要密切关注颈线，因为一旦股票在其上方向上突破时，就是明显的上涨信号(千万不要过早行动。在相当多的例子中，这种头肩底的形态一直都不会完成，取而代之的是股票向下突破) 。

至于成交量，有各种关于头肩底的奇特理论。大多数理论认为这种情形预示着上涨的趋势:在左肩区域成交量最大，头部区域有所减少，在右肩区域成交量收缩。但是请忘掉在这个形态中的成交量。在学习了大量这样的反转形态之后，我总结认为在头肩底图形中，成交量不是一个预测股票未来上涨潜力的好指标。

有两种重要并且值得信赖的指标，它们都出自我们这个体系，绝对不能忽视其中任何一个。首先，确定30 周移动平均线处于一个好的形状。这条均线不再下降，并且在向上突破阻力区域之后，这只股票不会仍然位于其均线的下方。如果移动平均线正在下降，即使股票向上突破了颈线、甚至向上突破了移动平均线，也不要买人它。如果移动平均线停止下降，你可以在股票回调至均线附近买入。如果股票向上突破了颈线之后，仍然位于均线的下方，直到股价越过移动平均线才可以买入。

第二个重要的指标就是当股价向上突破颈线和移动平均线之后的成交量。在股票的头肩底形态正在形成时，你不用花费大量时间考虑成交量的问题;在这之后，你就应该相当地关注成交量的问题。关于成交量，我们前面学过的规则仍然适用。向上突破必须有成交量的明显放大才能确认，否则向上突破就不可信。

头肩底形态的辨认在日线图中比周线图中要容易得多。先请看每日图形提供的Unocal 的日线图(图4-21) ，接着看到曼斯菲尔德的周线图(图4-22) ,你就会明白我的意思。尽管如此，真正强有力的形态即使在周线图上也能辨认出来。现在我们开始练习，这样你们很快就可以迅速的辨认出这样的形态。首先看图4-22 。一旦股价在24.875 美元处向上突破颈线，这就是确定的买入点。成交量正在确认，相对强度改善中，因此可以预料这只股票将在接下来几个月内大涨。

现在请看图4-23 ，该图显示头肩底形态的形成时间超过了1 年。通常头肩底形态的形成比这要快得多，但不是说这种情形就不合理。我们要密切关注股价的Z 字形波动，因为它们在告诉我们一些事情。首先，在ASA 的股价反弹至41 美元附近之前，其股价于1985 年末跌至32 美元的低点。倒置的左肩就形成了(请注意在这个左肩区域内还有一个隐含的小型底部阶段的图形，伴随着一个在41 美元附近的小型向上突破。你不应该考虑在该点[41 美元]买入它，因为此时其移动平均线仍然是下降的，目前股价附近的上涨通道中，以45 美元为底部的阻力区域才持续了几个月) 。接着，另一次强有力的下跌使得ASA 股价一路跌至28 美元。然而，与小幅反弹不同，这只股票迅速向上反弹。它将反弹至何处?恰好反弹至前次的高点附近，在41.5 美元处上涨回落。这样，倒置的头部就形成了。ASA 能够在创新低之后，强力回升到上次高点的略上方。这是重要的信号，意味着积极的买家正开始回到这只股票上来。

但是我们还有其他的一些工作要做。ASA 的股价接着下降至34.375 美元，比左肩区域内的低点大约高出2 美元。一旦下一次反弹开始，右肩图形就形成。下一步，用颈线将图形内两次反弹的高点(点A 和点B) 连接起来。现在我们就耐心等待和观察。但ASA 股价超过42.5 美元，突破颈线时，你的停损买单就开始执行。成交量伴随着向上突破放大，这是令人鼓舞的信号。相对强度在突破前数周内大幅改善，这也是利好的指标。最后，尽管阻力区域的底部仍然存在于45 美元附近，但持续时间已经接近两年，其有效性已大大降低。随着我们的故障保护体系中所有的指标显示出股价上涨的趋势，我们就可以放心买入拟持仓量的另一半。当你在周线图中不能轻易地辨认出头肩底图形的时候， ASA 的股价迅速超过44 美元，接着回落至42 美元附近，此时是追加买入的好时机。接下来，股价在上涨至49 美元之前又回调至46 美元，此时是在股价飘升至73.5 美元以前，买人ASA 股票的最后机会。

ARA(图4-24) 提供了研究头肩底图形的另外一个视角。稍作研究，你会发现相同的有利形势正在形成。首先，股价下跌至24 美元附近的新低，当ARA 股价反弹至30 美元时，左肩图形形成。接着在1982 年初这只股票下跌至22 美元附近的第四阶段新低。在这之后，买方进入，将股价拉升至前期高点。头部图形完成，得到其颈线。紧接着ARA 股价跌至25 美元，略高于前期低点。现在出现了一个有趣的现象，你应该对此注意:股价再次反弹回29 美元附近，但是没有向上突破，在这之后它又下跌至26 美元以下(在下一次的上涨之前)。因此，这个头肩底图形应该有两个右肩区域(同样的现象在Unocal公司股票的头肩底图形中也出现了一一见图4-21 和图4-22) 。这种情形并不少见，也不会降低形态对上涨趋势的预测能力。纯技术论者认为如果图形中有两个右肩，也要求有两个左肩(才能形成头肩底图形) 。我不同意这样的说法。只要必要的标准符合了，这样的对称不是最重要的。不管怎样，一旦向上突破颈线，在30 美元处买入ARA 的股票将是一笔好买卖。同时，有明显放大的成交量和很好的相对强度对此买入进行确认。

你现在开始明白应该寻找什么样的股票了吧?要习惯于发现有着头肩底特征的第一阶段的股票，这很重要，因为它们代表了强有力的上涨趋势。这样的形态并不像初学者想象的那样经常出现，但它们一旦出现，你就应该确定买入并持有。

现在学习图4-25 和图4-26 , Sunshine Mining 和TRW 。它们会帮助你训练你辨认此有力形态的眼力。

最后，你应该注意到头肩底形态还可以作为整个市场和某个行业的研究指标。我所指的就是一两个单独的形态确实不能说明整个市场的状况，但在同一时间区间内的多个形态就可以说明了。例如，在1974 年末以及1982 年中期，市场上有很多这样的头肩底形态，这些形态就成了整个市场上涨趋势的一个指标。你们当中有谁记得这个市场的历史的，就会知道在这两个例子中都出现了大牛市。同样的道理，在同一行业中出现多个这样的形态就意味着这个行业出现了上涨的信号。关于头肩底特征在行业中的应用，在1986 年有个很好的例子。几只与石油相关的股票一一石油、石油钻探和石油服务的股票一一完成了头肩底特征的底部阶段，接着整个行业就开始成为1987 年里的大赢家之一。

双重底行为

尽管我将教授的下一个形态不像头肩底图形那样具有强劲的上涨动力，但它也是非常有利可图者，特别是当它结合明显放大的成交量、有利的相对强度和最小的阻力区域的时候。

从图4-27 中可以看到， XYZ 首先跌至一个低点(点A) ，接着当卖出的压力减小时反弹。接下来第二波的抛售使得XYZ 一路下跌至前期低点(点B) 。如果接下来新的卖出压力不能使得这只股票的价格再次降低，这就是一个利好的信号。如果B 点仅稍低于A 点，出现了股价的新低，也没有关系。重要的是股价的第二次反弹要回至前期的高点。在此以后，向上突破就可以立即发生;或者，在一些例子中，股票将在向上突破进入第二阶段之前，会做数周的横盘整理，构筑底部。不管形成了怎样的底部，不要随便预测。不要在确认之前买入。在一些例子中，向上突破始终没有发生，股价反而跌至新低。在另外一些情况下，向上突破可能在几个月之后才发生，在那之前你可能已经变得沮丧并且卖出了股票。这种图形在几个星期里形成是很正常的，就像在Anchor(图4-28) 和Sun Microsystems (图4-29) 的股票图形中显示的那样。然而，在小部分的例子中，它能会花费很长的时间，就像在Harvard( 图4-30) 的图形中显示的那样。现在请看一下这三幅图所代表的例子。

在Anchor 的例子中(图4-28) ，在反弹至14.125 美元之前，股价跌至10美元附近(点A) 。在1986 年末的第二次抛售使得股价回落至10.5 美元。接着一次缓慢的反弹开始了，同时还伴随有成交量的放大(一个利好信号)。然而，在达到13.5 美元时，这只股票未能向上突破14.125 美元处的重要阻力区域，并在接下来的几个星期内开始了进一步的底部构筑。接着，当这只股票向上突破其趋势线和14.125 美元附近的阻力区域之后，第二阶段的上涨就开始了。

在Sun Microsystems 的例子中(图4-29) ，双重底形态很快形成。当它向上突破15.25 美元处的阻力区域时，这只股票就准备进入上升通道。请注意当相对强度曲线进人正区域之后，其表现就有了明显的改进。同时，成交量的放大也很显著。最后，当股价突破20 美元水平后，这只股票就不再有阻力区域，进而一路上涨。

对于Harvard( 图4-30) 来说，双重底形态的形成长达15 个月;但是一旦底部形态完成，股票向上突破8 美元处的阻力区域，最后的结果就同Anchor和Sun Microsystems 一样。

在市场指数中你也可以检查是否具有这样的形态。在1974 年末; (图431) ，在经历了自1929 至1932 年以来最大的熊市之后，道·琼斯工业指数出现了一个强劲的双重底形态。在下跌至B 点之后，接下来的反弹使得大盘指数向上突破了下降的趋势线和30 周移动平均线。1975 至1976 年的牛市就此拉开了序幕。

在处理双重底时要非常小心，因为它们经常形成，有效的头肩底则比较少见。必须非常严格要求并确认我们之前学过的各种标准，这样你就不会买人拥有B- 和C-等级的双重底的股票。

宽广的底部就是好

在技术分析师里流传着一句格言一一"底部越宽广， 上涨潜力越大"(推论就是，"头部越宽广，跌幅越大" ) 。我非常相信这句话。在很多例子中，尽管底部持续时间较短，但结合其他符合买人标准的指标，这些股票也出现了不错的上涨，不过我们还是应该更关注那些有着较大底部的买人对象。这非常重要，因为持续时间较长的底部往往会导致范围更广、时间更长的上涨。直观地说，这个理论很有意义。这就像一所大房子需要非常坚固的地基一样，股票的底部越宽广，就越能推动其价格在较长的时间里上涨。在技术分析上，这个观点也是有意义的。较宽广的底部意味着在第一阶段的过程中，有大量的股票换手。当股价下跌时，许多持有者不再相信这只股票能够上涨，希望将其卖出保本，最后他们以第一阶段中的低价将股票卖给一群新买方。这使得股票上涨的阻力区域减少。许多对行情不再看好，希望卖出保本的潜在的卖方此时就抛售股票。而新的持有者将会更加耐心，会在卖出之前等待这只股票明显的上涨。

下面就是你应该寻找的两个例子。American Barrick Resources (图4-32) 在1986 年初向上突破4 美元附近的阻力区域，在其后的15 个月中上涨接近400% 。我强调的所有指标都符合买人的标准。在这只股票向上突破阻力区域之前，它的底部阶段持续时间很长。成交量不仅在向上突破时明显放大，在突破发生前的几周之内就已经开始明显的增加。此外，上涨通道中不存在离目前股价较近的阻力区域，并且相对强度曲线在突破发生时也进人了正的区域。

相同的制胜组合在1986 年Korea Fund( 图4-33) 的例子中也非常明显。当这只股票向上突破18 美元附近的阻力区域时，就标志着它已经完成了长时间的底部阶段，准备一路上涨了。在接下来的一年半里股价上涨至86 美元。同样，成交量、相对强度以及附近不存在阻力区域等指标都完全符合教科书中关于买入的标准。

在前面几章中我们学习了很多内容，因此我们暂停一下，回顾我们已经学过的东西。现在你应该已经意识到在市场中赢利是需要遵守一系列规则的，你已经有能力去发现我们反复提到的、与大牛股相互关联的各种形态。你还应该认识到越多的有利形态聚集在一起，我们成功的可能性就越大，我们的盈利也就越多。

史丹的投资戒律

现在你已经熟悉了何时买入以及买入什么，下面是一个关于不要在何时买人以及不要买入什么的备忘录。尽管这个备忘录不长，但它却是智慧的结晶。如果你能完全学习，确定在未来永远不触犯这些规则中的任何一条，那么你将发觉你的市场经验会有趣且有利得多。

· 当整体市场处于空头走势时，不可买进。

· 不可买入表现不好的行业中的股票。

·不可买入处于30 周移动平均线下方的个股。

·不可买入其30 周移动平均线处于下降状态的个股(即使股价位于这条均线的上方) 。

·无论某只股票的上涨趋势如何明显，不要在其上涨的后期买入，此时股价已经远远高于理想的进入点。

·不可买入向上突破时成交量无明显放大的个股。如果你因为采用停损买单而买进，也要迅速地将其卖出。

·不可买入相对强度不佳的个股。

·不可买入在上升通道中有大量阻力区域的个股。

·不可猜测底部。某些股票的价格看上去很便宜，一旦你买入后就会为第四阶段的灾难付出高昂的成本。你应该在股票向上突破阻力区域之后才买入。

测  验

1. 当一只股票向上突破其阻力区域，创出股价新高时，是非常           正确  错误

   好的信号。

2. 相对强度衡量的是一只股票的表现与其成交量的关系。                  正确  错误

3. 如果一只股票向上突破时其他指标(整个市场趋势向好、所              正确  错误

   在行业表现较好、上涨的阻力区域很少)都是利好的，那么

   可以忽视成交量没有明显放大的问题。

4. 底部区域的成交量变化比向上突破时成交量的变化更                       正确  错误

    重要。

5. 股价上方的阻力区域持续时间越长，其效力越低。                          正确  错误

6. 即使一只下跌中的股票，仍可能呈现有利的相对强度。                    正确  错误

7. 在一次大幅下跌之后最强劲和值得信赖的反弹形态是双重                 正确  错误

    底，而且发生在移动平均线上方。

8. 下围是头肩底反特的范例。

9. 你会买入下面两只股票中的哪一只? (假设两个例子中整个市场和各自所在行业的趋势都是利好的)

10. 你会买入下面两只股票中的哪一只? (假设两个例子中整个市场和各自所在行业的趋势都是利好的)

11.你会买入下面两只股票中的哪一只?

12. 你会买入下面三只股票中的哪一只? (假设所有例子中整个市场和各自所在行业的趋势都是利好的)

  答案

1.正确。 没有进一步的阻力可抑制涨势。

2. 错误。相对强度衡量一只股票的表现与整个市场表现的关系。

3. 错误。绝对不能忽视向上突破时成交量的较差表现。这是个非常重要的危险信号，意味着突破缺乏持续动力。

4. 错误。在第一阶段的底部，成交量不是那么重要，但在向上突破时成交量特别重要。

5. 正确。

6. 正确。如果一只股票下跌，但在同样的时间区间内下跌幅度小于整个市场，就证明是相对强度较好的。

7. 错误。最强劲和值得信赖的反弹形态是头肩底，且该形态上升到其移动平均线的上方。

8. 正确。

9. A 。在A 例中，股价上方附近没有阻力区域存在，而B 显示其股价上方附近存在大量的阻力区域。此外， A 有着较大的底部阶段(持续18 个月) ，而B 的底部阶段仅持续了6 个月。另外， A 的向上突破伴随着成交量的放大确认，而B 的成交量变化不明显(其成交量是突破前四周平均成交量的两倍，但是低于底部阶段中另外两周的平均成交量) 。在相对强度方面， A 的曲线形状不断改进，而B 的表现较差(位于负的区域，突破点对应的相对强度还低于底部阶段开始时的相对强度) 。最终的结果就是股票A(Marcade)在1986 年中期于1. 125 美元处向上突破， 1 年之后股价涨至7.625 美元。同时，股票B(阿尔法工业公司)在1986 年于1 1. 5 美元处向上突破， 1 年之后其股价跌至6.375 美元。

10. B( 美国有线电视) 。在B 例中，当股价向上突破时，其相对强度正在改善，而IRT( 股票A) 的相对强度表现平平。此外， IRT 股票在8.5 美元附近有很强的阻力区域(是在前期被向下突破的支撑区域) 。同时，美国有线电视公司的股票在16 至17 美元区间存在阻力区域(但并非不可战胜的) ，在其上方就再也没有阻力区域了!最后的结果就是IRT 股票在1987 年初于6.25美元处向上突破， 8 个月之后下跌了35% 。美国有线电视公司的股票在同样的时间向上突破了15.125 美元的阻力区域， 7 个月后股价上涨了85% 。

11. B (Facet) 。在国家服务公司(股票A) 图形中，最大的不利因素就是当股价再次向上突破时，成交量很小。同时，当B 向上突破时伴随有成交量的放大以确认。此外，当Facet 的相对强度明显改善时，国家服务公司的相对表现平平。Facet 的股价上涨唯一的不利因素就是在14 美元附近的阻力区域，不过这个区域已经存在了18 个月并且强有力的底部能够支撑股价突破它。最后， B 的成交量变化如此的不同寻常，非常值得技资。Facet 的股票在10.5 美元处向上突破， 8 个月后股价达到23.125 美元，上涨超过一倍多。另一方面，国家服务公司的股票在25.75 美元处向上突破， 6 个月之后股价仅仅上涨至26.25 美元!

12. 你应该选择股票B (Mobile Homes) ，当它在1982 年突破3.25 美元。在1987 年，相对强度曲线在Mobile Homes 的股票向上突破时的表现非常好，而股票A ( Rothschild )和股票C (Chicago Rivet & Machine) 在1987 年突破时，其相对强度曲线的反应平平。此外， Mobile Homes 的股票经历了三者之中最大的底部阶段并且向上突破水平的趋势线，而另外两只股票突破的是下降的趋势线。因此，我们并不奇怪，当Rothschild 的股票在14.25 美元处向上突破之后5 个月，其价格仍然是14 . 25 美元;而Chicago Rivet & Machine的股票在22 美元处向上突破之后6 个月，其价格是21 美元。另一方面，Mobile Homes 的股价在接下来的1 年里上涨了300% 。

不要把所有的鸡蛋放进同一个篮子里

现在你已经知道了何时买人以及买人什么，接下来是我们要学习的最后一项内容:投资的多样化。无论你多么精通于我的系统，永远不要期望达到完美的境界。未来是非常不确定的。在大多数时候正确是可能的，但这也意味着有时会犯错。从谨慎的角度出发，你应该将投资风险分散在不同的股票上。这样可以避免出现一个错误选择使你全盘皆输的情形。

即使你以停损(我将在第6 章教你如何操作)来保护你的投资头寸，但如果不采取多样化的投资策略，你仍然可能会损失惨重。如果你将全部的仓位都投资于一只股票， 一旦这只股票下跌15% ，你的损失就很大。如果你不幸又遭到第二次15% 的打击，你的资本就损失惨重。但是如果你将所有的资本平均分配到15 只股票上面，其中一只股票下跌15% ，你的整个资本头寸也仅仅损失了1% 。

在1987 年初的《专业价格分析者》中就提到了关于市场平均法则的一个很好的例子。在1 月上旬我推荐买入的三只股票分别是Dravo (图4-34) 、Tandem( 图4-35) 和Texas Instruments 。

Dravo 的股票在向上突破了20 美元处的阻力区域(点A) 后，上涨至一个新的年度最高点。不幸的是，这只股票没能继续上涨，当它向下突破18 美元处主要的支撑区域时，就中途退出了上涨通道。同时， Tandem 的股价迅速涨至我们推荐时的19.875 美元(点A) 的两倍左右。Texas Instruments 的股票也有着A+等级的表现，尽管它用了比Tandem 稍长的时间从我们推荐时的41 . 875 美元上涨了一倍。

如果你的全部资本都技资在Dravo 的股票上，那么从1987 年初开始的强劲的市场上涨行情可能就会让你失望( Dravo 的涨幅很小) 。如果你将资本在这三只股票上分散投资，你就很可能笑着面对市场行情。

许多参加我的学术研讨会的人问道"我的投资组合中应该有多少只股票为好?八只、十只还是十二只? "答案是什么?并不存在这样神奇的数字!但是我认为存在一个有意义的大概的范围。我知道只有一两只股票的投资组合对于资本的配置来说风险性太大，我也认为四十至五十只股票太多了，你不能很好地跟踪它们。对你的投资组合保持适当的警戒态度，与扮演父母的较色很相似。你要负责管理的孩子越多，照看好每一个孩子就越困难。股票也一样，如果将你的资产配置到五十只股票上面，要想清楚地了解每一只的变动情况是非常困难的。此外，投资组合的管理还存在一种倾向，即你的大多数精力都集中到表现较好的股票上面，而不太关注那些表现不佳的股票，你认为它们在接下来会慢慢变得活跃。最后会发生这样的情况:你用表现较好的股票的盈利去补贴那些表现较差的股票的损失。

合理的管理你的投资组合就是把组合里的每一只股票都当作是你持有的唯一一只股票。如果它表现不错，很好，就继续持有。但是如果它行动缓慢，表现不佳，就应该将其卖出，即使停损点未被触发，也应减轻部位。将资金移人较具前瞻性的一只第二阶段新股票。更明确地说，对于一个投资额在1 万至2.5 万美元的较小的投资组合来说，我认为股票数量最好不要超过五到六只。但如果你的投资额是数十万美元甚至更高，我的建议是一次最多投资十到二十只股票。同样，在构建投资组合时应该将投资额度大致平均分配到每一只股票上。不要像许多投资者那样对每只股票都买人相同的股数。他们对每只股票都买入1,000 股，无论这只股票的价格是每股5 美元还是40 美元。用一个整数来说明，如果我们投资10 万美元在十只股票上面，那么每只股票的投资额度应该在1 万美元左右。因此如果你买入每股50 美元的股票，你就应该买入200 股。而另一只股票价格是每股10 美元，你就应该输入1,000 股的买入指令。常识在构建投资组合时也很重要。不要将所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。但也不能走向另一个极端，那就是使用了过多的篮子!这里还有另外一种值得注意和练习的多样化投资策略。投资组合里的股票不能全部来自同一个行业。如果三到四个行业都显示出不错的技术形态，就分别买人这几个行业中拥有向上突破至第二阶段的那些股票，而不是仅从其中一个行业中买入股票。如果某个行业的表现突然变化，你的技资组合仍然不会受到大的影响。如果你将这两种多样化投资方法加以练习并且合理使用我的技术分析体系，你就应该能在市场上干得相当不错。