第六节 外汇投资的汇率知识

一、汇率

外汇汇率是指两种不同货币之间的兑换比率。取决于两国相互间的国际收支状况或两国货币的购买力，外汇汇率取决于两国间的长期经济因素，也就是投资者预期的表现。

如果把外汇也看做是一种商品，那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。例如，1美元=7.2 元(人民币)，表示1美元可换7.2元人民币。

外汇汇率的波动，虽然千变万化，但和其他商品一样，归根结底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量，卖方奇货可居，价格必然上升；反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。

二、汇率的标价方式

汇率的标价方式分为两种=直接标价法和间接标价法。

1. 直接标价法直接标价法，亦称应付标价法，是以一定单位（如1 、100 、1000 、10000 个单位）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币应付多少本币，所以叫应付标价法。

包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞土法郎、加拿大元等均为直接标价法，例如日元106. 94即表示1美元可以兑换106.94日元。

在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，即外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，即外汇汇率下跌。也就是说外币的价值与汇率的涨跌成正比。

2. 间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1 个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。例如欧元0.9705即1欧元可以兑换0.9705美元。

在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率下跌。也就是说外币的价值和汇率的升跌成反比。

三、外汇市场上的报价

外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由投资者自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2~3点，银行(或交易商)向投资者的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3~5点，国内银行实盘交易在10~40 点不等，香港在6~8点。

按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以下中文名称后的英文即为该货币的英文代码。

汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：

欧      元       EUR         0.0001

日      元      JPY           0.01

英      镑      GBP         0.0001

瑞士法郎     CHF         0.0001

四、基本汇率和交叉汇率

1.基本汇率 也叫直盘或基础汇率。

一般指一国货币与美元的比价。主要交易品种：

美元/港币USD/HKD   美元/日元USD/JPY    欧元/美元GBP/USD

英镑/美元GBP/USD   澳元/美元AUD/USD   美元/瑞郎USD/CHF

美元/新元USD/SGD   美元/加元USD/CAD

2. 交叉汇率 也叫交叉盘。

交叉汇率是指两种非美元货币之间的比价，交叉汇率可从基本汇率套算而来。主要交易品种:

日元/港币JPY/HKD      欧元/港币EUR/HKD      英镑/港币GBP/HKD

澳元/港币AUD/HKD    加元/港币CAD/HKD     瑞郎/港币CHF/HKD

欧元/日元GBP/JPY      英镑/日元GBP/JPY        澳元/日元AUD/JPY

加元/日元CAD/JPY     瑞郎/日元CHF/JPY        英镑/欧元GBP/EUR

欧元/澳元EUR/AUD    欧元/加元EUR/CAD      欧元/瑞郎EUR/CHF

英镑/瑞郎GBP/CHF    澳元/加元AUD/CAD      澳元/瑞郎AUD/CHF

瑞郎/加元CHF/CAD    新元/港币SGD/HKD      新元/日元SGD/JPY

澳元/新元AUD/SGD   英镑/新元GBP/SGD       加元/新元CAD/SGD

瑞郎/新元CHF/SGD    欧元/新元EUR/SGD

五、固定汇率与浮动汇率

1.固定汇率 指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到20世纪70年代初以美元为中心的国际货币体系，都实行固定汇率制。

固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价在一定上下限范围内披动。如第二次世界大战后以美元为中心的固定汇率制度，国际货币基金各成员国货币兑美元的官定比价就是平价，各成员国货币汇率只能在平价上下1%内波动，由中央银行出面干预。

2. 浮动汇率指一国货币同别国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。1971年8 月15日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍实行浮动汇率制度。正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率不停的浮动而不断发展。

浮动汇率按政府是否干预，分为"自由浮动汇率"和"管理浮动汇率"两种。在现实生活中，政府对本国货币的汇率不采取任何干预措施，完全采取自由浮动汇率的国家几乎没有。由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大影响，各国政府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动等形式来控制汇率的走向。

六、基础货币与非基础货币

基础货币是指一个货币对中写在前面的货币；非基础货币是指一个货币对中写在后面的货币。

例如，美元/日元中美元是基础货币，日元是非基础货币；欧元/英镑中欧元是基础货币，英镑是非基础货币。

国际市场主要货币现钞：

1. 美元

货币名称：美元

发行机构：美国联邦储备银行(U. S. FEDERAL RESERVE BANK)

货币符号：USD

辅币进位: 1 美元=100 分

钞票面额: 1、2 、5 、10 、20 、50 、100 元七种。辅币有1 、5 、10 、25 、50 分等。

美元的发行权属于美国财政部，主管部门是国库，具体发行业务由联邦储备银行负责办理。美元是外汇交换中的基础货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外汇市场中占有非常重要的地位。

2. 英镑

货币名称: 英镑

发行机构: 英格兰银行(BANK of ENGLAND)

货币符号: GBP

辅币进位: 1镑=100便士

钞票面额:5、10、20、50镑

由于英国是世界最早实行工业化的国家，曾在国际金融业中占统治地位，英镑曾是国际结算业务中的计价结算使用最广泛的货币。第一次世界大战和第二次世界大战以后，英国经济地位不断下降，但由于历史的原因，英国金融业还很发达，英镑在外汇交易结算中还占有相当的地位。

3. 欧元

货币名称: 欧元(EURO)

发行机构: 欧洲中央银行(EUROPEAN CENTRAL BANK)

货币符号: EUR

辅币进位: 1 欧元=100 欧分

钞票面额: 5 、10 、20 、50 、100 、200 、500 欧元。铸币有1 、2 、5 、10 、20 、50 欧分和1 欧元、2 欧元共8 个面值。

4. 瑞士法郎

货币名称: 瑞士法郎

发行机构: 瑞士国家银行(BANQUE NATIONALE SUISSE)

货币符号: CHF

辅币进位: 1 瑞士法郎=100 生丁

钞票面额: 纸币面额有10 、20 、50 、100 、500 、1000 法郎，铸币有1 、2 、5 法郎和1 、2 、5 、10 、20 、50 分等。

由于瑞士奉行中立和不结盟政策，所以瑞士被认为是世界最安全的地方，瑞士法郎被称为传统避险货币，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士。瑞士法郎也成为受欢迎的稳健的国际结算与外汇交易货币。

5. 日元

货币名称: 日元

发行机构: 日本银行(NIPPON GINKO)

货币符号: JPY

钞票面额: 500 、1000 、5000 、10000 元，铸币有1 、5 、10 、50 、100 元等。

日元的印制水平较高，特别在造纸方面，采用日本特有的物产"三亚皮浆"为原料，纸张坚韧有特殊光泽，为浅黄色，面额越大颜色越深。日本是第二次世界大战后经济发展最快的国家之一，拥有世界最大的进出口贸易顺差及外汇储备，日元也是战后升值最快的货币之一，因此日元在外汇交易中的地位变得越来越重要。

6. 澳大利亚元

货币名称: 澳大利亚元

发行机构: 澳大利亚储备银行(RESERVE BANK of AUSTRALlA)

货币符号: AUD

辅币进位: 1 澳元=100 分

钞票面额: 5 、10 、20 、50 、100 元。

澳大利亚新版塑料钞票经过近30年的研制才投入使用，它是以聚酯材料代替纸张，耐磨、不易折断、不怕揉洗，使用周期长而且手感强烈，具有良好的防伪特性。

7. 新加坡元

货币名称: 新加坡元

发行机构: 新加坡货币发行局(BOARD of COMMISSIONERS of CURRENCY)

货币符号: SGD

辅币进位: 1 元=100 分(CENTS)

钞票面额: 1 、2 、5 、10 、50 、100 、500 、1000 、10000 元。

新加坡于1965年退出马来西亚联邦宣告独立， 12月22 日成立共和国。新加坡于1967年6月12日开始发行自己的钞票一一"新加坡元"。从1967年至今已经发行过三套钞票，第一套以新加坡国花"胡姬花"为主要图案，第二套以各种鸟为主要图案，第三套以船为主要图案。新加坡法律对钞票的保护有严格的规定，不准在钞票上涂污、写字等。

8. 港币

货币名称：香港元

发行机构: 汇丰银行、渣打银行、中国银行

货币符号: HKD

辅币进位: 1 元=100分

钞票面额: 纸币面额为10 、20 、50 、100 、500 、1000 元，铸币有1 、2 、5 、10 元和1毫、2毫、5毫等。

1994年5月1日，中国银行香港分行正式合法地在香港发行港币，成为第一家在香港发钞的中资银行，香港金融界人士称赞此举意味着中国银行对维护香港金融体系稳定的一种承诺，对稳定香港金融市场，实现香港的平稳过渡和经济繁荣起着积极作用。

七、买入价和卖出价

买入价是银行向投资者买入外汇(标价中列于"/" 左边的货币，即基础货币〉时所使用的汇率。

卖出价是指银行卖出外汇(标价中列于"/"左边的货币，即基础货币)时所使用的汇率。

例如: 美元/日元的汇率为107.88/107.98 ，表示投资者向银行卖出美元买入日元(银行买入美元)的汇率为107. 88，而投资者向银行卖出日元买入美元的汇率为107.9。

因此，如果想将100美元兑换成日元，那么，投资者将按照107.88的汇率，兑换得10788 (lOOX 107.88) 日元;如果投资者想将10000日元兑换成美元，那么，投资者将按照107.98的汇率，兑换得92.61(1 0000/107.98)美元。

投资者要注意的是: 确定汇率后，在计算兑换所得的货币数额时，要确定是用乘法还是用除法。相关计算办法可以用两句话来概括:"(货币)从左到右，乘以左(汇价) ; (货币)从右到左，除以右(汇价)。"

八、银行的汇率价差

1.银行买入价是指银行买入基准货币的报价 银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。买入价和卖出价的差价代表银行承担风险的报酬。交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，买卖差价相对较小，而一些交易清挠的币种差价就比较大。

2. 银行的卖出价均要高于银行的买入价 也就是投资者在与银行进行交易的时候，买入价高于卖出价； 原因有以下两点。

(1) 投资者不论何时均可与银行进行交易，银行要无条件地买人或卖出，这样就要求银行必须要用这样的价差来保证自己的利益。

(2) 对于投资者而言，只有市场发生变化时，才有可能赢利，如果市场没有任何变动，投资者在汇率静止的情况下，进行一买一卖是要赔钱的。而投资者的投资的目的是为了赢利，赢利的要素就是要求投资者看准汇率走势方向，待汇市变化的时候，才有赢利的可能，汇市汇率静止，投资者将不能赢利。