第四节 外汇投资的交易方式

外汇是伴随着国际贸易而产生的，外汇交易是国际结算债权债务关系的工具。近几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化。外汇交易不仅是国际贸易的一种工具，而且已经成为国际最重要的金融商品。本书主要介绍国内银行面向个人推出的、适于大众投资者参与的个人外汇交易。

一、外汇交易的种类

外汇交易的种类随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。

1. 现钞交易是旅游者和其他由于各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等。

2. 现货交易是大银行之间以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。

3. 合约现货交易是投资者与金融公司签定合同来买卖外汇的方式。

4. 外汇期货交易是按约定的时间，并按己确定的汇率进行交易，每个合同的金额是固定的。

5. 外汇期权交易是就将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易。

6. 外汇远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割，合同可大可小，交割期也较灵活。

从外汇交易的数量来看，由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交易的比重不断减小，可以说现在外汇交易的主流是投资性的，以在外汇汇价披动中赢利为目的。因此，现货、合约现货以及期货交易在外汇交易中所占的比重较大。

二、个人外汇交易

个人外汇交易，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的欲售外币，才能进行交易，相比国际上流行的外汇保证金交易，缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此，也被称为实盘交易。

自从1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇买卖业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长，新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务迅速发展。个人外汇交易已成为我国除股票以外最大的投资市场。

截至目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等多家银行都开展了个人外汇买卖业务，银行关于个人外汇买卖业务的竞争越来越激烈，服务也更加完善，这使得外汇投资者享受到更优质的服务。

国内的投资者，凭手中的外汇，到上述任何一家银行办理开户手续，存入资金，即可通过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。

三、合约现货交易

合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商) ，签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，投资者从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。

外汇保证金交易主要的优点在于节省投资金额，以合约形式买卖外汇，投资额是合约金额的5%至20% ，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。因此，采取合约形式对投资者来说投入少、产出多，比较适合普通投资者，可以用较小的资金赢得较多的利润。

合约现货外汇买卖的方法，既可以在低价先买，待价格升高后再卖出，也可以在高价位先卖，等价格跌落后再买人。外汇的价格总是在波浪中攀升或下跌的。这种既可先买又可先卖的方法，不仅可在上升的行情中赢利，也可以在下跌的形势下收益。投资者若能灵活运用这一方法，无论升市还是跌市都可以左右逢源。

四、外汇期货交易

外汇期货交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。外汇期货买卖与合约现货买卖有不同点亦有共同点。

1. 合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的。

2. 外汇期货的买卖是在专门的期货市场进行的。全世界的外汇期货市场主要有芝加哥期贷市场、纽约商品交易所、悉尼期贷市场、新加坡期贷市场和伦敦期贷市场。

期贷市场至少要包括两个部： 一个是交易市场，另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合同实际交割为止。期货外汇和合约外汇交易既有一定的联系，也有一定的区别，以下从两者对比的角度，介绍一下期货外汇的具体运作方式。

3. 期货外汇合同的交割日期有严格的规定，这一点合约现货外汇的交易是没有的。期货合同的交割日期规定为一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3个星期的星期三。这样，一年之中只有4个合同交割日，其他时间可以进行买卖，但不能交割，如果交割日银行不营业则顺延一天。

4. 期货外汇合同的价格是用一个外币等于多少美元来表示的，因此，除英镑之外，期货外汇价格和合约外汇汇价正好互为倒数，例如，某月份瑞士法郎期货价格为0.6200，倒数正好为1. 6126。

5. 期货外汇的买卖并没有利息的支出与收入的问题，无论买还是卖任何一种外币，投资者都得不到利息，当然也不必支付利息。

6. 期货外汇的买卖方法和合约现货外汇完全一样，既可以先买后卖，也可以先卖后买，即可以双向选择。