第一节 趋势

参与投资的人都知道要“顺势而为”，不要逆势操作，找出市场趋势的主方向是人市投资最重要的第一步，但是，通常最让人们困惑的问题也就是现在到底是牛市还是熊市? 有人用波浪理论找出主要趋势，也有人用道氏理论或是K 线理论找出市场的方向。当然这些都是非常好的寻找主趋势的方法，但是，本书以指标作为介绍的目标，所以也就从指标的观点来介绍如何利用指标找出市场趋势的正确方向，但是，最后定会跟由其他理论得出的结果是同方向，这是验证使用指标正确与否的一个准则。俗谚云“水往低处流”，这就是趋势: 也就是说任何的金融商品价格绝对是往最容易发展的方向前进。观察每次的底部，不都是在跌无可跌的情形F产生的吗? 同理，头部也是在无人愿意以更高价追逐的氛围下出现的。找出主要趋势的好处在于能够清楚明白自己的操作周期到底是应该波段持有或只是抢抢反弹，賺了就跑。这也是是响操作绩效的一个重要的因素。这就牵涉到每个人自己操作的时间尺度(lime scale) 的问题。有人喜欢每天进出市场，但是有些人就每年只进出市场一一至两次，这无关对错，依个人的性格而定，因此主趋势的定义就因人而异了，，但是，就其- 一般而言，越小的周期，其随机性越强，越大的周期。其稳定的趋势方向越清楚，而且小趋势绝对最后服从着大趋势的走向; 也就是说小周期的趋势可能只是大周期趋勢中的一一股暂时性的逆流。就如同春夏秋冬四季的主趋势是不变的，但是从秋天进人冬天，或者由春天要进人夏天前，都有几次违反温度曲线走势的反向趋势出现--样，这就是俗谚“二八月乱穿衣”的原因。所以--般都如同之前所述“三重滤网”的思路一样，先找出月线与周线的主要趋势。再白日线加以判断进出点与拟定交易策略。

从上证指数历史的经验可以归纳出一些常见的惯性。这里不能说是规则。在不可知的未来都可能出现例外，因为在投资市场中没有什么事是不会发生的，唯有时时保持如临深渊、如履薄冰的心态，并搭配第三章中所介绍的一些利润风险与It 损停利的观念，才能确保自己的财富稳健地累积。

先以上证指数月线的KD值为例，请参考图4- l。KD值在25以下产生黄金交叉(虚线圆圈)，在上证指数至今的历史中曾发生两次这种现象，分别是1994 年8 月与2005 年7 月，KD值在25到50之间发生黄金交叉(实线圆圈) 的有1996年4月、1999年5月、2002年4月、2003 年3月与2003年12 月，共五次。由这些数据来看，KD值在50以下发生黄金交叉，多有一波牛市行情可期。举这个例子只是为了说明归纳是学习的方法之一，但其缺点在于并非是保证成为定理的终极方法。若是从之前所学习到的金义、死叉的观念来了解这一一归纳的结果，也就是月线黄金交叉即买进，把止损点设在黄金交叉前的低点，如此就觉得更为单纯。

随着市场越来越成熟，交易数据也越来越多，加L现在股票软件的日新月异，这种由统计而来的结论也会越来越多，重点还是明白其来源，才不致流于迷信。

牛市与熊市的区分也常常让投资者迷惑，迷惑的一个原因是人在此山中，所以才会云深不知处。其实就用最单纯的一招即可辨别出牛市与熊市，就是利用由移动平均线所衍生出来的MACD。日线M ACD 指标的DIF值在零轴之上就是牛市，在零轴之下就是熊市。在无法先放空的证券制度下，就必须保持一个观念，只买进或持有DIF 在零轴之上的股票、只要DIF值落于零轴以下，就该先卖出持股。这当然只能作为判断牛市与熊市的- -种方法，由于其来源是来自于移动平的线，所以依此找进出点。相对慢了许多，但是对于保守的投资人较为适合。而且所谓的趋势，一般也是针对较长时间而言，至于更快速实用的进出买卖点将于下- 节讨论。

除了MACD 常作为判断趋势的指标，DMI 指标也常被视为辨别牛市与熊市的指标。空头或是多头的走势，首重力道，市场的方向就是力道的方向，DMI 指标中的ADX 就是所谓的力道，当然就是观察市场动能的增跋趋势，所以- 一般称ADX 这条指标线为判官线，也就是判别多空的一条指标线。判断的方法简言之，就是当ADX 线往上弯的时候，+DI 在上者，则为牛市;-D1在上者，则为熊市: +D[穿越，D[之后，等到ADX 也-起上弯时就会起张，多头就开始启动了。请参考图4-2,在2005年4月，当ADX线往上弯的时候，-DI在上，则为熊市，2005年7 月，上证指数来到相对低档。ADX线往上弯，显然又是一波跌势开始，但是，此时ADX 线出现虚拟(背离)，由于ADX就是所谓的力道，所以当ADX线出现虚拟(背离)时，就必须注意可能形成打双脚的底部即将完成，面非另一个下跌被的开始。一般而言，这些趋势指标都能应用于辨别牛市与熊市，实战中抛物转向指标(SAR) 也是一种不错的指标。