EC Markets | 黄金守住两周高位、油价反弹，美股重挫，市场静待非农
黄金方面，现货黄金周四盘中一度升至4146.77美元/盎司，创两周多以来新高，最终收涨约0.7%，报4088.80美元/盎司；美国12月黄金期货上涨1%，收报4113.50美元/盎司。11月6日亚洲早盘，现货黄金交投于4097美元/盎司附近。相比数日前约3869美元的一年低位，本周金价累计反弹已经超过250美元。
黄金本轮修复主要受到美元与美债收益率回落支持。美元指数周四基本持平于101.58附近，仍徘徊在9月30日以来低位；美国10年期国债收益率此前一度降至4.83%附近，随后回升至4.89%左右。美国中期选举后，市场对财政扩张和中东局势进一步升级的预期降温，加上原油价格此前快速下跌缓解部分通胀担忧，使黄金的持有成本压力有所减轻。
不过，美联储政策仍构成金价上方的重要限制。克利夫兰联储主席哈马克表示，货币政策需要转向更具限制性的立场，并支持以渐进方式加息，将通胀重新压回2%目标；里奇蒙联储主席巴尔金也认为渐进加息具有合理性。市场对12月加息25个基点的预期虽然较此前有所下降，但仍处于较高水平。相关报道显示，FedWatch所反映的加息概率已经由一周前接近80%回落至约66%。
美国最新就业数据继续显示劳动力市场韧性。上周初请失业金人数下降6000人至18.9万人，低于市场预期的19.6万人，并追平7月创下的57年来低位。第三季度非农商业部门劳动生产率年化增长3.6%，高于2.8%的市场预期；单位劳动成本下降0.7%，而市场此前预计上涨0.6%。就业仍然稳健，但劳动成本压力有所下降，使市场对通胀前景和后续加息幅度的判断更加分化。
市场目前最关注北京时间11月6日晚间公布的美国10月非农就业报告。相关报道所列市场预期为新增就业6.5万人，前值为2.9万人，失业率预计维持在4.2%左右。若就业明显强于预期，可能重新强化12月加息预期并推动美元和收益率回升；若就业增长显著放缓，则可能进一步降低市场对后续收紧的押注，为黄金提供支持。
原油市场方面，在连续两个交易日大幅下跌后，油价周四出现明显反弹。WTI原油上涨2.72%，收报91.20美元/桶；布伦特原油上涨3.88%，收报98.29美元/桶。11月6日亚洲早盘，美原油交投于91.32美元/桶附近。此前WTI一度跌至88美元附近，布伦特跌破95美元，市场对美伊冲突缓和的乐观预期快速压缩了战争风险溢价。
油价重新走高的主要原因是海湾地区航运安全问题再度升温。英国海事安全机构表示，自周日以来至少已有五艘船只在海湾地区报告遇袭，而10月份共有35艘船只遇袭，为当前冲突爆发以来最高的单月纪录。油轮触雷或遭无人机袭击的消息重新提醒市场，即使外交接触继续推进，实际运输风险仍未完全消失。
机构对美伊局势的判断也趋于谨慎。Eurasia Group将美国再次对伊朗发动军事打击的概率由65%下调至60%，但同时将双方达成协议的概率由20%降至10%，并把长期对峙持续的概率由15%上调至30%。伊朗仍坚持在解除制裁、解冻资产、战争赔偿等问题上获得回应，而美国则要求核问题成为初步谈判的一部分，双方距离达成实质性协议仍存在较大分歧。
汇市方面，美元周四整体保持稳定。欧元兑美元微升约0.02%，报1.1229；英镑兑美元下跌约0.09%，报1.3457；美元兑日元下跌约0.46%至157.63。日元获得一定支撑，日本央行9月会议纪要强化了市场对未来继续加息的预期，部分委员讨论了加快政策正常化节奏以及中性利率水平的问题。
英国央行于11月5日正式将基准利率上调25个基点至4.00%，为三年多以来首次加息。货币政策委员会以8比1通过决议，唯一的反对票来自凯瑟琳·曼恩，她支持一次性加息50个基点。英国央行同时将通胀峰值预测上调至2027年第二季度约5%，并上调经济增长预测，显示能源价格上涨对英国物价前景的影响仍然明显。
不过，英国央行行长贝利明确表示，本次加息不应被视为一系列连续加息的开始，后续行动仍取决于通胀和中东局势变化。英镑在决议公布后一度升至1.3482附近，但随后回落至1.3455左右。市场普遍认为，此次加息此前已经被较充分计入价格，因此后续英镑走势更取决于英国央行是否会在未来继续收紧政策。
美股方面，11月5日出现大规模抛售。纳斯达克综合指数下跌5.52%，收报24315.00点，创19个月以来最大单日跌幅，并进入技术性回调区间；标普500指数下跌4.36%，收报7353.73点；道琼斯工业平均指数下跌3.44%，收报51523.06点。标普500成分股总市值单日蒸发约3万亿美元。
科技股和半导体板块成为主要拖累。英伟达下跌超过9%，费城半导体指数下跌超过12%，高通下跌9.5%，Meta下跌4%，亚马逊和Alphabet均下跌约2.2%，多家数据中心相关公司跌幅超过10%。市场担忧美国中期选举后AI监管可能趋严，地方审批及能源基础设施限制也可能放慢数据中心建设速度，进而影响未来资本开支与盈利增长。
AI投资前景的变化也开始影响宏观政策预期。如果未来数据中心和人工智能基础设施投资增速明显放缓，可能减少经济过热和能源需求压力，从而降低美联储进一步大幅加息的必要性。但从目前来看，美国就业数据仍然较强，美联储官员继续强调通胀风险，因此市场尚未形成明确的政策转向预期。
整体来看，11月6日市场的核心焦点已经集中在美国非农就业数据。黄金在美元和收益率回落支持下守住4000美元上方，但美联储加息预期仍限制上行空间；原油在中东航运风险重新升温后从低位反弹，但美伊谈判的不确定性使波动仍然较大；美股则因AI监管和资本开支担忧遭遇明显调整。非农就业、工资增速以及失业率的实际结果，将成为市场重新判断美联储12月政策路径，以及黄金、美元和美债后续方向的重要依据。
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