EC Markets | 通胀与加息预期压制黄金，中东风险推高油价，主要央行政策动向牵动汇市
黄金在这一背景下承压。周四，现货黄金下跌1.18%，收于每盎司4021.13美元；进入周五亚洲时段后，金价继续回落至4000美元附近。现货白银周四下跌3.4%，报每盎司52.14美元。持续偏高的利率预期增加了持有无息资产的机会成本，美元与美债收益率回落则提供了一定缓冲。中东局势同时影响避险需求和能源通胀，使黄金面临多重因素交织的环境。
美联储本周以10比2的投票结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%。沃什继续强调2%的通胀目标，没有预设后续政策路径，并保留进一步加息的选项。周五亚洲时段，市场对12月加息25个基点的定价概率约为75%，虽较此前高位回落，但仍处于较高水平。政策沟通方面，美联储每年仍将举行八次会议，2027年和2028年的常规利率表决次数将分别减少一次和两次。前里士满联储主席拉克尔与PGIM经济学家索金对本次暂停加息提出质疑，认为收紧过缓可能增加后续调整压力，显示围绕政策节奏的争论仍在持续。
美元未因较强的经济数据而持续走高。美元指数周四下跌0.24%，收于101.87；10年期美债收益率回落至约4.98%。截至北京时间周五11时06分，美元指数报101.69。美伊外交接触带来的缓和预期削弱了部分美元避险需求，而美国经济与就业数据的韧性，仍为市场评估后续利率路径提供依据。当前美元走势反映出地缘风险、债券收益率与政策预期的共同变化。
欧洲方面，欧洲央行周四维持利率不变，存款利率保持在2.50%，同时警告能源成本上涨带来的通胀风险。欧元兑美元当日上涨0.23%，收于1.1179。拉加德宣布计划于2027年2月7日提前离任，早于原定的2027年10月任期结束时间。前荷兰央行行长诺特和前西班牙央行行长德科斯被列为热门继任人选，但接任安排尚未确定。法国国债收益率及法德利差上升，也使欧洲央行未来如何兼顾物价稳定与金融稳定受到更多关注。
日本央行于10月30日以8比1维持政策利率在1.25%，一名委员主张加息至1.50%。季度展望报告认为，潜在消费者通胀已与2%的目标大体一致，物价风险偏向上行，并将2027财年核心CPI预测由2.4%上调至2.6%。日本央行还宣布，自2027年1月起，将ETF年度出售规模按账面价值从约3300亿日元提高至约8600亿日元。北京时间13时26分，美元兑日元报157.63/64，市场继续关注植田记者会对后续政策路径的说明。
加拿大央行与美联储的政策差异则为加元提供支持。加拿大央行本周加息25个基点至2.50%，为2023年7月以来首次加息，并表示可能需要进一步收紧政策，以防能源成本上涨传导至更广泛的价格领域。央行将2027年CPI预测由2.0%上调至3.1%。美国相对加拿大的两年期国债收益率优势，由本月早些时候的约160个基点收窄至约128个基点，加上油价高企，加元走强。周五亚洲时段，美元兑加元一度降至1.3958，创六周低点，北京时间14时01分报1.3970/71。
原油市场继续受到外交进展与供应风险的双重影响。周五亚洲早盘，WTI原油主力合约盘中触及每桶104.70美元，涨幅约2%；布伦特原油同期上涨约2.6%，报每桶113.18美元。胡塞武装声称对沙特炼油设施及机场发动新一轮袭击，实际损失仍待核实，但相关消息重新推高了市场对能源设施安全和海湾航运的担忧。美国副总统万斯推动与伊朗恢复外交接触，为局势缓和提供了可能，但谈判尚未形成明确成果，供应风险仍未消除。
俄乌局势也带来新的能源供应消息。据报道，乌克兰在美方施压后，非正式暂停了针对俄罗斯炼油厂的部分打击行动。不过，乌克兰政府尚未宣布停止打击的正式决定，泽连斯基也表示没有下达停止行动的命令，相关安排能否持续仍不明确。若炼厂受袭风险下降，并与美国放松对俄罗斯柴油制裁的措施共同发挥作用，可能缓解部分成品油供应担忧；原油市场则仍受到中东冲突与海湾航运风险的较大影响。
美股方面，投资者重新评估大型科技企业的AI投入及盈利回报，主要指数周四收低。道指下跌0.25%，标普500指数下跌0.30%，纳斯达克指数下跌1.37%。Alphabet因营收表现及AI相关现金消耗问题下跌12.6%，半导体指数下跌1.4%，结束此前四个交易日的连涨。亚马逊受第四季度销售指引影响，盘后下跌6.5%。与此同时，罗素2000指数逆势上涨1.0%，显示不同规模及行业股票之间的表现存在分化。
大宗商品企业财报同样反映出价格与成本压力。淡水河谷第三季度形式EBITDA为35亿美元，同比下降20%，主要受到铁矿石售价走低、巴西雷亚尔升值及燃油成本上涨等因素影响。铁矿石粉矿平均实际售价为每吨85.1美元，环比和同比均下降10%。公司维持2026年各项产量指引，并预计铜和镍产量位于指引区间上半段。后续市场关注点仍包括主要央行的政策沟通、中东外交与能源供应变化，以及11月3日美国中期选举对财政政策预期和市场情绪的影响。
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