EC Markets | 金价重返4000美元、美股回升，油价与日澳通胀牵动利率预期

黄金方面，10月26日现货黄金上涨0.48%，收报4016.97美元/盎司，从上周触及的约3975美元低位回升；美国12月黄金期货上涨0.8%，结算价为4038.40美元/盎司。截至北京时间10月27日07:52，现货黄金报4006.19美元/盎司，仍在4000美元关口附近波动。油价降温暂时缓解了通胀担忧，但美元走强与较高的美债收益率继续限制金价表现。

美联储政策预期仍是市场焦点。在9月加息25个基点后，市场普遍预计本次会议将维持3.75%至4.00%的利率区间不变。报道所引利率期货定价显示，本次按兵不动的概率约为90%，12月加息概率仍在80%左右，反映市场尚未认为紧缩进程已经结束。美元指数周一上涨0.26%，收报102.02，10年期美债收益率约为4.988%。除本周利率决议外，美国个人消费支出（PCE）物价数据也受到关注。

能源市场呈现外交斡旋与供应风险并存的局面。国际油价周一在高位回落，相关报道显示，美国原油仍处于每桶101至102美元附近，布伦特原油约为115至116美元。沙特、土耳其、巴基斯坦及卡塔尔参与的外交接触，为缓和中东局势带来期待；与此同时，针对沙特能源设施及海上航运的袭击消息持续，霍尔木兹海峡与曼德海峡的运输风险尚未消退，能源供应仍面临不确定性。

美股周一集体收高，标普500指数上涨0.70%，纳斯达克综合指数上涨0.83%，道琼斯工业平均指数上涨0.28%。半导体板块反弹，费城半导体指数上涨约3%，但本月累计跌幅仍接近12%。市场注意力转向Alphabet、微软和亚马逊等企业即将公布的财报，尤其关注人工智能相关投入能否转化为收入与盈利增长。

贵金属供需方面，各国央行1至8月净购入黄金170吨，俄罗斯央行则在9月减持约6吨，显示不同经济体的储备调整存在分化。白银供应端，弗雷斯尼洛第三季度白银产量为1030万盎司，环比下降5.5%、同比下降11.6%；前三季度累计产量为3240万盎司，同比下降11.5%。部分矿区矿石品位下降是减产的重要原因，公司全年产量指引仍维持在4200万至4650万盎司。

日本方面，9月服务生产者价格指数同比上涨3.7%，符合预期并与8月持平，维持在两年多来的高位；同期商品生产者价格指数同比涨幅则由7.6%回落至6.8%。服务价格持续坚挺，使工资与成本向价格传导的情况成为政策观察重点。日本央行将于10月29日至30日召开会议，市场普遍预计政策利率维持在1.25%，同时关注最新《经济与物价展望报告》如何评估潜在通胀与2%目标的关系，以及后续加息节奏。

澳大利亚方面，第三季度CPI将于10月28日公布。四大银行对核心截尾均值通胀的环比预测集中在约1.0%，高于澳洲联储此前预测的0.8%。联邦银行预计，9月燃料价格环比上涨约10%，整体通胀同比增速由4.0%升至4.2%，上述数据目前仍属预测。澳洲联储今年已四次加息，将现金利率提高至4.60%；副主席豪瑟表示通胀前景较此前预测恶化后，市场对11月加息的隐含概率由约25%升至超过50%。澳新银行和西太平洋银行预计11月加息，联邦银行和国民银行则预计维持利率不变，即将公布的通胀细节成为这一分歧的重要观察依据。

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