黄金在经历短暂狂飙后迎来高位跳水。周三金价首次突破4000美元并触及4059.05美元/盎司历史新高，但周四因投资者获利了结以及美元走强回落近2%，现货黄金一度跌至3945美元，最终收报3976美元。12月期金盘中下跌70.8美元至3999.7美元，白银亦自高位51.22美元回落至49.23—48.93美元区间，铂金和钯金同样下行。尽管如此，文件强调黄金年内涨幅已高达52%，驱动因素仍包括央行持续买盘、ETF资金流入、美国降息预期及地缘不确定性等。技术面显示，黄金在4000美元关口附近反复震荡，上方阻力位在4081—4100美元，下方支撑在4019、4000及3940美元，若跌破则可能测试3850美元。白银短期目标为突破50美元，支撑位在47—47.85美元。

美元则在汇市全面走强。美元指数连续四日上涨并在周四盘中触及99.55的两个月新高，最新报99.37。日元跌至153.23，为2月以来低点，市场担忧美国宽松政策预期与日本财政扩张共振加剧贬值压力。欧元因法国总理勒科尔尼递交辞呈及赤字担忧跌至1.1545—1.1555区间，为两月低点。美元/日元与欧元/美元的走弱推动美元指数强势，市场对10月降息25个基点的预期仍高达95%，但12月降息概率已降至80—82%。美联储会议纪要显示官员在通胀与就业风险之间分歧加剧，理事巴尔强调需谨慎降息，纽约联储主席威廉姆斯则支持年内继续宽松。

原油在地缘风险缓和后再度承压。以色列与哈马斯在埃及斡旋下正式签署停火协议，市场认为这降低了中东供应中断风险，导致油价回落。布伦特收于65.22美元/桶，WTI报61.51美元/桶，较前一日下跌约1.6%—1.7%。此前因乌克兰局势与降息预期一度推升油价创一周新高，但停火协议落地叠加美国政府停摆担忧能源需求，令油市失去支撑。美国库存数据显示原油库存增加370万桶，成品油供应升至2199万桶/日，为2022年以来最高水平。技术面上，WTI徘徊在60.80—61.50美元区间，若失守60.80恐下探59.80美元，若突破62.50则有望小幅反弹。

股市方面，美股三大指数周四齐跌，道琼斯收于46358.42点（-0.52%），标普500指数报6735.11点（-0.28%），纳指收于23024.63点（-0.08%）。市场缺乏经济数据与财报催化，投资者选择在财报季开启前获利了结。AI推动的上涨引发泡沫担忧，原材料与住房板块领跌，必需消费品逆势上涨。航空板块因达美航空财报靓丽上涨。

国际层面，美国政府停摆进入第九至第十天，预算案依旧受阻，特朗普威胁削减民主党项目，财政僵局加深市场担忧。法国政坛僵局加剧，欧元承压；日本新首相高市早苗的政策立场令日元继续走软。德国8月对美出口同比下降20.1%，已连续五个月下滑，贸易前景严峻。英国财政预算与所得税政策争议加大，IMF和欧洲央行均对经济与政策前景保持谨慎。英国首相斯塔默访印并签署贸易合作协议，强调经济与防务合作。

黄金在突破4000美元后快速回落，显示短期超买与获利了结压力，但长期多头逻辑依旧完好。美元指数连续反弹至近两个月新高，受益于日元和欧元走弱及美联储分歧加大。原油因中东停火与美国库存上升承压，徘徊在区间下沿。美股在财报季前整理，国际政经风险继续累积。整体市场进入“地缘缓和、美元强势、黄金整理、油价承压”的阶段性格局。

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