一、价格形态有两面性

1.价格形态可以互相转换

在期货价格波动过程中，各种形态之间转换的情况非常容易见到。形态转换之前，投机者简单地认为价格形态已经完成，据此来操作期货合约，显然容易做出错误的决断。价格的波动是非常频繁的，价格运行方向也容易出现转变。这样一来，投机者根据价格的波动情况来选择恰当的开仓价位，就显得非常重要了。

价格形态之间的转换是非常容易的，不同规模的价格形态可以转换，而不同的形态也会转换。例如， 一个矩形调整形态，可以是更大规模的矩形调整形态的一部分。一个圆弧底的反转形态，可以是更大规模的圆弧底反转形态的一部分。小圆弧底反转形态，构成了大规模的圆弧底反转形态。这样一来，投机者根据小规模的圆弧底反转形态判断开仓位置，就应该关注更大规模的圆弧底反转形态很可能在形成当中。

棉花1309一一圆弧底形态，如图9- 1 所示。

如图9 -1 所示， 棉花1309 合约大幅度上涨的过程中，价格出现了冲高回落的情况。图中显示，期货价格短线杀跌，并且完成了圆弧形底部反转形态。虽然该圆弧底形态突破还不是很有效，多少投机者都会被图中的大阳线迷惑，开始根据圆弧底形态做多。如果图中的圆弧底形态真的是做多机会的话，接下来投机者显然可以开仓买涨的。但是，该反转形态还不是很完整， 盲目的做多恐怕容易遭受损失。更何况，价格形态是可以互相转换的，投机者做多还需等待才行。

棉花1309一一圆弧底转变为双顶形态，如图9-2所示。

如图9-2所示，棉花1309合约的日K线图显示，本身已经是圆弧底形态，却转变为见顶回落的双顶形态。图中价格反弹的阳线杠杠形成，冲高回落的阴线跌破了双顶颈线，投机者打算做多的想法显然已经不合时宜。可见，价格的见底回升需要形态来确认，简单的反转形态如果没有形成有效突破，是很难确定做多机会的。图中显示的价格已经构成了圆弧底形态，却没有出现显著的突破。而棉花价格短线震荡走低却很快出现。判断棉花价格的反转下跌形态，已经确信无疑。

圆弧底转变为双顶形态，这在实战中并不少见。形态之间的转换是异常频繁的，看似简单的反转形态，可能构成了其他的价格形态。要想在实战中获利，投机者还需关注形态的有效性。如果对价格形态稍有不确信的地方，轻仓操作或者等待更好的机会还是万全之策。

2. 调整形态也可以是持续形态

有时候投机者会判断期货价格正在形成一个明确的调整形态，却不知调整形态其实也是持续形态的一部分。如果调整形态长时间内都不会结束，那么期货价格显然会在这种调整中不断运行。价格并不会轻易脱离调整形态，而是在调整能够延续相似的波动。这样一来，投机者根据调整形态采取单边开仓的做法，就要关注投机风险了。价格还未形成真正的趋势之前，投机者应该在调整形态中操作。一旦调整形态被顺利突破，判断这种突破并非假突破情况，投机者就可以考虑开仓获得投机利润了。

调整形态持续时间一般是很长的，而调整形态不仅可以是持续形态，还可能是一个反转形态的一部分。价格真正脱离反转形态的时候，投机者就能够发现开仓盈利的机会了。调整形态如果不是很规则的话，那么价格突破调整形态的时候，就可以认为期货价格脱离了反转形态。调整形态和反转形态的区别，也就是价格能否出现有效的突破。没有突破之前便是调整形态，一旦价格顺利突破调整形态，是非常有效的突破，那么投机者就可以当作反转成功的证据，短线开仓便可以获得投机回报了。

豆油1309一一喇叭口调整形态，如图9-3 所示。

如图9-3 所示， 豆油1309 合约的日K 线图显示，价格在高位出现了喇叭口的形态以后，价格在震荡过程中逐步走弱。如果投机者认为这仅仅是个喇叭口的调整形态，调整完成后价格就会出现突破。可事实上，调整形态完成之后，并非是有效的突破以及单边趋势。期货价格可以从调整形态转变为持续形态，这是需要关注的地方。如果持续形态得到延续，投机者只能在短线操作中获利，却不会在更大的价格波动范围内获得单边操作的利润。

豆油1309一一长时间的横向调整， 如图9-4 所示。

如图9-4 所示， 豆油1309 合约的日K 线图中，高位的喇叭口形态转变为横向调整的走势。期货价格完成喇叭口形态以后，价格在更宽的范围内波动。图中显示，更长时间内的价格波动延续了矩形调整的情况。价格波动空间更宽泛，投机者短线操作的空间虽然较大，却没有在单边趋势中操作更容易获得高额回报。

如果期货价格的喇叭口形态仅仅是调整形态，那么突破调整形态之后的操作更容易把握。喇叭口形态却偏偏转变为宽幅波动的矩形形态，这样一来，投机者的盈利空间就比较大了。但是，在价格脱离矩形调整形态以前，投机者短线开仓做多也就只能获得价格反弹高度的回报。事实上，喇叭口的反转形态已经转变为矩形形态。