四、背离消失后，持仓与期价同时突破可做空(PTA1305 )

1. 持仓回落价格上涨，谨慎追加空单

在期货价格持续回升的时候，持仓量同步上行才是比较理想的做多信号。看涨投机者将资金转化为多单买入期货合约，期货价格才具备持续回升的动力。在价格上涨的多头趋势中，持仓量的回升与期货价格的上涨应该是同步完成的。持仓量配合期货价格上行，才是比较理想的看涨信号。若投机者能够把握好期货价格的这种走势，适度做多还是能够获得稳定回报的。

当然，期货价格上涨空间较高，追涨买入的投机者做多意愿会减弱。前期已经持有多单的投机者，肯定不会放过高位减仓的机会。这样一来，持仓萎缩而期货继续上涨的走势也会成为现实。实战当中，持仓萎缩的情况下继续大笔资金买涨并不是有效的有利手段。在期货价格持续回升的时候，继续做多可能会遇到价格高位回调的风险。持仓量从价格高位萎缩下来以后，谨慎持有多单，适当增加空单数量， 才是盈利的正确做法。

棕榈1309一一持仓回落价格上涨的背离信号，如图6-15 所示。

如图6-15 所示，棕榈1309 合约的日K 线图显示，价格虽然在持续回升，持仓量指标却已经开始回落。图中显示， 棕榈价格的上涨与持仓量的回落形成了明显对比。考虑到多方资金减仓操作已经开始，棕榈1309 合约继续上涨的可能性大大降低。相反， 一旦做空投机者实力快速膨胀，价格高位杀跌的可能性极大。

2. 价格、持仓同步下挫可做空

当期货价格和持仓量同步下挫的时候，显然是期货价格上涨乏力的表现， 投机者应该在这个时候做空。持仓量的萎缩有两方面原因: 其一是因为交割日的临近，多空双方同步减仓以后，造成持仓量持续萎缩的情况出现。其二是因为价格上涨幅度过高，前期依然看涨的投机者已经获利了结了部分头寸，而场外投机者虽然也在看涨， 做多仓位却不敌减少的仓位数量。这样，期货价格在持仓萎缩的情况下，上涨潜力显然会明显受到抑制。如果在这种持仓萎缩而价格上涨的情况下，出现了技术指标的背离信号，那么投机者考虑在某一时刻做空是非常必要的做法。

技术指标(例如14 日的RSI 指标)与期货价格的高位背离，意味着价格即将见顶回落。虽然背离信号不是每一次都很准确，但是投机者在做多风险大增的情况下，显然应该关注高位做空的机会。

棕榈1309一一价格跳空回落的走弱信号，如图6-16 所示。

如图6-16 所示，棕榈1309 合约已经在高位跳空回落，这与持仓量的高位萎缩有很大关系。在持仓量指标OI 震荡下行的情况下，虽然棕榈价格依然我行我素地上涨，但是上涨的动力是不存在的。没有了持仓量的回升，价格上涨仅仅是少部分资金操作的结果，并不是价格本身的运行趋势使然。这样一来，图中棕榈价格跳空回落显然是大势所趋。把握这个位置的做空机会，投机者获得利润还是能够实现的。

3. 案例分析

棕榈1309一一持仓小幅回升，价格下挫，如图6-17 所示。

如图6-17 所示，棕榈1309 合约已经高位下跌了，但是持仓量却在短时间内出现了回升。这表明，看跌后市的投机者在增加做空资金，价格的回落已经是必然的趋势。在多空双方密集调仓的过程中，棕榈价格的下跌有加速之势。考虑到顶部的反转形态已经基本完成，投机者考虑在仓位短线回升的时候做空，还是非常不错的开仓时机。

棕榈1309一一持仓回落，价格稳步下跌，如图6-18 所示。

如图6-18 所示，棕榈1309 合约的下跌趋势还是在延续，价格跌幅很大，持仓量指标也在同步回落。从棕榈价格上涨到下跌的走势看来，持仓量的变化能够给投机者很大的启示。在该指标高位回落的过程中，与棕榈价格的背离可以说是最佳的做空信号。考虑到价格的上涨需要做多资金的支撑，如果持仓首先回落的话，价格无论如何不容易继续大涨。