红人工业公司和天际公司（Redman Industries, Inc.& Skyline Corp．）

活动房屋（ mobile home ）在今天看来，并不会令投资者们激动得热血沸腾。但在20 世纪60 年代，活动房屋业非常繁荣，像红人工业公司和天际公司这样的活动房屋制造商也随之迅速发展起来。

在这两只股票中，天际公司股票首先从最初的底部形态开始上涨，并且表现越来越好，在28 个月中，市值增长了1 233% ；而红人工业公司股票的上涨要晚6 个月，在17 个月里增幅837%。尽管红人工业公司看起来不如天际公司走势强，但还是比天际公司早五个月到达历史最高点。

仔细研究这两只股票的表现是非常有意义的，因为它们能说明一组股票走势之间的关系。它们在几个月内先后开始持续上涨，又在几个月内先后到达历史最高点。红人工业公司在1969 年5 月达到历史最高点，对买天际股票的投资者就是一个信号，预示着天际公司的股票很快也将到达峰顶。

从走势图中，我们能够看到，这两只股票都形成了常规的上升趋势，中间穿插几个小的、窄幅的底部。当股价开始接近历史顶点时，它们的走势特点都开始变化。经过一路攀升后，股价开始调整，在峰顶附近，形成了一对带柄杯状形态。

在红人工业公司的实例中，没能从第一个宽口、松散的后期带柄杯状形态再次突破，标志者它已达到最高点；同样， 天际公司没能从它第二个后期的带柄杯状形态突破，也预示着上升趋势的结束。

红人工业公司的最高点和其后的股价下跌，形成了即将展开的头肩顶头部的右侧。当股价跌至头部右侧时，最低点开始与第一个后期的带柄杯状形态的最低点相切。此时， 股价开始小幅反弹，达到50 日移动均线之上。请记住，当股价跌破所谓的“主要支撑水平”，比如走势图中标示的前一个带柄杯状形态的低点， 会误导许多投资者做卖空。但是这一点太明显了，他们很快就会被套住。

红人工业公司随后又有两次超过50 日移动均线的反弹。总共三次超过50 日移动均线的反弹完成了头肩顶形态的右肩。第三次反弹表现为两周小成交量的小幅震荡，之后，成交量开始回升，股价最后一次突破50 日移动均线。在随后的几个月里，股价就直跌到每股十几美元。

另一只股票——天际公司直到1969 年10 月才攀上历史最高点。此时，股价试图突破一个起初看似后期带柄杯状形态而其实是后期残缺的带柄双底形态的底部，但并没有成功。而第一个带柄杯状形态也同样如此。仔细观察这两个底部，你会发现它们实际上都是残缺的带柄双底形态。之所以形成这样的形态，是因为第一个底是头三周的下跌形成的，另一个底是头两周的下跌形成的。这两种情况都不正常，因为完整的双底形态中第一个底的左侧形成一般需要四到六周，而不是两到三周。之所以需要四到六周是因为一般的双底，尤其是后期双底，需要更多的时间清理市场浮额才能形成左侧。只下跌两到三周，不足以清理全部的市场浮额，最终导致一个很容易失败的残缺的底部结构。

天际公司1969 年10 月达到历史最高点后，股价在接下来的三个月里连续下跌，最终只形成两次越过50 日移动均线的反弹。第二次反弹持续三周，但每周成交量均低于平均成交量，而且前两周的反弹无力。这次反弹后的三周里，成交量回升，而股价跌破50 日移动均线。之后的几周里，股价一泻千里。

比较一下这两只股票，你会发现，天际公司比红人工业公司走势更强些，因为它首先开始牛市突破，在到达历史最高点之前走势更好，最终比红人工业公司晚些到达历史最高点。这种相对强势在下跌阶段也能观察到。而观察每个走势图的卖空点，也就是头肩顶的右肩右侧、股价跌破50 日移动均线的点，我们可以看到，红人工业公司股票事实上更适合做卖空。

这个实例告诉我们，当同一行业股票中的兀只都进入牛市时，当它们最终都到达历史最高点时，你应该选择走势最弱的一只作为卖空的首选。一般来说，这样的股票比其它股票上涨得晚，或者更早到达历史最高点——这些都会增加卖空的成功率。